北京时间5月6日晚，伯克希尔·哈(hā)撒韦召开年(nián)度股东大会。公司董事(shì)长93岁的沃(wò)伦·巴菲(fēi)特(tè)和副董事长——99岁的查理(lǐ)·芒格先生，一边吃喜(xǐ)诗糖(táng)果，一边(biān)回答了来(lái)自全(quán)球(qiú)投资者5个(gè)多小(xiǎo)时的(de)互动提问(wèn)。

　　在(zài)这次股东会(huì)中，两位奥马哈“先知”再度和投(tóu)资者(zhě)分(fēn)享了投资、成(chéng)功以及长寿(shòu)的秘诀，并就市场关注的AI、新(xīn)能源(yuán)、美国银行危机、苹果以及公司“接班人”等热点话题进(jìn)行了(le)探讨。

　　例如，巴菲特在(zài)股东会上表示，他和芒格(gé)依然高(gāo)度(dù)看好苹(píng)果公司。“如果让消(xiāo)费者(zhě)选(xuǎn)择，是放弃第二台车，还是放(fàng)弃iPhone，我想(xiǎng)大多数人会放弃第二辆车(chē)。这是消费者行为对苹果(guǒ)公司带(dài)来的(de)机会。”

　　同时，也谈(tán)到了(le)台积电在产业链中的重要位置。巴菲特(tè)认为，“目前没有一家公司可以与台积电相(xiāng)比(bǐ)拟，这家(jiā)公司拥(yōng)有非凡的(de)领导地(dì)位。”

　　为了让读(dú)者(zhě)能够在第(dì)一(yī)时间获(huò)取本次股东会最(zuì)新观点(diǎn)，筛(shāi)选出(chū)40条核心精(jīng)华内容，以飨(xiǎng)读者。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并(bìng)不(bù)合(hé)理，

　　Pilot的选址要比(bǐ)后者(zhě)好许多(duō)

　　会上，巴菲特说，“伯克希尔(ěr)买卡车(chē)加油站Pilot比(bǐ)英国石(shí)油(yóu)买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分(fēn)成(chéng)三个阶段的交(jiāo)易，第(dì)一个阶段(duàn)价格很好，第(dì)二个阶段由于他(tā)们去年优异的(de)业绩对卖家很有利。

　　自从我(wǒ)们在 2017 年购(gòu)买了Pilot 的股份以来(lái)，这(zhè)部分股份(fèn)已进行了(le)“股权”会计(jì)处理。2023年(nián)初(chū)，伯(bó)克希(xī)尔将(jiāng)购(gòu)买Pilot的(de)额外权(quán)益，这将使(shǐ)我们的所有(yǒu)权提高到(dào)80％，并导致我(wǒ)们在财(cái)务报(bào)表(biǎo)中充分整合Pilot的(de)收(shōu)益、资产和负债。拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不(bù)太合(hé)理(lǐ)，Pilot的选址(zhǐ)要比后(hòu)者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希(xī)望能(néng)够拥有多个

　　具(jù)备沃尔玛一样分销(xiāo)能力的分销商

　　巴(bā)菲特表(biǎo)示，“沃尔玛(mǎ)的分销做的很好，我们有(yǒu)很多产品供(gōng)应给它，但(dàn)有些(xiē)产(chǎn)品(pǐn)很难让人们只去沃尔玛购买，我(wǒ)们也会把产品的分(fēn)销渠道多(duō)元化，我们希望能(néng)够拥有多个具备沃尔玛一样分销能力的(de)分销商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜(xǐ)诗糖(táng)果虽然(rán)有101年的历(lì)史，

　　但其魔力也不是(shì)无限(xiàn)的

　　再谈自身钟爱的喜诗糖果，巴菲(fēi)特说(shuō)，“喜诗(shī)糖果当前面临的(de)问题不在于是否(fǒu)开新店。我和查(chá)理(lǐ)为了把这个品(pǐn)牌(pái)推向全球做过很多尝(cháng)试(shì)，每(měi)次我们都是(shì)在最初觉得走对了(le)方向，但后来发现还是(shì)不行。喜诗糖果有101年的历史，虽然有(yǒu)自己的魔(mó)力，但魔力也不是(shì)无限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒格：电影行(xíng)业经(jīng)营难题比(bǐ)较多

　　关于(yú)电(diàn)影和迪士尼，芒(máng)格说，电影行业是一个（经营）非(fēi)常困难的行业(yè)，是（竞争）非常严峻(jùn)的行业。“举个(gè)例(lì)子(zi)，假如疫情前有70％的业务，随着疫情的来临，客流量减少了，但(dàn)电影院(yuàn)不能(néng)减少影片供(gōng)应，也不能减少(shǎo)其(qí)他消(xiāo)耗品供应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在收购动视暴雪的事情上(shàng)

