5月(yuè)迎来开门红(hóng)，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿(yì)以上，市(shì)场对(duì)于人(rén)工智(zhì)能(néng)、消费、新(xīn)能源等板块(kuài)看法分歧较大，截至5月(yuè)4日(rì)，已有多家券商发(fā)布了5月金(jīn)股和策略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银行关注度提升最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐(jiàn)了154只金股，从行(xíng)业来(lái)看，机械设备行业板(bǎn)块暂(zàn)时是5月机构人气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块(kuài)罕见(jiàn)出现多只金股，两者一定程(chéng)度(dù)与(yǔ)中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出(chū)现(xiàn)分化，传媒板块关注(zhù)度提升最为明显，计(jì)算机板块关注度则(zé)快速下降，这也与4月份行情(qíng)走(zǒu)势(shì)相互印证，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为(wèi)AI概(gài)念笑到最后的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮(yǐn)料(liào)、商贸(mào)零售的关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅游(yóu)市(shì)场的火(huǒ)爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的(de)金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金(jīn)股中(zhōng)，有(yǒu)22只金股(gǔ)同时(shí)被(bèi)2家及以上的机(jī)构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主(zhǔ)要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后(hòu)，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股策(cè)略表现(xiàn)，东吴(wú)证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多(duō)数收益(yì)，海通证券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧随其(qí)后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策(cè)略盈利，收益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩均不(bù)如近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕(sī)裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现在热门金(jīn)股(gǔ)上则(zé)表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家(jiā)机构的金股(gǔ)中仅宁德时代(dài)涨幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸(lú)州老(lǎo)窖则(zé)出现(xiàn)了10%以上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券(quàn)商对(duì)五月份的投(tóu)资方向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看法(fǎ)比(bǐ)较保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动，推荐较多(duō)的(de)行业是(shì)电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地(dì)产股(gǔ)的走势机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股期(qī定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历)权则(zé)因有事件驱动(dòng)所以有短(duǎn)期的(de)机会。

　　安信策略阐述(shù)了(le)美国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市场的相(xiāng)对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于(yú)现代投(tóu)资(zī)理论(lùn)，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场(chǎng)中(zhōng)，我们也发现了(le)明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年(nián)中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统(tǒ定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历ng)计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表示(shì)经济的微刺激(包括重大项目的陆续(xù)推出(chū)和(hé)开工)不(bù)会停(tíng)止;同时(shí)，管理(lǐ)层对信(xìn)用(yòng)风险及资产(chǎn)价格风险的容(róng)忍(rěn)度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继续低位(wèi)徘(pái)徊(huái)的(de)经济(jì)周(zhōu)期格局下，只托不举(jǔ)、定点(diǎn)发力的“微刺激(jī)”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看(kàn)二级市场估值(zhí)体(tǐ)系国(guó)际化是趋(qū)势，优(yōu)质成(chéng)长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机(jī)会(huì)，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去(qù)杠杆的背景下，要么减少负债，要么增(zēng)加资本，减负债会(huì)带来经济(jì)收缩压(yā)力，增资本(běn)会(huì)带(dài)来股票(piào)供(gōng)给压力，市场(chǎng)尚未(wèi)走出(chū)这种被(bèi)动局面(miàn)的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力(lì)暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅改善(shàn);资金利率的(de)回(huí)落是衰退性的，不意味着流动性出(chū)现主动式改(gǎi)善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期(qī)影(yǐng)响仍难以(yǐ)出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维(wéi)持二(èr)季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药(yào)、家(jiā)电、汽(qì)车、食品(pǐn)饮料等一线白(bái)马(mǎ)等(děng)业绩增长(zhǎng)确定性高(gāo)、估值不(bù)高(gāo)，可以有相对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等白(bái)马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一些积极(jí)因素正出现，将给市场带(dài)来(lái)一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限(xiàn)思(sī)维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮(liàng)点望提振市场情绪。从管理层的(de)政策取向来看，短(duǎn)期打(dǎ)破概(gài)率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市(shì)特征没(méi)变。短期市场(chǎng)下跌后5月有(yǒu)些积极(jí)因素出现，建(jiàn)议备战回调(diào)后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期(qī)小(xiǎo)批多次的(de)微刺激(jī)下，市场对短期经济预(yù)期偏乐观，而(ér)实(shí)际政策效果难(nán)以对冲来(lái)自房地(dì)产等领域带(dài)来的经(jīng)济下行动能，基本(běn)面预期(qī)很有可能下修;再次，改革和结构(gòu)调(diào)整依然是政(zhèng)策(cè)主要目标(biāo)，政府不托(tuō)底，政(zhèng)策不(bù)全面放(fàng)松(sōng)的情(qíng)况(kuàng)下，房(fáng)地产风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风险偏好都(dōu)有(yǒu)不(bù)利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本(běn)面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继(jì)续维持弱势(shì)下跌格局。

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