美国银行业危机(jī)持(chí)续(xù)！

　　危机升级，美(měi)地区(qū)银行(xíng)大跌(diē)

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产出(chū)售(shòu)，可能出售所(suǒ)有(yǒu)业(yè)务或部(bù)分业务。该行已经为(wèi)此聘请多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是继西太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可能出售的消息。本(běn)周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售(shòu)在内的(de)战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布声明确认了周三的媒(méi)体消息，称(chēng)在和多位潜在的(de)投资(zī)者商谈，还表示(shì)，其(qí)核心存(cún)款3月以(yǐ)来(lái)已经(jīng)增长，在第一(yī)共和银(yín)行(xíng)被出售后(hòu)，该行并(bìng)未经历超(chāo)出正(zhèng)常(cháng)水平(píng)的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资产等(děng)战略选项的媒(méi)体(tǐ)报道“绝对失(shī)实(shí)”。此(cǐ)后，该行股价(jià)跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内(nèi)。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克地(dì)区银行危机火上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合(hé)指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌(diē)38％，第一地平线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，美国参议院银行委员会就近期大(dà)型银(yín)行倒闭事件(jiàn)举行(xíng)听(tīng)证会。会上，银(yín)行监管(guǎn)专家表示，管理不善(shàn)是(shì)导致破(pò)产的主(zhǔ)要原因。美国(guó)商(shāng)会副主(zhǔ)席(xí)托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会(huì)上表(biǎo)示，硅谷银(yín)行(xíng)、签名银行(xíng)和第一共(gòng)和(hé)银行有(yǒu)非常独(dú)特(tè)的(de)商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以(yǐ)及(jí)生(shēng)物医学初创(chuàng)企(qǐ)业；第(dì)一共和银行集中于财富(fù)管理；而签名银行则有大量的数(shù)字资产风险(xiǎn)。在(zài)听证会上，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理(lǐ)不善(shàn)，同时他们担(dān)心(xīn)银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和(hé)议(yì)员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情(qíng)人士周(zhōu)四(sì)报(bào)道，美国联邦和州(zhōu)政府(fǔ)官员(yuán)正在评估近几天银行(xíng)股大幅波动背后存在(zài)“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫(gōng)方(fāng)面也(yě)表示将(jiāng)监控“健康银行(xíng)面临的(de)做空压力”。美股地区银(yín)行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周(zhōu)四(sì)就通(tōng)过做空某些地区银(yín)行(xíng)获(huò)利(lì)3.789亿美(měi)元。消息人士称(chēng)，鉴于地区(qū)银行基本面(miàn)强劲(jìn)且资本充足，近几(jǐ)日，做(zuò)空活动(dòng)增加和(hé)股(gǔ)市波(bō)动已引起官员及监(jiān)管机构越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显(xiǎn)示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际(jì)，近一半的(de)美(měi)国(guó)人担(dān)心(xīn)他们在银行(xíng)或其他(tā)金融机构账户上(shàng)的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担心自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心(xīn)，2一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克9％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破(pò)产后不久的(de)数据相似(shì)。当时(shí)有45％的美国成年人表示(shì)，他(tā)们非常或中度担心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时(shí)期测量过这一数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机得到(dào)解决后(hòu)，人(rén)们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这表明对存款安(ān)全的高度担忧可能并非(fēi)美国人的常态(tài)。