　　微软已(yǐ)经做(zuò)得非(fēi)常出色了

　　有投资(zī)人(rén)提(tí)问，伯克希尔(ěr)出售动视暴(bào)雪股(gǔ)份是否影响(xiǎng)到了微软对其的收购？对此，巴菲特回复(fù)：“伯克希尔所有监(jiān)管(guǎn)要求下应披露的事项(xiàng)都已在13-F或10Q文件里写(xiě)明了。至于微软，我认为(wèi)他们已经(jīng)做得非常出色了，为了达成这笔收购，微软(ruǎn)与英国(guó)有关部门积(jī)极地进行(xíng)了(le)合作，但这并不代表他(tā)们最(zuì)终一定会成功，这(zhè)也不是愿意多花钱就能解决(jué)的问(wèn)题。我(wǒ)还不(bù)清(qīng)楚最终(zhōng)结果会(huì)如(rú)何(hé)，但即使(shǐ)这笔收购最终没有成(chéng)功，也不(bù)代表微软或动视暴雪(xuě)有任何(hé)的缺陷。”

　　关于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴菲(fēi)特高度(dù)肯定苹果公(gōng)司，

　　其在(zài)伯克(kè)希尔持仓占(zhàn)比已(yǐ)超过了能源业务

　　在股东大会上，巴(bā)菲(fēi)特高度肯定了苹果公司。他说，“苹(píng)果(guǒ)公司(sī)在我(wǒ)们仓位中的占比(bǐ)超(chāo)过了能(néng)源业务。虽然我们持有苹果(guǒ)的股份(fèn)占比不高，但(dàn)每年(nián)的权重(zhòng)都在增加。我不懂(dǒng)手机(jī)，但我能看明白消(xiāo)费者的(de)习(xí)惯。如果让消费(fèi)者选是放弃买手(shǒu)机还是放弃买汽车，我(wǒ)想很多人会选放弃汽车。”

　　“我们(men)不知(zhī)道未来趋势(shì)会如(rú)何发展，但我们知(zhī)道什么是正(zhèng)确的价格，我们可以在消费者行为方(fāng)面做一定的预测，以及它(tā)对企业的威(wēi)胁(xié)。”

　　07.

　　巴(bā)菲(fēi)特：在买第二辆车和买iPhone之间(jiān)选择，多数人可能会选择放弃(qì)买车

　　有(yǒu)投资者对于苹果占(zhàn)伯(bó)克希尔(ěr)组合的(de)35％表示担忧(yōu)，认为(wèi)这已经接近(jìn)了危(wēi)险(xiǎn)范围。

　　对此，巴菲特肯定地表示，“你的美元是好的(de)。”以(yǐ)此来表示，这笔投(tóu)资(zī)是没问题的(de)，甚至是(shì)非(fēi)常有机会的。“铁(tiě)路、能源和喜诗(shī)糖果(guǒ)等都是生意，而苹果的商业模式更好。消费者花钱的时候(hòu)都有(yǒu)自己的喜好，有些人会花1500美元买一部手(shǒu)机，同样，也有人花3.5万美元(yuán)买第二(èr)辆车(chē)。我认为(wèi)，如果他们要(yào)么(me)放弃第二辆(liàng)车，要(yào)么(me)放(fàng)弃他们的iPhone，我想，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴(bā)菲特(tè)：在芯片行业台(tái)积电(diàn)拥有非凡(fán)的领导地位

　　《红周刊(kān)》事(shì)前发送(sòng)了提问，想(xiǎng)了解伯克希尔在一个季度内快速买(mǎi)入卖出台积电(diàn)的原(yuán)因。在问答环节，巴(bā)菲特(tè)对此进行了说明，在(zài)他看(kàn)来台积(jī)电是世界范围内管理(lǐ)最完善且最(zuì)重(zhòng)要的(de)公(gōng)司之一(yī)，即使是5至20年后也不会变。

　　“我重估过，尽管很(hěn)多人(rén)想要提高美国的芯片产能，但(dàn)我认(rèn)为，它只能留在（中国）台湾地(dì)区。我们(men)通过Allegheny购买的(de)一家子公司参与了(le)亚利桑那州的(de)部分芯片工(gōng)作，但至少在我看来，目前我们没有一家(jiā)公司可以与(yǔ)台(tái)积电比拟(nǐ)，这家公司(sī)拥(yōng)有非凡的领导地位。何况它(tā)们还拥有一位91岁的创始(shǐ)人(rén)，这家公司非常(cháng)棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴(bā)菲特：马斯克高估了(le)自己，

