今(jīn)年A股(gǔ)市场(chǎng)最为(wèi)火热的“中特估”板块(kuài)又(yòu)将迎(yíng)来(lái)重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报(bào)记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下(xià)的中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上(shàng)现金(jīn)认(rèn)购(gòu)期(qī)为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集(jí)上(shàng)限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多(duō)位业(yè)内人士用“乐观(guān)、理性”来形(xíng)容。在他们(mbushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译en)看来(lái)，首先，中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前(qián)资本市(shì)场的(de)行(xíng)情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部(bù)分券商近期(qī)对于基金的发行导向(xiàng)转(zhuǎn)为保有(yǒu)量考核(hé)，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国新央企主题系列(liè)指数(shù)有助于资本市(shì)场从(cóng)科技领域、能(néng)源产业等(děng)多维度服务央(yāng)企，强化股(gǔ)东回(huí)报，帮助投资者走进(jìn)央企、认识(shí)央企(qǐ)，支持央企利用资(zī)本市(shì)场做强做(zuò)优(yōu)做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切(qiè)实促(cù)进央企(qǐ)上(shàng)市(shì)公(gōng)司实现高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包括(kubushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译ò)广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司旗(qí)下的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时(shí)对外发布基(jī)金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均设置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金(jīn)费率(lǜ)也稍(shāo)有差(chà)异(yì)，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购(gòu)份额小于(yú)50 万份(fèn)的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间的(de)，广发中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是(shì)认购(gòu)份(fèn)额大于100万份的，认购费用(yòng)统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面，广(guǎng)发中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工商银(yín)行托管(guǎn)，汇添富(fù)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由建设银(yín)行托管，招(zhāo)商中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托(tuō)管方则是(shì)中信建(jiàn)投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了(le)解(jiě)，上(shàng)交所(suǒ)拟定于5月11日举(jǔ)办“发(fā)现央企投资价值(zhí)促进央(yāng)企估值回归(guī)”业务交流会暨国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF宣(xuān)介会。会议(yì)主旨(zhǐ)为(wèi)进(jìn)一步探索建立中(zhōng)国特色估值体系，引导(dǎo)央企投资价(jià)值发现(xiàn)，推动央企估值回归合(hé)理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指数(shù)公司、券商、基金公司等(děng)相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内(nèi)人士(shì)看来，3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会(huì)议(yì)或(huò)为产品发行(xíng)预热。

　　不(bù)少行业人士(shì)也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是(shì)近期(qī)资(zī)本市(shì)场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券(quàn)商、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但(dàn)目前市(shì)场(chǎng)上也存在不少央企(qǐ)主题基金(jīn)，因(yīn)此预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行(xíng)也会相对理性(xìng)。”一位基金公(gōng)司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示(shì)，所在券(quàn)商会参(cān)与其中一(yī)只央企股东回报ETF的(de)发行工(gōng)作，但并不(bù)会过(guò)度冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本(běn)市(shì)场的行情主线，产品本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已(yǐ)将考核(hé)侧重(zhòng)点(diǎn)放(fàng)在(zài)产(chǎn)品(pǐn)保有量上(shàng)，同时降低基金首(shǒu)发的(de)考核权重。”上述(shù)券商(shāng)人士称。

　　一(yī)位基金公司人(rén)士(shì)也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大(dà)战(zhàn)不会在(zài)此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期多家(jiā)基(jī)金(jīn)公(gōng)司上报的中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为(wèi)三(sān)批陆续推向市场，而(ér)不是九(jiǔ)只同(tóng)时获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼(pīn)基金首(shǒu)发(fā)，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特(tè)估’板(bǎn)块(kuài)，预计发行(xíng)情况也会比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基(jī)金积极(jí)布局央企(qǐ)主题(tí)产品(pǐn)

　　为投资者带(dài)来分享(xiǎng)改革(gé)红利工(gōng)具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资(zī)本市场的热(rè)门(mén)，基(jī)金公司也积(jī)极布局相(xiāng)关产品。

　　中(zhōng)国基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已(yǐ)有18家(jiā)基金公司陆(lù)续申报(bào)了21只央国企主题基(jī)金(jīn)，易(yì)方达、汇添富、南(nán)方(fāng)、博时(shí)、招商等各大公募巨(jù)头都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华(huá)基金(jīn)等多(duō)家机构，还各申(shēn)报了主、被动两(liǎng)只产品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易(yì)方(fāng)达、南方、银华还同时(shí)上报了(le)跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上(shàng)报了中证国(guó)新(xīn)央企现代能(néng)源(yuán)ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主(zhǔ)题产品的发行，意味(wèi)着(zhe)，个人和机构投资(zī)者拥(yōng)有(yǒu)配置央企(qǐ)特(tè)色指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业(yè)内人(rén)士表示，早在(zài)去(qù)年(nián)11月，证(zhèng)监会主席易会满提(tí)出(chū)“探索建立具有中(zhōng)国特色(sè)的估值体系，促进市场资(zī)源(yuán)配置功(gōng)能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来(lái)发展和(hé)改(gǎi)革指(zhǐ)明了方向，成熟完善(shàn)的估值(zhí)体系(xì)对于资本市场的(de)价值发现(xiàn)以及资源(yuán)配置功能的(de)发(fā)挥有重(zhòng)要(yào)作用，也是资本市场支持实体经(jīng)济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估(gū)值体系”背景(jǐng)之下，央国(guó)企估值重塑的(de)机(jī)遇，行业对(duì)这一(yī)领域(yù)的(de)产(chǎn)品积极(jí)布(bù)局。

