个人养老金(jīn)业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日(rì)开始，个人养老金开始(shǐ)进入为期一年(nián)的试(shì)点(diǎn)，在全国选取了36个试点(diǎn)城市和地(dì)区进行推进(jìn)。据人力资源和社会保障部数据显示，截至今年3月末，个人(rén)养老金开户数量达到(dào)3324万，市场(chǎng)空间初(chū)步打开。

　　作为(wèi)个人养老金业务高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟的代销主渠(qú)道之(zhī)一，证(zhèng)券公司凭借其(qí)与权益产品(pǐn)的(de)紧密联(lián)系和与投(tóu)资者的深度了(le)解(jiě)，在养老基金(jīn)销售方(fāng)面已(yǐ)有(yǒu)多方实践。时值个人养(yǎng)老金业务试(shì)点推行半(bàn)年之际，中国基金报(bào)记(jì)者(zhě)深入多家券商，了解个人养(yǎng)老金代销(xiāo)中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕(gēng)个人养老金市场

　　中国基金(jīn)报记者 闫(yán)晶(jīng)滢

　　试点半年以来，个人养老金业务正在获得更多(duō)证券公司的重视。

　　早在(zài)去年11月个人养(yǎng)老金(jīn)试点落地，14家券商获(huò)得(dé)代(dài)销资格。截至(zhì)今年3月31日，证(zhèng)监(jiān)会(huì)更新(xīn)名录中个人养(yǎng)老金基金(jīn)数量增加(jiā)至143只，券(quàn)商数(shù)量扩容至18家(jiā)，平安证(zhèng)券、安信证券(quàn)及(jí)中信证券（山东）、中信(xìn)证券华南新增获批。

　　作为公募基金最主要的(de)代销方之(zhī)一，证券公司在个人养(yǎng)老金业(yè)务试点的铺开和推广中持续发力，个人(rén)养老金业务也成为大型券商(shāng)们财富管理转型的重(zhòng)要抓(zhuā)手。通过精心布局产(chǎn)品(pǐn)及渠道(dào)，与基(jī)金投(tóu)顾服(fú)务(wù)结合，试点券商(shāng)充分发挥财富管理优势，做“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品布局(jú)：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前(qián)，个人(rén)养老金(jīn)可投资的产品主要有(yǒu)四类：银行理财、储蓄存款、养老保险(xiǎn)、公(gōng)募基金(jīn)。据人社部个人养(yǎng)老金(jīn)产品名录显示，当前(qián)上线个人(rén)养老金产品共(gòng)有(yǒu)652只，其中储蓄类(lèi)产品、理财(cái)类产品、基金(jīn)类(lèi)产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比之下，证券公司(sī)代销个人(rén)养老(lǎo)金产品资(zī)格受(shòu)到明显(xiǎn)限制，仅(jǐn)部分(fēn)具备保险兼业代(dài)理牌照的证券公司可销(xiāo)售养老保(bǎo)险(xiǎn)，大多(duō)数试点券商将视线聚焦(jiāo)于公募基金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例(lì)如，海通证券在(zài)2022年年报中表示，其顺利获得首批个人养老金(jīn)基金销售资格，完成全(quán)部40家基金(jīn)管理公司共计126只个人养老金基金(jīn)产品的上线，基本实现个人(rén)养老金公(gōng)募基金产品全覆盖。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务负(fù)责人(rén)向中国基金报记者介绍(shào)称(chēng)，中(zhōng)信建投已引进(jìn)华(huá)夏基金等发行养老基(jī)金管理人的137只Y份额产品，后续将不(bù)断完善产(chǎn)品(pǐn)池。东方证券亦表示，目前已(yǐ)基(jī)本实(shí)现(xiàn)了养(yǎng)老公募基金的(de)全覆盖。

　　银河证券相关(guān)业务负责人指出，从客户(hù)服务办理(lǐ)的角(jiǎo)度看，大(dà)部分客户更愿(yuàn)意在产(chǎn)品货架丰(fēng)富的机构(gòu)办理个人(rén)养(yǎng)老金业务。因(yīn)此(cǐ)在服务体(tǐ)系(xì)的(de)基础架(jià)构上，风格多样、风险收益(yì)多元的产品货架(jià)能够带给客(kè)户更好(hǎo)的服务(wù)办理体验，产品布局(jú)的“全面”是个人养老金业(yè)务的基(jī)础。

　　与此同时，从客(kè)户投资选择的角度讲，大部分客户对于(yú)金融(róng)产品的特征和策略的认知、对自身(shēn)投资能力、投资意愿、投资目的(de)的认知(zhī)较(jiào)为模糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客(kè)户筛选“合适的产品”，就成(chéng)为服务机构(gòu)的“核心竞争力(lì)”。在(zài)全面引入个人养老金可投(tóu)资的产品类(lèi)型的基础(chǔ)上，各家(jiā)机(jī)构需要深入、充分、严谨(jǐn)地研究每(měi)类产品的(de)特性；结合(hé)存量(liàng)客户的个性(xìng)化(huà)画像(xiàng)和(hé)客(kè)户特点(diǎn)，为客户提供切实(shí)可行的产品(pǐn)评估体系和养老规划(huà)方(fāng)案。