　　可(kě)他(tā)是天才

　　有观众问巴菲(fēi)特，你(nǐ)是否认为(wèi)埃(āi)隆·马斯克高(gāo)估了自己？巴菲特的回答是，“是的，我认为(wèi)埃隆·马(mǎ)斯克高估了自己，但他很(hěn)有(yǒu)才华。所(suǒ)以，他高(gāo)估了(le)一个不需(xū)要高估就能成(chéng)为天(tiān)才的人。他(tā)真的很聪明，我想他的(de)智商可(kě)能(néng)会超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟(wěi)大(dà)的）目标，他(tā)喜欢接受不可能的目标。我们的(de)不同之处(chù)在于(yú)，我想要(yào)的不多(duō)，我在寻找(zhǎo)简(jiǎn)单、确定性高(gāo)的工(gōng)作，我不想(xiǎng)要那么多(duō)的失败。但(dàn)埃隆·马斯克(kè)需要狂热，致力(lì)于(yú)解决(jué)不可能的(de)问题(tí)。我喜欢我现在的生活方(fāng)式，我不(bù)喜欢(huān)和他在一(yī)起，他也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格(gé)：电动(dòng)汽车即将大获(huò)成功，

　　但我(wǒ)并不喜(xǐ)欢

　　关于新能源和汽(qì)车厂商，巴(bā)菲特表示，“很长一段时间内，我和(hé)查(chá)理(lǐ)都觉得，汽车行业太(tài)艰难(nán)了。例如福特汽车公司，曾(céng)经亨利·福特看起(qǐ)来拥(yōng)有整个世界，但20年后，他(tā)们正在赔钱。前几天，我读了通用汽车公司(sī)1932年的年(nián)度报告(gào)，其中显示(shì)，他(tā)们有19000个经(jīng)销商，而当时人(rén)口大约是1.2亿左右。现在美国(guó)有3.3亿人，所有汽车品牌(pái)只有18000左右(yòu)个经销(xiāo)商。此外，美国的汽(qì)车公(gōng)司(sī)还会面临来自(zì)世界各地的(de)竞争。”

　　芒格(gé)补充道，“但事实(shí)也(yě)并非(fēi)如此(cǐ)，法拉利(lì)就(jiù)处于一个特殊的位置。虽然我们觉得，汽车不是一个吸引人的行业，但(dàn)电动汽车即将大(dà)获成功。现(xiàn)在(zài)它带来(lái)了巨(jù)大(dà)的(de)成本和巨大的风险，但我不(bù)喜欢(huān)巨大(dà)的资金成(chéng)本和(hé)巨大的风险(xiǎn)。”

　　关于新(xīn)技术 新(xīn)能源

　　11.

　　芒格对人工(gōng)智能(néng)持怀疑(yí)态度

　　在(zài)回(huí)答新加坡投资(zī)者关于(yú)人工(gōng)智(zhì)能(néng)的(de)问(wèn)题时，芒(máng)格表示(shì)，如果你到中国(guó)的比亚迪工(gōng)厂去看一看，会发现(xiàn)自动化(huà)操作程度非常高(gāo)，但(dàn)我(wǒ)还是觉得用人可能更好，因为人工(gōng)智能并不能取代很多领(lǐng)域的人(rén)才。

　　巴菲特也表示，人工(gōng)智能(néng)虽然可以做(zuò)一些令人惊奇的事情(qíng)，比尔盖(gài)茨也曾带我去看(kàn)微(wēi)软的产(chǎn)品，但这(zhè)类产品仍不完善，譬(pì)如目前还(hái)不(bù)能讲笑话。发明AI的(de)初衷是好的，但很多事情是不能掌控科兴是美国的还是中国的的。人工智(zhì)能可以改变全世界(jiè)，但它并不能改变人类的思维(wéi)和行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚取超额收益的机会在降低，

　　但总会有新技术(shù)创造新(xīn)机(jī)会

　　巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)，“现在赚取(qǔ)超额收益的机会(huì)在(zài)相对降低，但这并不代表没(méi)有投资机会(huì)。从1940年到现(xiàn)在，无论汽车(chē)、工业(yè)、飞机以(yǐ)及能源等领域都有新的改变，新的事(shì)物永远在不断出(chū)现，而且会(huì)取代一些原有(yǒu)的技术，因此，在这其中会存在很多机(jī)会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特：伯克希尔在新(xīn)能源方面

