华尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报(bào)告做(zuò)空(kōng)印度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美国新兴做(zuò)空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对准的是“华尔(ěr)街之狼(láng)”、著名亿(yì)万富翁投(tóu)资(zī)者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月(yuè)2日周(zhōu)二收(shōu)盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大单(dān)日跌幅，市值(zhí)蒸发40多(duō)亿美元。

　　而(ér)伊坎(kǎn)个人身价，也一夜蒸发29亿美(měi)元(yuán)（约200亿人民币）。根据福布斯榜单(dān)显示，截至收(shōu)稿(gǎo)，伊坎个人身(shēn)价(jià)为147亿美元，排名世界富(fù)豪(háo)榜第123位(wèi)。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似(shì)庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中(zhōng)指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类(lèi)似庞氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自新投资(zī)者的资金向老投(tóu)资者支付股息(xī)。报告指出，简而言之(zhī)，伊坎一直(zhí)在(zài)使用从新投资者那里获得的资金向老投资者支付股息。“这(zhè)种类似(shì)庞氏骗局(jú)的经济结构只有在新资(zī)金愿(yuàn)意冒着成为最(zuì)后一批'持有资(zī)金的风险的(de)情况下才(cái)是可持续的(de)”，报告(gào)说道(dào)。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)还在报(bào)告中(zhōng)称，IEP的56亿(yì)美元(yuán)年终净资产价值被夸大了(le)至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)在报告(gào)中表示，IEP的股票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价(jià)格比(bǐ)上次(cì)报告的资产净(jìng)值高出218％，远远高于所有可比公(gōng)司。”

　　报(bào)告(gào)指出，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，伊坎(kǎn)企(qǐ)业(yè)的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其(qí)交易价格(gé)均(jūn)低于各自的资产净值。资(zī)产净值是衡量基金业绩的关键(jiàn)指(zhǐ)标，衡量(liàng)基金所持(chí)证(zhèng)券的(de)市场价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的股息(xī)收(shōu)益率，这是迄今(jīn)为止美(měi)国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股(gǔ)票而不是(shì)现金的形式发放股息，并让伊坎企(qǐ)业出售新股，以满足股东(dōng)的支出，从而抬高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报(bào)告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一(yī)个月(yuè)后，该部(bù)门的一(yī)家重要子公(gōng)司申(shēn)请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一(yī)家(jiā)跟(gēn)踪伊坎企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的关系密切。报告称，杰富(fù)瑞在其研究中假设，即使(shǐ)在最坏的情况下(xià)，伊坎的股息也将永久(jiǔ)支付(fù)，同(tóng)时(shí)还从(cóng)安排IEP股票(piào)发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自(zì)以为(wèi)是”

　　这份(fèn)做(zuò)空报(bào)告对伊坎(kǎn)来(lái)说是一个重大挑(tiāo)战。他也在报告刊登的几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示，兴(xīng)登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股(gǔ)东的利益(yì)为代(dài)价(jià)获取利(lì)润。伊坎(kǎn)表示：“我们(men)坚持公开披(pī)露的信息，我(wǒ)们(men)相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相(xiāng)信激进(jìn)主义是最(zuì)好的投(tóu)资范例。“我过去25年的激进(jìn)主义投资(zī)已经很(hěn)好地(dì)证明了这一(yī)点。我们(men)定期将我们的维权(quán)原则(zé)付诸(zhū)于我们(men)的多数(shù)控(kòng)股公司(sī)以(yǐ)及我(wǒ)们(men)投资部门持有的少(shǎo)数股权(quán)，目前在14个上市公(gōng)司董事(shì)会中都(dōu)有代(dài)表。此外，我们坚信通过阿富汗改名现在叫什么对冲(chōng)头寸来降(jiàng)低风险(xiǎn)，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的(de)公司持有他(tā)在能源(yuán)、汽车(chē)、食(shí)品包装、房地(dì)产和其他(tā)行(xíng)业的(de)各种投资。他(tā)是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指出(chū)，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位持有人和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也(yě)坐不(bù)住了(le)！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资者(zhě)就兴登(dēng)堡研(yán)究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡研(yán)究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的(de)做空(kōng)实(shí)例，最出名的莫(mò)过于今年2月做空印度首富的阿(ā)达尼集团(tuán)了。兴(xīng)登堡研究(jiū)百(bǎi)页的(de)做空报(bào)告使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了外(wài)资纷(fēn)纷从印度股市撤离，更让(ràng)印度总(zǒng)理莫迪(dí)受(shòu)到(dào)反对派(pài)质疑。

　　根据(jù)当时美国全国(guó)公共广(guǎng)播电(diàn)台称，截(jié)至2023年(nián)2月(yuè)6日，阿(ā)达尼集(jí)团市(shì)值(zhí)在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元(yuán)，集团的债券价格跌(diē)至垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究竟什么来头(tóu)？公开资(zī)料显示，兴登堡(bǎo)研究公(gōng)司成立于2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据兴(xīng)登堡研究官(guān)网介绍，公司的主(zhǔ)要业务包(bāo)括披露企业的会计造(zào)假(jiǎ)、管理(lǐ)问题、未公开(kāi)关(guān)联交易、财报违规(guī)等。媒体统(tǒng)计显示(shì)，从2020年至(zhì)今(jīn)，兴(xīng)登堡研究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金融分析(xī)师、会计师和记者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为内特(tè)·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森(sēn)来自中产(chǎn)家庭(tíng)，曾在(zài)康涅狄(dí)格(gé)大学(xué)学习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他加入了以色列(liè)的救护车急救部(bù)门，是拥(yōng)有以(yǐ)色列证书的救(jiù)护(hù)人员。

　　公司官网(wǎng)显示(shì)，“兴登堡研(yán)究”这个名字源于1937年在(zài)新泽西(xī)上空不幸(xìng)坠(zhuì)毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视为完全可以避免的(de)人为(wèi)灾难的缩影(yǐng)，”该公(gōng)司(sī)的(de)网站上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的做(zuò)空报告，让市值一(yī)度达到340亿美元的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美国(guó)司法部(bù)和证券监(jiān)管机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始人最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控(kòng)电动(dòng)汽(qì)车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能力方面误导(dǎo)投资者。该公司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不(bù)到2.6亿美(měi)元，其股(gǔ)票在兴登堡研究(jiū)做(zuò)空报告(gào)公布后(hòu)暴(bào)跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介入(rù)马(mǎ)斯克(kè)对推特的收(shōu)购案。在兴登堡研究(jiū)宣布(bù)做空推特后(hòu)，推特的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美(měi)元，随后安(ān)德森宣(xuān)布关(guān)闭做空仓(cāng)位(wèi)。去年7月中(zhōng)旬，当推特的股价(jià)位于低点附(fù)近时，兴登堡研究宣布转(zhuǎn)为做空推(tuī)特(tè)，推特股价随即大涨(zhǎng)约(yuē)8％。

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