衰退近(jìn)在(zài)咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速(sù)超(chāo)预期放缓(huǎn)，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四(sì)，美国(guó)商务部(bù)经济分析局公(gōng)布数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，美国一季(jì)度实(shí)际GDP年化季环比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不仅较前(qián)值的(de)2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季度放缓，且远不(bù)及(jí)预期1.9％。值得一(yī)提(tí)的是，疫(yì)情(qíng)爆(bào)发(fā)之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目主要有消费者支出、出口、联(lián)邦政府、州和地方政府支出以及(jí)非住宅固定投(tóu)资(zī)，拖累项主要包括进口、私(sī)人库存投资(zī)和住宅固(gù)定(dìng)投资。经济分(fēn)析局表示，一季度(dù)GDP增速较(jiào)去(qù)年第(dì)四(sì)季度放缓的主要原因是私(sī)人库存投资回落以及(jí)非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美(měi)国经济最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约(yuē)68％的(de)个人(rén)消费支出环(huán)比增速为(wèi)3.7％，高于(yú)前一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费(fèi)支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一(yī)季(jì)度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投资连(lián)续第八(bā)个季度拖累(lèi)GDP增(zēng)长，但程(chéng)度较小(xiǎo)。最(zuì)大的(de)拖累项是(shì)私人库(kù)存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫(yì)情以来(lái)的最大(dà)纪录。

　　一季度，经(jīng)济(jì)增(zēng)速大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)的同时，通胀再次升温。美联储高度关注的(de)通胀(zhàng)指标(biāo)——美国(guó)个人消费支(zhī)出（PCE）物价(jià)指数(shù)，一(yī)季度年(nián)化季(jì)环比初为3.7％，虽(suī)然(rán)略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数环比上(shàng)升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和(hé)预期4.7％。值得一(yī)提的是(shì)，这是核心PCE连续(xù)第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣(kòu)押了(le)一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船只与一艘(sōu)伊朗船只在印度(dù)洋北部发(fā)生事(shì)故，导致(zhì)伊朗(lǎng)船只上的(de)2人死亡，数(shù)人受(shòu)伤(shāng)，不明(míng)船只的(de)行(xíng)为违反(fǎn)了国际法。在伊朗船(chuán)只(zhǐ)向海上监视和救援(yuán)中心(xīn)发(fā)送(sòng)请求后，伊朗海(hǎi)军(jūn)立(lì)即开始拦截并识(shí)别该未知船(chuán)只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球定位发(fā)送系统被关闭并频繁(fán)改变航(háng)线。在(zài)伊朗司法当局的许可(kě)下，海军出动直升机扣押(yā)了该船只，并将其运至(zhì)伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不(bù)明(míng)船只属于(yú)美(měi)国，挂(guà)着(zhe)马绍尔(ěr)群岛的(de)旗帜航(háng)行。