　　做了很多投入，但还远远不够

　　针对新能源前景，巴菲特说(shuō)，“之前(qián)买下伯克希(xī)尔(ěr)能(néng)源这家公(gōng)司，就是希(xī)望能够帮(bāng)助(zhù)解决一些环(huán)境方面的问题。从传统(tǒng)能源向(xiàng)新能源的转变(biàn)，我们在这个方面做了(le)非(fēi)常多的投入(rù)。不过，现在做的(de)还远远不够。”更多精彩观点(diǎn)请关注证(zhèng)券市场红周刊公(gōng)众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望(wàng)2030年(nián)的(de)碳足迹

　　与2005年相比降低(dī)50％

　　伯克(kè)希尔哈(hā)撒韦非(fēi)保险(xiǎn)业务副董事长格雷(léi)格(gé)·阿贝(bèi)尔表示(shì)，“我们现在正在(zài)经历能源行(xíng)业的变(biàn)革，全(quán)球都(dōu)是如(rú)此，我们有3家美国的公共(gòng)事业(yè)公司(sī)，我(wǒ)们希望能够在全国的每一(yī)个(gè)州制定不同的计划，然后(hòu)将这些(xiē)计划进行整合(hé)。我(wǒ)们也(yě)将我们的(de)目标(biāo)进行(xíng)了(le)同步规(guī)划(huà)，我们希望2030年的碳足迹与2005年相比能(néng)够降低50％。这是(shì)我们在公共事业方(fāng)面希望(wàng)能够取得的成绩，但这个过程(chéng)是不容(róng)易(yì)的”。

　　关于美国(guó)银行危(wēi)机

　　15.

　　硅谷银行事件引发(fā)的(de)蝴蝶效应

　　会扰乱世(shì)界金(jīn)融体系

　　在针对(duì)投资者提出(chū)的硅谷银行破产事件会带来怎(zěn)样的经济后果时，巴(bā)菲特表(biǎo)示(shì)，这是灾难性的，即使联邦存(cún)款保险公(gōng)司的限额是(shì)25万(wàn)美(měi)元，这是法令的规定，但这不(bù)是美(měi)国的行为(wèi)方(fāng)式，就像他们(men)不(bù)会让(ràng)债务上(shàng)限导致世界(jiè)陷入混乱一样。他判(pàn)断FDIC不会有人愿意公开向美国公众解(jiě)释为什(shén)么只有(yǒu)25万美(měi)元有“存款”保险，这次(cì)事件引发的后(hòu)续问题会扰乱世界(jiè)金(jīn)融体系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对(duì)银行存款挤兑感(gǎn)到担(dān)忧(yōu)，

　　这是不应该(gāi)发生的

　　巴菲特说，“银行业一直以来的情(qíng)况都非常相似，恐(kǒng)惧(jù)总是(shì)会传染(rǎn)的，我父亲(qīn)在(zài)1931年因为银行挤兑而失去(qù)了工作。不过，这(zhè)些年来，银行(xíng)系(xì)统发(fā)生了(le)很大变化(huà)。二(èr)战后(hòu)的那一年，有多达2000家银行(xíng)倒闭，也是在那(nà)时，我们做了一件(jiàn)非常明智的事情，就是成(chéng)立联邦存(cún)款(kuǎn)保险(xiǎn)公(gōng)司。现(xiàn)在(zài)已经是(shì)2023年(nián)了(le)，人们(men)仍(réng)（对银行挤兑）感(gǎn)到担忧，这(zhè)是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改(gǎi)规则(zé)

　　导致银行系统风险(xiǎn)增加

　　巴菲特说，“美联储(chǔ)被赋予了制定保证金要求的(de)责任。他们(men)改变了很多次保证金要(yào)求，因为我们都(dōu)知道，借了(le)很多(duō)钱的(de)人会(huì)给银行系统带来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决(jué)不(bù)了财政(zhèng)问题

　　由(yóu)于美(měi)联(lián)储投放的天量流动性，引发了严重(zhòng)的通货膨胀(zhàng)，市场普遍在(zài)批评美联储失职。不过，巴菲特却认为，问题(tí)不在美联(lián)储，“他们无法(fǎ)解决(jué)财政问(wèn)题(tí)，他们正在履行其职能(néng)。现金(jīn)也不是(shì)垃圾。”

　　不过芒(máng)格(gé)对(duì)此(cǐ)也不很乐观，他表示，我们在第二次世界大战中付出(chū)了代价。我(wǒ)们(men)每(měi)个人，包括学校的孩子(zi)和其他人，也(yě)包括我(wǒ)自己。我们(men)购买了最(zuì)初(chū)所谓的战争债券、国防债(zhài)券和储蓄债券等等。如果(guǒ)不停印钞票，我无法预(yù)计宏(hóng)观(guān)环境(jìng)会变得多糟(zāo)糕(gāo)。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危机：

