金融界5月(yuè)23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白糖(táng)期货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假期之前的最后一个交易(yì)日，在(zài)郑州商品交易所交(jiāo)易的白糖(táng)主力期货(huò)合约收盘(pán)成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如(rú)此关键(jiàn)的信息湮(yān)没(méi)在五一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并(bìng)未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘(pán)中(zhōng)一度打(dǎ)破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年(nián)一(yī)次(cì)的白糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的(de)白糖主(zhǔ)力合约(yuē)正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年春大约六(liù)年一(yī)次的白糖(táng)周(zhōu)期十(shí)分准时，从未缺席过。而形成这种周(zhōu)期的原因与白糖期(qī)货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一个(gè)种植周期，这从根本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生意社(shè)显示，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与(yǔ)历(lì)史对比来看，白(bái)糖价春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对(jià)格已经创下(xià)2018年以来(lái)的新高(gāo)。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是大(dà)概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖(táng)业协会(huì)发布的全国食糖产销(xiāo)数据显示(shì)，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截(jié)至今年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐(zhú)步进(jìn)入尾声，除云(yún)南地区外(wài)，广西等主产区陆春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对(lù)续收榨。由于广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产(chǎn)量延续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约(yuē)933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白(bái)糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增(zēng)产对白糖来说并不现实，由于国春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对内糖料作物种(zhǒng)植面积增(zēng)长有限，国内糖料(liào)作物(wù)产(chǎn)量也(yě)增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平(píng)稳，年产(chǎn)量(liàng)在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前国内(nèi)食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日(rì)报报道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉类及大米的世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖价格(gé)指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以(yǐ)来(lái)的(de)新高。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地区包括巴西、印(yìn)度(dù)、欧(ōu)盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄(é)罗(luó)斯(sī)、巴基(jī)斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约(yuē)占全球总产量的76%；前(qián)四大(dà)出口国分(fēn)别是(shì)巴西、泰(tài)国(guó)、澳大利亚(yà)和(hé)印度(dù)，整体贸易量占(zhàn)全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国(guó)之一，印度(dù)正面临甘(gān)蔗产量下降(jiàng)危机，加上政府实施(shī)的(de)出口限制，世界各地的(de)糖价可(kě)能(néng)会进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动(dòng)

　　A股市(shì)场(chǎng)也是闻(wén)风(fēng)而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业(yè)继续(xù)大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南(nán)宁糖业年内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场将会(huì)给出答案。

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