本轮新股中，有不(bù)少(shǎo)风口的企业，但(dàn)基(jī)本面都(dōu)非(fēi)常(cháng)垃(lā)圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就(jiù)发现大都是(shì)垃(lā)圾股。

　　一、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导体晶(jīng)圆生产代工服(fú)务，为(wèi)客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国(guó)大陆收入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能(néng)第三大的(de)纯晶圆代工(gōng)企(qǐ)业。2015年，合肥(féi)市(shì)政府根据集成电(diàn)路产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合”的产业(yè)发展战略，拟引进国际知名企(qǐ)业合作设(shè)立晶圆代(dài)工厂，此后(hòu)，晶合集(jí)成正(zhèng)式(shì)筹划建设。成立至今，晶合集成(chéng)已成为(wèi)国内(nèi)面板显示驱(qū)动芯(xīn)片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发(fā)，利润此前(qián)一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品(pǐn)价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游(yóu)面板行业需求(qiú)大幅下滑，公(gōng)司选择(zé)了业绩(jì)最好的时候(hòu)上(shàng)市，此后(hòu)走下坡(pō)路是必(bì)然(rán)的，23Q1公(gōng)司首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙头，强专科、小综合(hé)的(de)发(fā)展模式，形成覆盖全(quán)国核心区域的医疗服(fú)务网。服务病种涵盖(gài)神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神(shén)经(jīng)外(wài)科(kē)、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇(fù)科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛(máo)利率算比较低的那一(yī)档，未来主要看(kàn)扩张，也要小心政策(cè)的影(yǐng)响(xiǎng)，个人感(gǎn)觉比如几个(gè)国企医(yī)院（不论是收入(rù)增速还(hái)是估值），不关注(zhù)了(le)。

　　三、曼(màn)恩斯(sī)特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂(tú)布(bù)模头产品的设计、研发和生(shēng)产及涂布技(jì)术产(chǎn)业化整体(tǐ)解决方案能力的高新技术(shù)企业。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为(wèi)锂电池生(shēng)产涂(tú)布机的核(hé)心部件，涂布是继(jì)制备正(zhèng)负极浆(jiāng)料完成后的下一(yī)道工序，是锂电池生产前(qián)段工序的核心环节，目(mù)的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目前(qián)，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于锂离子电池(chí)涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶(jīng)显示中的薄(báo)膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业(yè)链(liàn)公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基本(běn)见顶，下游需(xū)求大(dà)幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅(fú)下滑(huá)，且公司只是生(shēng)产过程(chéng)中很(hěn)小的(de)一块(kuài)市(shì)场，天花板非常低，公司未来(lái)业(yè)绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴(xīng)，是一家专注于功率、传(chuán)感和传(chuán)输应用领域，提供模(mó)拟芯片及模块封装的代工(gōng)服务的(de)制(zhì)造商。中芯集(jí)成以晶圆代工为(wèi)起点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国(guó)内外客户提供一(yī)站式(shì)代工(gōng)解(jiě)决方案，为功率、传感和传输(shū)等领域(yù)的半导体产品公(gōng)司提供完(wán)整生产制造平台，支持客(kè)户研发以及大规(guī)模量产。

　　晶(jīng)美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗圆代工(gōng)企业，中(zhōng)芯(xīn)国际关联企业，处于规模(mó)扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧研发投(tóu)入(rù)初期非常高，因此利润大幅亏损，好不(bù)容易(yì)快熬(áo)出头了（资本(běn)支出高峰(fēng)在22年结束），公司(sī)也预期23年(nián)底(dǐ)会转为盈利(lì)，但(dàn)下(xià)游需求在23年(nián)大幅放缓，公(gōng)司面对(duì)的压力显然是要比那些已经规模化完成有利润的公司大(dà)得多(duō)，且公(gōng)司(sī)过于依(yī)赖中芯国际，未来还有(yǒu)可能面临同(tóng)业竞争而收回许(xǔ)可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染料(liào)及其滤饼的研(yán)发、生产及(jí)销售，产品以中高端分散染料为(wèi)主(zhǔ)，主要用(yòng)于(yú)涤纶及其(qí)混纺织(zhī)物的(de)染(rǎn)色(sè)和印花，经分(fēn)散染料(liào)印(yìn)染加工的化纤(xiān)纺织品，色泽(zé)艳(yàn)丽，耐洗牢度(dù)优良，用(yòng)途广泛。其中部分(fēn)终端应用品(pǐn)牌包(bāo)括：安(ān)踏(tà)、李宁(níng)、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一(yī)半都(dōu)不到，下(xià)游服(fú)装行(xíng)业景气度(dù)也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成立于2003年，自设立以来(lái)，公司(sī)主营业务一直(zhí)聚焦于汽车(chē)行业营销与后市场服务领(lǐng)域，为(wèi)客户提供相关软件产品及服务。2010年被用(yòng)友网络收(shōu)购后，公(gōng)司继续(xù)独立经营上述(shù)业务。用友汽车(chē)主要面向(xiàng)汽(qì)车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后(hòu)市场服务(wù)领域的数智(zhì)化解决方案、云服务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集(jí)团旗下(xià)子公司分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车数(shù)字(zì)化是趋(qū)势，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公司行业(yè)前景不算很(hěn)差，但公司自身(shēn)技术(shù)含量较(jiào)低，产品(pǐn)以车企(qǐ)营(yíng)销系(xì)统(tǒng)为主，基本没什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明显(xiǎn)周期(qī)性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的(de)经纬股份(fèn)主要(yào)从事电力工程技(jì)术服务及(jí)地理信息技术(shù)服(fú)务(wù)。电力工程技术(shù)服务(wù)占主营业务(wù)收入比重超过80％，是公(gōng)司主要(yào)收入(rù)和利润(rùn)来源(yuán)。电(diàn)力(lì)工程技(jì)术服务(wù)主要系(xì)为(wèi)电网企业、工商业(yè)企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设(shè)等(děng)服(fú)务(wù)。

