尽(jǐn)管(guǎn)周五大(dà)幅(fú)反(fǎn)弹，中证TMT指(zhǐ)数(shù)自4月10日以来累计(jì)最大跌幅(fú)已接近(jìn)15％。

　　以(yǐ)史为(wèi)鉴(jiàn)今(jīn)年大概率演化为TMT大(dà)年 机构预计5月见底后将(jiāng)迎“盛(shèng)夏攻势”且(qiě)大概率创新高(gāo) 逢低加仓是(shì)最佳策略(lüè)。

　　围绕今年TMT行(xíng)情(qíng)，招商策略张夏(xià)在4月(yuè)23日(rì)研(yán)报中测算，本轮TMT高(gāo)点出(chū)现在4月8日，高(gāo)点调整幅度已经达到6.8％，截(jié)至2023年4月7日，计算机(jī)、通信、传媒和电子自年初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全(quán)A的表现。由于今年出现(xiàn)了以(yǐ)AI+代(dài)表的大(dà)型产业(yè)趋(qū)势，一季(jì)度TMT大(dà)涨且有明显超额收益，那么今(jīn)年(nián)演(yǎn)化(huà)为TMT大年的概率已经非常大。

　　进一(yī)步来看，若参考历史的调整(zhěng)时(shí)间和幅度，可(kě)能(néng)这一轮(lún)调整并没(méi)有结(jié)束。以TMT大年(nián)的规律和应对策略，其中TMT大(dà)年通常分为“春(chūn)季(jì)躁动”“获利(lì)回(huí)吐”“盛夏攻(gōng)势(shì)”“获利了(le)结”四波行(xíng)情，春季躁动后(hòu)往往会有一波明(míng)显的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻(gōng)势开始的时间来看，每年(nián)四月份(fèn)到九、十月份期间(jiān)会(huì)有(yǒu)一波主升。数(shù)据显示，2010年、2013年(nián)都是6月底七月初，到了2014年、2019年提前到5月下旬六(liù)月初，2020年调整比较早(zǎo)，见底(dǐ)也比较(jiào)早(zǎo)是4月初。因此，张夏认为，在(zài)学习效应的推动下，盛(shèng)夏攻(gōng)势开始的时间越来越(yuè)早。对此，有业内(nèi)人士预(yù)计，基本在一(yī)季报披露结(jié)束后，假设(shè)按(àn)此速度再(zài)调整一(yī)段时(shí)间，估计在5月基本见底后将迎(yíng)来(lái)“盛(shèng)夏攻势”。而面(miàn)对TMT大年中的这种(zhǒng)调整，逢低加仓(cāng)是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创(chuàng)新高。

　　以史为鉴(jiàn)盛夏攻势或(huò)由计算机转电子（从应用到硬件） 关注(zhù)短(duǎn)期维(wéi)度业绩可能超预期的AI赋能消费电子板块受益标的。

　　今年业绩密集披露期结束后，若随(suí)着AI+/数(shù)字经济/自(zì)主(zhǔ)可控等大产业趋势以及政府支持力度进一步加大(dà)、资本开支增(zēng)加、订(dìng)单(dān)增加和产品(pǐn)销(xiāo)量业绩的改善逐(zhú)渐被市场所确定(dìng)，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进入盛夏攻势，而(ér)往(wǎng)往这一波盛夏攻(gōng)势还(hái)会(huì)创(chuàng)新高(gāo)。考(kǎo)虑(lǜ)今年年初春季躁动是计算机占优，招商证券张夏(xià)认为(wèi)按照历史经验，要么计(jì)算机转(zhuǎn)电子(zi)（从(cóng)应用到硬件、如2010年、2019年(nián)），要么计算机(jī)强者恒强(qiáng)。

　　国海策略4月9日(rì)研报认为，伴随二季度业绩窗口期的到(dào)来，市(shì)场表现将更贴合业绩的相对优势，维持TMT是全年主线的判断(duàn)，并建议关注短期维度业绩可能超预期的部分消费板块，电子行业有望(wàng)体现出(chū)相对优势。

　　从细分(fēn)环节进一步来看，广(guǎng)发策略4月(yuè)17日研报指出，电子(zi)行业在ChatGPT产(chǎn)业链中主要分(fēn)布位于AI服务(wù)器及相关电子产(chǎn)品。

