财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年(nián)一季报披(pī)露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的(de)动向(xiàng)和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视(shì)、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季(jì)，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专注长期成长价值的基金经理仍(réng)坚守新能(néng)源(yuán)，如曾经(jīng)的(de)公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度(dù)，是人工(gōng)智(zhì)能(néng)的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应该与其共舞，还是(shì)不为所动继续(xù)坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观(guān)察(chá)一(yī)季报的调仓换(huàn)股，可见(jiàn)越来越多的基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)选择了前者(zhě)。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行业(yè)心态的(de)生动写照。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计数据(jù)也证(zhèng)明(míng)了这一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中(zhōng)的(de)计算机(jī)和通(tōng)信(xìn)行(xíng)业(yè)。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金重仓(cāng)股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众(zhòng)多知名基金(jīn)经(jīng)理布局AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中欧阿(ā)尔(ěr)法混(hùn)合一季度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海电(diàn)影，其中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一(yī)只中欧研(yán)究精选(xuǎn)混合一季度(dù)新进金山办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起(qǐ)点混合(hé)一季度新(xīn)进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加(jiā)到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上述调(diào)仓换股(gǔ)中也能看(kàn)出葛(gé)兰的(de)人工智能投(tóu)资(zī)方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终端(duān)的应(yīng)用、办公等。

　　窥一(yī)斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的(de)操作只是公(gōng)募(mù)基(jī)金经理加(jiā)仓AI的一个(gè)缩影。从各(gè)位(wèi)知(zhī)名(míng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)调仓(cāng)动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也(yě)在一季(jì)报(bào)中(zhōng)也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海外(wài)大模型以及相关人工智能的产业趋(qū)势受到市(shì)场关注，并很快(kuài)扩(kuò)散到国内产业界，市场(chǎng)聚(jù)焦于(yú)上游算(suàn)力、传(chuán)输和下(xià)游运用，在经(jīng)济(jì)复苏相对温和(hé)的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来看(kàn)，万(wàn)达电影新入他所(suǒ)管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见一年持有则(zé)加仓(cāng)了立(lì)讯精密、腾讯控股打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人等个股(gǔ)；中欧明(míng)睿新(xīn)常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子(zi)板(bǎn)块带动的(de)人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在(zài)GPT应用端(duān)中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券(quàn)研报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金大类行业配(pèi)置比例一个很重(zhòng)要的(de)临(lín)界值，往(wǎng)往(wǎng)预示(shì)着某个板(bǎn)块进(jìn)入(rù)过热阶段(duàn)。截至2023年(nián)一季(jì)度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候成了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据了(le)解，广发基金成长(zhǎng)团队(duì)对新能源的钟爱业内(nèi)闻名(míng)，最新披露的一(yī)季报中也证实了他们的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军基(jī)金(jīn)广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股(gǔ)的(de)占比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于(yú)新能(néng)源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科能源(yuán)为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍(réng)对新能源保持信心，“我(wǒ)们(men)对本产品重点持(chí)仓(cāng)的光(guāng)伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车(chē)方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和(hé)增量价值积(jī)累的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行(xíng)业(yè)估值水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分(fēn)别为(wèi)中(zhōng)国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去(qù)年年底该(gāi)基金增持了宁德时代(dài)、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了(le)新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电(diàn)缆等。他(打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人tā)表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险点在经过大半(bàn)年(nián)的消化后，在这个估值分(fēn)位以(yǐ)及股价位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个(gè)时(shí)间段，新(xīn)能源(yuán)非常具有吸(xī)引力(lì)。在(zài)一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在(zài)某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经(jīng)理在(zài)AI的“大(dà)风”之下，并(bìng)没(méi)有选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受财联社记(jì)者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但(dàn)并不喜欢去(qù)追逐(zhú)风口，他选择(zé)会在全市(shì)场做行业轮(lún)动(dòng)，在操(cāo)作上绝对不(bù)是去捕捉每个时期(qī)的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的行业，你重仓(cāng)押进(jìn)去(qù)，不确定性来的(de)时候，无论(lùn)是基金经理个(gè)人(rén)还是投资者，其(qí)实都是无法(fǎ)承(chéng)受的(de)。所以，任何一个行业，即(jí)使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散(sàn)风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交银施(shī)罗德基金(jīn)的王崇一季报表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益标(biāo)的，就(jiù)没有参与。不过他也认为这些股(gǔ)票的估值体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可知，今(jīn)年一季(jì)度仍(réng)有不少基(jī)金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何(hé)？

　　一(yī)部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年(nián)市场主线的(de)判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛道(dào)将陆续迎来(lái)基(jī)本面的确认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报(bào)指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行(xíng)情催化主要(yào)集(jí)中于大模型的突破(pò)进展(zhǎn)；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们观察到各个领域(yù)的应(yīng)用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产(chǎn)品(pǐn)的研发和(hé)发布，其中办公场(chǎng)景进展相对较快(kuài)，我们预(yù)计(jì)5月之(zhī)后(hòu)将进入(rù)AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三(sān)层中建议投资(zī)者优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬(lǎo)董承(chéng)非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是(shì)周期(qī)的(de)时代，2011年之后是消费(fèi)的(de)时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦(tǎn)言，自己目前重(zhòng)仓(cāng)半导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指出，AI后(hòu)续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策略(lüè)首(shǒu)席分析师陈(chén)果(guǒ)，在A股二季度(dù)投(tóu)资策略(lüè)会上提到“今年(nián)大概率还是(shì)一个偏成长风格占优，尤其是很(hěn)多科技股在过去(qù)几(jǐ)年其实(shí)没(méi)有太多的表(biǎo)现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其(qí)实(shí)TMT板块有很长时(shí)间(jiān)没有(yǒu)太多表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年(nián)半导体周期(qī)要见(jiàn)底，本身今年科技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二(èr)季度可(kě)能会(huì)有一些波动。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不太(tài)适合大(dà)多(duō)数的投(tóu)资者，不适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情(qíng)节(jié)奏，预计本轮后续(xù)调整(zhěng)时长(zhǎng)与(yǔ)幅度(dù)有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢(féng)低布(bù)局有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环节(jié)，即满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒(méi)、通信。

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