财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随(suí)着公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名基金经理大幅(fú)调仓换(huàn)股(gǔ)的动向和(hé)投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威(wēi)视、美的集(jí)团、腾讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布(bù)局人工(gōng)智能，加(jiā)仓(cāng)同(tóng)花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人工智能大(dà)行(xíng)其道的首季(jì)，包括谢(xiè)治宇、周蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长(zhǎng)期成长价值(zhí)的基(jī)金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾(céng)经(jīng)的公募冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐成(chéng)了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火(huǒ)出(chū)天际的(de)AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共(gòng)舞，还是不为(wèi)所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见越(yuè)来越多的基金经理选择(zé)了(le)前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如(rú)搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一(yī)直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金经理(lǐ)布(bù)局AI。具体(tǐ)来(lái)看，中欧阿尔法(fǎ)混合一(yī)季度大手笔新进中(zhōng)芯国(guó)际、上(shàng)海电影，其(qí)中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所管(guǎn)的(de)另一只中欧研究精选混合一季度(dù)新进金山(shān)办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出葛兰的(de)人工智能投资(zī)方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用(yòng)、办(bàn)公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)加(jiā)仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基(jī)金经理调仓(cāng)动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及(jí)相(xiāng)关人工智能的产业趋势受到市(shì)场(chǎng)关(guān)注，并(bìng)很快扩散(sàn)到(dào)国内产业界(jiè)，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输(shū)和下游(yóu)运用，在经(jīng)济复苏相对温和的情景下，计(jì)算(suàn)机、通讯、传媒(méi)、电子行(xíng)业受到各方(fāng)资(zī)金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大重(zhòng)仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理的(de)中欧新(xīn)趋势十(shí)大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常态则(zé)加仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份等AI热股均(jūn)为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了(le)突(tū)破性(xìng)的(de)进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子板块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上(shàng)来看，30％是主动(dòng)偏股公募(mù)基金大(dà)类行业配置(zhì)比例(lì)一(yī)个很重要的临界值，往往预示着(zhe)某个板块进(jìn)入过(guò)热阶段。截至(zhì)2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基(jī)金(jīn)对TMT配(pèi)比明(míng)显提(tí)升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另(lìng)一(yī)面(miàn)，仍有一(yī)部分仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，也(yě)有(yǒu)一部分试图低(dī)位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新(xīn)能(néng)源(yuán)的钟爱(ài)业内(nèi)闻名，最新披露的一季(jì)报中也证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金(jīn)广(guǎng)发(fā)双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来(lái)看，前五大重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍对(duì)新能(néng)源(yuán)保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能(nacross 和 cross的区别，cross和across区别和用法éng)源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的(de)公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅(fù)鹏(péng)博，其管(guǎn)理的(de)睿远成长价值混合前十大重仓股分(fēn)别(bié)为中国移动(dòng)、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹(hóng)、立(lì)讯精(jīng)密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底该基金(jīn)增持了宁德(dé)时代、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科(kē)能(néng)源(yuán)、锦浪科(kē)技、东方(fāng)电缆等(děng)。他表示，“我(wǒ)们(men)曾经提到(dào)了新能源板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在(zài)经(jīng)过(guò)大半across 和 cross的区别，cross和across区别和用法年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个(gè)时间(jiān)段(duàn)，新能(néng)源非常具有吸引力。在一季度我们(men)对于(yú)电动车、光伏(fú)、储能(néng)、海风(fēng)的一些标的(de)，都增加了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智(zhì)能，他(tā)认(rèn)为，“太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章(zhāng)恒在(zài)接受(shòu)财联(lián)社记者采访(fǎng)时(shí)提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜欢去追逐风口，他(tā)选择会(huì)在全市(shì)场(chǎng)做行(xíng)业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉每个时期(qī)的(de)“最靓的仔”。“对(duì)于(yú)自己看好(hǎo)的(de)行业(yè)，你重(zhòng)仓押进去，不确(què)定(dìng)性来的时候，无论是(shì)基金经(jīng)理个(gè)人还是(shì)投资者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一(yī)个行业，即使(shǐ)你(nǐ)再看好，也要控制(zhì)持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季报(bào)表示暂时无法预(yù)测(cè)其兑(duì)现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不(bù)过他也(yě)认为这(zhè)些股票(piào)的估值(zhí)体系还在合(hé)理接受范(fàn)围内。

　　across 和 cross的区别，cross和across区别和用法>极(jí)致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知(zhī)，今年(nián)一季度(dù)仍有不少基金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的未(wèi)来走(zǒu)势将如何(hé)？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的(de)判(pàn)断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块(kuài)等细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认(rèn)，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值修(xiū)复尚(shàng)未结束(shù)，个股上是找(zhǎo)机会的(de)格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年(nián)初至(zhì)今市场(chǎng)对AI关(guān)注度持(chí)续高企，上一轮行情催化(huà)主要集(jí)中(zhōng)于大模(mó)型的突(tū)破进(jìn)展；而4月以来，我们观察到各个(gè)领域(yù)的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办(bàn)公场景(jǐng)进展相对(duì)较(jiào)快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应(yīng)用的(de)加速(sù)繁荣阶段。我们(men)持(chí)续看多AI，并在应用、算力(lì)、模(mó)型三(sān)层中(zhōng)建(jiàn)议投资者(zhě)优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看(kàn)好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年(nián)之后是(shì)消(xiāo)费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技(jì)。他坦(tǎn)言，自(zì)己目(mù)前(qián)重仓半导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过(guò)另一(yī)部分(fēn)市(shì)场人士(shì)也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券策略首(shǒu)席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏(piān)成长(zhǎng)风格占优，尤其(qí)是很多科技(jì)股(gǔ)在过去几年(nián)其实没(méi)有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅(máo)指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没(méi)有(yǒu)太(tài)多表现。今年要推动数字经济，今年半(bàn)导(dǎo)体周期要见底，本身今年科(kē)技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也(yě)提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完，但二(èr)季度(dù)可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太适合大多数的投资者，不适(shì)合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报中判(pàn)断，本轮AI板块已(yǐ)进入第(dì)一轮调整期(qī)，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低(dī)布局有(yǒu)望(wàng)率先实现业(yè)绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增(zēng)厚机(jī)遇(yù)”的(de)领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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