美(měi)国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资产出售，可能(néng)出售所有(yǒu)业务或部分业务。该行(xíng)已经为此聘请多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考(kǎo)虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包括出售(shòu)在(zài)内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣(qù)的(de)潜在买家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行(xíng)发(fā)布声明确认(rèn)了(le)周(zhōu)三的媒体消息，称在和多(duō)位潜(qián)在的投资者商谈，还(hái)表(biǎo)示，其(qí)核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一(yī)共和银行被(bèi)出售后，该行并未经历超出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋(yáng)合(hé)众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四(sì)早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中至少熔断暂(zàn)停交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行此后表示，关于(yú)该行磋(cuō)商出售资产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后，该(gāi)行股(gǔ)价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇(jiāo)油的第(dì)一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行(xíng)收跌38％，第(dì)一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，美国参(cān)议院银行委员会(huì)就近(jìn)期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管理(lǐ)不善是导(dǎo)致(zhì)破产(chǎn)的主要原因。美国商会(huì)副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银(yín)行、签名银行和(hé)第(dì)一(yī)共和(hé)银(yín)行有非(fēi)常独特的商业模(mó)式(shì)，硅谷银行专注于资(zī)本密集型的科技以及生物医学初创(chuàng)企业；第一共和(hé)银行集中于财富管理；而(ér)签名银行(xíng)则有(yǒu)大量的数字资产风(fēng)险。在听(tīng)证会上，专家(jiā)们明确将最近银行(xíng)倒(dào)闭(bì)潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时他(tā)们担心银行(xíng)倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和(hé)议员们也表示，美联储存在(zài)监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人(rén)士周四报道(dào)，美国联邦和(hé)州政府官员(yuán)正在(zài)评估(gū)近几(jǐ)天银行股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也(yě)表示将监控(kòng)“健(jiàn)康银行面临的做空(kōng)压力(lì)”。美股地区(qū)银(yín)行股本周大幅下(xià)跌(diē)，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某(mǒu)些地区银(yín)行获(huò)利(lì)3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强劲且资本(běn)充足，近几日，做(zuò)空活动增加(jiā)和股市波动已引(yǐn)起官员及监管机构越来越(yuè)多的(de)关注。

　　据(jù)盖洛普民调(diào)显示，在美国(guó)银行(xíng)体系动荡(dàng)之际，近(jìn)一半的(de)美国(guó)人担(dān)心他们在银(yín)行或其(qí)他金融机(jī)构账户上的钱(qián)的安全。总(zǒng)共有48％的美国成(chéng)年(nián)人表示他们担心自己的(de)钱，其中(zhōng)19％的(de)人为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新(xīn)数(shù)据与(yǔ)2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破产(chǎn)后(hòu)不久的数据相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的冀g是河北哪里的车牌美国成年人表示，他们非常或中度担心(xīn)自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛(luò)普(pǔ)并(bìng)未在银行业较为平静的时期测(cè)量(liàng)过这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机(jī)得到解决后，人们(men)对存款安全的担忧略有减少，这(zhè)表明(míng)对存款安(ān)全(quán)的高度担忧可能并非(fēi)美国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石(shí)油(yóu)化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的(de)诺沃(wò)沙赫金斯基石化(huà)厂遭(zāo)到一架无人机袭(xí)击，并(bìng)引发了火灾。据(jù)介绍，一架无人(rén)机(jī)撞击了该工厂的(de)在建厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还(hái)报道(dào)称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭(xí)击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央(yāng)行(xíng)召开货(huò)币政策会议(yì)，决定(dìng)将欧元区三(sān)大关(guān)键利率均(jūn)上调(diào)25个(gè)基点(diǎn)。主要(yào)再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制利率从(cóng)本月(yuè)10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调(diào)关键利率，以期(qī)阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将通胀(zhàng)率降至2％的(de)目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大(dà)幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后(hòu)跳(tiào)空低开，较(jiào)假期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美(měi)联(lián)储如(rú)期(qī)加息25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累(lèi)计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的日低(dī)，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要(yào)受到宏观避险情绪的影响，原油市场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走势(shì)更多体(tǐ)现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储如期加息25个基点，市场对连(lián)续加(jiā)息对经济造成影响(xiǎng)的担(dān)忧加剧(jù)；另(lìng)一方面，近期美国再(zài)度出(chū)现破产银行，造成(chéng)美(měi)国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