　　银行(xíng)可(kě)以(yǐ)有新发(fā)明，但要恪(kè)守旧的价值(zhí)观(guān)

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“银行(xíng)业(yè)可(kě)以有各种各样的新发(fā)明(míng)，但(dàn)它(tā)需(xū)要有旧的价(jià)值观(guān)。我们不知道会发(fā)生什么，因为在目前的情况(kuàng)下(xià)，可能(néng)会发生(shēng)很多(duō)事情。你必须有惩罚，打(dǎ)击那些(xiē)制造问题的人。如果他们承担了不该承担的风险，如果你要改变人们(men)未来的(de)行为(wèi)方式，风险(xiǎn)就必须落在(zài)他(tā)们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前(qián)，

　　我们准备(bèi)买下(xià)许多银行

　　巴菲特(tè)说，“如果你遵循健全的银(yín)行投(tóu)资方法，不做别人做的一些(xiē)风(fēng)险性事情，银行(xíng)可(kě)能是一个非常不错的投资。最初在1969年，查理和(hé)我以(yǐ)1900万(wàn)美元投资了一家银行。如果1970年的《银行控(kòng)股(gǔ)公(gōng)司(sī)修正法案》没有(yǒu)通过，我们最终可能会拥有许多(duō)银行，而不是(shì)许多(duō)保险公(gōng)司(sī)”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失去(qù)信心(xīn)，

　　这不会是一个(gè)好现象

　　针对去美元化与“放(fàng)水”，巴菲特说，“美元是储(chǔ)备货币，我看不(bù)到任(rèn)何其(qí)他货币(bì)能够取(qǔ)代它。我觉(jué)得(dé)没人(rén)能理(lǐ)解现在的情(qíng)况(kuàng)，只有鲍威尔（美联储主席）可能(néng)比我们(men)更清(qīng)楚(chǔ)，但(dàn)是他也不能完(wán)全控制(zhì)我们的财政政策。当疫情发生的时候，并没有(yǒu)人知道需要印多(duō)少数额的货币才能解(jiě)决问题(tí)，而(ér)直到它失(shī)控。人们会对货币失去信心(xīn)，他们的行为方(fāng)式可能会完全(quán)不同(tóng)。我们无法预测(cè)，但我们知道这不是一个(gè)好(hǎo)现象”。

　　关于大周(zhōu)期(qī)行业

　　22.

　　盖可保险仍是(shì)一家保险公司

　　巴菲特(tè)表示，过去(qù)10年，虽然有很(hěn)多(duō)上市公(gōng)司涉及保险业(yè)务，但没有一家是自(zì)己愿意去投(tóu)的。虽然有人诟病盖可(kě)保险已经是一家技术公司，但在我们看来，其(qí)依然是一家保险公(gōng)司。他同时(shí)解释，盖可在技(jì)术方面需要做的(de)工作要比想象的(de)多很多。

　　作为(wèi)政府雇员保险公司，盖可第(dì)一季(jì)度业绩表现(xiàn)得非常好(hǎo)，这(zhè)背后有两个原因，首(shǒu)先是减少(shǎo)了(le)前一年的(de)保险准备金(jīn)，其次(cì)一季度(dù)还是汽车保险(xiǎn)的旺(wàng)季，此外在远程信息(xī)处理方面，盖(gài)可也取(qǔ)得(dé)了长足(zú)的进步。

　　23.

　　伯克(kè)希尔在商(shāng)业地产领域

　　从来就不特别活跃

　　在回答有投资者提出的商业地产损失情况有多严重，和(hé)伯克希(xī)尔是(shì)否会在商业地(dì)产领(lǐng)域更活跃(yuè)时？巴(bā)菲特(tè)表(biǎo)示(shì)，伯克希尔在商(shāng)业地(dì)产领域从(cóng)来(lái)不是特别活跃，因(yīn)此也(yě)不会受(shòu)到不良贷(dài)款(kuǎn)等一系列负面因(yīn)素影响。

　　但美国和(hé)世界很多地方市中(zhōng)心的空洞化却是非常严重的，它会影(yǐng)响很(hěn)多人(rén)。建(jiàn)筑不会消失(shī)，但(dàn)所有者会变化，人们总(zǒng)是喜(xǐ)欢买没有(yǒu)追(zhuī)索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安全的(de)方(fāng)式恢复长(zhǎng)期(qī)运营

