昨天深夜，美(měi)国(guó)债务上(shàng)限谈判突然中止！

　　当地时间周五上午，美国共和党债务上限谈(tán)判代表格雷夫斯(sī)与白宫代表举行(xíng)闭门会议，但会议开(kāi)始后不久就突然(rán)离(lí)开。格雷(léi)夫(fū)斯说：白宫谈判代表实在不(bù)可(kě)理喻，目前(qián)谈判处于(yú)“暂停”状(zhuàng)态。格雷夫斯强调(diào)，他不知(zhī)道(dào)双方(fāng)是否会(huì)在(zài)周五(wǔ)或周末再次会面(miàn)。

　　谈判遇阻(zǔ)的消息传出后，三大美股指(zhǐ)集体转跌。

　　不过，美联储主席(xí)鲍威尔传出了有望暂停加息(xī)的鸽派信号。鲍(bào)威尔(ěr)称(chēng)，银行(xíng)业的压力可能(néng)影响联储(chǔ)的利率路(lù)径，若(ruò)源于(yú)银行业(yè)危机(jī)的(de)信(xìn)贷环境收紧导(dǎo)致(zhì)经(jīng)济放缓，美(měi)联储可(kě)能不必让利率升到原应有的高(gāo)位。

　　交易员目(mù)前预(yù)计，美联储6月份加息(xī)25个基点的可能(néng)性为22.4％，低(dī)于(yú)一天前(qián)的35.6％，与此(cǐ)同时，交易员预计美联(lián)储下月将利(lì)率维持(chí)在5％至5.25％区间的可(kě)能性为(wèi)77.6％。与美(měi)联储主席鲍威尔的(de)讲话(huà)相比，交易员似乎更受(shòu)债(zhài)务(wù)上限事态(tài)发(fā)展(zhǎn)的影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅收窄；美债价(jià)格(gé)跳涨、收(shōu)益率跳水，对利率前景敏感的两年期美债(zhài)收益率迅(xùn)速远离(lí)他讲话前所创的两(liǎn姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位g)个月来高(gāo)位，一度较高位回(huí)落超过10个基点(diǎn)；美元指(zhǐ)数刷(shuā)新日低，加速跌离周四所创的(de)3月末(mò)以来高位。鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话结束后，美债收益率逐步回升，全天攀升收官(guān)，美股和美(měi)元(yuán)的跌势未改(gǎi)。

　　最终，美股(gǔ)周五高开(kāi)低走，受债务上(shàng)限谈判(pàn)暂停拖累三(sān)大股指盘(pán)中转跌(diē)，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中(zhōng)概股走势分(fēn)化，蔚(wèi)来(lái)涨超3％，理想(xiǎng)、新东方涨超1％，爱奇艺跌超(chāo)5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商(shāng)品方面，有(yǒu)色金属大多上涨，伦锌涨约2％，伦铜(tóng)、伦(lún)镍也反弹(dàn)，伦(lún)铅涨近1.9％，伦(lún)锡连(lián)涨(zhǎng)三日(rì)。本(běn)周基本金(jīn)属涨跌各异。伦(lún)镍跌超4％，在上周跌超9％后继续领跌，和跌近(jìn)3％的伦锌连跌姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位两(liǎng)周。而伦(lún)锡和伦铝都(dōu)涨(zhǎng)超2％，扭(niǔ)转三(sān)周(zhōu)连(lián)跌(diē)势头。伦铅(qiān)涨约0.9％。伦(lún)铜周五收(shōu)盘大(dà)致(zhì)持平一(yī)周前水平(píng)，都止住(zhù)四(sì)周连跌(diē)之势。

　　纽(niǔ)约黄金期货反(fǎn)弹，COMEX 6月黄(huáng)金期货(huò)收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元/盎司(sī)，本周累计下跌1.89％，创2月3日一周以来最(zuì)大(dà)周(zhōu)跌幅，在连涨两周后连跌两周。WTI 6月原油期(qī)货(huò)收(shōu)跌0.43％，报71.55美元/桶(tǒng)；布伦(lún)特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本周美油累涨约2.2％，布(bù)油累涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间今晨六(liù)点，有最新消息(xī)称(chēng)，美国(guó)白宫(gōng)谈判代表(biǎo)已抵达会场，准(zhǔn)备(bèi)继续(xù)进(jìn)行债务上限谈判。

