财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国(guó)海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局(jú)AI板(bǎn)块，加仓海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、晶晨(chén)股(gǔ)份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛(sài)腾(téng)股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流(liú)开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些专注长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能(néng)源，如(rú)曾经(jīng)的(de)公募冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工智能的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见越来越(yuè)多的基(jī)金经理(lǐ)选(xuǎn)择了(le)前(qián)者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生动(dòng)写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券统计数据(jù)也(yě)证明了这一点，公(gōng)募基金(jīn)一季度大幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的计算(suàn)机和通信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿(ā)尔法混合一(yī)季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精(jīng)选混合(hé)一季度新进金山(shān)办公14.37万(wàn)股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的(de)仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调仓换股中也(yě)能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到(dào)算力以(yǐ)及终端(duān)的应用(yòng)、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全(quán)豹(bào)，葛兰的操作(zuò)只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名(míng)基金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中(zhōng)也(yě)提到，随着ChatGPT的(de)横(héng)空出世，海(hǎi)外大模(mó)型以及(jí)相关人工智能的(de)产业趋势(shì)受到(dào)市(shì)场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算(suàn)力、传输和(hé)下游运用，在(zài)经济复苏相对(duì)温(wēn)和的情(qíng)景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方(fāng)资(zī)金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看(kàn)，万达电(diàn)影新入他所(suǒ)管理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋(qū)势十大重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓了立(lì)讯精(jīng)密、腾讯控股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧明(míng)睿(ruì)新常(cháng)态(tài)则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等(děng)亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断AI热股(gǔ)均(jūn)为(wèi)新晋兴全(quán)合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块等子(zi)板块带动(dòng)的人(rén)工(gōng)智能(néng)、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业配置比(bǐ)例一(yī)个(gè)很重(zhòng)要的临界值，往往预示着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至(zhì)2023年(nián)一季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公募(mù)基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存(cún)安全(quán)距离(lí)。从这点看(kàn)，基(jī)金经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经(jīng)理并未上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试(shì)图低位捡拾新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据了(le)解，广发基金成长团队对新能源(yuán)的钟爱业(yè)内闻名，最新(xīn)披露(lù)的一(yī)季报中也证(zhèng)实(shí)了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基金广发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能(néng)源概念股(gǔ)。除此之外(wài)，他还(hái)仍加(jiā)仓了(le)天合(hé)光能、荣盛石(shí)化等(děng)个(gè)股，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)报(bào)表达(dá)了仍对新能源保(bǎo)持信(xìn)心(xīn)，“我(wǒ)们(men)对本产品重点持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累(lèi)的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在(zài)历史低位(wèi)，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏(péng)博，其(qí)管(guǎn)理(lǐ)的睿远成长价值混合前十大重(zhòng)仓股分别为中国移(yí)动、宁德时(shí)代、三(sān)安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对(duì)比去年(nián)年底该基金增持了(le)宁德(dé)时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得关注的(de)是，加仓幅(fú)度最多(duō)的是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银(yín)华心怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶(jīng)科能源(yuán)、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾(céng)经提(tí)到(dào)了新能源板块的(de)一些风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我(wǒ)们(men)认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充(chōng)分(fēn)释放，目前这个(gè)时间段，新能源非常(cháng)具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热(rè)情在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在(zài)接受财联社记(jì)者(zhě)采访(fǎng)时(shí)提到，他曾重点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在全(quán)市场做(zuò)行业(yè)轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看好的行(xíng)业，你重仓押进去(qù)，不确定性来的(de)时候，无论是基金经理个人还是投资者(zhě)，其实都(dōu)是无法(fǎ)承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再(zài)看好(hǎo)，也要控(kòng)制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季报表示暂(zàn)时无法预(yù)测其(qí)兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认(rèn)为这些股票的估值(zhí)体系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分析(xī)可知，今年一(yī)季度(dù)仍(réng)有(yǒu)不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走势(shì)将如何(hé)？

　　一部分市场人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前仍(réng)维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领(lǐng)域(yù)如(rú)AI芯片(piàn)、服务器(qì)以(yǐ)及光模块等细分赛道(dào)将陆续(xù)迎来基本面(miàn)的确认，中(zhōng)微(wēi)观层面上尚有空间，估值修复尚未结束(shù)，个(gè)股上是找(zhǎo)机会(huì)的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中于(yú)大模(mó)型的突破进展；而(ér)4月(yuè)以来，我们观察(chá)到(dào)各个领域(yù)的应用(yòng)厂商正加速(sù)AI融合(hé)应用(yòng)产品的(de)研发和发布(bù)，其中办(bàn)公(gōng)场景进展相对(duì)较快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算(suàn)力(lì)、模型(xíng)三层(céng)中建议投资者(zhě)优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承(chéng)非也看好相关(guān)板块，他认为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛(niú)的资(zī)产是科技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指(zhǐ)出(chū)，AI后续(xù)或有(yǒu)波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分(fēn)析(xī)师陈果，在(zài)A股二季度投资策略会上提到(dào)“今年大概率还是(shì)一个偏(piān)成长风(fēng)格占优，尤(yóu)其(qí)是很多科技股在过去几年(nián)其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多(duō)表(biǎo)现。今(jīn)年要推动数(shù)字经济，今年半导体(tǐ)周期要见底，本身今年(nián)科技(jì)股的机会是可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能(néng)会有一(yī)些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合(hé)大多数的(de)投(tóu)资者(zhě)，不适(shì)合在这个位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调(diào)整(zhěng)期(qī)，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低布(bù)局(jú)有望率(lǜ)先(xiān)实现业(yè)绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自(zì)身产业(yè)周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通(tōng)信。

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