　　实(shí)际上，对于个(gè)人(rén)投资者(zhě)来说，当前(qián)阶段(duàn)认可并开通个人养老金账户的理由(yóu)，一是(shì)来自开户渠道的多重(zhòng)福利动员，二是个(gè)人(rén)养老金(jīn)带来的个税抵扣优惠。但不可否认的是，虽然开(kāi)户数量众多，但缴存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于(yú)个人(rén)养老金退休后才能取出，这每年12000元(yuán)自然是需要在账户(hù)内充(chōng)分利用(yòng)长期投资，但如何投资也令不少投资者(zhě)犯难：买什(shén)么、买多少，在哪买、怎么买，选择(zé)越多(duō)，困难越多。现有养老产(chǎn)品的(de)选择已令投(tóu)资者目(mù)不(bù)暇接，如何让投(tóu)资(zī)者选(xuǎn)择到(dào)适合自己的产品，证券公司(sī)的投(tóu)顾(gù)力量大(dà)有可(kě)为(wèi)。

　　“中(zhōng)信建投(tóu)拥有近万(wàn)名高素质(zhì)的投资顾问(wèn)，帮助客户甄(zhēn)选适合自身的(de)养老产品，做好养老规划和资产(chǎn)配置，做到(dào)客户(hù)的‘好医生’。”前述负责人(rén)称，中信建投(tóu)采取(qǔ)线上线下相结合的方式，注(zhù)重交流和体验，为客户(hù)提供有温(wēn)度的专(zhuān)业服务。

　　国泰(tài)君(jūn)安在推广个人养老金业(yè)务时曾(céng)介绍，其结合(hé)个人养老金(jīn)基金特(tè)点(diǎn)，细化形成“甄选100个人(rén)养老金基金评(píng)价标准(zhǔn)”，综(zōng)合基金公司治(zhì)理水平、投研能力(lì)、业(yè)绩评价、风险管(guǎn)理、声誉口碑量(liàng)化(huà)评(píng)价，优选值得信赖的养(yǎng)老金基金；选(xuǎn)出“综合优(yōu)选”、“养(yǎng)老(lǎo)专家”、“投研大咖”、“风险收益(yì)性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养老金基金产(chǎn)品清单，满(mǎn)足(zú)养老金客户个性化养老(lǎo)需求。

　　渠道(dào)：打造“一站式”养老

　　拓展“上(shàng)门(mén)服(fú)务”企业(yè)员工

　　不得不承认的(de)是(shì)，虽然证券公司营业网点数量(liàng)在(zài)“金(jīn)融圈”内并不算少，但远难(nán)以与(yǔ)大(dà)型商业银行(xíng)的优势相匹敌。

　　此前兴业银(yín)行召(zhào)开的2022年报发(fā)布会上，该行(xíng)高(gāo)管透露，截至2022年末(mò)，该行已经(jīng)累(lèi)计(jì)开立个(gè)人养老金(jīn)账(zhàng)户229.16万户，位列全(quán)行业第三位，市场占有(yǒu)率(lǜ)超(chāo)10％，仅次(cì)于(yú)建设银(yín)行和工(gōng)商(shāng)银行。相(xiāng)比之下(xià)，鲜有券(quàn)商愿意(yì)公布投资者通过其渠道(dào)开通个(gè)人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户的情况。

　　产品(pǐn)方面，国家社会保险(xiǎn)公共服务平台上(shàng)仅可(kě)查询商业银(yín)行个人养老金业务开(kāi)办情况。其中显(xiǎn)示，23家获(huò)准开办个人(rén)养老金(jīn)业务的银行中，有(yǒu)22家开(kāi)设了资金账户(hù)和储蓄交易(yì)业务，8家同时开展了基金交(jiāo)易业务(wù)、保险交易业务(wù)和(hé)理财交易(yì)业(yè)务。

　　与大型(xíng)商业银行所拥有的(de)产(chǎn)品(pǐn)和渠道优势相比，证券公司个人养老金业(yè)务(wù)的规(guī)模相对有限，仍处于积(jī)极开(kāi)拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券商发力个人养老金业务，自(zì)有其独(dú)特“打法”。记者注意到，多家券商在推广个人养老金业(yè)务(wù)时，将“一站式(shì)”服(fú)务作为宣(xuān)传重点。

　　例如，国泰君(jūn)安(ān)此前表示，其个人养老金业务从引导客(kè)户形成科(kē)学养老理财观念的长远视角出发，为客户提供(gōng)从产品策(cè)略(lüè)、到产品优选、再到组合配置的全周期(qī)专业资配服务和一站式的产品选择。中信证券亦推出(chū)个人养老金投资一站式解决方案“信养计划(huà)”，为客户提供含账户管理、资产配置(zhì)、服务陪伴于一(yī)体的个(gè)人养(yǎng)老金投资(zī)综合服务。

　　除(chú)了(le)“引(yǐn)进来”并全方位服(fú)务投(tóu)资者外，“走出(chū)去(qù)”也是(shì)部分券(quàn)商开拓个人养(yǎng)老金业务的解决(jué)方案。东方(fāng)证(zhèng)券副总裁徐海宁向记者介绍，东(dōng)方(fāng)证券基于对个人养老金目(mù)标客群(qún)的(de)深入研究，将开发大中型企(qǐ)业作为个人养老金客户拓(tuò)展(zhǎn)的重点方向，制(zhì)定了“上海深度、全(quán)国广度”的推广计划。