　　美国(guó)国(guó)会(huì)众议(yì)院议长麦卡(kǎ)锡表示，共和党人将于北京时间(jiān)今(jīn)天(tiān)上午重(zhòng)返谈判桌，恢复(fù)债务(wù)谈判(pàn)。麦卡锡(xī)称，动用宪(xiàn)法第(dì)14修(xiū)正案来绕开债(zhài)务上限(xiàn)解决不了任何问(wèn)题，将阻止(zhǐ)拜登(dēng)推动的(de)增加政(zhèng)府(fǔ)开支行动。

　　值得注意(yì)的是，美国财政部现金余额截至5月18日进一步降至573亿美元(yuán)。截至5月(yuè)17日，美国财(cái)政部财政紧急(jí)措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美(měi)国通胀(zhàng)远远高于2％目标，鉴于信(xìn)贷压(yā)力(lì)可能无(wú)需(xū)继续加(jiā)息

　　当(dāng)地(dì)时间周五(wǔ)（北(běi)京时间今天凌晨），美联(lián)储(chǔ)主席鲍(bào)威尔出席名为“货币政策观点”的小组讨论。市场关注他(tā)提供的利率(lǜ)路径线索。

　　鲍威(wēi)尔强调，“美国通胀远远高(gāo)于我们2％的目标”，若(ruò)抗通胀失败，将造成漫(màn)长(zhǎng)的(de)痛(tòng)苦(kǔ)。他称，FOMC“强有力地(dì)致力于”让通胀重(zhòng)返(fǎn)目标(biāo)2％的承诺，物价稳(wěn)定是经(jīng)济(jì)保持强劲的根基。

　　但鲍(bào)威尔同时发表鸽派信号称(chēng)，自己倾向于支持6月会议暂不加息(xī)，而且银行业(yè)危机导致(zhì)的(de)信贷条件收紧，可能意(yì)味着美(měi)联储峰(fēng)值利率将(jiāng)低于预期：“鉴于信贷(dài)压力可(kě)能对经济增长、就业和通胀造(zào)成的负(fù)面(miàn)影响，可能无需（继续）加(jiā)息至(zhì)那么高的水平就能成功打压通胀。美(měi)联储在收紧货币政策方面已(yǐ)取得(dé)长足进步，政策立场(chǎng)现在是对经济增长(zhǎng)具(jù)有限制性的。做(zuò)太多与做太(tài)少的风险(xiǎn)正变(biàn)得更(gèng)加平衡。我们面(miàn)临着迄今为止收紧政策(cè)的效(xiào)应滞后，以及近期银行业(yè)压(yā)力导致的信贷(dài)收紧程度等(děng)多(duō)重不确定性(xìng)。有鉴(jiàn)于此(cǐ)，美联储有能力(lì)观察更多数据和未来前景的演变，然(rán)后再决定(dìng)可能需(xū)要提(tí)高多少利率。”

　　同时，鲍(bào)威尔也(yě)强(qiáng)调(diào)季度经济(jì)预测的准确(què)度通(tōng)常存在挑战，他上述(shù)提到(dào)的观点(diǎn)及其(qí)能实现的程度也都(dōu)存在(zài)不确定性(xìng)，理由是“未来前景面临着历史性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货(huò)币政策应(yīng)进一步收紧多(duō)少而作出决定。”

　　有分析称，这说明银行(xíng)业危机(jī)后，鲍威尔开始释放(fàng)“保持(chí)耐心”的(de)利率路径信号。“新美(měi)联储通讯社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍威(wēi)尔点明银(yín)行(xíng)业(yè)压力(lì)将影响货币决(jué)策。

　　产业供需结构预期转弱(ruò)，纯碱、玻璃连续(xù)下行

　　近期(qī)纯碱和玻(bō)璃(lí)期(qī)货持续走弱，昨日纯碱和玻(bō)璃期货继(jì)续(xù)深跌，盘中(zhōng)纯碱2306合约触(chù)及跌停。昨日(rì)盘后，郑商所发布公(gōng)告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时(shí)起，纯(chún)碱(jiǎn)期货(huò)2309合约的(de)日内(nèi)平今(jīn)仓交易手续(xù)费标准(zhǔn)调(diào)整(zhěng)为3.5元/手。

