编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕，基金经理(lǐ)的调(diào)仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发(fā)散到(dào)中(zhōng)特估(gū)、人工智能、机械(xiè)制造等多个领(lǐng)域，尤(yóu)其是AI的(de)里程碑式突破带火了科技(jì)一众(zhòng)赛道，这让(ràng)一季(jì)度公募仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内(nèi)的(de)公募基金中，科技(jì)成长阵(zhèn)营中的旗手(shǒu)之一冯(féng)明远，目前在管的产品从10只缩减到(dà张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事o)6只，虽然(rán)开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在管规模仍维持在(zài)230亿元的水平线上。从(cóng)第一季(jì)度的(de)调仓来(lái)看，在他的成(chéng)名(míng)作信澳(ào)新能(néng)源(yuán)产业最新(xīn)季报中，保(bǎo)留(liú)了(le)上(shàng)一季度的七只重(zhòng)仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)、华(huá)阳集团(tuán)和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保(bǎo)隆科(kē)技，可以看出其坚守新能源的大(dà)框架，在细分(fēn)赛道中(zhōng)不断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青树”老将朱(zhū)少(shǎo)醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的(de)，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换(huàn)了药明康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板块的蓝(lán)晓(xiǎo)科技成为年内(nèi)大(dà)黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台(tái)持股量与上季持平(píng)稳居首位(wèi)。而他也一如既往(wǎng)地表(biǎo)示，会在(zài)优质(zhì)的股票里寻找价值，去(qù)翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流(liú)的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之一的刘彦春(chūn)在(zài)其(qí)成名作景顺长城(chéng)新兴成长中，前(qián)三大(dà)重仓就依(yī)次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消(xiāo)费和新能源在公募(mù)基金(jīn)组合配(pèi)置中的(de)压舱石(shí)地位依(yī)然(rán)稳固，同时中(zhōng)特估(gū)、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机械(xiè)制造(zào)成(chéng)进攻热点，公募在(zài)经历(lì)去(qù)年的(de)整体业绩低谷后，今年竭(jié)力(lì)寻求组合的α。值得关注(zhù)的是(shì)，公募名(míng)将们(men)对因(yīn)ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线(xiàn)行情确立(lì)，但我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一哥(gē)”张(zhāng)坤目(mù)前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊》统(tǒng)计了其最(zuì)新(xīn)公布的(de)两(liǎng)只A股基(jī)金一季(jì)报，在管(guǎn)理(lǐ)时间更长的易方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月31日时前五(wǔ)大(dà)重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外(wài)全部为白酒(jiǔ)，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮(liáng)液(yè)、泸州老(lǎo)窖、洋(yáng)河股份。相似(shì)的一幕也出现在他(tā)管(guǎn)理的易方达优质企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季报显示，仅是前五大(dà)的重仓(cāng)次序有(yǒu)所(suǒ)不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第(dì)一(yī)位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减持了(le)另(lìng)外三(sān)大白酒标的(de)。再(zài)看另外(wài)的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的(de)老面孔，惟一的变(biàn)化(huà)是他用中(zhōng)国(guó)海洋石油替换了上一季的药(yào)明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思路有所阐述(shù)：“基金在(zài)一季度股票仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对结构进行了(le)调(diào)整，增(zēng)加了消费等行业(yè)的配置，降(jiàng)低了金(jīn)融(róng)等(děng)行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出(chū)色(sè)、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金(jīn)的明星(xīng)基金(jīn)经理李晓星，在和(hé)张萍(píng)合管的银华(huá)盛世最新季报十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中，持有7只白(bái)酒股。