　　在回答(dá)有投资者提出的伯灵顿北方圣太菲(fēi)铁路公司面临(lín)的机(jī)遇和挑战(zhàn)时？巴菲特表示，他密切关注这一团队的运营指标，其(qí)中不仅(jǐn)有美(měi)国的铁(tiě)路，而(ér)且还有加拿大(dà)的铁路。

　　他(tā)强调(diào)：“2022年因为疫情确实经历了(le)一段困难(nán)时间，但好在我们走出疫(yì)情和供(gōng)应(yīng)方面的挑战，不过还面临(lín)劳(láo)工问题和(hé)其他一些问题。我们的(de)团(tuán)队优(yōu)先考虑的是恢复铁路的长期运营，而不是短期专注于在20年内达到某(mǒu)一(yī)运(yùn)营(yíng)指标，要长期为客户提供可持续的(de)优质服务。”

　　复(fù)盘投资(zī)之(zhī)路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没有一(yī)次(cì)情绪化(huà)投资决定

　　在回答有没有(yǒu)因为情绪作出错误的投资决(jué)定时，巴菲特表示：“虽然在生活(huó)中谁(shuí)都不想成(chéng)为(wèi)一(yī)个没有(yǒu)感情的人，但肯定想(xiǎng)在做(zuò)投资或商(shāng)业决定时成为(wèi)一个没有感情的人(rén)。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了

　　超(chāo)过5000亿(yì)美元(yuán)的(de)股东权益

　　巴菲特强调：“如果我们(men)拥有更多的企业，企(qǐ)业赚(zhuàn)更多的钱(qián)，作为股(gǔ)东的(de)份额，作为伯克希尔的所有者，每年都在增(zēng)加，而投资者不(bù)需(xū)要(yào)花任何钱。我们投资并创造了超过5000亿美元的股东权益和(hé)超过300亿美(měi)元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机(jī)会(huì)是非常有限的

　　关于(yú)是(shì)否对(duì)持有的超过(guò)1000亿美元的现(xiàn)金充(chōng)满信心？巴菲特(tè)回答(dá)道，为(wèi)什么要派发现金(jīn)？我们(men)感兴趣(qù)的、真正想做的是(shì)收购伟大的企(qǐ)业。我们可以做到(dào)以(yǐ)500亿或(huò)750亿美元的价格(gé)，收购一家(jiā)价值1000亿美(měi)元的公司。

　　“适(shì)当(dāng)的情况(kuàng)下，没有人能像我们一样(yàng)达成交易。2008年我收购了一大(dà)堆公司，这种事情会再次发生。但问题是，我们收购的(de)机(jī)会是非(fēi)常有(yǒu)限(xiàn)的，所以(yǐ)当(dāng)一(yī)家好公司(sī)面临被卖掉的时候(hòu)，我(wǒ)们需要足够的资金。但我们的股东可(kě)能会把股票卖(mài)得太(tài)便宜，而且无法(fǎ)做什么让股价稳步上涨。我(wǒ)们有(yǒu)足够的(de)钱，我们正在用(yòng)我(wǒ)们所拥(yōng)有的东西赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀(jué)是洞悉消费者的(de)行为

　　关于公司如(rú)何(hé)在(zài)短期(qī)利润和长期防(fáng)御(yù)能力之间做出(chū)选择(zé)？巴菲特对此表示(shì)：“我们不(bù)关心季度预算是否达标(biāo)，我们感兴趣(qù)的是，永远拥(yōng)有一个美好(hǎo)的事业。好的企业不多，但我们确(què)实找到(dào)了一些，例如，当我们在(zài)1966年试(shì)图涉足百货商(shāng)店业务时，我们(men)学到的是，在奖品(pǐn)上做图案绘制，这可以算是一件愚蠢的事。我们(men)一(yī)直在试图洞悉的是消费者的行为(wèi)，我们(men)不能洞悉企业的技(jì)术趋势，如果能做到这点，那(nà)也能获(huò)利！但这并不(bù)重要。”

　　回应接班(bān)人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷(léi)格·阿贝(bèi)尔将(jiāng)接班！

　　关于投(tóu)资人关注的接班人话(huà)题，巴菲特说，“格雷格•阿贝尔一(yī)定会(huì)继承我(wǒ)的工作(zuò)，当然(rán)现在(zài)我还(hái)在位，格雷格的主要(yào)价(jià)值是可以把一(yī)些事(shì)情(qíng)做得更好，或者去管理更(gèng)多的事情。阿吉特•贾恩也会给他一些(xiē)好的建议，但格雷格是做(zuò)出最终决(jué)定的那个(gè)人(rén)。未来我们还(hái)需要更多的优(yōu)秀人才，去涉及更(gèng)多的业务(wù)。如果这些人不(bù)足够(gòu)聪明，我们是绝不会(huì)让他(tā)们接(jiē)替我们做任何(hé)决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于(yú)从不会(huì)频繁更(gèng)换(huàn)经(jīng)理(lǐ)人