　　俄(é)罗(luó)斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的(de)诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭(zāo)到一(yī)架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂的在(zài)建厂房间(jiān)连(lián)廊，随(suí)后发生爆(bào)炸并(bìng)引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克中均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目(mù)前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货(huò)币政策(cè)会议，决定将欧元区(qū)三大(dà)关键利率均上调25个基(jī)点。主要再(zài)融(róng)资利率、边(biān)际借(jiè)贷利率和存(cún)款机制利率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降(jiàng)至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制(zhì)，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原油(yóu)大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳(tiào)空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美联储如(rú)期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低(dī)于2008年大(dà)衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至(zhì)周四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布伦特原(yuán)油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷(fēn)纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身(shēn)基本(běn)面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的(de)走势更(gèng)多体(tǐ)现(xiàn)的(de)是金融属性。一方面，美联(lián)储如期加息25个基(jī)点，市场对连续加息对经济造成(chéng)影响的担(dān)忧加剧；另一(yī)方面，近(jìn)期美国再度出现破产(chǎn)银行(xíng)，造成美国股(gǔ)市下(xià)滑，原油作为大(dà)宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货能源(yuán)化(huà)工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告(gào)诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集(jí)中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还是与美国银(yín)行危机(jī)事件(jiàn)有关。另(lìng)外，美国债(zhài)务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份评估文件警告(gào)称(chēng)，如果(guǒ)不提高(gāo)债务上(shàng)限，美国(guó)经济将面临严重后果(guǒ)，在三(sān)种预期情(qíng)形(xíng)下，美国经济(jì)都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避险状态(tài)，对股市和商品等风险资(zī)产带(dài)来(lái)短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目前美国银行问题再次(cì)出现，叠(dié)加债务(wù)上限临期风险，宏观层面的不(bù)确定性(xìng)较大(dà)，主要(yào)风险在于当前(qián)的宏观(guān)避险情绪是否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日度级别演变成(chéng)周度级(jí)别(bié)的拉升行情。如果这种情(qíng)况出现，风险资产(chǎn)将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及(jí)综合PMI均低于(yú)预(yù)期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经(jīng)济难(nán)以获得动能。叠加美国(guó)就业市场(chǎng)招聘步伐(fá)放缓，劳(láo)动(dòng)力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次(cì)美联储议(yì)息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派(pài)，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息(xī)取决于数据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货(huò)币政策路径，如果6月初之前高利(lì)率带来的(de)风险事(shì)件(jiàn)进一步扩大，美联(lián)储或将终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目(mù)前市场的关注(zhù)点(diǎn)在(zài)于美(měi)联储是否会(huì)在接下(xià)来的(de)议息会议中暂停加息(xī)，以及降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的(de)是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况与(yǔ)3月(yuè)中旬的走势类似，甚(shèn)至(zhì)驱动上也有较高(gāo)的(de)相似性。高健表示(shì)，共同点是在(zài)银行(xíng)业危机的背(bèi)景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温(wēn)引发盘(pán)面快速下跌。不同(tóng)点(diǎn)有(yǒu)两个：一(yī)是此次宏观避险(xiǎn)还有一部分债务上限的加(jiā)成；二(èr)是当前原油(yóu)基本面状态(tài)要好于3月。综(zōng)合来(lái)看，3月中旬原油(yóu)盘面的(de)走势，对此(cǐ)轮原(yuán)油大(dà)跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位筑顶(dǐng)后(hòu)回(huí)落(luò)，盘(pán)面上的表现(xiàn)是连续收出长下影线。因(yīn)此，近期(qī)原油(yóu)盘面也要重点留意是否会重现以上两点变(biàn)化(huà)。

　　于芃(péng)森(sēn)分(fēn)析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备(bèi)持续(xù)大幅下滑的(de)基础。本周美国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶，已经(jīng)连(lián)续五周出现大幅减少，而(ér)美国即将进入夏(xià)季用油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中东(dōng)产油国为稳定油价进行着各(gè)种努力(lì)，虽然实际落地情(qíng)况仍需(xū)观察，但整体(tǐ)上市场再度进(jìn)入(rù)供小于需状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随着超卖(mài)情绪(xù)的(de)逐步释(shì)放，原油(yóu)供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油(yóu)价仍(réng)以弱势(shì)振荡为主，价(jià)格的突破上(shàng)行仍(réng)需其他(tā)利多因素指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目前原油还是振荡格局，价格(gé)向下(xià)逼近年内低(dī)点，短线(xiàn)观察前低的支撑(chēng)力(lì)度。未来(lái)能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪(xù)的持(chí)续蔓延情况，特(tè)别(bié)是(shì)VIX指数能否出现周线级别(bié)的行情。除(chú)此之外(wài)，原油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内加息基本全部(bù)落(luò)地，后期(qī)将不(bù)再(zài)存(cún)在加息对大(dà)宗(zōng)商品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美(měi)联储连(lián)续大幅加(jiā)息(xī)后对市场的(de)影响仍需一段时间(jiān)观察(chá)，情绪的底(dǐ)部可能(néng)已(yǐ)经(jīng)出现，但市场(chǎng)的底部仍(réng)需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束(shù)，需(xū)求会(huì)下降(jiàng)多(duō)少也(yě)尚(shàng)未有(yǒu)明确(què)的定(dìng)论，但用油旺季(jì)即将(jiāng)到来(lái)，短(duǎn)期内将会支(zhī)撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性(xìng)底部或已出现，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖(tuō)累沥青大幅(fú)下行

