今年以来，港(gǎng)股(gǔ)走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整(zhěng)体来看，陆(lù)港通基金整体港股仓位略有提(tí)升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位港股基(jī)金(jīn)基金经(jīng)理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未(wèi)来港股市场(chǎng)将在波动中上行，板块(kuài)方面，看(kàn)好(hǎo)政(zhèng)策优化(huà)下的消费(fèi)和地产、预期反转修复(fù)的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港通基金（不(bù)同(tóng)份额分开统计(jì)，下同）中(zhōng)含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度(dù)”以港(gǎng)股为投(tóu)资方向的基金(jīn)。截至一(yī)季度末，这些基(jī)金的港股(gǔ)平均仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去年底微升(shēng)0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒(héng)生科技指数(shù)为代表的港股(gǔ)数(shù)字经济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此(cǐ)同时(shí)，不少知名(míng)基金经理(lǐ)在一季(jì)度加(jiā)大了(le)对港股的(de)投资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)不等(děng)。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年(nián)底的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的(de)39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的南方港股创新未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗(xīn)视野一年持(chí)有(yǒu)A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红利(lì)精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理(lǐ)的中(zhōng)欧港股(gǔ)数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今年一季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市值统计，截至(zhì)一季(jì)报，被(bèi)陆港通(tōng)基(jī)金(jīn)重仓的前十大港股分别(bié)为(wèi)腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数(shù)字媒体、生物(wù)制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排(pái)序，加仓幅度(dù)最大的前十只(zhǐ)港股为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国(guó)南方航空股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地(dì)产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及(jí)贸易、航空机(jī)场、房地产开(kāi)发(fā)等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通(tōng)基金在一(yī)季度对其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市(shì)，南方(fāng)港股(gǔ)创新视野一年持有基金(jīn)基金(jīn)经(jīng)理史(shǐ)博在(zài)一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍(réng)然看好港(gǎng)股市场投(tóu)资机(jī)会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中(zhōng)国官(guān)方制造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产(chǎn)活动(dòng)和市场(chǎng)需(xū)求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率(lǜ)方面(miàn)，3月初非农和通胀数(shù)据以及突(tū)发的银行风险(xiǎn)事件已经让美联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部(bù)区域(yù)；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场冲击可(kě)控(kòng)，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此，预判港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动中上行，在板(bǎn)块配置方面，我(wǒ)们将加大对政策优(yōu)化下(xià)的消费和地(dì)产、预(yù)期反转修复的互联网和(hé)医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业(yè)等板块的(de)配置。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经济(jì)基金经理曲径表(biǎo)示，港股数字经济(jì)的(de)代(dài)表行业为互联网和先进(jìn)制造，在经历了过去2年(nián)的合规(guī)整治及业(yè)务梳(shū)理后，股价均处在(zài)价值投资(zī)区域，具有良好(hǎo)的(de)投资(zī)性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和(hé)算(suàn)法(fǎ)的整合能力，通过推(tuī)出人工智能(néng)相(xiāng)关模型及应用，提升自身(shēn)运(yùn)营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中长期看好港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)板块(kuài)的(de)前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金(jīn)经理周欣表示，港股市(shì)场方面，港股市场大部分的企业盈利来源(yuán)于中国内(nèi)地，中国内(nèi)地经济的环比上(shàng)行将会(huì)支(zhī)撑港股公司盈利的环比增长，从而(ér)支撑下港股公司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但(dàn)是由(yóu)于(yú)基(jī)数效应，下半年港股(gǔ)盈利(lì)同比(bǐ)增(zēng)速会较上半年有所回(huí)落。对于估值相(xiāng)对较高的行业将有一定(d未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗ìng)的(de)压力。

　　行业方(fāng)面，受行(xíng)业反(fǎn)垄断的(de)影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍将(jiāng)受到一(yī)定程度的压制，但是当行业龙头公司受(shòu)情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较(jiào)好的买(mǎi)入机会出现。生物医药行业仍将处在(zài)行业(yè)快速增长的红(hóng)利中，但(dàn)是随着(zhe)中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物(wù)行业(yè)前期(qī)涨幅较多的龙头(tóu)公司可能会出现(xiàn)一(yī)定的调整，但是(shì)通过自下而上的(de)方式生物医药行业仍将(jiāng)有机会选(xuǎn)出有(yǒu)较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信(xìn)沪(hù)港深基(jī)金经理付(fù)倍佳表(biǎo)示，展望未来，我(wǒ)们预(yù)计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市场也即将进(jìn)入(rù)企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两(liǎng)地(dì)市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内(nèi)强(qiáng)外弱”及加息(xī)周期(qī)临近尾声流动性逐步宽松背景(jǐng)下(xià)，中国资产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及港股估值均在(zài)低(dī)位、风险溢价均(jūn)在高(gāo)位的(de)背景(jǐng)下(xià)，有(yǒu)望(wàng)开启盈利与估值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹(dàn)性的机(jī)会：由于(yú)中国经济修复有望成为全球投(tóu)资(zī)的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性(xìng)大(dà)、前期降本增(zēng)效优的行业和板(bǎn)块(kuài)更有望受益于经济(jì)复苏(sū)，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时部分龙头(tóu)公司有(yǒu)长期的前沿技术(shù)/产品储备以迎接下(xià)一轮的收入(rù)扩张机(jī)会，有望开启二(èr)次(cì)增(zēng)长曲线，如(rú)互联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会(huì)：关注在未(wèi)来经(jīng)济周期(qī)中(zhōng)上行风险显著(zhù)大(dà)于(yú)下行(xíng)风险的行业。市场预期在(zài)低位(wèi)、景(jǐng)气度(dù)有拐(guǎi)点或持续(xù)性(xìng)超预期的行业。供需(xū)格局(jú)佳(jiā)，价格(gé)弹性贡献盈利超预期(qī)的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息(xī)资产的(de)机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平(píng)稳中(zhōng)有升，以及分(fēn)红意愿提升的高股息资产(chǎn)的投资机会(huì)，如通(tōng)信、石油石化等。

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