今年以来，港(gǎng)股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基(jī)金整体港股仓位略有提(tí)升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金基金经理表示，预计(jì)港(gǎng)股市场已经(jīng)进入了企业盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速扩张(zhāng)，未(wèi)来港股(gǔ)市场将(jiāng)在(zài)波动(dòng)中上行，板(bǎn)块方面(miàn)，看好政策优(yōu)化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢网和(hé)医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一(yī)季(jì)度港股基(jī)金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在5000多(duō)只陆港通基(jī)金(jīn)（不同份额(é)分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权益基(jī)金近400只，这(zhè)些(xiē)都是“高纯度”以港股为投资方向的基(jī)金。截至一季度末(mò)，这些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升(shēng)0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指(zhǐ)数(shù)为代表(biǎo)的港股数字经(jīng)济呈现(xiàn)了(le)上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时，不少知(zhī)名基金经理在一季度加大了(le)对(duì)港股的(de)投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的(de)前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南(nán)方港股创新视野一(yī)年持有(yǒu)A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的(de)71.08％提升(shēng)至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港(gǎng)股通红利(lì)精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的(de)中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济(jì)A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆(lù)港通基(jī)金重仓的前十(shí)大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视频饮料(liào)等领域(yù)。其中，腾(téng)讯控(kòng)股、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增(zēng)持(chí)情况排序，加仓(cāng)幅(fú)度最大的(de)前(qián)十只港股为中(zhōng)国海洋石(shí)油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化(huà)工股份、中国南方航空股份、华电国(guó)际电力(lì)股份、越(yuè)秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意(yì)的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对其(qí)大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持有(yǒu)基金基金(jīn)经理史博(bó)在一季度(dù)中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股(gǔ)市(shì)场投资(zī)机会：中(zhōng)国经济方(fāng)面(miàn)，宏观经济(jì)仍在(zài)企稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需(xū)求继续(xù)增加，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突发的(de)银(yín)行风险事(shì)件已经让(ràng)美联储过(guò)于强硬的紧(jǐn)缩预(yù)期有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域；风(fēng)险偏(piān)好方(fāng)面，欧(ōu)美银行业(yè)风险事(shì)件(jiàn)对市场(chǎng)冲击可控，国(guó)内(nèi)政策积(jī)极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中上行，在板块(kuài)配置方面(miàn)，我们将加大对政(zhèng)策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金(jīn)经理曲径表(biǎo)示(shì)，港股数字经济的代(dài)表行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理(lǐ)后，股价均(jūn)处在价值投(tóu)资区域(yù)，具有良好的投资性价比。同时(shí)，互联网相(xiāng)关公(gōng)司(sī)，也更具有(yǒu)数(shù)据、平台和(hé)算法的整合能(néng)力，通过推(tuī)出人(rén)工智能相(xiāng)关模型及应用，提(tí)升自身运(yùn)营效率(lǜ)，以及对外(wài)输出算法和算力。作为人(rén)工智能赋(fù)能(néng)各个行业的元年，我们(men)中(zhōng)长期(qī)看好(hǎo)港股(gǔ)数字经济板(bǎn)块的(de)前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣(xīn)表示，港股市场方面，港股市(shì)场大(dà)部分的(de)企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国内(nèi)地经济的环(huán)比(bǐ)上行将会支(zhī)撑港(gǎng)股(gǔ)公(gōng)司盈利的环比增长，从而(ér)支撑下港股(gǔ)公(gōng)司下(xià)半年的市场表现(xiàn)。然(rán)而，虽(suī)然公司盈利环比仍(réng)有一定(dìng)的(de)增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半年港股盈利(lì)同比增(zēng)速会(huì)较上半年有所回(huí)落。对(duì)于估值相对(duì)较高的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估(gū)值仍将(jiāng)受到一定程(chéng)度的压制(zhì)，但是当行业龙头(tóu)公司受(shòu)情(qíng)绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会出现。生(shēng)物医药(yào)行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红利中，但是随着中报(bào)业绩的释放(fàng)和四(sì)季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙(lóng)头公司可能会出现一定(dìng)的调整，但(dàn)是通(tōng)过自下而上的(de)方式生(shēng)物(wù)医药(yào)行业仍将有机会选出有(yǒu)较好成(chéng)长(zhǎng)性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我(wǒ)们预(yù)计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来(lái)收入加速(sù)扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈(yíng)利(lì)的拐点，这(zhè)是推动两地市场(chǎng)向上(shàng)的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流动性(xìng)逐步宽松背(bèi)景下(xià)，中国资产的吸(xī)引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价(jià)均在高位(wèi)的背景下，有(yǒu)望开(kāi)启盈利与估值修复的(de)戴(dài)维斯双击(jī)行(xíng)情。

　　主要(yào)关注三条(tiáo)投资主(zhǔ)线：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长高(gāo)弹(dàn)性的机(jī)会：由于中国经济修复有望成(chéng)为全球投(tóu)资(zī)的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前(qián)期(qī)降本增效优的行业和板块更有望受益(yì)于经济复苏(sū)，盈利预(yù)测有(yǒu)较(jiào)大上(shàng)修空间(jiān)；同时部分龙头公(gōng)司有长期的(de)前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的(de)收入扩张(zhāng)机会，有望开启二(èr)次增长曲线(xiàn)，如互(hù)联网、部分(fēn)可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右偏(piān)的机会：关注在未(wèi)来经济周(zhōu)期(qī)中上行(xíng)风险显著大于下(xià)行风险的行业。市场预期在(zài)低位、景气度(dù)有拐点或持续性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格(gé)弹性(xìng)贡(gòng)献(xiàn)盈利超预(yù)期的(de)行业，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股(gǔ)息资产的投资机会，如通信、石油(yóu)石(shí)化等。

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