　　查(chá)理(lǐ)•芒(máng)格表示，“伯克(kè)希(xī)尔(ěr)有(yǒu)很多很优秀的经理(lǐ)人(rén)，相对(duì)其他大型公司，伯克希(xī)尔之(zhī)所(suǒ)以能(néng)够做的(de)更好原因之一，是从不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特(tè)的认可：

　　阿(ā)吉特•贾恩的地(dì)位无可(kě)取(qǔ)代

　　沃(wò)伦•巴菲(fēi)特说，“阿吉特(tè)•贾恩是(shì)全球选出的十大最佳保险经理科兴是美国的还是中国的人(rén)之一(yī)，他的地位无可取代。阿(ā)吉特从不会(huì)去尝试改变一个体系，而(ér)总是会去改善一个体系。我很享(xiǎng)受与他交流，以(yǐ)前我们每天都会聊天，现在没有那么频繁了(le)，但他绝(jué)对是世界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透(tòu)露(lù)到(dào)访(fǎng)日(rì)本五大商(shāng)社

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲(fēi)特(tè)谈到了为何到访日本，并参观五大(dà)商社。“我去那里的(de)部分原(yuán)因(yīn)，是为了把格雷(léi)格介绍给那些生意伙伴。至于那(nà)些企(qǐ)业，让人(rén)感到(dào)非常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格补充道(dào)，“我们确实希望和（那些企业）有长期(qī)合作的(de)机(jī)会。它们是一些令人难以(yǐ)置信(xìn)的投资机会，一直是非常好(hǎo)的(de)投资(zī)机会(huì)。我很(hěn)喜(xǐ)欢这些(xiē)公司的文(wén)化和历史。我(wǒ)们对五大(dà)商(shāng)社的两天(tiān)走访(fǎng)是非(fēi)常棒的。”

　　伯克希尔未来(lái)展望

　　33.

　　巴菲特(tè)展(zhǎn)望百年后的(de)伯克希尔：

　　被股东眷顾(gù)，为社会带来幸福感

　　在问答环(huán)节，巴菲特提出(chū)了一百年(nián)后伯克希尔的发展愿景(jǐng)，他(tā)说，希望这家公司(sī)仍(réng)能被股东们眷顾(gù)，并(bìng)且为社会(huì)带来(lái)幸福(fú)感，拥有无限的资本和(hé)大量的人才。“就像格雷厄姆1949年写(xiě)下的书时至今日依然畅销且屹立(lì)不倒一样，成为(wèi)其他人(rén)的榜样。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯(bó)克(kè)希尔的资本

　　仍(réng)会比大部分公司都要(yào)多

　　巴菲特(tè)表(biǎo)示，“伯克希(xī)尔被认为是一个国家的资产(chǎn)而非负(fù)债，以往记(jì)录已经说明了这一点。未来12~15年，伯克希(xī)尔的资(zī)本还是会(huì)比大部分公司(sī)都要多，也仍然可以在国家的经(jīng)济(jì)中投(tóu)入非常多的钱，带来更多的就(jiù)业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票回(huí)购不会停

　　巴菲特说，“相信在格雷格继任后，他仍会做出与现在相同的(de)股(gǔ)票回购决定。”

　　伯(bó)克(kè)希尔(ěr)哈撒(sā)韦非保险业务副董事长格雷(léi)格·阿贝尔补充道：“沃(wò)伦和(hé)查(chá)理定下(xià)了非常优秀(xiù)的回购计(jì)划框架，我会继续沿用，因为股票回购将同时(shí)对股东和公司自身的(de)运营产生益处(chù)，如果资本足够且股票很有吸引(yǐn)力(lì)，那么为(wèi)什么不通过回购来提(tí)升单股(gǔ)内在(zài)价值呢？因此当(dāng)时机来(lái)临，我们(men)会成为活(huó)跃(yuè)的(de)股票回购方。”

　　谆谆人(rén)生教(jiào)诲(huì)

　　36.