　　具体而言，东方证券协(xié)同系(xì)统内成员公司开展走进企业推广个(gè)人养老金活动，为企业(yè)单位员工提供个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)上门服务，免去客(kè)户前往营业厅(tīng)办理业务路上花费的时间，提(tí)高服务效(xiào)率，节约(yuē)客户时间。展业初(chū)期组织(zhī)了(le)超过100场的个(gè)人养(yǎng)老金走(zǒu)进企业服务活(huó)动，覆盖企业员(yuán)工近(jìn)万人。

　　个人养老(lǎo)金制度(dù)试点(diǎn)半(bàn)年

　　持有体验(yàn)成产品胜负手

　　中国基金报(bào)记者曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商代销个人养老(lǎo)金业(yè)务“开闸”，多家获资(zī)质的(de)机构正式(shì)展业，逐鹿(lù)个人养老金市场。如今，个人养老金制度实(shí)施已有半年(nián)，相关产品的收益率和(hé)回撤情况、产品能否(fǒu)真正满足养老诉求等问题，持续成为(wèi)市(shì)场关注焦点(diǎn)。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认购(gòu)的产品又是为了(le)满足养老需求，投(tóu)资者更希望能实现低波动、低(dī)回撤。如何做(zuò)到从中长期保(bǎo)值增值(zhí)同时(shí)又让客户体验良好是个人养老(lǎo)产品成败的关键。

　　提供更匹配(pèi)的养老产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养(yǎng)老金业务(wù)已然(rán)成(chéng)为券商(shāng)财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型的核心方向(xiàng)之(zhī)一(yī)。通过不(bù)断完善客户服务体(tǐ)系，满足客户多(duō)层次金融需求，促进财(cái)富管(guǎn)理业务高质量发展，券商在(zài)业(yè)务内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名(míng)券商业内人士表(biǎo)示(shì)，在客户(hù)分类服(fú)务方面，会根据国家(jiā)政策选择社保关系在先行城市(shì)（地区）、能享(xiǎng)受税优且对(duì)税优敏感、对理财有初步认知的客户进行(xíng)第一(yī)阶段的重点服务，对其他客(kè)户(hù)会(huì)随着试点扩大和客(kè)户画像的(de)覆(fù)盖(gài)进行后续服务。

　　东(dōng)方证券(quàn)副总裁(cái)徐海宁表示，证(zhèng)券公司(sī)可重点关(guān)注(zhù)企(qǐ)事业单位员(yuán)工，特别是大(dà)中型城(chéng)市具有一定经营规模的企业员工，他(tā)们(men)能够(gòu)享(xiǎng)受个(gè)税抵(dǐ)扣(kòu)的优势，具备一定投资意识(shí)和(hé)财务认知；这类人群对未来退休有一定(dìng)的规划和想法。

　　同时，由于个(gè)人养老金是一个增量市场，对证券公司而(ér)言，针对(duì)潜在客群(qún)可以全市场(chǎng)覆盖(gài)。证券公(gōng)司可(kě)以通(tōng)过投研优势和(hé)专业投顾(gù)队伍，创(chuàng)造更多养老投资场景，跟踪了(le)解(jiě)客(kè)户的风(fēng)险偏(piān)好，结合稳健(jiàn)、平衡、积极等不同风险类型的养老(lǎo)基金，帮助客户建立个人养老金投资计划。此(cǐ)外，证券公司可以通过加强顾问服务(wù)，帮助客户有效应对投资组合净值的(de)波动(dòng)，引(yǐn)导客户持续参与养(yǎng)老金(jīn)投资，提升客户养老投资的(de)获得感、体验感。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关业(yè)务(wù)负(fù)责人表示，会(huì)针对不(bù)同风(fēng)险承受能力、不同(tóng)年龄结构和不同(tóng)资金体量制(zhì)定个性化养(yǎng)老策(cè)略(lüè)。比如(rú)对每年享税优的1.2万个人(rén)养老金，为居(jū)民（无需开户(hù)）提供符合监管部门要求的金(jīn)融(róng)机(jī)构和(hé)金融产品清单、通俗易懂的(de)“养老看(kàn)隔壁(bì)”理财(cái)案例、养老(lǎo)讲(jiǎng)堂等信息(xī)和交(jiāo)易服(fú)务；对(duì)1.2万之外(wài)的资金，提供(gōng)更丰富(fù)的“安养计(jì)划plus”养老金融(róng)服(fú)务(wù)，包括养老计算器、个性化的补充(chōng)养老解决方案、定期(qī)的养老(lǎo)方(fāng)案(àn)跟踪报告(gào)以及养老直播服务(wù)，做好“老(lǎo)百姓身边的(de)养老(lǎo)专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁(níng)认为，证券公司需要有长(zhǎng)远眼光，打(dǎ)造增量(liàng)市场，承(chéng)担起构建养老金第三支柱的重要使命。

　　第一，在(zài)获(huò)客及投教方(fāng)面，应加大资源投入，通过(guò)教育和陪(péi)伴，提高(gāo)客户对(duì)个人养老金(jīn)的认知(zhī)。走进企事业单位，通过上门服务(wù)的方式触(chù)达(dá)企业(yè)和客户，举办专(zhuān)题讲座、在线(xiàn)研(yán)讨会(huì)和投资教(jiào)育活动，帮助客户了解个人(rén)养老(lǎo)金的重要性、投资(zī)策略和长期规划，激发客户(hù)对个人养老金(jīn)产品(pǐn)的兴趣和参(cān)与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容丰富的一站(zhàn)式(shì)个(gè)人养老金专区，既(jì)包括产(chǎn)品购买、定投、持仓查询(xún)等基(jī)础功能，提供丰富的养老资讯和(hé)实用(yòng)养老工具（如节税计算器），加(jiā)强与客户的深度互动。

