5月10日，有消(xiāo)息称部(bù)分银行相关部门收(shōu)到(dào)《关(guān)于调整协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国有银(yín)行协定(dìng)存款和通知存款自律上限的下调(diào)幅度(dù)为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起(qǐ)执行。本次拟(nǐ)下调中协定(dìng)存款(kuǎn)更(gèng)多是对公(gōng)业务，而通知(zhī)存款则集(jí)中(zhōng)于短期(qī)存款。

　　就本次协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限拟下调的背(bèi)景、影响，后续货币政策(cè)走向(xiàng)等，记者(zhě)采访了招商基金研究(jiū)部(bù)首席(xí)经济(jì)学(xué)家李湛、长城基(jī)金总经理助(zhù)理(lǐ)兼现金管理(lǐ)部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基(jī)金(jīn)固定收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟闻、平安基金、光大保(bǎo)德信基金(jīn)、德(dé)邦基(jī)金(jīn)等公募基金(jīn)公司及投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本(běn)轮(lún)调降更(gèng)多是(shì)出于推进利率市场化(huà)改革深化大背景的考虑。对(duì)银行而言，存(cún)款(kuǎn)利率下调(diào)有(yǒu)助于减少存款定价的(de)无序竞争，降低银行负债成本；同时本(běn)次降(jiàng)息有助于促进投资、消费，也被看作是(shì)促进宏(hóng)观(guān)经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势所趋。2023年(nián)经济有(yǒu)所复苏(sū)，进一(yī)步降低(dī)贷款利率的紧(jǐn)迫性(xìng)不高，但银(yín)行普(pǔ)遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行(xíng)。预(yù)计下(xià)半(bàn)年货币政策不会(huì)出现急转弯(wān)，延续稳健货币政(zhèng)策基(jī)调(diào)。

　　延续(xù)银(yín)行存款利率调(diào)降的趋(qū)势

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记(jì)者：四大国有银行(xíng)为何下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们认为，当前调降(jiàng)更多是(shì)出(chū)于推进利率市(shì)场化改革深(shēn)化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导(dǎo)利率自(zì)律(lǜ)机制建立了(le)存(cún)款利率(lǜ)市场化调(diào)整机制，自律机(jī)制(zhì)成员银(yín)行(xíng)参(cān)考以10年期国债(zhài)收益(yì)率为代表的债券市(shì)场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国(guó)有大行去年(nián)9月下(xià)调存款利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月(yuè)市场利率定价自律机制(zhì)发布《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中(zhōng)小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化改(gǎi)革推进背景下，银(yín)行出于自身经营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不(bù)断下(xià)行(xíng)。在资产(chǎn)端定价压力较大且存款持续高增的情况下，压降存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要(yào)手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企业(yè)固定资产投(tóu)资(zī)传导较弱，下(xià)调(diào)协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)有利(lì)于对公(gōng)客户(hù)留存的(de)活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市场利率整体下行，实体经(jīng)济综合融资成本不断下降，银行资(zī)产端收益下降(jiàng)较(jiào)为明(míng)显；第(dì)二(èr)，银(yín)行整体净息差持续走(zǒu)低，银行利润空间压(yā)缩明显(xiǎn)；第三，企业(yè)和居民风险偏好(hǎo)大幅(fú)下降导致存款(kuǎn)增长比较明显，存(cún)款(kuǎn)市场供需关系(xì)发(fā)生(shēng)了变化，降低了银行高吸(xī)揽储的必(bì)要性；第(dì)四(sì)，协定存款(kuǎn)和通知存款介于活期与定期存款之间，自2022年存款自律机制(zhì)对于活期存款(kuǎn)与定期(qī)存款利率进行了几轮(lún)调(diào)整，本次将(jiāng)协定(dìng)存款与通知存款自律上限下调也是要将存(cún)款产品(pǐn)线的调整进行统一(yī)，全面缓解(jiě)银(yín)行(xíng)负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行(xíng)从(cóng)自身经营情况考虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律(lǜ)机制协调调降负债(zhài)成本，有(yǒu)利(lì)于(yú)提升银行放贷意(yì)愿(yuàn)，抑制(zhì)资金脱实向虚，更好的落实(shí)央行宽信用(yòng)的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利(lì)率管控为上限管控(kòng)，贷款利率则为(wèi)下(xià)限管控(kòng)，近(jìn)年来贷款利率(lǜ)下(xià)限管(guǎn)控彻底取消。存款利率定(dìng)价方(fāng)式的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模(mó)存款利率下降(jiàng)，主(zhǔ)要(yào)是(shì)大行(xíng)和股(gǔ)份行参与，今年以(yǐ)来(lái)的调整更多(duō)是延续去年9月(yuè)这(zhè)一轮(lún)存款(kuǎn)利率下调，中(zhōng)小银行补充(chōng)下(xià)调。

