金(jīn)融界4月28日消息(xī) 为规范开(kāi)展内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合(hé)作相关业务(wù)，保护境(jìng)内外(wài)投资(zī)者合法权益，维护(hù)利率(lǜ)互换市场秩(zhì)序，中国人(rén)民银(yín)行制定了《内地与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合(hé)作管理暂行办(bàn)法》，现予以公布(bù)，自(zì)2023年4月28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示(shì)，未来中国人民(mín)银行将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提供(gōng)更加便利高效的风(fēng)险管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局(jú)将结合各方面情况，在(zài)风险可(kě)控、对等互利的原(yuán)则(zé)下，适(shì)时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行(xíng)有(yǒu)关部(bù)门负责人就《内地与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民银行要求(qiú)的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行(xíng)、国际金融(róng)组织、主(zhǔ)权财富基金运用人民币(bì)投资银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于进一(yī)步做好境外机构投(tóu)资者投资银(yín)行间债券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港(gǎng)债(zhài)券(quàn)市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行办(bàn)法》（中国(guó)人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券市场准入备案的(de)境外投资(zī)者等(děng)，可根据《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》（以下(xià)简称《办法》）相(xiāng)关规定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外(wài)投资者可(kě)以(yǐ)签署的协(xié)议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可以(yǐ)与交易对手方(fāng)签署经中(zhōng)国人民银(yín)行认可的衍(yǎn)生品(pǐn)主协(xié)议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍生(shēng)品执行协(xié)议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍(yǎn)生(shēng)品协议(yì)。境内投资者(zhě)应当将是否(fǒu)签署协议、签(qiān)署协议(yì)类型等事项向中国(guó)外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心备案。目前，中(zhōng)国银行间市场交易商协会正在(zài)研究制定“互换(huàn)通”衍生品(pǐn)协议，待其正式发布后(hòu)也可供境(jìng)内外投资(zī)者选择签(qiān)署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投资(zī)者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资(zī)者现阶段可在银(yín)行间市场开展符(fú)合集(jí)中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子交易平台、境内电子交(jiāo)易平台包(bāo)括哪些(xiē)？境外投资者的对手(shǒu)方、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向(xiàng)互换通(tōng)”下受(shòu)认可的(de)境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应(yīng)市场(chǎng)需(xū)求加入其他(tā)受认可的(de)电子交易平台，受认可的境内电子交易平台为中国外(wài)汇交易中心。

　　为便(biàn)利(lì)境外投(tóu)资(zī)者开展人民币利(lì)率互换交(jiāo)易，“北向(xiàng)互换(huàn)通”参照(zhào)“债(zhài)券通”相关安(ān)排，由境内投(tóu)资(zī)者（即“互换(huàn)通”报(bào)价(jià)商(shāng)）与(yǔ)境外投(tóu)资者进行交(jiāo)易，“互(hù)换通(tōng)”报(bào)价商名单(dān)可在中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内电子交易平台达成，交(jiāo)易一经达成(chéng)即视(shì)为(wèi)交易(yì)已确认。境外投(tóu)资(zī)者(zhě)可通过中国人民银行认可的境外电子(zi)交易平台与境内(nèi)电子交(jiāo)易平台的连接，向(xiàng)境内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台(tái)发送交易指令，与“互换通”报价商达成(chéng)交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境内清(qīng)算(suàn)机构和香港证监(jiān)会认可的境外清(qīng)算机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的境内(nèi)清算(suàn)机(jī)构为银行间市场清算所股份有限公司（以(yǐ)下简称上海(hǎi)清算所），香港证监会(huì)认可的境外清算机构为香港交易所旗下(xià)香港场外(wài)结算(suàn)有限公司(sī)（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展(zhǎn)集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获得(dé)场外结算公司清算会员资格(gé华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思)或作为清算(suàn)客户委(wěi)托(tuō)场外结算(suàn)公司综合(hé)清(qīng)算会员代理(lǐ)清算，并与场外结算公(gōng)司综合(hé)清(qīng)算(suàn)会(huì)员(yuán)签(qiān)订(dìng)客户(hù)清算协(xié)议。