　　第三，在金(jīn)融科(kē)技应用方面，引(yǐn)入智能(néng)科技和人工智能技术，通(tōng)过数据分析和算法(fǎ)模型，根据(jù)客户的(de)风险(xiǎn)承受能(néng)力、资产状(zhuàng)况和目标退休年限，定制化推荐养老(lǎo)金产品组合，并提供实时(shí)投资组合跟踪和(hé)风险管理工具(jù)，帮助客户更好地实现(xiàn)养老投资保值增值。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务负责(zé)人则表示，可以(yǐ)通过“人+科技”，在大(dà)数据智能客户分(fēn)析系(xì)统的基础(chǔ)上(shàng)，可以(yǐ)针对(duì)不同养老(lǎo)诉求(qiú)的客户达(dá)成“千人千面”的个(gè)性化服务，人(rén)是“1”，科(kē)技（线上与线下结合）是(shì)后(hòu)面的“0”，二者有机结合，为不同生命周期和年(nián)龄阶段的客(kè)户提供专业的、一对一的(de)养老配置(zhì)服务(wù)。

　　运行半年七(qī)成收(shōu)益告(gào)负

　　客(kè)户体(tǐ)验成产品胜负手

　　个人养老金制度实施已有半(bàn)年，产品收益和(hé)回撤率大不大？产品能不能满足真(zhēn)正(zhèng)的养(yǎng)老诉求？这些问题(tí)都是投资(zī)者(zhě)的(de)重(zhòng)要(yào)关注(zhù)点。

　　记(jì)者(zhě)注(zhù)意到，目前养老目(mù)标(biāo)基金的整体收益水平并不乐(lè)观。Wind数据显示，全市场149只公(gōng)募养老(lǎo)基金产品，近七成收益告负(fù)。其中，业绩(jì)垫(diàn)底的一只(zhǐ)个人(rén)养老目标(biāo)基金(jīn)自成立以(yǐ)来回报为(wèi)-7.27％，此外，还(hái)有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较好的有(yǒu)平安稳健(jiàn)养(yǎng)老一(yī)年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均(jūn)为3.15％，紧随(suí)其(qí)后的是(shì)兴(xīng)全安泰稳健养老一(yī)年持(chí)有Y，自成立以(yǐ)来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景(jǐng)顺长城(chéng)、南方、华夏等旗下超10只养老目标基金收益在1％以(yǐ)上。

　　多位券商(shāng)业(yè)内人(rén)士表示，由于资(zī)金(jīn)“只进(jìn)不出”，认购的产品又是为了满足养(yǎng)老需求(qiú)，投资者更希望能实现低波(bō)动、低回撤(chè)。如何做到从中长期保值增值同(tóng)时又让客户体验(yàn)良(liáng)好是个(gè)人养老产品(pǐn)成(chéng)败的核心。

　　“养老(lǎo)属性的(de)产(chǎn)品应(yīng)力争(zhēng)为客户保值增值(zhí)，否则将违(wéi)背客户通过投资(zī)达到(dào)‘养老目的’的初衷。”银河(hé)证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责(zé)人介绍，目前个人养老金可投资的(de)4类产品风(fēng)险(xiǎn)收益特点明显(xiǎn)，有的类别更侧重本(běn)金安全、有的(de)类别更侧(cè)重(zhòng)资(zī)产(chǎn)增值；但(dàn)同时(shí)，每个类(lèi)别很难做到在保证其特点(diǎn)达到的同(tóng)时又规(guī)避掉该类产品的风险或(huò)缺陷。“从不(bù)同客(kè)群情况来看，低波低回撤(chè)对于(yú)离(lí)退休时点较近的(de)投资者比较(jiào)合(hé)适，性价比高的中波动(dòng)中回撤(chè)、高波动高回撤特征产品(pǐn)对于还有20-30年才(cái)退(tuì)休的投资者也是可(kě)以选(xuǎn)择的，拉长周(zhōu)期看也能(néng)满足(zú)客(kè)户养老类资金的保值增值效果。”