　　对(duì)于AI服务器，广发策略认为(wèi)，AI服务器是以ChatGPT为(wèi)代表的大模型进行(xíng)训练/推理的算力(lì)载体(tǐ)和基础。数据量和算力的提升明显(xiǎn)拉升了AI服务器中存(cún)储芯片、光模块/光芯(xīn)片、PCB基板(bǎn)等电子产品的量与价(jià)，给相(xiāng)关(guān)电子厂商带来了机会。国(guó)海证券同样在研报中指出(chū)，维持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道(dào)将(jiāng)陆续迎来(lái)基本面的确认，估(gū)值(zhí)生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字修复尚未结束。

　　国联证券4月20日研报(bào)同样表示，伴随AIGC模型快(kuài)速迭(dié)代(dài)，AIGC应(yīng)用面逐渐(jiàn)越来(lái)越广(guǎng)，对于算力的需求将(jiāng)呈现指数级增长(zhǎng)，且AI芯片国产替代速度加快(kuài)。建(jiàn)议重点(diǎn)关注景(jǐng)嘉微、海(hǎi)光信息等GPU厂商；海光信息(xī)、龙芯中(zhōng)科CPU厂商；寒武(wǔ)纪、国芯科技(jì)等AI芯(xīn)片(piàn)厂商。

　　对于光模块、光芯片等领域(yù)，东北证(zhèng)券4月16日研报表示(shì)，AIGC正在催(cuī)化前述(shù)光通信重要(yào)环节，相关公司(sī)将深度受益AI带来的增量需求。建议关注国产光(guāng)模块龙头公(gōng)司：中际(jì)旭创、新易盛、光(guāng)迅科技；高速光(guāng)引擎光器件核心供应(yīng)商(shāng)天孚通信(xìn)；国产(chǎn)光(guāng)芯片领军企业源(yuán)杰(jié)科技(jì)。

　　同时(shí)，国金(jīn)证券(quàn)樊志远在4月(yuè)21日研(yán)报(bào)中(zhōng)同样(yàng)看好AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是普通(tōng)服务器的价值(zhí)量的5~6倍(bèi)，随着AI大模型和(hé)应用的落地，市(shì)场对AI服务器的需求日益(yì)增加，市场(chǎng)扩(kuò)容在即，建议关注沪电股份、生益科技、联瑞新材、生益电子、兴森科技(jì)等企业。

　　另一方面，对于相(xiāng)关(guān)电子产(chǎn)品，广发策略(lüè)表(biǎo)示，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产业链的发展(zhǎn)。在终端应(yīng)用侧(cè)，AIGC将有望(wàng)为XR、智(zhì)能音箱、安防等(děng)终(zhōng)端(duān)设备打开新成长(zhǎng)空间。此(cǐ)外(wài)，东海证券3月(yuè)31日研报同样认(rèn)为，AI赋能消费电(diàn)子趋势明(míng)确，估值重塑逻辑逐步验(yàn)证(zhèng)，关(guān)注消费(fèi)电子景(jǐng)气拐(guǎi)点。

　　对(duì)此(cǐ)，国信证(zhèng)券(quàn)4月17日研报建议，AI创新(xīn)持续催(cuī)化(huà)，关注(zhù)AIoT设备及(jí)服务器(qì)产业(yè)链。其中(zhōng)，具备(bèi)AIGC大语言模型接入潜力的(de)AIoT设备(bèi)产(chǎn)业链，包括海(hǎi)康威视(shì)、传音控股、视(shì)源股份(fèn)、康冠科技、歌尔股(gǔ)份、创维(wéi)数字等(děng)；2）受(shòu)益于全球算力(lì)需(xū)求(qiú)爆发式增长的AI服务器(qì)产业链，包括(kuò)工业富联、沪电股份、环(huán)旭电(diàn)子(zi)、东(dōng)山精密(mì)、闻泰科技、鹏(péng)鼎控股(gǔ)等；3）创新产品(pǐn)频发催(cuī)化的(de)VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三(sān)利谱、创维数字等；4）景(jǐng)气度筑底(dǐ)、消(xiāo)费(fèi)复(fù)生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字苏预期强化(huà)的智能手机产业链，包括光弘(hóng)科技、闻泰科技、传音控股、顺络电子、东山精密等。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字