海通策略认为，全A盈(yíng)利拐点已现，23Q1全A归(guī)母净利润累计同比(bǐ)为(wèi)1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为(wè新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉i)8.8％，预计(jì)23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利增速持续(xù)下滑，利润向下游转移；中游制造盈利增(zēng)速走弱，TMT降幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)，计(jì)算机和传(chuán)媒(méi)表(biǎo)现(xiàn)亮眼(yǎn)；下游消费盈利改善幅度放缓，券商和(hé)保险盈利大增。 数字经(jīng)济(jì)归母净利单(dān)季同比已经(jīng)开始(shǐ)回升，AI和半导体(tǐ)产业盈利(lì)有待改善，其中受益于国产替代的半(bàn)导(dǎo)体材(cái)料和半导(dǎo)体设备维持(chí)较高增速，其中设备盈利加速增(zēng)长(zhǎng)；低碳经济景气度高(gāo)位回落，新型电网盈(yíng)利增(zēng)速持续提升，主要受益于储能(néng)的快(kuài)速发展。

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