　　电网(wǎng)和地(dì)理美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗(lǐ)信(xìn)息设计咨询公(gōng)司，主要是电力工程技术(shù)服(fú)务收入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区的国家(jiā)电网，本质上(shàng)是(shì)工程类企(qǐ)业美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗，设(shè)备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一(yī)家为智能手机(jī)、物联网等领域提供射频前端的(de)芯片设计公司，主(zhǔ)营业务为射频前端芯(xīn)片及(jí)模(mó)组(zǔ)的研发、设计和(hé)销售。慧(huì)智微具备(bèi)全套(tào)射(shè)频前端芯(xīn)片设计能力(lì)和集成化(huà)模组(zǔ)研发能力，技术(shù)体系以功(gōng)率放大器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器件的设计(jì)能力，产品系列覆盖的通信频段(duàn)需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供无(wú)线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业(yè)绩(jì)大幅放缓，下(xià)游(yóu)砍单存货(huò)大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏(kuī)损不断扩大，主要(yào)是大(dà)量研发投(tóu)入，但高研发(fā)下，公司毛(máo)利(lì)率极低，远低于同行业公司，但(dàn)即(jí)便这样，估值(zhí)却(què)一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂这公司的价(jià)值在(zài)哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从事防空预(yù)警雷(léi)达(dá)研发(fā)、生(shēng)产、销售和服务的国家级高新技术和(hé)专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产(chǎn)品主要(yào)包(bāo)括雷达及配套装备，重点供应国(guó)内军方客(kè)户和(hé)军工集团。成立至今，航天南湖已成为我(wǒ)国(guó)防空预警(jǐng)雷达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入(rù)增(zēng)长(zhǎng)较快，但(dàn)利润远没有(yǒu)回到(dào)20年，且关联交易(yì)占比越来越高，对于这种客户(hù)不(bù)透(tòu)明度(dù)极(jí)高的军工企业，实在无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是(shì)一家(jiā)互(hù)联(lián)网数字化虚拟商(shāng)品综合服务提(tí)供商，主要(yào)为移动互联网相关场景(jǐng)客户(hù)提供移动互联网数字化(huà)虚拟商品聚合(hé)运营、融合运营、分发运营等综合(hé)运营(yíng)服务，为物联(lián)网相关场景提供物联网流量接(jiē)入(rù)、硬(yìng)件方(fāng)案、场(chǎng)景应(yīng)用等综合解决方案及(jí)云终端解决方案，并(bìng)根据客户需求提(tí)供(gōng)定制化(huà)的运营(yíng)支(zhī)撑服务及技术服务。一家(jiā)售卖移(yí)动流量、话费、爱(ài)优芒会员卡(kǎ)等(děng)数字化虚拟商品(pǐn)的综合型中间商，其(qí)主要盈利(lì)模式是获(huò)得购销差价或服务佣金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖(mài)流量的公司，主要是卖视频会员(yuán)和其(qí)他通用(yòng)流量，业绩(jì)过去几年看(kàn)起来不错，但公司现(xiàn)金(jīn)流(liú)越(yuè)来越差，且互(hù)联(lián)网流量已经见(jiàn)顶，大互联网(wǎng)公(gōng)司越来(lái)越(yuè)不依赖买(mǎi)量来拓广业(yè)务，感觉上市就是业绩顶峰。

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