对比上一(yī)季度仅(jǐn)有三(sān)大白(bái)酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这(zhè)一季其新进重仓(cāng)了(le)山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是想利(lì)用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的另三只非(fēi)白(bái)酒(jiǔ)标的(de)为爱美客、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者在上(shàng)一季度就是(shì)前十中(zhōng)的(de)标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进(jìn)入二季度，改善(shàn)弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确(què)定(dìng)的；其次，看好线下(xià)场景(jǐng)恢复后(hòu)，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来(lái)看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台(tái)依然是他的(de)最爱(ài)，不(bù)过他对于另一重仓五(wǔ)粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他(tā)对重仓表现(xiàn)得是有所(suǒ)取舍：首先(xiān)，他(tā)选择(zé)加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅减持了(le)创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为核酸检测机构，业(yè)绩相当(dāng)亮(liàng)眼；而在后(hòu)疫情(qíng)时代(dài)，公司主营(yíng)回归(guī)本源后(hòu)依然(rán)亮点众(zhòng)多，作为第三方(fāng)医(yī)学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金(jīn)域(yù)医学近日(rì)率先推出(chū)国内首个(gè)国家(jiā)药品监督(dū)管理局（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱(guāng)癌基因(yīn)甲(jiǎ)基(jī)化检测项目，再(zài)次领(lǐng)跑同(tóng)业(yè)。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主(zhǔ)打产业链上游(yóu)的施(shī)成(chéng)外，本(běn)周一众新能源高手(shǒu)中(zhōng)的顶流(liú)冯明远所管产品一(yī)季报(bào)全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的(de)6只(zhǐ)产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前冯(féng)明远在管(guǎn)基金中，任职管理(lǐ)最(zuì)长的就是代(dài)表作新(xīn)能源产业股票。从被调出(chū)的三(sān)只(zhǐ)产品看(kàn)，其中斯莱克(kè)的主营与新能(néng)源产业链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓(cāng)的三只(zhǐ)标的中，占比相对最(zuì)高的就是非传统新能(néng)源产业(yè)赛道龙头中伟股份(fèn)，这(zhè)家主(zhǔ)营锂电池正极体研发(fā)的公司，主要产品(pǐn)是(shì)三元前(qián)驱体(tǐ)和四氧化三(sān)钴，从(cóng)近期发布(bù)的年度(dù)业绩快报来看，公司的主营与净利润(rùn)均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信澳研究优选中还出(chū)现了一只(zhǐ)新的重仓股(gǔ)银邦股份(fèn)，这也是(shì)一家高科技公司(sī)，主(zhǔ)营业务中有(yǒu)分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示(shì)：“本基金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等(děng)新兴产业(yè)领域，细分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二(èr)季(jì)度，展望TMT板(bǎn)块部分公司(sī)加入AI或数字(zì)经(jīng)济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及(jí)半导体和制造业(yè)正经(jīng)历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。我们会继续在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是(shì)在新能源大潮(cháo)中快速走红(hóng)的类型(xíng)。天天基金网(wǎng)显示，早在去年底时(shí)他就已经是“双二(èr)百”的(de)基金经理了，而他(tā)在管(guǎn)的7只基(jī)金今年同时段几乎全线飘(piāo)红(hóng)，特别是动态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳(tàn)先锋股(gǔ)票为例(lì)，最新(xīn)的基金(jīn)一季报显示，其(qí)重仓的(de)新能源产业(yè)链中股票依然为上季的(de)7只，它们(men)分别(bié)是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的(de)年初(chū)至今(jīn)表现一般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看(kàn)到(dào)了(le)新能(néng)源(yuán)类(lèi)似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具(jù)备较长的生命(mìng)周期，不少细分(fēn)板块还能维持较长时间(jiān)的(de)高速增长，而经过市场的调(diào)整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的(de)盈利中枢(shū)在当前市值的投资价值。或(huò)许，新能源行业的终(zhōng)局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但(dàn)在(zài)发展过程(chéng)中不少(shǎo)公司一定有一(yī)段(duàn)精彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘(liú)格菘(sōng)今年(nián)业(yè)绩开局(jú)不顺，最(zuì)新数据显示目前在管产品年内(nèi)回撤全部超过(guò)了(le)10％，以他的代表作(zuò)之一的广发小盘成长来(lái)看，基金一季报(bào)表明他的重仓(cāng)行业(yè)配(pèi)置思路依然首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析其基金(jīn)相关产品(pǐn)的2022年四(sì)季(jì)报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持(chí)有的是完全(quán)一致的10只股票(piào)，虽然(rán)第(dì)一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)依然是(shì)半导(dǎo)体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能(néng)源的地(dì)位似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四(sì)位。