商(shāng)品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工(gōng)组组长(zhǎng)于芃森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外(wài)宏观(guān)集中避(bì)险，主(zhǔ)要还是与美国银行(xíng)危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务(wù)上限问(wèn)题仍(réng)未(wèi)解决，市场担心该问(wèn)题(tí)是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发(fā)布的一份评(píng)估文件(jiàn)警(jǐng)告称(chēng)，如果不提高债(zhài)务上限，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在三(sān)种预期情形(xíng)下，美(měi)国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次进入集中避险状态，对股市(shì)和商品等风(fēng)险资(zī)产(chǎn)带(dài)来(lái)短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美(měi)国银行(xíng)问(wèn)题再次(cì)出(chū)现，叠加债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)临期(qī)风险，宏观层(céng)面的不确(què)定(dìng)性较大，主要风(fēng)险在于当前的宏(hóng)观避险情(qíng)绪是(shì)否(fǒu)有可(kě)能演化成趋势(shì)，即(jí)VIX指(zhǐ)数(shù)是否会由日度(dù)级别演变成周度(dù)级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险资产将(jiāng)会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场(chǎng)的(de)关注点集中在宏观情绪(xù)指标的(de)跟踪上(shàng)，重点观(guān)察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重留(liú)意避(bì)险情绪(xù)蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化(huà)分析(xī)师郑梦琦表(biǎo)示，美国(guó)制(zhì)造业、服(fú)务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升(shēng)和通胀居高不下的情况下，美国经济难(nán)以获得动能。叠加美国就(jiù)业(yè)市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐(zhú)渐降温，经济面临的风(fēng)险正在上升。而在此(cǐ)次美联储(chǔ)议息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止加息取决(jué)于数据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场(chǎng)风(fēng)险三方(fāng)面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月(yuè)初之(zhī)前高利率带来(lái)的(de)风险事件进一步扩大，美(měi)联储(chǔ)或(huò)将终止当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市(shì)场的关(guān)注点在于(yú)美联(lián)储是否会在(zài)接下来的议息会议(yì)中(zhōng)暂停(tíng)加息，以及(jí)降息(xī)开(kāi)启(qǐ)的时间和(hé)节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油(yóu)盘面连续(xù)大(dà)跌的(de)情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬(xún)的走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌(diē)。不(bù)同(tóng)点有两个(gè)：一(yī)是此(cǐ)次宏(hóng)观避险还(hái)有一部分债务上限的加成；二是当前(qián)原油基本面状态要好于(yú)3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下(xià)旬原(yuán)油止跌回升，驱(qū)动因素是(shì)VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上(shàng)的表现(xiàn)是连续收(shōu)出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意(yì)是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具备持续(xù)大(dà)幅下(xià)滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连(lián)续(xù)五周出现大(dà)幅减(jiǎn)少，而(ér)美国即(jí)将(jiāng)进入夏季用油高峰(fēng)，市(shì)场预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特(tè)为首的中东(dōng)产油(yóu)国为(wèi)稳定油价进行着各(gè)种努力(lì)，虽然(rán)实际落地情况仍需观察，但整体(tǐ)上市(shì)场再度(dù)进入供小于需(xū)状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端(duān)尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价(jià)，短期油价(jià)仍以弱势(shì)振荡为(wèi)主(zhǔ)，价格的突破上行仍需(xū)其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线观察前低(dī)的支撑力度。未来能(néng)否驱动(dòng)原(yuán)油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂(zàn)时(shí)看不(bù)到实质性大利(lì)空(kōng)。

　　在(zài)于芃(péng)森看来(lái)，美联储年内加息基(jī)本全部落(luò)地，后(hòu)期将(jiāng)不再存(cún)在(zài)加息对(duì)大(dà)宗商品压制的预期，情绪(xù)上(shàng)将有一定缓(huǎn)和。但美联储(chǔ)连(lián)续(xù)大幅加息后对市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市场(chǎng)的底部(bù)仍需要观察(chá)。基本(běn)面上，市场对(duì)经济(jì)衰退的担忧仍未结(jié)束，需(xū)求会下降多少也(yě)尚未有明确的定论，但用(yòng)油(yóu)旺季(jì)即(jí)将到来(lái)，短期(qī)内将会支(zhī)撑油价。“综合(hé)来看，目前原(yuán)油(yóu)阶段(duàn)性底(dǐ)部或(huò)已出现，将进(jìn)入(rù)一段(duàn)时间的(de)振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较(jiào)原(yuán)油而言，沥青(qīng)走(zǒu)势(shì)偏强。