新开发产品定价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日监(jiān)管部门陆(lù)续召集了多(duō)家寿险公司开会(huì)，以窗口(kǒu)指(zhǐ)导的名义(yì)，要求公司调整产(chǎn)品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监(jiān)管要求险企新开发(fā)产品五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的(de)主要思(sī)路是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是(shì)不久前(qián)监管召集险(xiǎn)企进行调研(yán)会的(de)后续(xù)。3月21日财联(lián)社记者曾报道，为引导人身险业降低(dī)负债成本，加强(qiáng)行(xíng)业负(fù)债(zhài)质量(liàng)管理，银保监会人身险部组织(zhī)保险行业协会以及多(duō)家保险(xiǎn)公司开展调研。将重(zhòng)点调研普通险(xiǎn)预定利率分布、分红险预定(dìng)利率和(hé)分(fēn)红水(shuǐ)平(píng)等公司负债成本情况，以及降低责任准备(bèi)金评(píng)估(gū)利率对公司和行业(yè)的影(yǐng)响，包(bāo)括(kuò)对新产品定价、存量业(yè)务退保、销售行为、市(shì)场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在北(běi)京、南京、武汉三地召开座谈会。其(qí)中，北京参会的(de)保险(xiǎn)公司包括中(zhōng)国人寿、新华人寿(shòu)、阳(yáng)光人寿、中(zhōng)邮人寿等；南京(jīng)参会(huì)的(de)保险公司有太保(bǎo)寿险(xiǎn)、工银(yín)安(ān)盛人寿(shòu)、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等(děng)；武汉参会的(de)保险公(gōng)司有合众人寿、国富(fù)人(rén)寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时参会(huì)的一位总精算师表示，各险企基本就降低责任准备(bèi)金(jīn)评估利率(lǜ)达(dá)成共(gòng)识，有公(gōng)司建议(yì)分阶段调整(zhěng)，比如普通型长(zhǎng)期年金的责(zé)任准备(bèi)金评估(gū)利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调(diào)整。具体的调整方案还(hái)有待监(jiān)管研究后出(chū)台。

　　有保(bǎo)险公(gōng)司业(yè)内人士对财联社记(jì)者表示：“已经准备好利率3.0的(de)产(chǎn)品了”。也有业内(nèi)人士对财联社记者(zhě)表示，此次主要涉及新(xīn)开发产品的定价利(lì)率，以往的(de)产(chǎn)品不(bù)受影响，行业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调预定利率避免利差(chà)损风(fēng)险(xiǎn)

　　平安非银团队表(biǎo)示(shì)，我国险企资产配置风格稳健，债券投资(zī)比例稳步提(tí)升，其他资产以非标资产(chǎn)为主、投资比例持(chí)续回落(luò)，股票(piào)和基金投资比例基本稳(wěn)定。2018年以来，主要券种长端利(lì)率中枢下行，长(zhǎng)久期债券和优质非标资产供给有限，保险固(gù)收类资产配置面临挑战。同时(shí)，权益市场(chǎng)波动率较大、对投资收益率影响较大。近(jìn)年监管按产品类型调(diào)整评估(gū)利率、防范化解利差损风险。2023年3月(yuè)银保监会召开(kāi)座谈会，各险企已就降低(dī)责任(rèn)准备金评估利率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)非银团队此前曾表(biǎo)示，短期来看(kàn)，引导(dǎo)降低负债成(chéng)本(běn)将大幅刺激产品(pǐn)销售，老产品停售(shòu)炒作(zuò)难以避免。中期来看，预定利(lì)率(lǜ)跟随评估利率下行(xíng)，保险(xiǎn)公司分红(hóng)险占比提(tí)升，有望缓解人身(shēn)险(xiǎn)公司刚性负(fù)债成(chéng)本(běn)压力，寿险产品本身保本属性有(yǒu)望(wàng)进(jìn)一步强化。

　　实际上(shàng)，监管(guǎn)历(lì)史上有过多(duō)次调整评估利率的行动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公(gōng)司(sī)为(wèi)了(le)和银(yín)行竞争，长期保险的预定(dìng)利率均在8％以(yǐ)上。考(kǎo)虑到利(lì)差损风险，1999年(nián)，原保监会(huì)下(xià)发《关(guān)于调整寿险保单预定利率的(de)紧急(jí)通知》，全面叫停高预定(dìng)利(lì)率产品，强(qiáng)制寿险(xiǎn)公司将寿险保单的预定利率(lǜ)调整为(wèi)不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美(měi)国在20世纪(jì)80年代，日本在20世(shì)纪90年代末(mò)都曾面临利(lì)差损风险。1970年左右(yòu)，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企(qǐ)销售大(dà)量高(gāo)负债成本、低(dī)利润产品。1980年左右(yòu)，利率下行，投资承(chéng)压，据(jù)美国审计总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家(jiā)人(rén)寿和健康保险公司(sī)破产，其中80％发生在1982年以后，主要(yào)系险企销售大量对利率敏感的(de)低(dī)利(lì)润产(chǎn)品；同时市场压力(lì)致使投资端面(miàn)临亏损。

　　平安(ān)非银团队(duì)表(biǎo)示，参考海外，低利(lì)率环境下(xià)，负债(zhài)端主(zhǔ)要(yào)通过(guò)调(diào)整(zhěng)寿险产品(pǐn)结构、下调(diào)预定(dìng)利率的方式来避免(miǎn)利差损(sǔn)风险。近年(nián)来(lái)，我国长(zhǎng)端利率地(dì)位震荡、权益市场波动(dòng)加剧，寿险行(xíng)业面临着潜(qián)在的利差损风险、险企利润承压。保险监管趋严，通过发布产(chǎn)品负面清单、下调(diào)演示利率、分产品调(diào)整评估利率(lǜ)等(děng)降(jiàng)低负债端成本。

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