财联(lián)社6月(yuè)3日讯（编辑 刘越）啤酒行业具备明显的淡(dàn)旺(wàng)季特征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为(wèi)旺季(jì)。夏(xià)天历来是啤酒企业的“兵家必争之(zhī)地”，而(ér)年内(nèi)火爆的淄(zī)博烧烤一定程度上助力啤酒行业“淡季不淡”，盛夏旺季更是值得投资(zī)者期(qī)待。

　　从一季(jì)度(dù)业绩来看，燕京啤酒(jiǔ)以(yǐ)近(jìn)74倍的(de)同比增速“一骑绝尘(chén)”，青岛(dǎo)啤酒、重庆啤酒、珠(zhū)江啤酒的同(tóng)比增(zēng)速也分别达(dá)到(dào)28.86%、13.63%和22.15%，其中(zhōng)青(qīng)岛啤酒(jiǔ)单季(jì太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗)度营收突破百亿元。但包(bāo)括百(bǎi)威亚太、兰(lán)州黄河和西藏发展在内的外资系啤酒公司(sī)基本面仍然堪忧，业绩下(xià)滑或亏(kuī)损，本土(tǔ)与(yǔ)外资两大(dà)阵营的分化明显(xiǎn)。

　　去年消费(fèi)整(zhěng)体(tǐ)偏低迷，啤酒行业(yè)则堪称一抹亮(liàng)色。民生证券王言海5月8日(rì)发布(bù)的研(yán)报指出，2022年啤(pí)酒板块营收稳(wěn)增、归母(mǔ)净(jìng)利(lì)润高增；2023年伴随疫情扰(rǎo)动(dòng)褪去，下游(yóu)场景逐步复苏，叠加成(chéng)本压力(lì)边(biān)际缓解，23Q1营收(shōu)、利(lì)润(rùn)相比去年同(tóng)期(qī)明(míng)显提(tí)速。国盛(shèng)证券符(fú)蓉(róng)预(yù)计2023年将是啤酒龙(lóng)头弱势(shì)区域持续(xù)扭亏、释放利润的一年。

　　外资啤酒在中(zhōng)国市场颓(tuí)势明显 大鱼(yú)吃小鱼后“五强(qiáng)争霸”格(gé)局(jú)或成(chéng)“一超多强”？

　　从二级市场表(biǎo)现来看，华润啤酒(jiǔ)和青岛(dǎo)啤酒自(zì)2020年阶段低点迄今股价(jià)累计最大涨幅分(fēn)别达159%和187%，前(qián)者目(mù)前总市值超1600亿港(gǎng)元，后者(zhě)总市值超1300亿元。燕京啤酒、重(zhòng)庆啤酒和(hé)珠江啤酒(jiǔ)股价(jià)同(tóng)期累计最大(dà)涨幅分别达154%、335%和135%。值得注意的是，自2021年高点迄今重庆啤酒股(gǔ)价跌近六(liù)成(chéng)，珠江啤酒则(zé)跌超三成(chéng)。

　　上世纪80年代中(zhōng)国实施“啤酒专项工程(chéng)”后，啤(pí)酒产业兴起，北京的燕京(jīng)、上海的力波、福建(jiàn)的(de)惠泉(quán)、新疆的乌(wū)苏、兰州的黄河(hé)、重庆的山(shān)城、四(sì)川的(de)蓝(lán)剑、桂林的漓泉(quán)、河南的金星、陕西的汉斯等，几乎每座城市都拥有自(zì)己的啤酒厂。

　　经过“大鱼吃小鱼”的阶(jiē)段后，2016年，中国(guó)啤酒市场五强争霸，华润(rùn)啤酒(jiǔ)、青岛啤酒、百威英博、嘉士伯(bó)、燕京(jīng)啤酒的市场份(fèn)额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的(de)2021年(nián)，行业(yè)CR5从(cóng)74.7%提升至92.9%，华鑫证券孙山山(shān)4月(yuè)24日发布的研(yán)报罗列五(wǔ)大巨头的具体市场份额，华润(rùn)啤酒、青岛啤酒(jiǔ)、百威亚太（百威(wēi)英博子公(gōng)司）、燕京啤酒、嘉士伯市占率分别为(wèi)31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头(tóu)格局。