　　究(jiū)其(qí)原因，宝城期货(huò)研究(jiū)所(suǒ)负责人闾振兴表示，主要有三方面：一是产业(yè)供需(xū)结构预期转弱；二是宏观环(huán)境不(bù)乐观；三(sān)是交(jiāo)易(yì)者在对冲操作中将(jiāng)纯碱玻(bō)璃(lí)作(zuò)为空头配置。

　　玻(bō)璃、纯碱走(zǒu)势虽都偏弱(ruò)，但南华研究院能化分析师李嘉豪认为，各自(zì)的原(yuán)因并(bìng)不(bù)相(xiāng)同。纯碱周五(wǔ)跌幅(fú)较大的主要原因在于(yú)远兴投(tóu)产的消息(xī)面刺激，使得盘面(miàn)出现(xiàn)较(jiào)大跌(diē)幅(fú)。除此之(zhī)外(wài)，本周检修量增加，库存依(yī)旧累库，可见下游的持货意(yì)愿依旧较差(chà)。纯碱上(shàng)周到(dào)港(gǎng)5万吨，对供(gōng)需关系也存(cún)在(zài)一定的影响。在(zài)现货松动(dòng)、投(tóu)产预期、库存累库的影响下，纯碱价格(gé)持续(xù)下滑。

　　“而(ér)对于玻璃，主要原因在(zài)于前期（3月和4月）需求较旺，下(xià)游(yóu)补库至环比高位。”他说，短期价格(gé)松(sōng)动(dòng)，中下游的备(bèi)货(huò)情绪(xù)出现一定的(de)谨慎或者恐(kǒng)高的情形，因(yīn)此产销(xiāo)出现了(le)较为(wèi)明显的下滑(huá)。在现货松动、产销较弱的局面下，玻璃的价格跌幅较为明显。

　　从产业供(gōng)需结构看，浙(zhè)商期货(huò)分(fēn)析(xī)师江文敏具体介绍(shào)，纯(chún)碱(jiǎn)方面，近(jìn)期主要市(shì)场交易点是远兴能源新增(zēng)投产。昨日，远兴能(néng)源1号线正式点(diǎn)火，新增(zēng)天然碱(jiǎn)产能150万吨，后(hòu)续2号线(xiàn)原(yuán)计划于6月点火投产，产能为150万吨天(tiān)然碱，3A号线原计(jì)划于9月份(fèn)出产(chǎn)品，产能为100万吨天然(rán)碱，3B号线(xiàn)原(yuán)计划于9月份出产(chǎn)品(pǐn)，产能为100万吨天然碱和40万(wàn)吨小苏打。远兴能源的天然(rán)碱预计生产成本在1000元/吨以内。纯(chún)碱盘面在(zài)大量新增(zēng)产(chǎn)能和(hé)低成本(běn)纯碱的叠加作用下持续(xù)走低，周(zhōu)五又(yòu)逢(féng)远兴(xīng)能源点火的信息落地，市场看(kàn)空情绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾(lǘ)振(zhèn)兴(xīng)还介绍，纯碱的供需结(jié)构在9月会(huì)发生变化(huà)，这是市场(chǎng)早已预期(qī)的(de)，市场也已(yǐ)充分计(jì姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位)价(jià)，这一点从9月合约的深贴水可以得(dé)到验(yàn)证。在(zài)这个供需转宽松的预期下，产业链开始形(xíng)成负反(fǎn)馈，纯碱现货价格也出现崩塌(tā)，这一点(diǎn)从近月(yuè)合约的跌幅(fú)和现货向期货回归的方(fāng)式收敛基差上(shàng)可以得到验证。

