金融界5月11日消息 央行(xíng)今(jīn)日发布2023年4月份(fèn)金(jīn)融数(shù)据(jù)。4月末(mò)，广义货币(bì)（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步(bù)统计(jì)，2023年4月社会融资规模增(zēng)量为1.22万(wàn)亿(yì)元，比上(shàng)年同(tóng)期多2729亿元。其中，对(duì)实体经济发放的人民币(bì)贷款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿(yì)元；对(duì)实体经(jīng)济发放(fàng)的(de)外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

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　　此外，4月份人民币存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元(yuán)。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款增加5028亿(yì)元，非银(yín)行业金融机构存(cún)款(kuǎn)增(zēng)加2912亿元。4月末(mò)，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同(tóng)比下降11.6％。4月(yuè)份(fèn)外币存款减少296亿(yì)美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非(fēi)用于消费(fèi)，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。

　　对此，中信(xìn)证券点评如下：在经历(lì)了一(yī)季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构上来看，居民(mín)部门再次“缩表”，不过(guò)企(qǐ)业中长期贷款有较强韧性。信贷(dài)回落可能是因(yīn)为一季度透支了部(bù)分(fēn)银(yín)行信贷额度和企(qǐ广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别)业信(xìn)贷(dài)需求，而且4月(yuè)地(dì)产销售也边际走弱。社融增速与上(shàng)月(yuè)持平，非标融资持续好转。M2增(zēng)速在高(gāo)基数下回落(luò)。

　　申万(wàn)宏(hóng)源(yuán)申(shēn)万宏源认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用(yòng)于消费(fèi)，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存(cún)款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流出而非企业活期存款大幅改善，和地产(chǎn)销售的再度转冷有关(guān)。

　　4月份人民币(bì)存款大幅(fú)减(jiǎn)少的问题，中信证券(quàn)认为是季节性(xìng)波(bō)动。因为(wèi)银行倾向(xiàng)于让理财产(chǎn)品在季末到(dào)期，使资金回流成存款，以(yǐ)应对(duì)考核，然(rán)后在下(xià)季初发行新的理财产品承接(jiē)。因此居(jū)民存款在季(jì)末(mò)季初常(cháng)出现波动(dòng)。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映(yìng)了(le)企(qǐ)业经(jīng)营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看法较(jiào)为(wèi)一致，招(zhāo)商宏观广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别(guān)表示居(jū)民(mín)存款减少符合季节性规律。在本月数(shù)据(jù)中，居民端出现了(le)新增存款，新(xīn)增贷款同时收缩的情况。从历史规律(lǜ)来看(kàn)，4月及7月一般是(shì)居(jū)民存款减(jiǎn)少的(de)时点。以(yǐ)4月为例(lì)，今年(nián)1.2万亿(yì)居民存(cún)款(kuǎn)的(de)减(jiǎn)少(shǎo)量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据(jù)得出类似居(jū)民(mín)加速偿还房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分(fēn)析认为4月(yuè)居民存款减少更可能(néng)去向(xiàng)表外资产，而非消(xiāo)费(fèi)领域。

　　对于(yú)4月的信(xìn)贷结构问(wèn)题，招商(shāng)宏观表(biǎo)示在放缓的信贷投放中，结构特征(zhēng)依然明显。企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款贡献了新增(zēng)信贷的绝(jué)大部分，居民端(duān)中(zhōng)长期(qī)信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特征反映了居民端在前期购房(fáng)需求脉冲式释放后信心仍然(rán)不足的情况。如(rú)果没有进一步(bù)的政策支撑(chēng)，不(bù)排(pái)除居民端新(xīn)增信贷(dài)量会持续维持(chí)在低(dī)位。

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