同时(shí)极为(wèi)罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留小(xiǎo)数两位来统计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标的股(gǔ)持仓(cāng)量与(yǔ)上一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格(gé)菘在(zài)基(jī)金(jīn)季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行(xíng)大幅度的(de)调(diào)整(zhěng)，依然围(wéi)绕(rào)已(yǐ)经建立全球比(bǐ)较优势的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向保持相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低(dī)位，产业(yè)链的变化在市场定(dìng)价(jià)中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国(guó)铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外(wài)，中泰资管的姜(jiāng)诚是(shì)近几年出镜相对(duì)较多(duō)的基金经理，而他的(de)业绩(jì)特别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在(zài)他(tā)所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月(yuè)的中泰元和价值精选不纳(nà)入统计(jì)外，其余7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年(nián)持有的(de)收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长也(yě)超过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴(xīng)诚价值一年(nián)为例，对(duì)比(bǐ)基金四季报和今年一(yī)季度(dù)可以看出，姜诚(chéng)实(shí)际上只是微(wēi)调了一个席(xí)位(wèi)，而(ér)新调进来的中国铁建恰好就(jiù)是中字头中的典型代表(biǎo)公(gōng)司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头公司达到了四家(jiā)。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的(de)是游戏(xì)股吉(jí)比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投资，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量信息(xī)中，我(wǒ)们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因(yīn)素(sù)。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们(men)还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的(de)资产是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资(zī)产收益(yì)率高(gāo)，以及在(zài)好的公(gōng)司治理加持(chí)下能(néng)够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的(de)鲍无可，其(qí)投资风格同(tóng)为公募中少数的深度价值。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年(nián)年初以来，他所(张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事suǒ)管(guǎn)理的基金全线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)年内净值增长率全(quán)部超过了10％。以他任职回报最高的(de)景顺长(zhǎng)城能源(yuán)基建为例，能够(gòu)清晰地(dì)看(kàn)到其偏(piān)爱高估息和低(dī)估值(zhí)类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无(wú)可(kě)当季加(jiā)仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使该股从上一(yī)季的第三重仓(cāng)升(shēng)至第(dì)二重仓，不过中(zhōng)国电(diàn)信却退(tuì)出了前一季(jì)的前十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明(míng)了(le)其对这一类资源股格外垂青。此(cǐ)外(wài)，他(tā)对(duì)于小众(zhòng)的中南传(chuán)媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加(jiā)了有(yǒu)色行业配置(zhì)。“当下(xià)是(shì)AI发展初期，中(zhōng)国企业(yè)处于落后(hòu)位置，无论(lùn)是AI核心模型的研(yán)发、新型(xíng)商业模式(shì)的迭代以及底层芯(xīn)片制(zhì)造，我们都希望国(guó)内企业能在不远的将(jiāng)来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我们认为AI非常(cháng)重(zhòng)要，但当前A股市(shì)场基本上是基于(yú)美(měi)股映射在(zài)炒作相关(guān)题材，对于张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事这(zhè)样的行情，需要对(duì)其可(kě)持续性(xìng)保持审(shěn)慎态(tài)度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经理余广是2012年的公募(mù)状元，目前其担任(rèn)基(jī)金经理也接近了13年。当前(qián)，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力(lì)、核(hé)心(xīn)招(zhāo)景混合、核心(xīn)中(zhōng)景一年、核心优选一年，从(cóng)今年的表现来(lái)看，虽然所管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的(de)核心竞争力为例，第(dì)一季度(dù)他在(zài)前十(shí)中调仓了四个席位(wèi)，其中(zhōng)新进的公司(sī)半数为中字头，它们就是中国海油和(hé)中(zhōng)国移(yí)动，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的(de)调整立(lì)竿见影，除去(qù)两只中(zhōng)字(zì)头外，后两者年内的涨幅也是超过(guò)了30％。此(cǐ)外，当季被(bèi)其提(tí)拔(bá)为第一重仓(cāng)的(de)电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅(fú)也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司基(jī)本面，注重公司的(de)核(hé)心竞争力、高品质、长期发(fā)展，以合(hé)理(lǐ)或偏低(dī)的(de)估值水平(píng)买入持有。