　　受(shòu)原(yuán)油下跌拖累，沥青期(qī)货假期后首个交易日大幅(fú)下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延(yán)长(zhǎng)至7月20日，稀(xī)释沥青分流(liú)至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料(liào)供应减少(shǎo)，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌(diē)带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应(yīng)持(chí)续高位，对比(bǐ)往年同期数据(jù)，供(gōng)应(yīng)提前发力，叠(dié)加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)期(qī)货能化分析师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥青供应(yīng)端(duān)总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明显，但原(yuán)料通关情况(kuàng)对沥青生产供应造(zào)成阶段性扰(rǎo)动，部分无(wú)配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复(fù)沥青生产，华北部分地(dì)炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生产利润较(jiào)好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期(qī)随着(zhe)利润的(de)压缩，沥青装置检(jiǎn)修(xiū)增加，但当前沥青供(gōng)应(yīng)仍处于相对偏高水平(píng)。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于(yú)沥青利润(rùn)压缩限制生产积(jī)极(jí)性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国(guó)内沥青(qīng)供应存(cún)在收缩预期，后续(xù)关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方开(kāi)始进入雨(yǔ)季(jì)，需求回升(shēng)偏慢(màn)，北方需求仍(réng)没有(yǒu)较好的表现。从下游行业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现(xiàn)稍(shāo)好但占比较小，整体需(xū)求一般。5月份(fèn)基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温的(de)回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计(jì)需(xū)求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的(de)主要(yào)逻(luó)辑在于(yú)成本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥青(qīng)价格也(yě)难有较强的表现(xiàn)，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当(dāng)下沥青(qīng)估值处于(yú)偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所(suǒ)增长。另外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍处历(lì)史偏(piān)低水平，加之天气转暖，下(xià)游终端具备施(shī)工条件，刚需逐(zhú)渐(jiàn)回暖。短期沥青期价(jià)弱势(shì)振荡，建议逢低做(zuò)多裂(liè)解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个(gè)交(jiāo)易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端(duān)让利下(xià)，PTA加工差突(tū)破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外(wài)开工率(lǜ)上升(shēng)以(yǐ)及(jí)聚酯开工率(lǜ)下降对(duì)PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期间(jiān)宏(hóng)观事件的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货(huò)研究院能化组组长谢雯告诉(sù)记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将(jiāng)慢慢(màn)发生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑油价(jià)差进入(rù)压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高(gāo)峰，开工率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂(liè)解价差(chà)开(kāi)始回落，芳烃调油需求也(yě)不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占(zhàn)国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压(yā)缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有(yǒu)检修计划，但由(yóu)于(yú)高加工差下装置(zhì)开工较为(wèi)积极(jí)，实际检修力度有待观(guān)察。而且，亚(yà)东石(shí)化(huà)和(hé)英(yīng)力士重启提负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能(néng)释放(fàng)，供(gōng)应(yīng)有(yǒu)小幅增加预(yù)期，叠加聚(jù)酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库(kù)存(cún)进入(rù)4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国就(jiù)有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货(huò)行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装(zhuāng)置开工(gōng)，且随着集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负(fù)荷或(huò)升至(zhì)74％附(fù)近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修期结(jié)束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货(huò)源可能趋于(yú)宽松(sōng)。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进(jìn)一(yī)步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续需关注原油价(jià)格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原(yuán)油价格企稳(wěn)、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利(lì)空可能会慢慢发(fā)生(shēng)改(gǎi)变，例(lì)如(rú)5月(yuè)4日国内开盘(pán)后油价已经(jīng)企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开(kāi)工率也(yě)出(chū)现了周度回升(shēng)的态势。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑油(yóu)价(jià)差(chà)的(de)压(yā)缩，目前两者价(jià)差仍(réng)高达435美元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加将导致(zhì)趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也(yě)很(hěn)可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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