　　孙山(shān)山(shān)指出，我国(guó)啤酒行业CR1市占率属于中等水平(píng)，市场(chǎng)集中度仍(réng)有提(tí)升空间，待(dài)CR1市占率提升后头(tóu)部(bù)企业将有望进(jìn)一步提升盈(yíng)利水平。分(fēn)析人士指出，如(rú)果“大鱼吃(chī)大鱼”的市场趋势不变，经过(guò)一段时间的(de)此(cǐ)消彼长，持续多年的“五强争霸(bà)”格(gé)局(jú)，将演变为“一(yī)超多强”：华(huá)润啤酒把青(qīng)岛啤酒和百威英博甩开，燕京啤酒追上来(lái)，形成1+3的(de)主流啤酒阵营。

　　值得注意的(de)是，这几年，外资啤酒在(zài)中国市(shì)场颓势明显，百威英博销量下滑，一手扶(fú)持的嫡系珠江啤酒2022年净利同比下降2.11%；嘉士伯预测(cè)2023年的营业利润增长将低于去年的水(shuǐ)平(píng)，研报指(zhǐ)出重庆啤酒(jiǔ)为(wèi)嘉(jiā)士伯在华运(yùn)营啤酒(jiǔ)资产唯一平台，并将乌(wū)苏啤酒(jiǔ)、1664，以及(jí)嘉士伯啤酒在中国多个地区的销售权划归重庆啤酒。

　　主流厂商(shāng)纷(fēn)纷(fēn)提价 占据高端如(rú)同坐(zuò)拥印钞机？

　　分析人(rén)士指出(chū)，这(zhè)几年啤酒行(xíng)业的(de)业(yè)绩增长，多亏了高端化。此前多年，高(gāo)端啤酒市场主要由外资啤(pí)酒百威英博、嘉士伯、喜力等品牌(pái)牢牢掌控。近年来，本(běn)土啤酒开始发力。以销量(liàng)最(zuì)大的华(huá)润雪(xuě)花啤酒为例，早年畅(chàng)销(xiāo)大江南北的大绿棒子(zi)，现在已经很难见(jiàn)到了，各种纯(chún)生(shēng)、原(yuán)浆、精酿(niàng)、鲜啤大行其道。

　　孙山山指出，啤酒行业处于产业(yè)链(liàn)中游(yóu)，对(duì)上游成(chéng)本敏感，大麦(mài)、玻璃、易拉(lā)罐、瓦(wǎ)楞纸(zhǐ)为影响啤酒(jiǔ)成(chéng)本主要材(cái)料；下游(yóu)终端议价(jià)能力(lì)较强，进入存量竞争时代后，企业为向(xiàng)高(gāo)端化(huà)转(zhuǎn)型已多次实施提价(jià)举措。符蓉指出，2023年餐饮等现饮消费场景恢复将加(jiā)速各啤酒龙头产品结构优化、加速高端化进程(chéng)，2023年吨价提升(shēng)幅度(dù)或不弱于成本催生普遍提价的2022年(nián)。

　　整体性的(de)提价，近(jìn)几年时有(yǒu)发(fā)生。啤酒提(tí)价涨幅(fú)、频次、企业参与数量高增，提价区域由部分到全国(guó)。仅在2022年(nián)，华润啤酒(jiǔ)、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)、嘉士(shì)伯(bó)等主流厂商(shāng)纷(fēn)纷提(tí)价(jià)，中高低(dī)档均有所涉及。勇闯天(tiān)涯出(chū)厂价提升0.5元左右，崂(láo)山啤酒(jiǔ)零售价从(cóng)3-4元提升至(zhì)5-6元，乐堡(bǎo)、重(zhòng)啤、乌苏(sū)提价3%-8%。就在(zài)前几年，中国啤(pí)酒市场的产(chǎn)品价(jià)格稳(wěn)定在(zài)3-5元区(qū)间，如今，已经整体(tǐ)进入了6-8元价格带。甚至，巨头们纷纷推出(chū)千元啤酒，华(huá)润啤酒的“醴”，青岛(dǎo)啤酒的(de)“一世传奇”，百威啤酒的“大师传奇”，都(dōu)是为了(le)继续突破价格天花板。

　　▌青岛啤酒：中档高端齐(qí)发力(lì) 高端化势能锐不(bù)可挡

　　华鑫(xīn)证券指出，在百元级产品上，青岛啤酒率先在2020年率先推出(chū)“百年之旅”，售价(jià)388元，并在2022年推出价值1399元(yuán)的“一世传奇”；超高(gāo)端(duān)产品方面，青(qīng)岛啤酒布(bù)局丰富，产品价位最高，均价约(yuē)29元/瓶，最高达72元/瓶。