在(zài)经济复(fù)苏和企业盈利修复的预期下，我们较(jiào)为看好今年的(de)权益市场，特别是(shì)前期调整较为充分(fēn)，估值较为低估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重(zhòng)仓(cāng)股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布(bù)局中(zhōng)微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍山(shān)今年业(yè)绩(jì)优异，特别是其去年3月(yuè)接(jiē)手的银河智联主(zhǔ)题净(jìng)值快速拉升(shēng)，截至本(běn)周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至(zhì)超(chāo)过了他的成名(míng)作银河创新成(chéng)长。从(cóng)郑巍在管基金的(de)当季重仓行业风格来看，除(chú)去(qù)银河(hé)和美生活(huó)还有较强的新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎(hū)一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题为例分(fēn)析，最新的十大重仓股除(chú)去(qù)用友网络和海康威(wēi)视外，年内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而(ér)这四(sì)只标的均(jūn)是第(dì)一季度新近重(zhòng)仓的(de)公司。同时(shí)，郑巍山(shān)所保留的(de)上一(yī)季重仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通信。对比来看被调出的(de)标(biāo)的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中(zhōng)国(guó)软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是，郑巍(wēi)山在季报总(zǒng)结中(zhōng)仅仅是(shì)寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基金(jīn)合同的(de)配置范(fàn)围，切(qiè)合主题(tí)，主要围绕(rào)智慧智联、信息技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度(dù)智(zhì)联(lián)主题(tí)继(jì)续增加了软(ruǎn)件服务、信息(xī)技术的配置比例。围(wéi)绕数(shù)字经济(jì)和新(xīn)的信息技术(shù)应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续(xù)围(wéi)绕(rào)信(xìn)息技术、数字经(jīng)济的范畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭(zāo)遇非议人物(wù)同期成名(míng)的还有华安胡(hú)宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的三位基金经理中最年轻(qīng)者(zhě)，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所管产品(pǐn)几经浮(fú)沉，好(hǎo)在今年卷土重来(lái)。天天基金网数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，年内他所管理的7只(zhǐ)基(jī)金全部涨幅(fú)超(chāo)过20％，其(qí)中(zhōng)表现最好(hǎo)的还是他(tā)的成名(míng)作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他(tā)所保留的(de)上一(yī)个季度重仓股(gǔ)只有王府井和华大(dà)九(jiǔ)天，而(ér)将剩余的八(bā)个席(xí)位全部更(gèng)换。从(cóng)最新的标的来看，这(zhè)其中(zhōng)就有近期大(dà)火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新(xīn)进重仓标的年内表现来看，其中中文在线的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比(bǐ)来看，他所(suǒ)剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内(nèi)至今仍然体(tǐ)现为股价(jià)下跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅调仓(cāng)原(yuán)因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来(lái)科技创(chuàng)新和消费升(shēng)级(jí)仍将成为经济总量增长核心驱(qū)动力，围绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖端(duān)技术突破、新(xīn)材料、新能(néng)源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大量投资(zī)机会，在(zài)策(cè)略上，我们(men)已将挖掘、发现和配(pèi)置基金合(hé)同主题(tí)范(fàn)围内的(de)科(kē)技创(chuàng)新和受(shòu)益于国(guó)民经济(jì)持续增(zēng)长(zhǎng)的消费(fèi)及原材料(liào)放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一(yī)并成(chéng)名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回(huí)归(guī)。天天基金网数(shù)据显示，他(tā)目前(qián)在管(guǎn)的(de)基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅(fú)全(quán)部超过了10％。特(tè)别是万家科技创新迄今(jīn)的年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过(guò)了(le)25％，具体(tǐ)来分析他(tā)的成(chéng)名作万家行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公(gōng)司替代了四季度末的兆易创新(xīn)。