中国(guó)金融行业加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家(jiā)外资(zī)控股券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成(chéng)立的(de)摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突飞猛(měng)进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍(réng)是(shì)业(yè)内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各(gè)自股东资(zī)源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在(zài)中国展业(yè)的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也(yě)同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协(xié)公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年(nián)成(chéng)绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的(de)“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于市场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照资(zī)质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证(zhèng)券则(zé)延(yán)续(xù)自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资(zī)股东增(zēng)持(chí)而成为外(wài)资(zī)控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年获(huò)得证(zhèng)监会批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完(wán)成工商登记，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收(shōu)入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出过高，在(zài)展业初期容易(yì)导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相比(bǐ)，外资控股券商(shāng)仍(réng)呈现“本小利(lì)薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示(shì)，其当年(nián)投行业务手续费及(jí)佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有增无减，业(yè)务(wù)及管(guǎn)理费(fèi)从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共(gòng)有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行(xíng)业中(zhōng)游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券展业(yè)的第三个(gè)完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开信息(xī)显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获(huò)得证监(jiān)会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年经纪业务(wù)大(dà)爆(bào)发(fā)，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示(shì)，其(qí)证券经(jīng)纪业务团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得(dé)进一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大(dà)通证券充分利(lì)用全球(qiú)化的平台优势，整合(hé)集(jí)团资源，持(chí)续(xù)关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目(mù)标(biāo)客群(qún)机(jī)构投资者队(duì)伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年(nián)也(yě)取得了较好(hǎo)的业(yè)绩(jì)表现(xiàn)：当期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进入中国(guó)时间最早的一(yī)批合资券(quàn)商之(zhī)一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受让两家内(nèi)资(zī)股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业(yè)务进(jìn)步明(míng)显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易(yì)所(suǒ)互(hù)联(lián)互(hù)通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银(yín)集(jí)团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市场监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收(shōu)购(gòu)交(jiāo)易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并(bìng)对(duì)两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出(chū)具(jù)了带强(qiáng)调事(shì)项段的无(wú)保留意见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协议和合并计(jì)划(huà)，截止报告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控股(gǔ)子公司，未(wèi)来的(de)运营和财务业绩受到上(shàng)述合并(bìng)可能产(chǎn)生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存(cún)在(zài)可(kě)能(néng)导致对公(gōng)司持续经营能(néng)力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿(yì)元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和(hé)瑞(ruì)信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)股东以(yǐ)及股东的控股(gǔ)股东、实际(jì)控制人(rén)参股证券公(gōng)司(sī)的数(shù)量(liàng)不(bù)得超(chāo)过2家，其(qí)中控制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参一(yī)控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信(xìn)证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词(cí)。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其(qí)在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国际证券表示(shì)，2022年其(qí)财富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的(de)基础上，新增了特色投资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业务模(mó)式，通过服(fú)务手段的增(zēng)加(jiā)及优化，为客户提供多(duō)维度、一(yī)站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国(guó)际证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台(tái)支持(chí)以及集团(tuán)跨(kuà)境合(hé)作四个方(fāng)面入(rù)手(shǒu)，打造(zào)以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中国投资(zī)者提供具有野村集团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人备案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华(huá)签(qiān)订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监会核(hé)发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券(quàn)自(zì)营及代销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北(běi)京高华完成(chéng)业(yè)务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其(qí)将持(chí)续(xù)以资产配置为核(hé)心进(jìn)行(xíng)新产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提(tí)供财富(fù)管理综合(hé)解(jiě)决方案，丰富(fù)客户产品种类选择(zé)，开展境内私人(rén)财(cái)富管理平(píng)台未来战(zhàn)略(lüè)规划(huà)，并进一步(bù)拓展境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推(tuī)进私募(mù)股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持(chí)续代(dài)销第三方金(jīn)融产品并推进跨(kuà)境投资(zī)新产(chǎn)品的研发，为客(kè)户(hù)提(tí)供直接(jiē)对(duì)接境(jìng)外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财富(fù)管理业务(wù)，这在具备外资(zī)银行股东背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理部，负责公(gōng)司高净(jìng)值(zhí)个人(rén)客户综(zōng)合财富(fù)管理业务的(de)运作。私人(rén)财富管理(lǐ)部(bù)以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净值和超高净值客(kè)户及其家族提(tí)供专业、多元(yuán)及定制(zhì)化(huà)的资产(chǎn)配置(zhì)服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则(zé)另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头部信托公司达(dá)成(chéng)战(zhàn)略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启深圳分公司(sī)财富(fù)管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持(chí)着(zhe)为客户进(jìn)行全方位资(zī)产配(pèi)置和满足(zú)客户全生命周期财富管理的理念(niàn)，进一步(bù)完善投资解(jiě)决方(fāng)案和财富规划方面的业务，一(yī)方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异(yì)化(huà)选(xuǎn)择(zé)及(jí)多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本(běn)市场对外开放的(de)力度不(bù)断加大，各(gè)外资金融机(jī)构加速了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注(zhù)册地(dì)为北京市，注册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新设的外(wài)商独资证券公司。就监管批复信息(xī)来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外(wài)商独资券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家(jiā)外资券商的设(shè)立申(shēn)请静待审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家(jiā)外(wài)资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获(huò)第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等(děng)先后(hòu)在京会(huì)见美国(guó)桥(qiáo)水基金、法国(guó)东方汇理、日本(běn)大和证券、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联(lián)保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融(róng)机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受(shòu)到中国(guó)经济(jì)的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好中国经济和(hé)中国(guó)资本市场(chǎng)发(fā)展前(qián)景。近年来中国资本(běn)市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展在华业务和投资(zī)，期(qī)待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外(wài)资券(quàn)商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内券商也纷(fēn)纷感受(shòu)到了(le)挑战和(hé)机遇。例如(rú)，华西(xī)证(zhèng)券(quàn)即在2022年(nián)年报中(zhōng)表示(shì)，外资机构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度(dù)不断提升，经营范(fàn)围和监管要(yào)求实现(xiàn)国民待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产管理机(jī)构等(děng)加(jiā)速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既(jì)带来(lái)了国际金(jīn)融机构全面参与中国资本市(shì)场竞争(zhēng)所形成的(de)冲(chōng)击，也带来了通过(guò)与国际金融机构直(zhí)接合作促(cù)进业务发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西部证券也(yě)表示(shì)，当前证券行(xíng)业集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)初步(bù)形成，金融科技对行业发展理念的(de)变革和重(zhòng)塑不断深化(huà)，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格(gé)局正加速演变。

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