华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼(ní)集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准(zhǔn)的是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控(kòng)股公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东(dōng)时间5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来(lái)最大(dà)单日跌(diē)幅，市(shì)值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身价(jià)，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示(shì)，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美(měi)元，排名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在报告中指(zhǐ)出(chū)，伊(yī)坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)表示，IEP利用来(lái)自新投资者的资金向老投资者支付股(gǔ)息。报告指出，简而言(yán)之，伊坎一(yī)直在使用从新投(tóu)资者那里获得的资金(jīn)向老投资者(zhě)支付股息。“这种类似(shì)庞(páng)氏骗局的经济结构只有在(zài)新资金愿意冒(mào)着成为最后(hòu)一批'持有资(zī)金的风险(xiǎn)的情况下(xià)才是可(kě)持续的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称(chēng)，IEP的56亿(yì)美元年终净资产价值被(bèi)夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究(jiū)在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次(cì)报告的资产净值高(gāo)出218％，远远高(gāo)于所有可比公司(sī)。”

　　报告指出，另一方面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴(xīng)广(guǎng)场控股公司(sī)，其交(jiāo)易价格均(jūn)低于各(gè)自的资产净值。资(zī)产净值是衡量(liàng)基金业(yè)绩的关键指标，衡(héng)量基(jī)金所持证券(quàn)的市场价(jià)值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡沫(mò)的是(shì)其(qí)15.8％的股息收益率，这是迄(qì)今(jīn)为止美国大型股公司中最高的(de)。兴登堡指责伊坎以股票而不是(shì)现金的形式(shì)发放(fàng)股息，并让(ràng)伊坎企业出售(shòu)新股，以满足股东的支出，从而(ér)抬(tái)高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿(yì)美元，但(dàn)一个月后(hòu)，该部(bù)门的一家(jiā)重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家跟(gēn)踪伊(yī)坎企业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之(zhī)间的(de)关系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即使在最坏的情况下，伊(yī)坎(kǎn)的股息也(yě)将(jiāng)永久支付，同(tóng)时(shí)还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为(wèi)是”

　　这份做空报告对伊坎来(lái)说是一个(gè)重大挑战(zhàn)。他也在报告刊登的几小(xiǎo)时后发声反击(jī)。

　　伊坎在一份声明中表示，兴(xīng)登堡“自以为是”的报告(gào)旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利润(rùn)。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公开披露的信息，我们相信(xìn)，从长(zhǎng)期来看(kàn)，IEP的业绩(jì)将(jiāng)会(huì)像以往(wǎng)一样不(bù)言自明。”

　　伊坎(kǎn)表(biǎo)示(shì)，我们仍然相信激进主(zhǔ)义是最(zuì)好的投资范例。“我过去(qù)25年的(de)激进主(zhǔ)义投资(zī)已经很(hěn)好地(dì)证明了这一点。我们定期(qī)将我们(men)的(de)维(wéi)权原则付诸(zhū)于我们的多数控股公司以及我(wǒ)们投三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人(tóu)资部门持有的少数(shù)股权，目前在14个上(shàng)市公司董(dǒng)事会中都有代表。此外，我(wǒ)们坚信(xìn)通过(guò)对冲头寸(cùn)来(lái)降(jiàng)低风险，尤其(qí)是在我们今天所处的市(shì)场(chǎng)中。”

　　伊(yī)坎的公司(sī)持有他在能源、汽车、食(shí)品包装、房地产(chǎn)和其他行业的(de)各(gè)种投(tóu)资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报(bào)告中(zhōng)的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对(duì)IEP的单位持有人和员(yuán)工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益(yì)机构也(yě)坐(zuò)不住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投资者就兴(xīng)登(dēng)堡研究做空报(bào)告(gào)伸出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富(fù)

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究“一战(zhàn)成(chéng)名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做(zuò)空实例(lì)，最出(chū)名的莫过于今年2月做空印(yìn)度(dù)首富的(de)阿达尼集团(tuán)了。兴登堡研(yán)究百(bǎi)页的做空报告使得前“亚洲(zhōu)首富”高(gāo)塔姆·阿(ā)达尼(ní)跌下(xià)神坛，引(yǐn)发(fā)了外资纷纷(fēn)从印度股市(shì)撤离，更让印度总理莫(mò)迪受到(dào)反对派质疑。

　　根据(jù)当(dāng)时美国全(quán)国公共广播电台称(chēng)，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼集团市值在(zài)短短10日内蒸发(fā)逾(yú)1000亿美元，集(jí)团的(de)债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人(rén)净资产也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研(yán)究究(jiū)竟什么来头(tóu)？公开资料显(xiǎn)示，兴登(dēng)堡研究(jiū)公司成立(lì)于2017年，总部(bù)位于(yú)纽约市。据兴(xīng)登堡研究官网介绍，公司的主要业(yè)务包括披露企业(yè)的会计(jì)造(zào)假、管理问题、未公(gōng)开关联交易、财报(bào)违(wéi)规等。媒(méi)体统计显示，从(cóng)2020年至(zhì)今，兴登堡研究公司共对(duì)30家(jiā)公司发(fā)过难。他们雇佣(yōng)金融分析师(shī)、会计师和记者，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学(xué)期间，他加(jiā)入了以(yǐ)色列的救(jiù)护车急救部(bù)门(mén)，是拥有以色(sè)列证书(shū)的救护人(rén)员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡(bǎo)研究”这(zhè)个名字源(yuán)于1937年在新泽西(xī)上(shàng)空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登堡视(shì)为(wèi)完全(quán)可以避免的(de)人为(wèi)灾难(nán)的(de)缩影(yǐng)，”该公司(sī)的(de)网(wǎng)站上写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登(dēng)堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业(yè)。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做空报告，让市值一度达到340亿美元的“卡(kǎ)车(chē)界(jiè)特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美国司(sī)法部(bù)和证券监管机构随(suí)后跟进调查，Nikola的创始人最终被(bèi)判(pàn)欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指控电(diàn)动汽车(chē)制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面(miàn)误导投资者。该公司的市值(zhí)一度(dù)超过50亿美元，如今已缩水至(zhì)不到2.6亿美元(yuán)，其股(gǔ)票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入(rù)马(mǎ)斯克对推特的(de)收购案。在(zài)兴登(dēng)堡研究宣布做空推特(tè)后，推(tuī)特的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后安德森宣布关(guān)闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价位于(yú)低(dī)点(diǎn)附近时，兴(xīng)登(dēng)堡研究宣布转(zhuǎn)为做空推(tuī)特(tè)，推特股价(jià)随即大涨约8％。

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