但(dàn)就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年(nián)内涨幅超过(guò)70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当(dāng)季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示(shì)：“本基金(jīn)增持(chí)了机(jī)器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略(lüè)微降(jiàng)低了(le)半导体行业的持仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍以计算机(jī)软件和半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重仓(cāng)恒(héng)立(lì)液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相对低调(diào)的领(lǐng)域也开始越发受(shòu)到明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)们的追捧，比如融(róng)通基金的明星基(jī)金经(jīng)理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的(de)老(lǎo)将善战(zhàn)周期(qī)，目前在公司(sī)仍(réng)然管理6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄今(jīn)任职回报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来(lái)看，在上一季度没(méi)有(yǒu)单一标的持仓比例超(chāo)限(xiàn)后(hòu)，这一(yī)季度头(tóu)三(sān)大(dà)重仓股竟然(rán)全部超(chāo)过10％的比例上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考(kǎo)虑(lǜ)后面重仓(cāng)中的汇(huì)川技术(shù)和(hé)安徽合力，虽然(rán)去年下半年以来(lái)重仓(cāng)中就没有(yǒu)了三一重工，但实(shí)际上(shàng)在当季的重仓行业(yè)中，机械(xiè)制造是仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备(bèi)、医(yī)药(yào)等行业的配置。目(mù)前(qián)组合配置(zhì)偏向(xiàng)周期价值，同(tóng)时(shí)保持了科技、消(xiāo)费板块(kuài)的(de)适(shì)度配(pèi)置。组合结构主(zhǔ)要(yào)围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相关配置(zhì)集中在优质房地产股、地产产业链，以及(jí)顺周期装(zhuāng)备等板(bǎn)块。”此外，虽(suī)然未进重(zhòng)仓(cāng)股前十，但朱少醒对(duì)机械制造的(de)兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰(lán)石重装年(nián)报的十大流(liú)通股股东中，富国天惠新进上(shàng)榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经理陈(chén)良(liáng)栋(dòng)，其在圈内以善战高端(duān)制造(zào)板块(kuài)闻名，目(mù)前他在(zài)公司所管理的产品数达到了(le)6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理(lǐ)时间最长的长城新(xīn)兴(xīng)产业为例(lì)，可以看到一季度与众不同的一点(diǎn)是，消(xiāo)费电子赛(sài)道股票在其中(zhōng)占据明显(xiǎn)的数量优(yōu)势。具体说来，虽(suī)然在基(jī)金(jīn)十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精(jīng)密，但大体包(bāo)括华测导航、东山精密、电连(lián)技(jì)术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入(rù)到(dào)消费电子(zi)的大范畴中，也就是说其占(zhàn)据了十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预(yù)期(qī)今年下半年或明年，消费电子(zi)会有一(yī)个触底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽车产业(yè)链上的布局，我判(pàn)断(duàn)可能对收入(rù)利润拉动(dòng)更大(dà)。消费电(diàn)子的复苏可能只是(shì)一(yī)个周期(qī)的因(yīn)素。”而种种因素显示(shì)，目前该板块去库存可能也进(jìn)入(rù)到尾声阶(jiē)段，接下来苹(píng)果(guǒ)新品推出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一(yī)领域中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时作为成(chéng)长股三大主阵营“新半军(jūn)”中的重(zhòng)要(yào)一级，军工虽然很难有持续性的(de)表现(xiàn)，但也隔三差五(wǔ)会有亮(liàng)眼的(de)输出(chū)，而华夏的少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内少数同时(shí)管理两只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方(fāng)管理(lǐ)时间最长的(de)军工安全混合为例，实际(jì)上(shàng)一季度他仅在十大重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)做(zuò)出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一(yī)季(jì)的新雷(léi)能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看(kàn)，明显中航系(xì)乃至航空航天(tiān)赛(sài)道占据优势。而这一思路在(zài)他管理的(de)高端装备龙头(tóu)乃至全(quán)市场基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步对照两只军工(gōng)主题(tí)产(chǎn)品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别(bié)是(shì)高端装备龙头中用复旦微电和西部(bù)超导替(tì)代了前者中的钢研高纳(nà)和昊华科(kē)技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来(lái)两年确定性的产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维(wéi)度(dù)在高确定(dìng)性(xìng)的航空发动机(jī)赛(sài)道、景(jǐng)气度(dù)弹性潜力(lì)较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空装备平台型(xíng)企业以及(jí)技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材(cái)料领(lǐng)域(yù)重点投(tóu)入(rù)。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊(kān)》，文中提及(jí)个(gè)股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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