　　另外，考评(píng)制度由原来的激励为(wèi)主引入(rù)惩(chéng)罚措施(shī)，加速了(le)中小银行存款利率补降的进度(dù)。就今年(nián)的经济(jì)背景而言，疫后脉冲式(shì)复苏后经济边际走弱，经济修(xiū)复存在波(bō)折(zhé)。目前居民超额储蓄高增，实体融资需(xū)求有限(xiàn)，银(yín)行存款增加，降(jiàng)低(dī)存款利(lì)率可以引导(dǎo)减少信贷套利，助力经济(jì)增长。从银行(xíng)的(de)角度(dù)，净息差不(bù)断压缩，银(yín)行经营压(yā)力(lì)增大，调(diào)整存款成本(běn)成为改善息(xī)差的重要手(shǒu)段。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：下调协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行(xíng)的活期类存款收益(yì)，延(yán)续近期银行(xíng)存款(kuǎn)利(lì)率调(diào)降的(de)趋势(shì)。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商(shāng)业银行净(jìng)息差(chà)收窄趋(qū)势，特别是中小行高息揽储(chǔ)的(de)成本压力；另一(yī)方面，有利于(yú)引导超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投(tóu)资转(zhuǎn)化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：存款利率机制创设以来，两轮利(lì)率调降都集中在活期和(hé)定期存款(kuǎn)，实(shí)际上忽略(lüè)了这些介于活期和(hé)定期存款之间的存款的利率调整，当下有(yǒu)必要(yào)一次性调整通知存款和协定存(cún)款(kuǎn)利率上限，保证存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调的(de)有效性。银行一季度净(jìng)息差水平(píng)均创(chuàng)历(lì)史新低，上市银行整(zhěng)体净(jìng)息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通(tōng)过存款(kuǎn)利率(lǜ)下调可(kě)以有效降低银行负(fù)债成本，增厚息差，缓解(jiě)银(yín)行经营压力(lì)。

　　存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行仍(réng)是大势所趋

　　中国(guó)基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这(zhè)是(shì)未来大趋势(shì)吗？

