中国(guó)金融行业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过(guò)得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的(de)摩根(gēn)大通证券2022年(nián)业绩(jì)突(tū)飞猛进，当年净(jìng)利润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证券同期(qī)获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有(yǒu)外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控(kòng)股券商面临的“一参一控(kòng)”问题(tí)如(rú)何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业(yè)热词(cí)。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各(gè)自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市场竞(jìng)争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家(jiā)券(quàn)商2022年(nián)年(nián)报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立(lì)时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出(chū)现亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的8491万(wàn)元亏损幅度(dù)继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的(de)汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩较上(shàng)年(nián)出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券(quàn)和星展证券(quàn)均于2020年获(huò)得证监会批(pī)文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同(tóng)期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大(dà)和(hé)证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新公司(sī)建设(shè)成本、业(yè)务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等(děng)支出过(guò)高，在展业(yè)初期(qī)容易(yì)导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况(kuàng)，自营业务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年(nián)报中表示(shì)，其当年投行业务手(shǒu)续费及(jí)佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出(chū)则有(yǒu)增无减，业务(wù)及管理费从上年的(de)4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业(yè)绩出(chū)现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商(shāng)实(shí)现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于(yú)2019年(nián)3月(yuè)获得(dé)证监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等5家内资(zī)股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩根大(dà)通证券唯(wéi)一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年(nián)经纪业务大(dà)爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示(shì)，其证券经纪业(yè)务团(tuán)队成(chéng)立已逾三(sān)年(nián)，2022年(nián)业(yè)务开(kāi)展和运作取得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新(xīn)客(kè)户开发(fā)稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用(yòng)全球化的(de)平台(tái)优(yōu)势，整合(hé)集团资源，持续关(guān)注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外(wài)机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大(dà)通证券(quàn)外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实(shí)现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进入(rù)中国时间(jiān)最早(zǎo)的一(yī)批合(hé)资券商之一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业务进(jìn)步明显，当(dāng)期实现手续(xù)费净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其在2022年完成了创业(yè)板(bǎn)注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了(le)沪(hù)深交易所互联互通全球(qiú)存托(tuō)凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得关注(zhù)的(de)是(shì)，今(jīn)年3月，百年大(dà)行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合(hé)并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发(fā)布(bù)一季报时表示(shì)，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易预(yù)计在6月底前(qián)完成。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并对(duì)两家外资(zī)控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将(jiāng)造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段的无保留意见(jiàn)审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份(fèn)公司之间达(dá)成协议(yì)和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不(bù)明确(què)。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份有限(xiàn)公(gōng)司下属控股子公司(sī)，未来的(de)运(yùn)营和财(cái)务(wù)业绩受到上述合并可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导(dǎo)致对(duì)公(gōng)司持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的(de)重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参(cān)股证(zhèng)券公司设立规(guī)则(zé)》后首家(jiā)获批的(de)合资证券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但突如(rú)其来(lái)的(de)瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股(gǔ)证券公(gōng)司的数量不得超过(guò)2家，其(qí)中(zhōng)控(kòng)制证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难(nán)发(fā)现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管(guǎn)理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的(de)基础(chǔ)上，新增了特色投(tóu)资咨询(xún)服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业(yè)务模式(shì)，通过服务手段的增加及优化，为客户(hù)提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式的综合性(xìng)金融(róng)解决方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国际证券财(cái)富管理业务(wù)将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持(chí)续为中国(guó)投资者提供(gōng)具有(yǒu)野村集团特(tè)色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华签(qiān)订《业(yèAVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思)务转让协议》，受让北(běi)京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高(gāo)华(huá)获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及(jí)代销金融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京高(gāo)华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资(zī)产配置为核心进行新产品和服务(wù)的研发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综(zōng)合解决方案，丰富客户(hù)产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管(guǎn)理平台未来战略规(guī)划，并(bìng)进一步拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高华将持续推(tuī)进(jìn)私募股(gǔ)权(quán)基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续(xù)代(dài)销第三方金融产品(pǐn)并(bìng)推进(jìn)跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具备外资银行(xíng)股东背(bèi)景的券商中较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理部，负责公司高(gāo)净值个人客(kè)户(hù)综(zōng)合财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)的(de)运作。私人财富管理部(bù)以汇丰(fēng)前海证券为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰环球(qiú)私人银(yín)行，致力为高净值和超高净(jìng)值客(kè)户及(jí)其家族提供专业、多元及(jí)定制(zhì)化的资产配置服务(wù)，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟(pì)蹊径(jìng)，推出家(jiā)族(zú)信托资讯业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头(tóu)部信托公司达成战略合(hé)作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家对粤(yuè)港澳大(dà)湾区的新政举措(cuò)，致力于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财(cái)富管理部秉持着为客户(hù)进行全方位(wèi)资产配置和(hé)满足(zú)客户全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步(bù)完善投资解(jiě)决方案和财富规(guī)划方面(miàn)的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客户(hù)在同一策略下提(tí)供差(chà)异(yì)化选择(zé)及多元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本市场对外(wài)开放(fàng)的力度(dù)不断加大，各外资金融机构加速了在(zài)境内设(shè)立(lì)控股(gǔ)券商的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公(gōng)司注(zhù)册地为北京市(shì)，注册(cè)资本为人民(mín)币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于(yú)从(cóng)事资产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独资证券(quàn)公司(sī)。就监管批复(fù)信息来看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前(qián)国内的外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)均为(wèi)外商独资券商。从数(shù)量上(shàng)来看，外资控股券(quàn)商已成为市场上不容(róng)忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还(hái)有数家外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的设立(lì)申请仍处于证(zhèng)监(jiān)会审批阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证(zhèng)券(quàn)已(yǐ)获第(dì)一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满等先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大(dà)和(hé)证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联(lián)保(bǎo)险、意大利联合(hé)圣保罗(luó)银(yín)行、美(měi)国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次(cì)来华亲身(shēn)感受到中国(guó)经济的强大(dà)韧(rèn)性、潜(qAVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思ián)力和活(huó)力，坚定看好中国(guó)经济(jì)和(hé)中国资本(běn)市场发展前景(jǐng)。近(jìn)年来中(zhōng)国资本(běn)市场对外(wài)开放稳步推(tuī)进，为国际金融(róng)机构和全球投资者带(dài)来了实(shí)实在在的(de)机遇(yù)。各金融机构高度重视(shì)中国市场，将(jiāng)继(jì)续与中国深(shēn)化合作，积(jī)极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券(quàn)商(shāng)也(yě)纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资机构来华展业(yè)便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国民(mín)待遇(yù)，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理机(jī)构(gòu)等加速布局(jú)，全(quán)力抢滩(tān)中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来(lái)了(le)国际金(jīn)融(róng)机构全面参(cān)与中国资本市场竞(jìng)争所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也带来了通(tōng)过与(yǔ)国(guó)际金融机构直接合作(zuò)促进(jìn)业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券(quàn)行业集(jí)中(zhōng)度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞(jìng)争优(yōu)势更(gèng)趋明(míng)显，业务(wù)多(duō)元(yuán)化发(fā)展趋势初步形成，金融科技(jì)对行(xíng)业发展理(lǐ)念(niàn)的(de)变(biàn)革(gé)和重塑不(bù)断(duàn)深化，外资券商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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