　　巴菲特(tè)：给(gěi)自(zì)己(jǐ)写(xiě)讣告，

　　并逆向行(xíng)动(dòng)，人生(shēng)的路就清晰了

　　在回(huí)答关于遗(yí)产(chǎn)规划(huà)的(de)问题时，巴菲特(tè)说，在伯克希尔，只要把某(mǒu)几只(zhǐ)股(gǔ)票拿(ná)好就(jiù)行，但这并(bìng)不适(shì)合所(suǒ)有人。如(rú)果你想要你的孩(hái)子拥有某(mǒu)种(zhǒng)价值观，重要的是：你要(yào)践行这样的(de)价值观(guān)，并和他们谈论这个(gè)价值观，从他们出(chū)生起，他们(men)就在(zài)学习你(nǐ)。“你的意志(zhì)与此有关。”

　　巴菲特(tè)说(shuō)：“如(rú)果你想弄清(qīng)楚(chǔ)如(rú)何度过这一生(shēng)，你可以写一下讣(fù)告(gào)，并进行逆(nì)向行动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴(bā)菲特：

　　我年事(shì)已高但(dàn)没有写过(guò)遗嘱

　　巴菲(fēi)特说，“之前(qián)观察过很多富裕家(jiā)庭，它(tā)们在财产(chǎn)规划分配上都存在各自(zì)的问(wèn)题(tí)。我年事(shì)已高，可我(wǒ)并(bìng)没有签过遗嘱，因(yīn)为(wèi)签订遗嘱(zhǔ)需要孩子的理(lǐ)解以及(jí)他们的建议。这件事情对于孩子而言，在20岁和60岁的不同时期来(lái)做，效果是不一样的”。

　　在他看(kàn)来(lái)，过(guò)早向孩子(zi)宣告(gào)遗嘱会绑(bǎng)架他们的(de)成长。“有(yǒu)一些人完全不向他(tā)们的孩子(zi)透露(lù)任何遗嘱有关的(de)事(shì)情，而有些人则用遗(yí)嘱去(qù)绑(bǎng)架孩子的成(chéng)长。当过早地向孩子宣读遗(yí)嘱，比(bǐ)如在他们的(de)成(chéng)长阶段，让他(tā)们知道(dào)遗嘱上(shàng)的内容——这在以(yǐ)后(hòu)会很难更改，我认(rèn)为这是家长犯下(xià)的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒格分享成功(gōng)的秘诀：

　　活到老(lǎo)学到老，并学会(huì)感恩(ēn)

　　会上，查(chá)理·芒(máng)格说，“成(chéng)功(gōng)很(hěn)简单，比如(rú)花钱(qián)要量入(rù)为出，花的钱(qián)要比赚的钱少；避免身(shēn)边(biān)有能(néng)量的人和(hé)活动；要活(huó)到老学到老(lǎo)，要学会(huì)感(gǎn)恩。如果你能(néng)做到这(zhè)一切，那你一定会成功。如果做不(bù)到，成功就(jiù)需要更多(duō)的(de)运气，当然，你一定不(bù)要把自己的命(mìng)运都押宝在(zài)运(yùn)气(qì)赌注上”。

　　39.

　　巴(bā)菲特(tè)“凡尔赛”？和自(zì)己喜(xǐ)欢的人一起工作，业务中没有困难

　　巴菲(fēi)特说，“我们的业务中没(méi)有困难，我们(men)都非常热爱自己的(de)事业。每天早上起床时，我都(dōu)感觉非常棒。和一群我喜欢的人(rén)一起工作，彼此欣赏对方(fāng)，而且我上班通勤也只需要约5分(fēn)钟(zhōng)的路程(chéng)，这(zhè)是非常(cháng)理(lǐ)想的工作环(huán)境，没有什么能比这更美(měi)妙的事(shì)情(qíng)了！”

　　40.

　　巴菲特：我(wǒ)时(shí)常关注(zhù)《聪(cōng)明的投(tóu)资者》

　　在(zài)亚马(mǎ)逊的排名

　　股东大会上，巴菲特再度提起(qǐ)本·格雷厄姆在(zài)投资上(shàng)对他产生的积(jī)极影响，他(tā)说：“1949年，格(gé)雷厄姆在他的书中写下一些非常有说服(fú)力的话，告诉我我在过(guò)去8、9年(nián)间所从事和热爱(ài)的工作都(dōu)是错(cuò)误(wù)的(de)。我看了这(zhè)本(běn)书（注：即《聪明(míng)的投资者》）一遍又一遍(biàn)。无论他的(de)想法是否正(zhèng)确(què)，我(wǒ)都非常喜欢(huān)，甚至还不时去亚马逊(xùn)看看这(zhè)本书的排名，它一直(zhí)在畅销榜上排(pái)在(zài)差不多第300名或(huò)第350名的位置。试想下，到哪(nǎ)里再找一本(běn)书在其(qí)领域里具有这(zhè)样持(chí)续(xù)的(de)地位？”

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 科兴是美国的还是中国的