　　邹(zōu)德立(lì)：对于(yú)4月(yuè)份社融数据，居(jū)民贷(dài)款偏弱之外(wài)，企业(yè)贷(dài)款也在(zài)边际转弱，但企业中(zhōng)长期贷款同比(bǐ)多增幅度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是(shì)否下调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷(dài)情况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行息(xī)差压力增大，控(kòng)制存款(kuǎn)成本成为(wèi)当务(wù)之急。中小银行(xíng)或(huò)有动力持续主动(dòng)下(xià)调存款(kuǎn)利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行(xíng)降(jiàng)息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集(jí)中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地方(fāng)债发行(xíng)利(lì)差降至10Bp，未(wèi)来仍可能(néng)下降至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对于资质较(jiào)好的(de)发债主体，其信(xìn)用债收益(yì)率仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是由实(shí)体经(jīng)济资金供需决(jué)定(dìng)的，而(ér)央行的政(zhèng)策(cè)利率、基(jī)准利率在一方(fāng)面要合适(shì)顺应市场环境，一方面也代(dài)表着(zhe)政策(cè)意愿强调(diào)信号意义的作(zuò)用。今年是真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我们(men)仍面临内生动力不(bù)强(qiáng)需求不足的情况，央行已经通过降准(zhǔn)以(yǐ)及(jí)结构性货币(bì)政策等多项举措给予了实(shí)体经济所需的一定的资金投放支持，有效降低(dī)了实体(tǐ)综合融资成本，后续(xù)需要(yào)财政政策产业政策等配套政策继续激活(huó)内生动力扭转预(yù)期。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调(diào)整(zhěng)政策利率的概率(lǜ)不(bù)大，但仍会维持资金(jīn)合理充(chōng)裕的环(huán)境，故从银行(xíng)资产端的角度来(lái)讲(jiǎng)，贷(dài)款利(lì)率或仍维持低(dī)位，后续是否进一步下调要看实体经(jīng)济复苏的情况。银行(xíng)负债(zhài)端，存款基准利率下(xià)调的概率不大，而存(cún)款利率(lǜ)上限的调整空间(jiān)仍存在(zài)，而是否进一步下(xià)调要看银(yín)行自身经营需要。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：2022年4月，人(rén)民银行指导利率自(zì)律(lǜ)机制建立了存款利(lì)率(lǜ)市场化调整机制，自律(lǜ)机(jī)制成员(yuán)银行(xíng)参考(kǎo)以10年期国(guó)债(zhài)收益率(lǜ)为(wèi)代(dài)表的(de)债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利率水平(píng)。在存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制作(zuò)用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评(píng)估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市场化定(dìng)价(jià)情况作为合格审慎评估的扣分项，引发(fā)中小(xiǎo)银(yín)行跟(gēn)随调降存款利率。我们(men)认为(wèi)，通过存款利(lì)率下行，稳(wěn)定商(shāng)业银行(xíng)净息差(chà)进而保持贷款(kuǎn)利(lì)率维持低位或继续下行(xíng)，最终有(yǒu)利于(yú)社会融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布(bù)的金融数(shù)据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略(lüè)有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势或仍(réng)在。近期国债利率持(chí)续下行(xíng)，银行间利率(lǜ)下行，叠加银行存款定(dìng)价(jià)下调，4月社融信贷低于预(yù)期，国内降息预期被进一步强化(huà)。海外来看，全球(qiú)经(jīng)济进入(rù)衰退周(zhōu)期(qī)，加息周期基本结束，后续有望逐(zhú)步(bù)迎来降息高峰(fēng)。

　　平(píng)安基(jī)金：目前，我国(guó)国有大(dà)型(xíng)商业银行和(hé)股份制(zhì)商(shāng)业(yè)银行的定期存款利率已告别“3时代(dài)”。压(yā)降存(cún)款成本仍(réng)是大势(shì)所趋。一方面，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差(chà)压力加(jiā)剧(jù)明显(xiǎn)，监管层面有动(dòng)力去持续推动(dòng)存款利率下(xià)降(jiàng)，来保障银(yín)行(xíng)合理(lǐ)利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一(yī)方面，居(jū)民避(bì)险需求仍在，存款(kuǎn)持(chí)续高增(zēng)，在(zài)揽储压力不大的基础(chǔ)上，银行自身也有动力去下调存(cún)款定(dìng)价来(lái)保障利(lì)差(chà)。

　　缓解(jiě)银(yín)行(xíng)负(fù)债及经营(yíng)压力(lì)

　　中国基金(jīn)报：协定存(cún)款、通(tōng)知存款利率(lǜ)自律上限调整，将有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方(fāng)面银行息差(chà)压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策调幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导整有望带(dài)动中小(xiǎo)银行主动(dòng)跟随下调(diào)存款利率。另一方面，由于此(cǐ)前经济下行影响，投资者悲观预(yù)期(qī)被放(fàng)大(dà)，大量资(zī)金集中(zhōng)在(zài)银行存款端，此(cǐ)次存(cún)款利率下(xià)调也有望带动存款(kuǎn)资(zī)金(jīn)的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放了以下信号：①减轻银行息(xī)差压力。本(běn)次下调将引(yǐn)导银行的对公活期成本下降，存款降价叠(dié)加资产端(duān)让(ràng)利(lì)压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于(yú)增强银行内生资(zī)本补充能力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进企(qǐ)业投资、居(jū)民(mín)消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下调(diào)对市场的影响集中在以下(xià)两点(diǎn)：①规范银行的协(xié)定存款定价秩序，减少存款定价的无(wú)序竞争。此前，部分中小银行的协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款定价过(guò)高，会(huì)对遵守自律机制(zhì)、定价较低(dī)的银行产生揽储冲击(jī)。本次上(shàng)限下调后会普遍降低中小(xiǎo)行协定存款(kuǎn)及通知存款利(lì)率，减(jiǎn)少中小银行(xíng)间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份行(xíng)及国有大行影响较小。②长端利(lì)率下行仍有(yǒu)空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信基金：下调协定存(cún)款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在(zài)商业银行(xíng)的活期类存款收益，使得对(duì)公客户活(huó)期存款收益向对私客(kè)户看齐，一(yī)方面有(yǒu)助于缓解商业银行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，另一方面有(yǒu)利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利率自律(lǜ)上(shàng)限调整降低(dī)了银行负债成本，目前(qián)上市银行协定(dìng)存款占(zhàn)总(zǒng)存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规(guī)定(dìng)协定利率上限后，预(yù)计行业资(zī)金成本(běn)可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高息揽(lǎn)储，规范行(xíng)业竞争，特别是(shì)降(jiàng)低银行对(duì)公活(huó)期存款成本压力，减轻银行(xíng)负债及经营(yíng)压(yā)力。此外，银(yín)行负债端成本的下降(jiàng)使得(dé)银行(xíng)盈利能力增强(qiáng)，进一步打开了资(zī)产端收益率下行的空间，或带动债券收(shōu)益率不断下(xià)行。

