5月12日晚间，根(gēn)据(jù)美国证券交(jiāo)易(yì)委员(yuán)会（SEC）披(pī)露(lù)，国(guó)内千亿私募景林资产递交(jiāo)了截至2023年3月(yuè)31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产是国内管(guǎn)理超千亿元(yuán)人民(mín)币的(de)对冲基(jī)金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有(yǒu)美(měi)股的买方机构之一，景(jǐng)林(lín)的(de)动向受到了市场广泛的(de)关注(zhù)。

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　　千亿私(sī)募景林(lín)资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体(tǐ)持仓规模(mó)小幅提升至(zhì)17.29亿(yì)美(měi)元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一(yī)季度末(mò)，景林(lín)资(zī)产(chǎn)在美股市场持有34家上(shàng)市公司的股票(piào)。其中，前十大持仓标的在总市(shì)值中的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一(yī)数据为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇(qí)艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清(qīng)仓(cāng)和减持方面，景林资产(chǎ铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处n)一季度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)美股(gǔ)持仓前十大(dà)重仓股分别为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧是(shì)拼多多，与上季度对比，景林资产(chǎn)减仓(cāng)了133.85万股，较上季(jì)度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季(jì)度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次(cì)猛。拼多多也不负(fù)众(zhòng)望，从股价(jià)表(biǎo)现看，拼多多去年二、三(sān)、四季度(dù)分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势(shì)头在今(jīn)年2月初(chū)便戛然而(ér)止了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉(diào)头”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外(wài)，一(yī)季度景林新建仓的(de)英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万股(gǔ)，一季度(dù)末持仓市(shì)值为0.9亿(yì)元。截止至5月(yuè)12日(rì)，今年(nián)以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产在(zài)美股的操作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)今(jīn)年(nián)一季(jì)度末，景林资产(chǎn)持(chí)有新东方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿美元，一(yī)跃成为(wèi)景林资(zī)产的第二大重仓股。与此同时(shí)，景林资产一(yī)季度还(hái)建仓了(le)好(hǎo)未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育个(gè)股股价均处于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全(quán)行业来看，不同年龄层的(de)用户对“教育”的需求(qiú)依(yī)然(rán)旺盛，除了应对考试，还包括开拓(tuò)眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等。双减政策推行之(zhī)后，目前行业政(zhèng)策(cè)环境趋(qū)于稳定，但过程(chéng)中很多公司退出离(lí)开，使得行(xíng)业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头(tóu)公司(sī)本(běn)身(shēn)来说，凭借多年(nián)积累的(de)口(kǒu)碑和(hé)公信(xìn)力，品牌的(de)护城河依(yī)然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学(xué)科之外(wài)的教育领域(yù)业务(wù)基(jī)础扎实，原有的留学(xué)等(děng)业务恢复增长(zhǎng)，同时素质教育(yù)、直播电商业(yè)务等新(xīn)业务成为新(xīn)的增长驱动力(lì)。且(qiě)公司的(de)利润(rùn)和(hé)现金流稳中转好，同时(shí)账上资金(jīn)充足，当时的估值下有足够(gòu)的(de)安全边际。在过去几(jǐ)个(gè)季度的财(cái)报中，我们看到了相关的(de)积极信(xìn)号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育(yù)领域也颇为看好，但(dàn)是(shì)标的选择似乎与景林资(zī)产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员会(huì)公开资(zī)料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓(cāng)超10万股，减仓(cāng)比例接(jiē)近三成。而一季度高(gāo)毅(yì)资产(chǎn)大举买入近156万(wàn)股好未来，相比(bǐ)于(yú)去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重(zhòng)点方(fāng)向，中特估支(zhī)线也由(yóu)暗转明，晋升市场(chǎng)第(dì)二大主(zhǔ)线。

　　可好景不(bù)长(zhǎng)，本周(zhōu)中特估(gū)仅热(rè)闹(nào)了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息(xī)罗列(liè)，不构成任何投资建议）

　　铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处trong>此前(qián)连续24个交易日成交额超万亿元阶段(duàn)纪(jì)录，在(zài)本(běn)周遭遇终(zhōng)结。周三(sān)时，市场(chǎng)成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四(sì)便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要(yào)原因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据国(guó)盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基(jī)数(shù)的异常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月信贷(dài)则是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回(huí)落再度成(chéng)为信贷回落的主要原因(yīn)。而企业中(zhōng)长期贷款继续(xù)保持同比多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿(yì)元(yuán)。信贷下滑带动社(shè)融增速回落，4月新增(zēng)社融(róng)1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元(yuán)。

　　铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处署(shǔ)名(míng)光大证券的点评称，4月下旬票据利(lì)率先下(xià)后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今(jīn)年国股行NIM和营收压(yā)力很大，一(yī)直在压降(jiàng)票据(jù)等(děng)低效资(zī)产，对分行收票额度控制很严。4月(yuè)前两旬已经收了很多票(piào)，后(hòu)面改用(yòng)其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要(yào)接近零利率了，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后果(guǒ)，5月份(fèn)的贷款可能(néng)仍然不(bù)太乐(lè)观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要(yào)想(xiǎng)好起来，必然要让(ràng)大家看到宽信(xìn)用(yòng)的信号出现，而这可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈的(de)背景(jǐng)不改，而两(liǎng)大主(zhǔ)线(xiàn)人(rén)工智能和中特估，今年(nián)已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估(gū)这边(biān)，本月还有多(duō)只央企ETF等待进场，而人工智(zhì)能这(zhè)边，在未有增量资金(jīn)进场的(de)情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本(běn)周大(dà)跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的在(zài)深夜抒发感想。大谈(tán)公募(mù)基金经(jīng)理(lǐ)的难处，在(zài)业绩和投资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场(chǎng)投机之风(fēng)大盛，认为当下(xià)市场交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总一个(gè)人(rén)的(de)心声。

　　今(jīn)年以来，市(shì)场(chǎng)看着红红火(huǒ)火(huǒ)，但很多投资者(zhě)都是“买在(zài)3000点，套(tào)在3400点”。公募(mù)基金经(jīng)理更是有苦难言，市场(chǎng)上大热(rè)的人工(gōng)智能，游资炒作(zuò)的“星(xīng)辰(chén)大海(hǎi)”，根本不符(fú)合他们的机构审美。直白点(diǎn)说(shuō)，市场根(gēn)本(běn)就(jiù)是绕(rào)着公募持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难(nán)言(yán).......

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