美国(guó)将与委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问(wèn)题(tí)依然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成本端(duān)原油价(jià)格(gé)下跌(diē)带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应(yīng)持续高位，对比往年同(tóng)期(qī)数(shù)据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信建投(tóu)期货能化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计(jì)划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥青生产供(gōng)应(yīng)造成(chéng)阶段性(xìng)扰动，部分(fēn)无配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本(běn)装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环(huán)比增(zēng)加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广(guǎng)西东油恢(huī)复(fù)沥青(qīng)生产，华北(běi)部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利(lì)润(rùn)较好(hǎo)影(yǐng)响，国内(nèi)沥青(qīng)装置开工(gōng)率持续回(huí)升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着利润的(de)压缩(suō)，沥青装置检修增加，但(dàn)当前沥青供应仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期货能化(huà)分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制(zhì)生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存(cún)在收缩预期，后(hòu)续关注国内炼(liàn)厂排产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林表示，目前(qián)刚需(xū)仍处于季节性(xìng)淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需(xū)求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行(xíng)业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求一般(bān)。5月份基建乐(lè)观(guān)预期(qī)仍在，且(qiě)随着(zhe)气温的回(huí)升，道路施(shī)工项(xiàng)目逐渐启动(dòng)，预计需(xū)求会继续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价(jià)格波(bō)动的主要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期(qī)供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也(yě)难有较强的(de)表现(xiàn)，短期仍跟随(suí)原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，当下沥青(qīng)估值(zhí)处于(yú)偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合加(jiā)工利(lì)润或(huò)将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下(xià)游终端具(jù)备施工(gōng)条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中长期(qī)需关注沥青(qīng)原料供应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌(diē)是(shì)PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工率上(shàng)升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货(huò)研究院能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改(gǎi)善，需求(qiú)负反(fǎn)馈有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢(màn)慢(màn)发(fā)生改变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修(xiū)高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置将(jiāng)逐步(bù)重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将从4月中下旬(xún)的(de)低点65％升(shēng)至73％，国内开工(gōng)率(lǜ)将提升10个百分(fēn)点。同时(shí)，全球汽油裂(liè)解(jiě)价差(chà)开始回落，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产(chǎn)能占(zhàn)国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下(xià)压缩(suō)的过程。

　　“值得注意(yì)的是(shì)，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石(shí)化等(děng)有检修计(jì)划，但由于高加工差下装置开(kāi)工较为积极，实际(jì)检修力度有待观察。而且，亚东(dōng)石(shí)化(huà)和英力士重(zhòng)启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小幅(fú)增(zēng)加预(yù)期(qī)，叠(dié)加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨(dūn)回升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预计5月供需(xū)依然偏(piān)松(sōng)。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏冀g是河北哪里的车牌琦还表示，目前来看调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出(chū)现(xiàn)小幅累积，而且从年初(chū)开(kāi)始，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美(měi)国，存在提前(qián)备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助(zhù)于带动部分(fēn)装置(zhì)开(kāi)工，且随(suí)着集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附(fù)近(jìn)，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束，PX开(kāi)工率回升明(míng)显，而国内部分PX装置负(fù)荷(hé)处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调(diào)油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃(tīng)库存较高(gāo)，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃美亚(yà)价(jià)差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下(xià)价格(gé)走(zǒu)势偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企(qǐ)稳情况(kuàng)及(jí)调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质发(fā)生。若原油价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚(jù)酯开工率有改善预(yù)期的前(qián)提(tí)下(xià)，PTA有(yǒu)望(wàng)出(chū)现阶段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开(kāi)工下滑的(de)利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造(zào)、加弹(dàn)开工率也出现(xiàn)了周(zhōu)度回升的态(tài)势。最(zuì)大的利(lì)空因素在于(yú)PX与石脑油价差的(de)压(yā)缩，目前两者价差仍高达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应增(zēng)加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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