　　为达到(dào)上述两个目的，前(qián)提是有一套(tào)完整、自洽、适用、有效(xiào)且动态适配的产品评(píng)价体系，通过该(gāi)体(tǐ)系的(de)评价，能较为清(qīng)晰地区分出产品(pǐn)的“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公正地对同类或者(zhě)同策略(lüè)产(chǎn)品进(jìn)行综(zōng)合评判(pàn)。如此(cǐ)，才能真正将(jiāng)好的产品、合适(shì)的产(chǎn)品推(tuī)荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基金分为目(mù)标风险型和目标日(rì)期型两大类，投(tóu)资者可以根(gēn)据自身投资目标和风险承受能(néng)力选择具体的(de)产品。比如低(dī)风(fēng)险偏好的(de)客户可选择(zé)目标日期型中(zhōng)的稳健(jiàn)类产品，通过严格控制股(gǔ)票资产仓位降(jiàng)低产品波动(dòng)，带给客户(hù)相对(duì)稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国(guó)城镇职工(gōng)养老金替代率尚有不足，根据国际经(jīng)验，如(rú)果退(tuì)休后的养老金替代(dài)率大于70％，即可(kě)维持退休前的生活水平，养老金投资(zī)的增值功能也是一个重要考量。由于个人(rén)养(yǎng)老金取用需要达到年龄等条件(jiàn)，投资资金(jīn)具有长期(qī)性，可以达到几十年，能够承受一定的短期波动，对(duì)于追求长期投(tóu)资(zī)收益的(de)客户，可以配置(zhì)一定高比例(lì)资金在权益(yì)型(xíng)资产上(shàng)，实(shí)现养老(lǎo)投资的保值增(zēng)值目标。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养(yǎng)老(lǎo)金相关业务负(fù)责人也认为(wèi)，个人(rén)养老金产品具(jù)有一定的(de)普惠金融属性，需要关注老百姓长期保值增值的(de)养老(lǎo)需求。站在资(zī)产角度，想要实(shí)现长期资金的稳健投资回报(bào)，资产配置不(bù)可或缺。通(tōng)过投资(zī)不同品种、不同收益特(tè)征、低(dī)相关性的金(jīn)融资产，有助于(yú)实现风险分散、降低总体波动(dòng)，从(cóng)而更好地满(mǎn)足投(tóu)资者(zhě)的养老投资目标。

　　推动个人养老金业(yè)务高(gāo)质量发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)积极发展的(de)同(tóng)时，与渠道网点和客户众多的银(yín)行等(děng)机构(gòu)相比，券商(shāng)如何突破自身瓶(píng)颈，实现差异化的发(fā)展，可以说是(shì)“道阻且(qiě)长”。

　　银河(hé)证券相关业务负责人表示，银行、券商(shāng)、基金(jīn)独立销售机构(gòu)都可参(cān)与到为客户提供个人养老基金服务，几类机(jī)构优势互补，严格意义上说是竞合(hé)而非竞争更非“相杀”关系(xì)，每类机构或者每(měi)家机构可以根据(jù)自己(jǐ)的(de)资源禀赋(fù)，充分发挥自身优(yōu)势，服务好(hǎo)有养老投资需求的(de)投资者。

　　“在政策上，未来(lái)还有以下三方面诉求：一是增强(qiáng)基(jī)础设施建设，能在服务时效性(xìng)上(shàng)与银(yín)行拉平，提供(gōng)7×24小时的开户(hù)、下(xià)单服务；二是增加产品销售范围，在(zài)养老品类上更加丰富，除特殊产(chǎn)品外，增加可为客户提供的养老产品（如养老理财）；三是明确养老规划业务合规性，为(wèi)不同的客(kè)户提供基于客户需(xū)求和画(huà)像的养老规划方案。”上(shàng)述负(fù)责人提到(dào)。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养老金(jīn)相关(guān)业务负责人提出，当(dāng)前(qián)的(de)政策要求下，客户(hù)如果想(xiǎng)在券商(shāng)端参与个人养老金投(tóu)资，需要分别在银行端(duān)、个税(shuì)端进行(xíng)一系列前序操作步(bù)骤，对于尚不熟悉(xī)业务流程(chéng)的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代销个人(rén)养老金产品的管理要求，券商(shāng)暂时无法上线储蓄类(lèi)、理财类、保险类产(chǎn)品(pǐn)，可供投(tóu)资(zī)者选择(zé)的产品种(zhǒng)类较(jiào)为单一，难以进一步为投资者提供更丰富的个人养老(lǎo)金配置方案(àn)。未来期待能够从(cóng)政(zhèng)策端进一(yī)步简化(huà)投资者的办理流程(chéng)，提升客户体(tǐ)验；给(gěi)予券商在(zài)多(duō)样化个(gè)人(rén)养老金品(pǐn)种的(de)引入(rù)和(hé)研(yán)发上的(de)政策(cè)支持，丰(fēng)富客户(hù)多元化(huà)的投资(zī)选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券商发力个人养老第二曲(qū)线(xiàn)

　　中国基金报记者(zhě) 莫(mò)琳

　　随着(zhe)个人所得税退税(shuì)的开(kāi)始，不少人发现自己的退(tuì)税比(bǐ)去年多了不少，仔细(xì)询问之下才发现，是因为(wèi)去年(nián)底(dǐ)开通(tōng)了个人养老金业务，并(bìng)入了金。这一消息大大刺激了不(bù)少本来(lái)不(bù)想(xiǎng)开户的年轻(qīng)人。

　　根据人(rén)社部披露的数据，截(jié)至(zhì)今(jīn)年3月底(dǐ)，个人养老(lǎo)金参加人(rén)数达3324万人。与3月初(chū)的2817万人相比，短短的一(yī)个月的(de)时间(jiān)里，增加(jiā)了500万(wàn)户，开户(hù)速度(dù)明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户(hù)数快速攀升(shēng)，但(dàn)是个人养老(lǎo)金累计缴费约200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元。此(cǐ)外，据中国保险资管业协会执行(xíng)副会长兼秘书长曹德云透(tòu)露，在截至2023年3月(yuè)开立个人养老金账户的三千多万人中，仅900多万人完成了资金储(chǔ)存(cún)。