　　西南证(zhèng)券朱会振4月29日(rì)发布(bù)的研报指出，青岛啤酒中档高端齐(qí)发力，高端(duān)化势能锐不(bù)可当。产(chǎn)品(pǐn)端方面，公司(sī)在坚持纯(chún)生系及经典(diǎn)系“1+1”品(pǐn)牌(pái)战略基础(chǔ)上，进一步提升中档(dàng)崂山品牌占比，并(bìng)借助桶(tǒng)啤、白啤等高端产品(pǐn)放(fàng)量，带动整体产品(pǐn)结构持续升级。随(suí)着23年(ni太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗án)现饮(yǐn)场景全面复(fù)苏叠加(jiā)去(qù)年Q2以来低基(jī)数效应，预计公司全(quán)年业绩将维持高增(zēng)。

　　▌华润(rùn)啤酒：收购喜力(lì)如虎添翼 但目前主要(yào)销量来(lái)自(zì)中(zhōng)低(dī)端产品

　　2019年，华润(rùn)啤酒收购(gòu)喜力(lì)中国正式完成交割。1863年创立于荷兰(lán)的喜力，旗下(xià)拥有上百家酒(jiǔ)厂，连续多年跻身世界500强榜(bǎng)单。而(ér)收购方华润(rùn)啤酒(jiǔ)，满打(dǎ)满算也才30岁，借此(cǐ)拓展高端市场(chǎng)。华(huá)鑫证券指出，华润啤酒(jiǔ)高端及超高端产品仅占其收入占比17%，而经济型（5元以下）产品(pǐn)收入占比(bǐ)达(dá)47%，表明目前市场更加认可、熟悉其(qí)经济型(xíng)产品如勇闯天涯等，但对其高端产品认知度或(huò)接受度相(xiāng)对偏低。公司(sī)提价空间较大，高端化(huà)完成后利润可期。

　　▌燕京啤酒：“二次创业(yè)”新(xīn)篇章 借助U8势能持续(xù)开拓市场

　　作为曾(céng)经(jīng)国产啤酒行业(yè)的老(lǎo)大哥，燕京啤(pí)酒近几年(nián)风光不在(zài)。不仅(jǐn)销售范围收(shōu)缩不少，被雪(xuě)花和青岛啤酒(jiǔ)甩开(kāi)不说，2020年(nián)的营(yíng)业额甚至被重庆(qìng)啤酒反超。但燕(yàn)京(jīng)啤酒去年业绩爆发，营业(yè)收入增长10.38%至132.02亿元，归母(mǔ)净利润(rùn)3.52亿元，增速高(gāo)达(dá)54.51%。今年一季(jì)度延续高增，净(jìng)利同比增长近(jìn)74倍。

　　分析(xī)人士认为，燕京(jīn太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗g)啤(pí)酒突破增长瓶颈的(de)秘(mì)诀，是(shì)高端新(xīn)品燕京U8的成功营(yíng)销，以及旗下燕(yàn)京酒號社区小(xiǎo)酒馆这种新零(líng)售业态的落地生根。中邮(yóu)证券分析(xī)师蔡雪昱4月(yuè)21日(rì)研报指(zhǐ)出，渠(qú)道反馈，U8一季度(dù)销(xiāo)量(liàng)同增约50%，公(gōng)司借助U8势能(néng)持续(xù)开(kāi)拓市场，推动整体销(xiāo)量同增13%至96.31万千升，同时带(dài)动公(gōng)司(sī)吨价同增0.8%至3661.3元/千升(shēng)。国君食品点(diǎn)评称，改革红利释(shì)放(fàng)正处起步阶段，旺季动(dòng)销加速、成本(běn)优化之下，公司(sī)业绩弹性将进一步(bù)加速。

　　此外，分析人士指出，精酿啤(pí)酒目前属于蓝海(hǎi)市(shì)场，拥(yōng)有巨大(dà)发展(zhǎn)潜力(lì)及空间，且(qiě)目前行业格局未(wèi)定，企(qǐ)业拥有弯道超车机会；基于(yú)精(jīng)酿啤酒多元风味(wèi)发展趋势，产品(pǐn)风(fēng)味(wèi)及应(yīng)用场景布(bù)局(jú)多元化企(qǐ)业(yè)，将更加(jiā)能(néng)够顺应(yīng)精酿市场发(fā)展趋(qū)势(shì)，拥有长(zhǎng)期(qī)可(kě)持(chí)续发展潜力，并有望成为行业新引领(lǐng)者(zhě)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