　　“我们(men)目前储备了不少央国企主题基金，就是看准这类企业的投资价(jià)值。”据(jù)一位基金(jīn)公(gōng)司人(rén)士表示，建(jiàn)立(lì)具有中国特色的(de)估值体系(xì)，有助于提(tí)升市场对国有(yǒu)上市企(qǐ)业(yè)的(de)关注度(dù)，对(duì)企业估(gū)值层面的各类因素做进一步的研究和探讨(tǎo)，强化相关(guān)领域在新环(huán)境下的资产(chǎn)价格预期(qī)。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示(shì)，从长期来(lái)看，央国(guó)企板(bǎn)块的投资(zī)逻辑是比较完(wán)备的：一是央(yāng)企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支(zhī)持与引导；二是央企作(zuò)为资本市(shì)场“压(yā)舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引领科技创新，研发占比逐年(nián)提升；四是央企仍是A股(gǔ)估(gū)值洼地。未来在不断(duàn)完善中国特(tè)色现代资(zī)本市(shì)场下，预计(jì)国资央企有(yǒu)望迎来估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添富基(jī)金(jīn)经理晏阳也表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前稳健(jiàn)的(de)经营业绩为(wèi)央国企的估值(zhí)重塑提供了市场认(rèn)可(kě)的基础。从盈(yíng)利(lì)能(néng)力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型(xíng)企业(yè)，高于A股平均水(shuǐ)平(píng)，体现出央国企较(jiào)强的(de)“价值创造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市央企营业(yè)总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企(qǐ)上市公司质量的(de)提升(shēng)或(huò)将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金经理刘重杰也(yě)表示，从公(gōng)司经营的角度(dù)看(kàn)，上(shàng)市央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市场整(zhěng)体而言更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股(gǔ)息率过(guò)往长期(qī)领先，具备较高的长期投资价值，或(huò)更符合机构投(tóu)资者、个人养老(lǎo)金(jīn)等配(pèi)置(zhì)性的需求(qiú)。在中国(guó)特色估值体(tǐ)系的推进过程中(zhōng)，央企股东回报指数具备较(jiào)好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报(bào)指数(shù)，指数由国新投资有限公(gōng)司定制(zhì)，主(zhǔ)要选取国务院国资(zī)委下属现 金(jīn)分红或(huò)回购总额占(zhàn)总(zǒng)市值(zhí)比率(lǜ)较高的50只上市公(gōng)司证(zhèng)券作为指数样本(běn)， 以反映央企股东回(huí)报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业(yè)、石油石化(huà)、煤(méi)炭(tàn)、建(jiàn)筑(zhù)材料、房地(dì)产、机械(xiè)设(shè)备等，前十大(dà)成份(fèn)股权(quán)重合(hé)计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回报指数(shù)聚焦高(gāo)分红与高(gāo)回购央企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指数的分红水平(píng)。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股东回(huí)报指数当前市盈(yíng)率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表现出(chū)更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳定保(bǎo)持在(zài)8％以上(shàng)，体现出较(jiào)好的盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日(rì)基(jī)本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和网下股票认(rèn)购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行(xíng)有限(xiàn)额么？

　　答(dá)：目(mù)前3只产品募集(jí)规(guī)模上限为20亿元，如果募集规模超(chāo)过(guò)20亿元(yuán)，将(jiāng)采取比例配(pèi)售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的(de)费用如何(hé)？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来(lái)看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之间(jiān)，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如何(hé)安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在(zài)上交所上(shàng)市。多家公司(sī)后续将安排做市商，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金(jīn)公司(sī)都由(yóu)“实(shí)力派”来(lái)担纲基(jī)金经(jīng)理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广发(fā)基(jī)金指数投(tóu)资部副(fù)总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过(guò)去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特(tè)色突出：1、市值优势明(míng)显，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳(wěn)健(jiàn)，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是(shì)国家战(zhàn)略发(fā)展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值(zhí)较(jiào)低，重(zhòng)塑(sù)中国特色估值体系(xì)背景下估值提升空(kōng)间(jiān)较(jiào)大(dà)。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追(zhuī)求分享高质量发展成果2、具(jù)备一(yī)定抗通胀能(néng)力(lì)和抗风(fēng)险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经(jīng)涨(zhǎng)过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估(gū)值仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分(fēn)位水平(píng)。无论横(héng)向对比还是纵(zòng)向(xiàng)比较，央企(qǐ)整体估值水平与其(qí)经济地(dì)位并不(bù)匹配，亟待(dài)改善(shàn)，在政策支持(chí)下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估或(huò)是贯穿(chuān)全年的主线。从券(quàn)商机构(gòu)的对(duì)外观点来看，多家券(quàn)商明确表示今年的投资主线之一就是(shì)央国企价值重估(gū)。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国(guó)企价(jià)值重估这(zhè)一投(tóu)资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济(jì)+国企(qǐ)改革(gé)的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革和中国(guó)特(tè)色估(gū)值(zhí)体系推动下，当前(qián)国企价值重估行情有(yǒu)望持(chí)续并形成主线行(xíng)情(qíng)。

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