投资(zī)者除了(le)关(guān)注AI产业景气(qì)、资(zī)金情绪、政策等因素外，还需要(yào)关注业(yè)绩验(yàn)证以(yǐ)及估值等因素。

　　近期，受益于(yú)人工智能(néng)主题的热炒，全球AI芯片巨(jù)头公司英伟达（NVIDIA）股(gǔ)价(jià)连(lián)续上涨(zhǎng)，截(jié)至6月1日收盘(pán)，最新股(gǔ)价达397.7美元，市(shì)值超(chāo)过9800亿(yì)美元(yuán)，逼近万亿美元大关。

　　英伟(wěi)达今年股价的强劲表现(xiàn)，带动了国内AI投资热。Choice数据显(xiǎn)示，多只(zhǐ)云计算、人工智能ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅(fú)超90％。

　　那么，AI主题的投(tóu)资能火热多久？

　　公募基金提前布(bù)局

　　凭(píng)借着AI芯片(piàn)和(hé)算力的先进(jìn)技术，英(yīng)伟达公司的股价在近期大涨。5月30日(rì)盘中，该公(gōng)司股价最高达到(dào)419.38美元，公司市值(zhí)一度突破万亿美元(yuán)。截(jié)至6月1日收盘(pán)，其(qí)股(gǔ)价回落至397.7美元，但依旧有望再次突破万亿美元的市值(zhí)。

　　英伟达(dá)公司在中国官网宣称：“我们在(zài)AI和元宇宙方面的工作正(zhèng)在改变全球大型行(xíng)业，并将为社会带来深远的影(yǐng)响(xiǎng)。”除了英伟达公司(sī)，微(wēi)软、ADM等科技公司也加大了AI方(fāng)面的投资。

　　国内市场对于AI行情的(de)关注热情也是持续高涨。Choice数(shù)据显示，截至6月(yuè)2日，今(jīn)年以来(lái)涨幅最高的股票型ETF是游戏主题(tí)ETF，3只ETF涨幅超(chāo)过90％，这类主(zhǔ)题(tí)ETF的大涨也与(yǔ)AIGC（人(rén)工智能自动内容(róng)生成）概念的热炒有关。涨幅紧(jǐn)随其后(hòu)的便是传媒、云计算、大数(shù)据、人工智能等主(zhǔ)题(tí)ETF，多(duō)只(zhǐ)云(yún)计算、大数据、人工智能主题(tí)ETF涨(zhǎng)幅超过30％。

　　公募(mù)基金也早已布局英伟(wěi)达或相关概念股。交易软件(jiàn)通达信推出了(le)英伟达概念股(gǔ)，该软件信(xìn)息显示，相关(guān)概念(niàn)股一共包含32家A股上市公司(sī)，这些公司与英伟达(dá)在(zài)某些方面有(yǒu)业务上的合作。从公募基金一季度末的数据来看，部分被纳入重仓股名单。

　　直(zhí)接(jiē)或间接持有英伟(wěi)达(dá)公司股票的公募(mù)基金主(zhǔ)要集(jí)中(zhōng)在能投资海外市场的(de)QDII基金和QDII-ETF。据(jù)记(jì)者统计，持有英伟达且(qiě)基金规模最(zuì)高的(de)是广发纳斯达克100ETF，该只基金今(jīn)年一(yī)季(jì)度末(mò)规模为147.59亿(yì)元，跟(gēn)踪指数为(wèi)纳斯达克100指数(shù)，前十大重仓股中包括(kuò)苹(píng)果、微软、英伟达和谷歌等多家(jiā)全球科技公司。

　　主(zhǔ)动管理型(xíng)基金(jīn)中，持有(yǒu)英(yīng)伟达且(qiě)规(guī)模最(zuì)高的是广发全球精选(xuǎn)，该只(zhǐ)基(jī)金(jīn)今年(nián)一季度末规模为25.6亿元，英伟达(dá)是其第二大重仓(cāng)股，持(chí)有(yǒu)12.6万股，持仓市值占净(jìng)值(zhí)比例为9.39％。除了英伟达，该基金还持(chí)有微软、AMD、台(tái)积电、特斯(sī)拉、META等多只科技股(gǔ)。

　　挖财基(jī)金投研人员郑昕昊告诉《国际金融报》记者，国内AI投资的热(rè)潮(cháo)与微软、英(yīng)伟达等美股(gǔ)科技(jì)股年(nián)初至今的大涨(zhǎng)有关。