　　而玻璃方面(miàn)，江文敏表示，近期市场主要交(jiāo)易点是需求转(zhuǎn)弱，供应上升。因为玻璃深(shēn)加工厂缺乏(fá)强有力(lì)的订单支(zhī)撑，5月中旬(xún)订(dìng)单天数(shù)为16.4天，与4月底(dǐ)相(xiāng)比减少0.1天(tiān)。深加工(gōng)厂(chǎng)原(yuán)片库存天(tiān)数5月(yuè)中旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历史(shǐ)数据来看，原片库(kù)存偏高，补库意(yì)愿相比4月降低。从(cóng)玻璃产销数(shù)据来(lái)看(kàn)，5月(yuè)沙河(hé)地区产销数(shù)据平(píng)均为65％，湖(hú)北地区(qū)产(chǎn)销(xiāo)数(shù)据(jù)平(píng)均为73％，华(huá)东(dōng)地区产销数据平(píng)均为82％，相比于3月及4月(yuè)的数据(jù)，5月(yuè)份(fèn)产销数据(jù)大幅下滑。5月还(hái)要新(xīn)增日熔(róng)量3050吨，6月将新增日(rì)熔量3150吨，8月减少(shǎo)日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月(yuè)减少日熔量1000吨。预计(jì)2023年9月份玻璃日(rì)熔量达(dá)到(dào)巅峰，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比(bǐ)较弱，主要(yào)是(shì)高库(kù)存和低需求逻辑(jí)。”闾振兴说，4月中下旬玻璃价(jià)格在去库逻辑下出现(xiàn)过反弹，但反(fǎn)弹后利(lì)润改(gǎi)善很多(duō)，加之终端(duān)表现并不(bù)乐(lè)观，因(yīn)此又(yòu)出现(xiàn)大(dà)幅回落。

　　从宏观(guān)因素看，闾(lǘ)振兴介(jiè)绍(shào)，在欧(ōu)美(měi)经济衰(shuāi)退预(yù)期、国内经济复苏(sū)不及预期的背景下，整个工业品价格(gé)承(chéng)压，纯(chún)碱此前(qián)强势的中(zhōng)观逻(luó)辑终敌不过疲弱的宏观逻辑(jí)。从持仓上看，部分市场资金在做强(qiáng)弱对冲，而纯碱(jiǎn)和玻璃正是(shì)空头配置，强化了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃(lí)弱势(shì)或将持续

　　对于(yú)后市，李(lǐ)嘉豪(háo)表示，纯碱主(zhǔ)要关注(zhù)检修(xiū)是否能(néng)带来现(xiàn)货价格短(duǎn)期的企稳，但中长(zhǎng)期价格(gé)下跌(diē)至(zhì)成本线为大概(gài)率事件。“从商品格局看，纯(chún)碱投产后必(bì)然走向过剩(shèng)，而短期检修的(de)兑现有限，因此检修仅为长期趋势下的扰(rǎo)动，商(shāng)品从偏紧到过剩的周期(qī)中，价格(gé)趋(qū)势预计(jì)继续向下(xià)。”他说，对于玻璃，需(xū)要(yào)等待的则(zé)是中下游的备(bèi)货(huò)意愿(yuàn)何时(shí)能够起来(lái)：一是等待下游的原料库(kù)存消耗(hào)，二是(shì)对未来(lái)的需求是否存(cún)在旺季的预期(qī)。短期(qī)来(lái)看，下游以消耗前期库存(cún)为(wèi)主(zhǔ)，需(xū)求缺乏弹性(xìng)，价格预期偏弱。后市关注在需求(qiú)存在缺口的情形下，7月订单是否(fǒu)依旧具有连续(xù)性。

　　中期(qī)来看，闾振兴认为，除非价格开始冲击成本，或是供需上有重(zhòng)大改变，否(fǒu)则纯(chún)碱和玻璃依然维持弱势。“短(duǎn)期则还是要关(guān)注持(chí)仓的变化，短(duǎn)线资金离场或使得低位波动加大。”他说，止跌可以关注(zhù)两个指标：一(yī)是基差不再(zài)是(shì)以(yǐ)现货下跌方式来修复；二(èr)是月供需预(yù)期博弈相对(duì)明(míng)朗，基差企(qǐ)稳。

　　分品种(zhǒng)看，江文(wén)敏表(biǎo)示，纯(chún)碱后市仍将维持弱势，可重点关注远兴(xīng)能源的(de)后续投产进展、碱价降价幅度。若远(yuǎn)兴能(néng)源后续投产(chǎn)推(tuī)迟，则盘面或将维(wéi)稳振荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺(tǐng)价，则盘面也或将维稳(wěn)。

　　玻璃方(fāng)面，他认为，后(hòu)市弱(ruò)势也将继续保持，中长(zhǎng)期则视终端需(xū)求变(biàn)动来判断是否维持弱势(shì)，可重点关注下游深加工订单情况、地产施工端(duān)情况。若后期地产施(shī)工端主体封顶(dǐng)数量较多，那么玻璃(lí)的需求量将抬升，下游深加工(gōng)订单数量也将(jiāng)因此抬升(shēng)，盘面或维稳。

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