　　从记者走访的(de)结果来看，个人(rén)养老金产品的(de)收(shōu)益率(lǜ)远(yuǎn)低于预期(qī)，是大多人(rén)不愿(yuàn)意入金的主要原因(yīn)。而选择开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机构(gòu)出台(tái)了不少吸(xī)引(yǐn)客户(hù)开(kāi)户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热(rè)投资(zī)冷”的(de)问(wèn)题？银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责人认为，这(zhè)是一个专业活，既需要了(le)解客(kè)户的经济(jì)状况、风险偏好(hǎo)和养老规划，也需要业(yè)务人员及其所在机构有比较专业且(qiě)综合的(de)服务能力。

　　也有部(bù)分投资者认(rèn)为，个人(rén)养老金产品每(měi)年封顶(dǐng)12000元，难以充分满(mǎn)足个人或家庭养老的全面需求，还需要结合其他(tā)商业产品(pǐn)等综合(hé)考(kǎo)虑；大(dà)多数产品流动性差，难以预防到退休前的应急资(zī)金需求。

　　从产品端改善“开户(hù)热投(tóu)资冷”

　　虽然近半年(nián)来，个(gè)人养老金产品正(zhèng)在逐渐丰(fēng)富，但是“开户热投(tóu)资(zī)冷”的现象没有(yǒu)随之发生(shēng)改变。

　　中国保(bǎo)险(xiǎn)资管业协会(huì)执(zhí)行副会(huì)长兼(jiān)秘书长曹德(dé)云在近(jìn)期举办(bàn)的(de)2023清华五道(dào)口全(quán)球金(jīn)融论坛上表示，目前个人养老(lǎo)金试点(diǎn)效果呈“两低三不”漏斗状，即建立账户人数占(zhàn)基本养(yǎng)老(lǎo)保险参保人数比(bǐ)例低、已缴费人数占建立账户人(rén)数比例低；产品供应不(bù)均衡、选(xuǎn)购渠(qú)道(dào)不畅、民众参保意(yì)愿不强。

　　针对产品供应(yīng)不均衡的问题，国家(jiā)金(jīn)融监督管理(lǐ)总(zǒng)局出手，率(lǜ)先增加(jiā)养老保险产品的供给。近(jìn)日，国家金融(róng)监督管(guǎn)理总(zǒng)局已向(xiàng)业内就关于促进专属(shǔ)商(shāng)业(yè)养老保险发展有关事(shì)项征求意见(jiàn)。根据征(zhēng)求意(yì)见稿，专(zhuān)属(shǔ)商业养(yǎng)老保(bǎo)险拟由试点(diǎn)业务(wù)转为(wèi)常态(tài)化业(yè)务。

　　业内人士表示，随着专属商业养(yǎng)老保险转(zhuǎn)为常态化业务，参与该项业务的险企数量将增加不少。此外，专属(shǔ)商业养(yǎng)老保(bǎo)险是对(duì)接个(gè)人养(yǎng)老金制度的主(zhǔ)要保(bǎo)险(xiǎn)产品，这意味着个人养(yǎng)老金保险产(chǎn)品名单也将扩容。

　　据(jù)了解，专属商业(yè)养老(lǎo)保险采取“保证+浮动”的收益(yì)模式，提供稳健型、进取型两(liǎng)种风(fēng)格(gé)账户(hù)供客户(hù)选择。据各家保险公司披露的专属商业养老保险产品2022年结算利(lì)率，稳健(jiàn)账户结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有的(de)个人养老保(bǎo)险的收益率(lǜ)。

　　在增加产品供(gōng)给的同(tóng)时(shí)，多家金融机构呼吁(xū)从产(chǎn)品设计端解(jiě)决“开户热投资(zī)冷(lěng)”的问题。

　　在(zài)银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人看来，“老(lǎo)龄风险”与其他投资(zī)风险相比，有其更加突出的特点，包(bāo)括为退休人群(qún)提供稳定(dìng)安全有保障且抗通胀的收入补充来(lái)源、对冲长寿风(fēng)险、为高(gāo)龄人群(qún)储备(bèi)失能(néng)养护和医(yī)疗应急资产、为退休(xiū)人群规划遗产(chǎn)、将养老投资与(yǔ)养老保障(zhàng)/养(yǎng)老生活无缝对接等。

　　养老金融(róng)产(chǎn)品的设计(jì)初(chū)心，必须切(qiè)实从(c高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟óng)客户需求出发；养老金融产品的(de)设计(jì)理念，必须紧密围(wéi)绕承担、减少或转(zhuǎn)移上述“老龄风险(xiǎn)”主旨(zhǐ)；养老(lǎo)金融产品(pǐn)的设计成果(guǒ)，应该(gāi)更多的让利于(yú)民、普惠(huì)百姓，运(yùn)用好专业的金(jīn)融工具(jù)、做艰难但长期正确的(de)事(shì)。

　　因此，能否设计出充分利用资本(běn)市场具有良好(hǎo)增值能力(lì)资产的(de)养老(lǎo)产品取决于发行人(rén)（或管理人）的产(chǎn)品设计能力和资产管理(lǐ)能力。“证券公司(sī)作(zuò)为财富(fù)管理服务提供商，可以与产品(pǐn)发(fā)行人（或管理人(rén)）合作，根(gēn)据客户(hù)需求(qiú)设计出在养老(lǎo)功能方(fāng)面更(gèng)有竞争力的(de)产品(pǐn)”，上(shàng)述负责人(rén)表示(shì)。