　　郑昕昊(hào)称，年初以来，微软就在(zài)AI领(lǐng)域加大(dà)了投资，先是宣布将ChatGPT整合入搜索引擎Bing，然后又将其整合进Office办(bàn)公套件(jiàn)中的Word、Excel、PPT等。此外，微软还宣布向ChatGPT开发者(zhě)OpenAI追加投资数十(shí)亿美元，这是AI领域史(shǐ)上规模最大的一(yī)笔投资。作为一站式解决(jué)方案的(de)提供(gōng)商，英伟达公司是今年AI概念热潮(cháo)中的另一(yī)大赢家，该公司今年一季度的(de)业(yè)绩远超预期，AI芯片所在数据中心业务的(de)营(yíng)收创历史新高(gāo)，远好于市场(chǎng)预期。

　　如何把握投资机(jī)会

　　对于(yú)寻求AI主题投资机会的投(tóu)资者而言，英(yīng)伟达和微软在内的(de)众多(duō)美(měi)股科技股公(gōng)司是其关注的焦点(diǎn)。

　　“从目前的产业发展趋势(shì)来看，AI应用已(yǐ)是科技(jì)革(gé)命最新(xīn)的突破口(kǒu)。能(néng)够率先(xiān)建立起(qǐ)良(liáng)好商(shāng)业模式的公司(sī)与掌握AI应用核心竞(jìng)争力的公司将会成为未来最有(yǒu)潜力的大赢家(jiā)。显(xiǎn)然(rán)，微软、英(yīng)伟(wěi)达(dá)已(yǐ)具备这些特质(zhì)，他们的中(zhōng)长期基本面(miàn)有所改善。”郑昕昊表示。

　　虽然AI产业未(wèi)来的故事(shì)看起来(lái)很美好(hǎo)，但实(shí)际(jì)投(tóu)资(zī)中还受(shòu)诸多因素(sù)影响。

　　郑昕昊认(rèn)为(wèi)，半(bàn)导(dǎo)体作为AI受益板块，受到资金关(guān)注，行业成交热度(dù)上升，从3月(yuè)中旬一直涨至4月上旬(xún)，涨(zhǎng)幅接近30％。但其上涨并未得到业绩的验证，半导体行业一(yī)季度整体营收同(tóng)比下(xià)降(jiàng)2.9％，净利润同比大幅下降59.4％。

　　“根据对产业数据的跟(gēn)踪，目前全(quán)球半导体(tǐ)产业整体仍处于主动去(qù)库存阶段(duàn)，行业并未迎来拐点。在缺乏基本面支(zhī)撑的情况下，4月中旬(xún)以来半(bàn)导(dǎo)体重回(huí)弱势。最近两周，半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)虽然有所企(qǐ)稳，但也很难说行业(yè)已(yǐ)经迎(yíng)来拐点。”郑(zhèng)昕(xīn)昊表示。

　　金百临咨询首席分析师秦洪告诉(sù)记者：“半导体板块回暖的驱(qū)动力主要来源于AI产业的大发展，带动GPU（图形(xíng)处(chù)理(lǐ)器(qì)）为代表的算力芯片业务快速增长(zhǎng)，美股英伟达(dá)的股价(jià)表现(xiàn)以及背后的产能扩张信息就是最好的例证。而从未(wèi)来的一(yī)段时间来看，A甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的I产业发(fā)展仍然是(shì)强劲有力，且空间(jiān)不可小视。”

　　郑昕(xīn)昊也(yě)表示，尽管目(mù)前半(bàn)导甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的体(tǐ)产业周(zhōu)期尚未反转，但在资(zī)金情绪(xù)、政策(cè)扶持和半导体设备(bèi)业绩高增(zēng)长等利好(hǎo)因素支撑(chēng)下，当前位置(zhì)也不悲(bēi)观。

　　站在投资(zī)的角度(dù)考虑，秦洪认为，虽然AI产业的发(fā)展趋(qū)势(shì)值(zhí)得期待，但投资需(xū)要(yào)仔细观察(chá)，“就A股的过去经验来看，大热必(bì)死、均值回归的规律永(yǒng)不变色，所以投(tóu)资(zī)与产业发展之(zhī)间存(cún)在着较大(dà)差异(yì)。在操作中，不宜(yí)在股价高涨(zhǎng)、人气亢奋时(shí)买入，而是需(xū)要在相(xiāng)对低位或调整一定程度后(hòu)再买入。”

　　郑昕昊认为，投资(zī)者除了关注(zhù)AI产业景气、资金情绪、政策等(děng)因素外，还需要关注业绩验证以及(jí)估值等因(yīn)素。在具(jù)体投资的时(shí)候要选择掌握核(hé)心技术(shù)、真正具有核心(xīn)竞争力的投资标的，确保产业景气能够(gòu)反映在未来(lái)的业绩(jì)上，要(yào)避免没(méi)有业绩支持的跟风炒作。另外，好的投(tóu)资标的也要以合适的价格买入，否则(zé)很可能会赚(zhuàn)了景气亏了钱。最后(hòu)，投资者要做好分(fēn)散配置，不要将资金全押一个赛(sài)道(dào)。

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