大(dà)家(jiā)好，简(jiǎn)单看一个基金经理，把(bǎ)新能(néng)源全(quán)部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基金经理，海富通的吕(lǚ)越超(chāo)老(lǎo)师。

　　从其(qí)管理的海富通股票(piào)混合来看，截(jié)至(zhì)去年年底，持仓基本(běn)为新能源板块(kuài)股票。

　　结果到了今年(nián)一季度末，已经基本清(qīng)仓了(le)新能(néng)源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了(le)海(hǎi)富通股票(piào)混合外，其他三只产品(pǐn)也基本(běn)重仓了AI板(bǎn)块。

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　　吕越(yuè)超在(zài)一季报称，在(zài)一季(jì)度的操作中，本基金总体把(bǎ)握住了(le)市场(chǎng)的节奏变化和结(jié)构转换，降低了新能 源板块的配置权(quán)重，较好(hǎo)地把握(wò)了 TMT 板块(kuài)的(de)投资机会，组合调整取得(dé)了明显的超(chāo)额收大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁(shōu)益。

　　另外，他(tā)称，中国特色(sè)估值体(tǐ)系(xì)所代表的(de)传统实体行业(yè)正在被市场一部分“聪明钱(qián)”定价，后续可(kě)能成为市场最有持续性的一(yī)条结(jié)构主线。

　　数据显示，海富通股票混合(hé)今年以来涨了14％，其他三只产品今年(nián)以来均取得正收益。

　　至(zhì)于Ai板块(kuài)后(hòu)市怎(zěn)么走？

　　中信证券认为，AI主题板(bǎn)块在短期高度依赖交易(yì)，阶段(duàn)性失(shī)去(qù)靠配(pèi)置获取(qǔ)超额回报的特征。TMT板块(kuài)成交占全(quán)市场比重超40％的天(tiān)数已累计达到22天，上一(yī)次出(chū)现持续成交占比超(chāo)过40％的板(bǎn)块是2021年7月底的电力设(shè)备及新能源，持续约28个交(jiāo)易日，在此期间(jiān)新能源ETF累(lèi)计收(shōu)益(yì)率仅有2.5％，期间(jiān)最高累计回报率为+8.8％，最低(dī)累计回报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现(xiàn)出类似特(tè)征，尽(jǐn)管热(rè)闹，但不赚钱。过去两周，科(kē)创芯片ETF、通(tōng)信(xìn)ETF、游(yóu)戏(xì)传媒ETF分别出现(xiàn)过6次(cì)、6次(cì)和(hé)5次单日(rì)涨幅超过2％的行情，最大单日涨(zhǎng)幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相关(guān)主题(tí)ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时(shí)间(jiān)TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券认(rèn)为(wèi)，TMT大年通常(cháng)分为(wèi)“春(chūn)季(jì)躁动”“获利(lì)回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了(le)结”四波(bō)行情，春季(jì)躁动后往往会有一(yī)波(bō)明显的调整，时(shí)间在1-2个(gè)月，幅度(dù)在20％左右。面对这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后(hòu)续(xù)盛夏攻势(shì)大概率创新高。如果(guǒ)今(jīn)年在业绩披(pī)露期结束(shù)后，随着AI+/数字经济/自主可控(kòng)等大产业趋势以政(zhèng)府(fǔ)支持力度(dù)进一步(bù)加大(dà)、资本开支(zhī)增(zēng)加(jiā)、订单增加和产品销量业绩的改(gǎi)善逐渐被市场所确定，则TMT将会重(zhòng)回(huí)上行(xíng)趋(qū)势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板(bǎn)块或阶(jiē)段性见顶，指数(shù)上半年阶段性(xìng)顶部亦(yì)或基(jī)本形成本轮调整标(biāo)志着AI等高位板块或阶段性见顶，指(zhǐ)数上(shàng)半年阶段(duàn)性顶部(bù)亦或基本形(xíng)成。本次大幅调整(zhěng)主要(yào)还是(shì)因为在AI相(xiāng)关板块(kuài)市场(chǎng)情绪处于(yú)极值的情(qíng)况下，叠加上(shàng)述基本(běn)面风险(xiǎn)因素逐(zhú)步发酵，市(shì)场内生(shēng)调(diào)整需求(qiú)出(chū)现集中释放。就资本市场而言，或代(dài)表本轮AI+难以复(fù)制(zhì)2013-2015年互联(lián)网+模(mó)式。

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