今年以来，港股(gǔ)走势可(kě)谓一波三折(zhé)，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金(jīn)一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美(měi)团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金基金经理(lǐ)表示，预(yù)计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块(kuài)方面，看好政策优化下的(de)消费和地产、预(yù)期(qī)反转修(xiū)复的互联网和医药、高(gāo)景气(qì)的制造业(yè)等。

　　一季度港股(gǔ)基(jī)金仓位略有上升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计(jì)，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主动权益(yì)基(jī)金(jīn)近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投资方(fāng)向的基金(jīn)。截至一(yī)季度末，这些基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数为代(dài)表的港股数字经(jīng)济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月(yuè)23日(rì)，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口(kǒu)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不少知名基金(jīn)经理在一季度加大了对(duì)港股的投(tóu)资力度，提(tí)升港股(gǔ)配(pèi)置在(zài)10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前(qián)海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方(fāng)港股创新(xīn)视(shì)野(yě)一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通(tōng)红利精选A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)70.80％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的(de)88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数(shù)字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季(jì)度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大港(gǎng)股(gǔ)分(fēn)别为腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服(fú)务(wù)、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多(duō)元金融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获(huò)不同程(chéng)度增持。

　　按照(zhào)增持情况(kuàng)排序(xù)，加(jiā)仓(cāng)幅度(dù)最大(dà)的前十只港股为(wèi)中国(guó)海洋石(shí)油、新(xīn)天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集团、中国石油化(huà)工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际(jì)电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖(gài)油气开采、电力(lì)、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开(kāi)发(fā)等(děng)领域。值得(dé)注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在(zài)一季度对(duì)其(qí)大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港股(gǔ)后市，南方(c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义fāng)港股创新视野一(yī)年持有(yǒu)基金基金经理史博在一季(jì)度中表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市(shì)场投资(zī)机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动(dòng)和市场需求(qiú)继续增加，非制造(zào)业恢复(fù)速度(dù)加快；海外无风险利(lì)率(lǜ)方面，3月初非农和(hé)通(tōng)胀数据以及突发的银行风险事件已(yǐ)经(jīng)让美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区域；风险偏(piān)好方面，欧(ōc43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义u)美银行(xíng)业风险事(shì)件对(duì)市场(chǎng)冲击可(kě)控，国(guó)内政(zhèng)策积(jī)极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行，在板块配(pèi)置(zhì)方面，我们(men)将(jiāng)加(jiā)大(dà)对政(zhèng)策优化下的(de)消费和(hé)地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)基金经理曲径表(biǎo)示，港股数字(zì)经济的(de)代(dài)表行业(yè)为互联网和先进制造(zào)，在经(jīng)历了过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理(lǐ)后，股价(jià)均(jūn)处在价值投资区域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更(gèng)具有数据、平台和算法(fǎ)的整合能力，通过推出人工智能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营效率，以及(jí)对外输出算法和算(suàn)力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中(zhōng)长期看(kàn)好港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理周欣表示(shì)，港(gǎng)股市场方面，港股市场大部分的企(qǐ)业(yè)盈利来源(yuán)于(yú)中国(guó)内(nèi)地，中国内地(dì)经济的(de)环比上行将会支撑(chēng)港股公(gōng)司盈(yíng)利的(de)环比增长，从(cóng)而支(zhī)撑下(xià)港股(gǔ)公(gōng)司下半(bàn)年的市场表现。然(rán)而，虽然公(gōng)司盈利(lì)环(huán)比(bǐ)仍有(yǒu)一(yī)定的增长，但是由于基数(shù)效应，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对于(yú)估值相对(duì)较高的(de)行业将有一(yī)定的(de)压(yā)力。

　　行业方(fāng)面(miàn)，受行业反(fǎn)垄断的影(yǐngc43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义)响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍(réng)将受到(dào)一定程度的压(yā)制(zhì)，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物(wù)医药行业仍将处在(zài)行业快(kuài)速(sù)增长的红(hóng)利中，但是随着(zhe)中报(bào)业(yè)绩(jì)的释(shì)放和四季度集采的预期，生物(wù)行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能会出(chū)现一(yī)定的(de)调整，但是通过自下而上的方式生物(wù)医药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会(huì)选出有较好成(chéng)长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来(lái)，我们预计港股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也即将进入企(qǐ)业(yè)盈利的拐点，这(zhè)是推(tuī)动(dòng)两地市(shì)场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利(lì)周期“内强外弱”及加息(xī)周期临(lín)近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景(jǐng)下，中国资产(chǎn)的吸(xī)引力(lì)有望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低位、风险溢(yì)价均在高位的背景(jǐng)下，有望开启(qǐ)盈(yíng)利与估(gū)值修复的戴维斯(sī)双击(jī)行(xíng)情。

　　主要(yào)关注三条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增长(zhǎng)高弹性(xìng)的机(jī)会：由(yóu)于中国经济修复有望成为全球(qiú)投(tóu)资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头(tóu)公司有长期的前(qián)沿技术/产品储备(bèi)以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会，有望开启二(èr)次增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如(rú)互联(lián)网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的机(jī)会：关注在未(wèi)来经济(jì)周期中上行(xíng)风险显著大于下(xià)行风险的(de)行业。市场预(yù)期(qī)在低位、景气度有(yǒu)拐点(diǎn)或持续性超预(yù)期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献(xiàn)盈利超预期的(de)行业，如电子、新能源、有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股(gǔ)息(xī)资产(chǎn)的投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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