　　中信建投也希望(wàng)能参与到具(jù)体的产品设计(jì)之(zhī)中。其个人养老业务负责人建议(yì)，参考部分发(fā)达国家的经验，未(wèi)来除了股(gǔ)、债配置，或在(zài)未来可以(yǐ)考虑增加底层可投标的(de)类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球(qiú)等另(lìng)类资产(chǎn)，丰(fēng)富投资者的可选(xuǎn)标的，更好地分散投资风险(xiǎn)。

　　励正集(jí)团(tuán)中国区总裁张雨萌建(jiàn)议，应该避免“开空账”。也就是(shì)说，参与(yǔ)者(zhě)可(kě)以直接在开户的(de)时候做投资(zī)选择。这样在开户的时候(hòu)就可以形成(chéng)闭环体验。

　　针对参与个人养老金可能(néng)面临的流动性问题，长城(chéng)人(rén)寿保险股份有(yǒu)限公(gōng)司(sī)总经理(lǐ)王玉改近日表示，保(bǎo)险公司可(kě)以通过(guò)“保单质押贷款(kuǎn)”等多种(zhǒng)金(jīn)融(róng)工(gōng)具(jù)来解决(jué)客户对短期资金的需求。

　　券商发(fā)力个人补充(chōng)养老金融(róng)方案

　　此外，针对(duì)1.2万难以(yǐ)满足(zú)个人或家庭养老的全面需(xū)求，多家券商还发力个人养(yǎng)老金账(zhàng)户以外的个(gè)人补充(chōng)养(yǎng)老金(jīn)融方案，例如银河(hé)证券的“安养计划plus”、中信证券的“信养(yǎng)计(jì)划(huà)”等。

　　银河证券产品中心副总经(jīng)理鹿宁(níng)告(gào)诉记者，目(mù)前(qián)，银河证券(quàn)已根据在职群(qún)体(tǐ)养老规(guī)划的长期(qī)性(xìng)、稳健性、安(ān)全性等特点，已退休人群养老需求(qiú)的(de)流动性、安全性、稳(wěn)健性(xìng)等特点，设计出多层次、多元化(huà)、个性化(huà)的(de)养老配置方(fāng)案(àn)，积极(jí)履行养老保障社会责任(rèn)，力争为居民提供持续卓越(yuè)的养老规划(huà)与满(mǎn)足不同养老需求的资产配置服务。

　　中信证券的(de)“信养计划”则基于个人养老场景，引(yǐn)入更丰富的养老型年金、增(zēng)额(é)终身(shēn)寿等不同品(pǐn)类(lèi)产品，覆盖养老收益性资产(chǎn)和保障性资产(chǎn)，满足客户多样化、多层级的养老资产配置(zhì)需(xū)求。

　　针对(duì)三大支柱养(yǎng)老金业务(wù)中(zhōng)的企业年金业(yè)务，银河证券还(hái)上(shàng)线(xiàn)了自研(yán)的年金(jīn)综合评价(jià)系统。该(gāi)系统可以通过(guò)客户(hù)提供的“脱敏(mǐn)”后年金组合净值与持股比(bǐ)例等数据(jù)，结(jié)合公募基(jī)金、股市债市数据，展示客户委托年金组(zǔ)合的评价结果。此(cǐ)外，也可(kě)以利用年金机(jī)制间接服(fú)务背后(hòu)的(de)企业员工和机构事业单位职工。

　　截至(zhì)目前，银河证(zhèng)券基金研究中心已为部分省(shěng)市(shì)提供职业(yè)年金的(de)组合评价与管理咨询服务，也计划结(jié)合(hé)机(jī)构(gòu)条线业务规划为央(yāng)企与(yǔ)国企提供企业(yè)年金组合评价(jià)等(děng)综合金融(róng)服务。

　　银(yín)河证券(quàn)副(fù)总裁罗(luó)黎明(míng)告诉记者，公司自主(zhǔ)开发建设(shè)部署(shǔ)的年金综合评价系统(tǒng)及研究咨(zī)询(xún)服(fú)务，具(jù)有养老属性的(de)综合金融(róng)服务体(tǐ)系均是公司积极(jí)响(xiǎng)应国家养老(lǎo)发(fā)展战略而推出(chū)的新服务，体(tǐ)现了(le)在(zài)第二、三支柱(zhù)上的(de)积(jī)极筹划。

　　“我们高(gāo)度重(zhòng)视三大支柱养(yǎng)老金业务，目前公司已(yǐ)初步(bù)建立(lì)了个(gè)人养老(lǎo)金及个人养老金融服务体系(xì)，充分利用金融(róng)产(chǎn)品代理销售牌照和保险(xiǎn)兼业(yè)代理牌照，为百(bǎi)姓提供更加有温度、有态度的个人养(yǎng)老金融(róng)服务(wù)。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情(qíng)绪浓厚