　　并非降息(xī)的确定性信号(hào)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：未(wèi)来存款(kuǎn)利率是否还(hái)有(yǒu)进一步下降(jiàng)的空(kōng)间？对股(gǔ)债(zhài)市(shì)场有(yǒu)何影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基金：近年来，贷款和存款利率的(de)非(fēi)对(duì)称下行使得(dé)商业银(yín)行净息差(chà)已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)有进一(yī)步调降的预期。一方面，为支持实体经济，政策(cè)导向(xiàng)下贷(dài)款加权平均(jūn)利率创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金(jīn)融机(jī)构人民币(bì)贷(dài)款(kuǎn)加(jiā)权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行(xíng)在(zài)存款(kuǎn)市场上的竞争类(lèi)似“非(fēi)零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份额考核压力使(shǐ)得各行(xíng)下调(diào)存款利率动力(lì)不足，同样2020年以来上(shàng)市(shì)银行存量存款(kuǎn)平均(jūn)成本(běn)率基本持(chí)平。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月(yuè)商(shāng)业银行(xíng)净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合(hé)格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预(yù)期，有利于(yú)降低全社会无风险(xiǎn)收(shōu)益率，利多永续经营性质(zhì)的(de)票息资产，比(bǐ)如利率债、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然(rán)有下降的趋势和空间。从(cóng)银行角度，2018年以来(lái)由于(yú)存款定(dìng)期化，活期存款占(zhàn)比明显(xiǎn)下降(jiàng)，存款付息率有所(suǒ)抬升，与此同时(shí)，贷款收益率(lǜ)大幅下行，大(dà)幅加剧了银(yín)行息差压力，这(zhè)使得控制存(cún)款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超(chāo)额储蓄高增、企业存(cún)款提(tí)升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款利率(lǜ)下降，促(cù)进存款流(liú)向消费(fèi)和实际投资。短期看，存款利(lì)率下调带动流动性继(jì)续(xù)进入债市(shì)，中(zhōng)短(duǎn)期利率，特别是(shì)中(zhōng)短期信用债利(lì)率仍有下行空间。如果(guǒ)经济复苏较(jiào)强(qiáng)，流动性也有可(kě)能进入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步降低贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率的(de)紧(jǐn)迫性不高。但(dàn)银行普遍以量(liàng)补价，使得贷(dài)款价格(gé)战激烈(liè)，贷(dài)款利率很难上行(xíng)。考虑到存量贷款重定价(jià)等影响，2023年(nián)银行息差(chà)压力增大(dà)，中小银行或(huò)有动力主动跟进下(xià)调存款利率。长期(qī)来看，有望带动存款利率整(zhěng)体下(xià)行。现实(shí)中，存(cún)款利(lì)率降低(dī)有(yǒu)助于压低全社会利(lì)率水(shuǐ)平，利好债券，同时股票市场中(zhōng)，对流动性敏感的(de)股票也将(jiāng)因(yīn)此受益。

　　李湛：从本(běn)次(cì)降(jiàng)息释(shì)放的信(xìn)号来看(kàn)，是否意(yì)味着货币政策进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延(yán)续，但解(jiě)读为边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年(nián)四(sì)季(jì)度货币政策执行报告以及2023年(nián)一季度货政(zhèng)例会均(jūn)表明当前(qián)货币政(zhèng)策基调未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要(yào)求，而在此基础上(shàng)强调(diào)“着(zhe)力支(zhī)持扩大内需，为(wèi)实体经济提供更有力支持(chí)”。