交易(yì)达成后，境内外清算机构对交易进行风控(kòng)检查，对于符合集中清算(suàn)要求的(de)交易及时纳入集中清(qīng)算。境外机(jī)构通过(guò)场外结(jié)算公司或其(qí)综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代(dài)是指(zhǐ)清算机(jī)构作为中央对手方针对已成交的交易充当买方的卖方和卖方(fāng)的买方的(de)一种法(fǎ)律安排，并据此(cǐ)与买方(fāng)和卖方建(jiàn)立(lì)两(liǎng)个新合(hé)约(yuē)，以清偿买(mǎi)卖双方(fāng)之间的初始债务。“北向互换(huàn)通(tōng)”业务中，境(jìng)外与境内参与者(zhě)达(dá)成的交易在经过上海清算所与场外结算公司的集中清算审核后，上海清算所与场外结算公(gōng)司于当日将(jiāng)交易进行合约替代，进入(rù)集中清(qīng)算，生成为三(sān)个(gè)独(dú)立的新合(hé)约，分别(bié)为(wèi)境(jìng)外参与(yǔ)者与场外结算公司、场外结(jié)算公司与上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)、上海清算所与境(jìng)内参与者之间的合约。境外与(yǔ)境内参与者(zhě)之间将不(bù)再存(cún)在(zài)合同关系。对于未纳入集中清(qīng)算的交易(yì)，依(yī)照成交双方约定的处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业(yè)务场景下的跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海清算所与场外(wài)结算公司之间的跨境资(zī)金结(jié)算(suàn)主要通过人民币跨境支付系统(tǒng)办理(lǐ)。同(tóng)时(shí)，场外结算(suàn)公司可在境内银行开立(lì)人(rén)民币基本(běn)存款账户和(hé)人民币“互(hù)换通”结(jié)算(suàn)专用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户），作为极端(duān)情况下应急结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通(tōng)”交易结算需(xū)要在应急(jí)情况下所融入资金的本息和(hé)费用以及符(fú)合(hé)中国人民银行规定的其他(tā)收入支出等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互换通”业务风控方案(àn)的一部分(fēn)，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司(sī)将针(zhēn)对双方(fāng)清算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通(tōng)”资源池安排。双(shuāng)方向“互换通(tōng)”资(zī)源池缴纳(nà)担保品，该资源池(chí)独立于每一中央(yāng)对手方从各自清(qīng)算参与者收取和追(zhuī)缴的(de)保证(zhèng)金、清算基(jī)金之外，不用于任何会员机构(gòu)的(de)违约损(sǔn)失(shī)分摊。上海清算所(suǒ)向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资(zī)金存放在以场外结算公司名义(yì)于境(jìng)外开立的“互换通”专用账户(hù)，场外结算公司向资(zī)源池(chí)缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在(zài)以上海(hǎi)清算所名义于境(jìng)内开立的“互换通”专用人(rén)民(mín)币(bì)/外币账户，相关账户(hù)内资金可豁(huō)免跨(kuà)境(jìng)债(zhài)权债务登记及额度管理要求。场(chǎng)外结算公司(sī)与上海清(qīng)算所(suǒ)每日(rì)基于双(shuāng)方(fāng)清算所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口计算“互(hù)换通(tōng)”资源池要求，并通(tōng)过境内外(wài)存管银行(xíng)办(bàn)理人(rén)民币或外(wài)币(bì)资金的跨(kuà)境划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报(bào)责任的机构应(yīng)当及时(shí)履(lǚ)行报送义务。上海清算所(suǒ)和境内资源池存管银(yín)行应当向人民币跨境收付信息管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被(bèi)撤销的交易如涉及双(shuāng)边结算补偿金(jīn)的，相关境内(nèi)结算银(yín)行应(yīng)当进行跨(kuà)境人民币收支信息报送。