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者赵(zhào)心怡

　　“现在个(gè)人养老金账户开通过程非常‘丝(sī)滑’，并且有(yǒu)不少开户人在我们(men)介绍(shào)之前都已有所了(le)解，感觉这项制度的普及(jí)度(dù)和客户认识程度在不断提升。”某(mǒu)大(dà)型银(yín)行的客户经理林漪（化(huà)名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只是开了(le)账(zhàng)户(hù)并没(méi)有(yǒu)存(cún)钱(qián)，或存(cún)了钱没(méi)有开始投资，主(zhǔ)要因为不知道如何选(xuǎn)择产品或者有其他顾虑。”林漪还(hái)告诉记者，“这种情况(kuàng)下我(wǒ)们就会再用(yòng)PPT或(huò)者是纸质资料向客户进行详细介(jiè)绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度(dù)正式落地，在北京、上(shàng)海(hǎi)、青岛等36个先行城市（地区(qū)）启(qǐ)动实(shí)施。距(jù)离个人养老(lǎo)金制度落地已(yǐ)经过(guò)去半年(nián)，民众接受度(dù)和业务(wù)进展情况如何？从业人员在具体实(shí)操过(guò)程(chéng)中又遇(yù)到了哪(nǎ)些困难？不(bù)同年龄段(duàn)的群体(tǐ)会怎样理解这项制度？

　　近日(rì)，本报记(jì)者实(shí)地(dì)探访(fǎng)上海地区几家(jiā)银行网(wǎng)点和券商营业部，了解个人养老金(jīn)制度近(jìn)半年的落地情况。

　　年轻(qīng)人(rén)更(gèng)关注税收优惠

　　中(zhōng)老年人(rén)更(gèng)在意退休后多一(yī)份保障(zhàng)

　　根(gēn)据人社部(bù)和(hé)国家社会保险(xiǎn)公共服务(wù)平台数据可知，个人(rén)养老金制(zhì)度(dù)经过半年时间的发(fā)展，在产品种类、数量和(hé)参与人数方(fāng)面(miàn)都(dōu)有(yǒu)所增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗(gǎng)位的黄(huáng)宁（化名）告(gào)诉记(jì)者：“很多客户都对(duì)个人养老金业务热情高涨，有直接到营业部咨询的，还有很多是打(dǎ)电话(huà)过来问。”

　　黄(huáng)宁(níng)还观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养(yǎng)老金业务的热情和关注(zhù)度(dù)比“90后”更高，并且(qiě)除了个人咨询(xún)和开户外，还有(yǒu)不少企业员工、学校教师、退伍军人等通过企业和(hé)单位组织来了解、参与(yǔ)个人(rén)养老金投(tóu)资(zī)。

　　记(jì)者了(le)解了身(shēn)边两位不(bù)同年龄段、均已(yǐ)购买个人养老(lǎo)金产品的朋(péng)友后发(fā)现，两人所关注的(de)问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地区金(jīn)融机构(gòu)工作的“80后”告诉记者，自从工作以来，她每(měi)年都将(jiāng)收入的(de)一部(bù)分拿来强制储(chǔ)蓄，有了(le)个人高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟养老金制度后，就分一部分在个人养老金账户中，这部(bù)分(fēn)强制(zhì)储蓄的钱即使存长期(qī)也不(bù)会影响她未来的生活质量，并且放进个人养老金账户是在基本养老保险之(zhī)外多一份(fèn)积累。

　　而另一位工作不久的(de)“90后”表示，他现(xiàn)阶段最在意的就是买个人养老金可以享受税(shuì)收优(yōu)惠，直接考虑到退(tuì)休(xiū)后的生活质量还有点遥远。

　　针对上述两(liǎng)种不同的想法，黄(huáng)宁也(yě)向记者坦言(yán)，他们在日常介绍个人养(yǎng)老金(jīn)业务的(de)过程中确(què)实会考虑(lǜ)到不(bù)同(tóng)年(nián)龄群体的不同(tóng)需求和想法，进而更好地“对症下药”，比如给(gěi)刚工(gōng)作不久(jiǔ)的(de)年轻人(rén)着重介绍(shào)“退休后多一份保(bǎo)障”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于(yú)“吸金”？

　　然而，在个人养老金(jīn)业务取(qǔ)得(dé)进展的同时(shí)，还有不少已经(jīng)了解(jiě)个人养老金业务的民众(zhòng)仍在(zài)“观(guān)望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多万人开(kāi)通了个(gè)人养老金账户(hù)，但完成资(zī)金存储的(de)只有900多万人。

　　林漪在银行端(duān)个人养老金业务的(de)开展中感受到，一些客户开了户但没存储的(de)主要顾虑是(shì)锁(suǒ)定时间太长，担心之后如果(guǒ)要大笔用钱时会很“棘手”；另外一些客户则是认为在个人养(yǎng)老金产品并(bìng)非(fēi)专门设计且收益优势不明(míng)显，目前个人养老金可以购买的(de)养老储蓄、银行养(yǎng)老理财、养老(lǎo)保(bǎo)险产品、养老(lǎo)目标(biāo)基金四类产(chǎn)品，即使(shǐ)不通过(guò)个人(rén)养(yǎng)老金账户也(yě)可以直接(jiē)买，且收益差(chà)距(jù)不大。

　　黄宁则从券商从业人员的(de)角度谈到了推(tuī)广个(gè)人养老金业(yè)务过程中的“困境(jìng)”。他(tā)表示：“券商(shāng)端个人养老金只支持代销(xiāo)公募基金，无法代销存款、银行理(lǐ)财、商业养老保险，有些客户风险承(chéng)受能力较(jiào)低，想寻求更低风险等级的产品(pǐn)，纯公募(mù)基金难以达到资产配(pèi)置的需求。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻人向记(jì)者直(zhí)言(yán)，对于离退休还较遥远的群体来说(shuō)，养老需求当然也(yě)需要考虑，但眼下(xià)的生活(huó)和经济状况才是更(gèng)重要的。

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