　　本次(cì)调降意味着(zhe)当(dāng)前长端利率仍(réng)有下行空间，但这一调降是针对银行协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率(lǜ)自(zì)律上限，而非(fēi)直接调降挂牌存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调并不等于政策利率就必(bì)须进行对等下调，市(shì)场不应(yīng)视为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国(guó)基金报：当(dāng)前利率(lǜ)环境下(xià)，普通投资者应该如何守住自己的(de)钱袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投资(zī)工具应该兼顾(gù)考量(liàng)收(shōu)益性、流动性(xìng)以及安全性。在存款(kuǎn)利率下(xià)降的背景下，短债基(jī)金以(yǐ)及其他固收类基金在(zài)具一定(dìng)流动性(xìng)的同时，相较活(huó)期(qī)存款和(hé)相当(dāng)部分的银行理财(cái)产品(pǐn)，具(jù)有(yǒu)一定的超额收益，是风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)较低(dī)和风险偏好适中投资者(zhě)的合(hé)适(shì)投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券(quàn)市场(chǎng)利率整体下行，4月以来下行加速，当(dāng)前无论(lùn)从绝对利(lì)率(lǜ)水平还是从信用(yòng)利差，都(dōu)回(huí)到了较低历史分位数水平，虽然(rán)债(zhài)市多头环境仍未改变，但一(yī)致预期导致行(xíng)情走(zǒu)的(de)比较迅速，市场进(jìn)一步盈利空间(jiān)被(bèi)压缩，若看(kàn)不到央行(xíng)货币(bì)政策(cè)增(zēng)量政(zhèng)策(cè)，后续或(huò)进入震荡环境，而存量博(bó)弈交易(yì)下也可能会(huì)放(fàng)大市场波(bō)动。

　　对于普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者来说，在这样的(de)环境下(xià)尽量选择防守类(lèi)型(xíng)的(de)产(chǎn)品，规避(bì)市场波动，例如货币基金(jīn)，而短债基(jī)金中(zhōng)要(yào)选择久期(qī)短流动(dòng)性好、历史回撤控制好(hǎo)的产(chǎn)品。

　　德邦基金(jīn)：随着(zhe)经济(jì)高频数据的(de)弱化趋(qū)势(shì)显现，且4月底政治局会议从疫情(qíng)后稳增长转向中(zhōng)长期调结构，政策(cè)发力(lì)预(yù)期(qī)下降(jiàng)，市场对经济的(de)“弱(ruò)复苏”预期进一步强化(huà)，因此股票市场(chǎng)也进入(rù)到“休整期”。在(zài)市场震荡休(xiū)整期，高(gāo)股息策(cè)略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注行业估值(zhí)水(shuǐ)平较(jiào)低，高(gāo)股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前(qián)面临低(dī)利(lì)率环境，需要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比如(rú)面对收益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产(chǎn)品。对普通投资者而言(yán)，如(rú)果(guǒ)不具备相关(guān)专业知识，可以(yǐ)选择(zé)把(bǎ)投(tóu)资理财(cái)交给少数(shù)专业的人来做，让优秀的基金经(jīng)理管理自己的钱(qián)袋子。具备一定投资能力和风控(kòng)能(néng)力(lì)的(de)人士(shì)可通过理财和(hé)投(tóu)资试(shì)图跑(pǎo)赢通(tōng)胀，但前提(tí)条件是做好风(fēng)控(kòng)，选(x幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导uǎn)择(zé)适合自(zì)己风险(xiǎn)偏好的方向和(hé)标的(de)。

　　光大保德信基(jī)金：随着存款利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄(xù)收(shōu)益下降，为保持资金保值增值，投资者在评估(gū)自身(shēn)风险(xiǎn)承受能(néng)力后可(kě)适当考(kǎo)虑(lǜ)公募货币基金(jīn)、公(gōng)募(mù)中(zhōng)短(duǎn)债基金、商业银行现金(jīn)管理类产(chǎn)品等风险等级较(jiào)低(dī)、支取相对灵活的产品。

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