上海清算(suàn)所、境内(nèi)投资者等相关主(zhǔ)体应当按照规定履行国际(jì)收支统计申报义务，原则上“互(hù)换通”交易(yì)和资源池业(yè)务由上海清算所集(jí)中进行国际收(shōu)支统计申报，补偿(cháng)金等不经由上海清算所清算的(de)交易或资金收付，由境内(nèi)投资(zī)者等相关(guān)主体进行(xíng)国际收支(zhī)统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分考(kǎo)虑境(jìng)外(wài)投资(zī)者投资银行间债券市场的(de)情况(kuàng)，初期全市场每日交易净限额(é)为200亿(yì)元人民币(bì)（即全部(bù)境外投(tóu)资者通过“北(华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思běi)向互(hù)换通(tōng)”开展利率互(hù)换(huàn)交易在轧差后的名义本金(jīn)净额每日不超过200亿元人民币），清(qīng)算(suàn)限额为40亿元人民币（即上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司之(zhī)间净(jìng)头寸对应的“互换通”资(zī)源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市场发(fā)展情(qíng)况适(shì)时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十(shí)、香港结算(suàn)行应(yīng)当(dāng)遵守(shǒu)的人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务相关规定具体(tǐ)包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务的(de)相关文件(jiàn)主要包括(kuò)：《中国人民银行关于明确跨境人民币(bì)业务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调(diào)整人民币购售业(yè)务(wù)管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于拓宽人民币购(gòu)售业(yè)务范(fàn)围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办(bàn)公厅关于加强境(jìng)外金融(róng)机构(gòu)进入银行间外(wài)汇市场(chǎng)开展人(rén)民币购(gòu)售业务宏观(guān)审慎管理有关事项的(de)通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完善人(rén)民(mín)币购(gòu)售业务管理有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善(shàn)人(rén)民(mín)币购售(shòu)业(yè)务境外参加行和(hé)境外清算行进入银行间外汇(huì)市(shì)场有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现有境(jìng)外(wài)清(qīng)算行和境外参加行的业务模(mó)式、产品种类(lèi)和信息报送等相关(guān)安排(pái)。根(gēn)据《办(bàn)法》和人民币购售(shòu)业务(wù)管理规定，香港(gǎng)结(jié)算行在境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘头(tóu)寸时，应当确(què)保与其(qí)相关的境外(wài)投资者(zhě)在本机构的资(zī)金兑(duì)换是(shì)基(jī)于(yú)“北向互换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇参(cān)与交易的(de)，其交易(yì)到期或(huò)不再继续(xù)参与(yǔ)的，原则上应当通过(guò)香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便(biàn)持有外汇的境外投资(zī)者通过“北向(xiàng)互换通”投资内地银(yín)行(xíng)间(jiān)金融衍生品市(shì)场，使用外汇的境外(wài)投资者可在(zài)香港结(jié)算(suàn)行办理(lǐ)外(wài)汇资金(jīn)兑换，香港(gǎng)结算行由此所产生(shēng)的头寸可到境内银行间外汇(huì)市场平盘。初期，境外投资(zī)者可选(xuǎn)择一家香港结(jié)算行(xíng)办理业务。香港结算行(xíng)为(wèi)境外(wài)投资者(zhě)办理外汇资金兑换时，应(yīng)当(dāng)做好真实性审核相关(guān)工作，确保所(suǒ)兑换的资(zī)金用于“北向互换(huàn)通”交易(yì)。其交易到期所得的人民(mín)币资金，可继(jì)续投资，如用于(yú)非“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”投资(zī)用途，应当通过香(xiāng)港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告(gào)有哪(nǎ)些(xiē)要求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金融市场基础设施应当向中国人民(mín)银行认可(kě)的交易报(bào)告库报告“北向互换通(tōng)”交易相关(guān)数据。中(zhōng)国外汇交易(yì)中心是(shì)中国(guó)人民银行认可的“北向互换通”数据的(de)交易报告(gào)库，在中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心(xīn)达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投资者无需(xū)另(lìng)行报(bào)告。此外，中国人(rén)民(mín)银行和相关(guān)监管部门可以根据需要(yào)向基(jī)础设施调取与境外(wài)投资者(zhě)投资活动相(xiāng)关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还(hái)会(huì)发(fā)布相(xiāng)关配套业务(wù)细(xì)则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布(bù)，境内(nèi)电子交易平台、境(jìng)内外清算机构将(jiāng)制订配(pèi)套的(de)业务规(guī)则等(děng)文件并对(duì)外发布(bù)。

　　十四(sì)、“互换(huàn)通”未来有什么发展计(jì)划？

　　答：未来(lái)中国人民(mín)银行将(jiāng)根据市(shì)场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易(yì)和清算额(é)度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加(jiā)便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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