“一带一路(lù)”对冲欧美拖(tuō)累无疑(yí)是2023年(nián)出(chū)口最大的看(kàn)点。即使考虑去年的低基数(shù)，4月的(de)出口增速(sù)也不赖，与韩国、越(yuè)南等(děng)邻国(guó)形成(chéng)鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达(dá)经济体(tǐ)整体(tǐ)偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一带一(yī)路(lù)”国家(jiā)在(zài)中国出口的份(fèn)额(é)约(yuē)为(wèi)36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如果今年“一(yī)带一(yī)路”出口增速保持(chí)在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出(chū)口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的(de)数据(jù)再次验证(zhèng)，当(dāng)前观察的中(zhōng)国的(de)出口“不看(kàn)港(gǎng)口，不看韩、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据(jù)和韩国、越南(nán)出口通胀作为(wèi)传统观察中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)增速的重要指标，但(dàn)随着(zhe)中国(guó)出口(kǒu)结构向(xiàng)“一(yī)带一(yī)路(lù)”国(guó)家转移，其(qí)对中国出(chū)口的指示作用逐渐(jiàn)下降(jiàng)。一方(fāng)面，由于多数“一带(dài)一路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输占比(bǐ)和(hé)增(zēng)速(sù)快(kuài)速上升，导致港口数据与实(shí)际出(chū)口(kǒu)增速持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩国(guó)、越南出口(kǒu)增速与(yǔ)中(zhōng)国出口基本保持(chí)统一(yī)趋(qū)势，但由于产品结(jié)构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较大(dà)背离。出口(kǒu)结构(gòu)性变(biàn)化背景下，传统(tǒng)观察框架适用性减弱，信息的(de)噪音和预期的波(bō)动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸(mào)蓝图(tú)的(de)突(tū)破(pò)口仍在于“一带一路”国家。除低基数(shù)影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带(dài)一路”贸易持(chí)续活跃，沿(yán)路经济(jì)带仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回落(luò)，不过整体来(lái)看，自2022年(nián)初以来“俄+东(dōng)盟升、欧(ōu)美降”的(de)趋(qū)势加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，4月出口结(jié)构继续延(yán)续“扬长避(bì)短”的属(shǔ)性。中国4月汽(qì)车及机电(diàn)出口金额(é)维持强势，增速较3月(yuè)进一(yī)步加快部分源于去年低基(jī)数原(yuán)因(yīn)，不(bù)过对(duì)同(tóng)比的拉动仍明显好于韩(hán)国(guó)，半(bàn)导体出口跌(diē)幅(fú)则(zé)相较韩(hán)国更加(jiā)“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐(qí)升的汽车出口反映海外(wài)车(chē)市(shì)较高景气(qì)度与产业链韧性仍可(kě)在一段(duàn)时间(j发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系iān)内(nèi)支(zhī)撑出口，而受全球(qiú)半(bàn)导体周期(qī)影响，集(jí)成(chéng)电路(lù)4月(yuè)出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一(yī)路(lù)”的空间有多大？站在2022年(nián)年底，市场(chǎng)大多聚(jù)焦欧美(měi)经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系贸(mào)上(shàng)发(fā)挥了越来(lái)越重要的作用(yòng)，那么如何去(qù)评估这一空间有(yǒu)多(duō)大？

　　一(yī)带一路出口背后存量博弈。在(zài)全球经济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我(wǒ)国(guó)出口的韧性可能主(zhǔ)要(yào)来自于存量的竞(jìng)争——我们认为很有(yǒu)可能是(shì)抢占欧美日韩在(zài)这些国家(jiā)的(de)进口(kǒu)份(fèn)额(é)，2018年至2022年，中国在(zài)一带(dài)一路沿(yán)线10国(guó)的(de)进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计(jì)拉(lā)动2023年中国出口(kǒu)1个百分(fēn)点(diǎn)。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对(duì)“一带一路”沿线国家总出(chū)口的70％，以下(xià)简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口(kǒu)情(qíng)景来对(duì)标(biāo)2023年10国(guó)在悲观(guān)、中性、乐观三(sān)种情(qíng)形下的进口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年(nián)欧(ōu)美日韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩(hán)减少(shǎo)的进口份额(é)中(zhōn发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系g)约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大(dà)致估算(suàn)“一(yī)带一路”沿线65国(guó)拉(lā)动我国(guó)出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年(nián)出(chū)口增速可(kě)能略高于0％。对欧美日等(děng)发达经济体出口(kǒu)增速(sù)预测，思路为在中国加入世界(jiè)贸(mào)易组织后、历(lì)次全球经济陷入(rù)衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考意义的三年，分别(bié)作为(wèi)中性、乐观和悲(bēi)观情(qíng)景作为(wèi)参考。我(wǒ)们对于2023年的(de)基准(zhǔn)假设为(wèi)美欧有可能在下半(bàn)年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破裂，全球经济(jì)温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情(qíng)景。根据(jù)预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家（在(zài)我国出口中约占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使(shǐ)用IMF对(duì)我(wǒ)国2023年(nián)GDP平减指数(shù)同比预(yù)测（0.96％），计(jì)算得出其余(yú)国家拉(lā)动我国出口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年(nián)我(wǒ)国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险(xiǎn)，主要来自于(yú)两个方面(miàn)：数(shù)据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进口的数据和中国向(xiàng)各国出(chū)口的(de)数(shù)据存在(zài)差异(yì)（无论是(shì)绝对量还是增速），有时这(zhè)一差异还较大(dà)，一般而言中国(guó)出口端(duān)的增(zēng)速会更高(gāo)，这意味着我(wǒ)们(men)基于“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家进口数据的测(cè)算是低估的；外需(xū)方面，欧美经(jīng)济陷入(rù)衰退的时点存(cún)在较大的不(bù)确定性，可能(néng)在今年下半年(nián)、也(yě)可能在明年(nián)，若后者(zhě)出现(xiàn)，那么2023年发达经济(jì)体(tǐ)对于中国(guó)出口的(de)拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险提示(shì)：东(dōng)盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经济体经济增长(zhǎng)不(bù)及预期，对(duì)外需(xū)拉动不足(zú)。疫(yì)情二次冲击(jī)风(fēng)险对出口造(zào)成拖累。欧美经济韧性超预(yù)期，对于中国出口(kǒu)的拖(tuō)累(lèi)不足。

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