财联社4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其）随着(zhe)公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年(nián)一(yī)季(jì)报(bào)披(pī)露完成，多位(wèi)知(zhī)名基(jī)金经理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资(zī)方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布(bù)局(jú)AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技(jì)、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于(yú)风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开(kāi)始布(bù)局人工(gōng)智(zhì)能，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人(rén)工(gōng)智能大行其道的(de)首(shǒu)季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长(zhǎng)价值的基金经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新能源，如曾(céng)经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工(gōng)智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调(diào)仓换股(gǔ)，可见越(yuè)来越多的基(jī)金经理选择(zé)了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是(shì)找死，横竖(shù)都(dōu)是死，不(bù)如搏一(yī)把再死，也许(xǔ)富(fù)贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证(zhèng)明了这一点，公募(mù)基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的(de)计算机和通(tōng)信(xìn)行业。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值4707亿元，一季(jì)度(dù)大(dà)幅(fú)提(tí)升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合(hé)一(yī)季(jì)度大手(shǒu)笔新进中芯国际(jì)、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选混合一(yī)季度新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿(ruì)新起(qǐ)点(diǎn)混合一季度(dù)新进中(zhōng)芯(xīn)国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股(gǔ)中(zhōng)也能看出(chū)葛(gé)兰的人(rén)工智(zhì)能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到(dào)算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全(quán)豹，葛兰的(de)操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名(míng)基金经理(lǐ)调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也(yě)提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及相(xiāng)关人工(gōng)智能的产(chǎn)业趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩散(sàn)到国(guó)内产(chǎn)业界，市(shì)场聚焦于上游(yóu)算力、传(chuán)输和下游运用(yòng)，在经济复苏(sū)相对温(wēn)和(hé)的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到各(gè)方(fāng)资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来(lái)看，万达(dá)电影新(xīn)入他(tā)所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等AI热股均(jūn)为新晋兴(xīng)全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等(děng)子板块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，此(cǐ)前招商(shāng)证券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金大(dà)类行(xíng)业配置比例一个(gè)很重要的临(lín)界值，往往预示着某个板块(kuài)进入过热阶段(duàn)。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离(lí)。从这点(diǎn)看，基(jī)金经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新(xīn)能(néng)源，也(yě)有一部分试(shì)图(tú)低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公(gōng)募(mù)状元刘格菘。据(jù)了解，广发(fā)基金成长团队(duì)对新能源的(de)钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一季报中也证实了(le)他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基(jī)金(jīn)广(guǎng)发(fā)双(shuāng)擎升级，从其十大(dà)重仓股来(lái)看，前五大重仓(cāng)股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念(niàn)股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科(kē)能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对新能源保持(chí)信心，“我们对本产品重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面优秀(xiù)和(hé)增量价(jià)值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的(de)变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混(hùn)合前十大重仓股分(fēn)别(bié)为中国移动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年(nián)年底该(gāi)基(jī)金增持(chí)了宁(níng)德(dé)时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)最多的(de)是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的(de)银华心怡混合(hé)也加(jiā)仓了新能源，如(rú)晶(jīng)科能源、锦浪科(kē)技、东方(fāng)电(diàn)缆等。他表示，“我们(men)曾经提(tí)到了新能(néng)源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值(zhí)分(fēn)位(wèi)以及股(gǔ)价位置下(xià)一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思，我们认为新能源板(bǎn)块的(de)风(fēng)险因素(sù)已经充分释放，目前这个(gè)时(shí)间段，新(xīn)能源非常(cháng)具有(yǒu)吸引力。在一季(jì)度我们对(duì)于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的(de)一些标的，都增加了(le)一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许多基(jī)金经理在AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接受财联(lián)社记者采(cǎi)访时提(tí)到(dào)，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在(zài)全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看(kàn)好的(de)行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定(dìng)性来的时候(hòu)，无论是基金经理个(gè)人还是投资(zī)者，其实都是无法承受(shòu)的(de)。所以(yǐ)，任(rèn)何一个(gè)行(xíng)业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比(bǐ)例，分(fēn)散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季报表(biǎo)示(shì)暂时无法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短(duǎn)期内也很难(nán)在A股找(zhǎo)到明显(xiǎn)的受(shòu)益(yì)标的，就没有参与。不过他(tā)也认为这(zhè)些(xiē)股(gǔ)票的(de)估(gū)值体系还(hái)在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不(bù)少基金经(jīng)理重(zhòng)仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如(rú)何？

　　一部分(fēn)市场人士仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯片(piàn)、服(fú)务器以及光模块等细(xì)分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认，中微观(guān)层(céng)面上尚(shàng)有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个股上是找机(jī)会的格(gé)局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于大模型的突(tū)破进展(zhǎn)；而4月以来，我们(men)观察到各个领域(yù)的应用厂(chǎng)商正加速AI融(róng)合应用产品(pǐn)的研发和发布(bù)，其中办公场景进展相对较快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣(róng)阶段(duàn)。我们持续(xù)看多AI，并在应用(yòng)、算力(lì)、模(mó)型三层中建(jiàn)议投资者优先关注(zhù)应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非(fēi)也看好相关板块(kuài)，他(tā)认为(wèi)，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来(lái)10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券策略首席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策略会(huì)上(shàng)提到“今年大概率还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤(yóu)其是很多科技股在过去几年(nián)其实没有太(tài)多的(de)表现。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多表现(xiàn)。今年(nián)要推(tuī)动数字经济，今年半导体周期(qī)要见底(dǐ)，本(běn)身今年科技股的(de)机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不太适合大多数的投(tóu)资者，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏(zòu)，预(yù)计(jì)本轮后续调整时长与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率(lǜ)先实现业(yè)绩兑(duì)现的环节，即满足“自身(shēn)产业周期(qī)向上+A一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思I加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计(jì)算(suàn)机、传媒、通(tōng)信。

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