　　据法新社(shè)消息称，美国海军表示，伊(yī)朗伊(yī)斯兰革(gé)命(mìng)卫队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押(yā)了一艘油轮，美方要(yào)求立即释放(fàng)这艘油轮(lún)。报道称，美国(guó)海军驻巴林的第五舰队在一份(fèn)声(shēng)明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗帜的油(yóu)轮(lún)，在阿曼湾(wān)过境国际水域(yù)时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒(mào)牌(pái)乌克兰总统(tǒng)“友好”通(tōng)话(huà)，美联储(chǔ)回(huí)应(yīng)未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视(shì)频显示，美联储主席鲍威尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄罗(luó)斯(sī)国家电视台新(xīn)近(jìn)发布(bù)的(de)视(shì)频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒(mào)充乌克(kè)兰总统泽连斯基(jī)的(de)俄(é)罗(luó)斯人(rén)通了电话(huà)。鲍威(wēi)尔误(wù)认(rèn)为对方(fāng)是泽连斯基，回答(dá)了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等(děng)主题的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一(yī)名发言(yán)人美东时(shí)间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过通话，称此事发生(shēng)在今(jīn)年(nián)1月，否(fǒu)认存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了(le)一次(cì)谈话(huà)，对方谎报自己是乌(wū)克兰总统。这(zhè)是一次友好的谈(tán)话，是我们在这(zhè)个充满挑(tiāo)战的时刻支持(chí)乌克兰人民(mín)的背(bèi)景(jǐng)下进行。没(méi)有谈到敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光(guāng)的(de)视频似乎经过(guò)编辑，无法(fǎ)确(què)认准确(què)性。上述发言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联(lián)储不会进一(yī)步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看(kàn)似(shì)四平八稳、无伤大(dà)雅，但事实就是，骗子(zi)能(néng)通(tōng)过恶作(zuò)剧的电话(huà)接(jiē)触到鲍威(wēi)尔，这(zhè)种事实可能(néng)会(huì)导致(zhì)美联储的(de)安全性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧(yōu)主要是基于美(měi)联(lián)储作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威(wēi)尔等央行高官的言论通常受到(dào)投资者和(hé)商界人士(shì)的密切关注(zhù)，有时会(huì)引发股市波动(dòng)。而且，美联(lián)储官(guān)员同他人的私下会面时常引(yǐn)发争议，因为(wèi)外(wài)界认为，联储官员的言论可能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界(jiè)注(zhù)意到(dào)，这(zhè)次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这些年(nián)不止一次(cì)成功(gōng)骗取国外政客和他们通(tōng)话，而(ér)且通常将将通话视频公之(zhī)于众(zhòng)，就(jiù)是为了恶搞(gǎo)西(xī)方(fāng)国家的决(jué)策者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两人(rén)曾假扮(bàn)乌克(kè)兰前总统波罗申(shēn)科和德(dé)国前总理默克(kè)尔(ěr)通话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但没(méi)有在(zài)对话(huà)中直接问他们(men)是不(bù)是冒牌货。今年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面(miàn)未变(biàn) 关注宏观层面不确定性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出(chū)现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油主力合约(yuē)大(dà)跌(diē)5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油(yóu)交投(tóu)在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原(yuán)油(yóu)交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰(bīng)沁在接(jiē)受期货日报(bào)记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘出现大幅下(xià)挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈(tán)及(jí)为何内盘表(biǎo)现弱(ruò)于外(wài)盘，海通期货能源化工(gōng)研究中心负责人杨(yáng)安表(biǎo)示，一方面是(shì)由于近期油轮运费回落，运(yùn)输成(chéng)本下(xià)降，让内外盘价差有(yǒu)所走弱。另一方(fāng)面是(shì)当前国(guó)内(nèi)即将迎来五(wǔ)一假期(qī)，而(ér)目前国际市场宏观风(fēng)险具有很大不确定(dìng)性，恰(qià)逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资(zī)者担忧情绪更为(wèi)明显，也使得内(nèi)盘原油跌幅(fú)超过外盘(pán)。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者(zhě)，美(měi)国银行业(yè)危机风波再(zài)起，叠(dié)加美国债(zhài)务压力及经(jīng)济衰退风险可能削(xuē)弱欧(ōu)美(měi)能源需(xū)求(qiú)，风险资产面临较大压力，从而推动(dòng)本周油价油(yóu)价下跌。而原油(yóu)作为(wèi)金融属(shǔ)性(xìng)最强的(de)大(dà)宗商(shāng)品，在(zài)此前3月份就曾(céng)因(yīn)银行业(yè)危机出现(xiàn)暴跌(diē)，此次美国银行业风险再次升温(wēn)继(jì)续引发市场恐慌，原(yuán)油的下(xià)跌带(dài)有明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工分析师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪导致油价再度承压。随(suí)着美联储加息会议的临近，美国第一共和银(yín)行的财报和股价表现或(huò)显(xiǎn)示银行业危(wēi)机(jī)仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳(jiā)，美国消费者信(xìn)心本月降至去年7月以来的最低水平，市场对于美联储加(jiā)息和(hé)海外经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧持续(xù)升温，

　　展望(wàng)后市，近(jìn)期主导原油市场(chǎng)走势的宏观(guān)风险(xiǎn)何时会(huì)消散？在杨(yáng)安看来，目(mù)前来(lái)看，美国银行(xíng)业危机风险在未来一(yī)段时间内仍将不时困扰市(shì)场(chǎng)。另外(wài)，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗口，对(duì)此投资者(zhě)也高度关注美联储利率政策的变化(huà)，宏(hóng)观层面的不确定性成为影响整个金融(róng)市场(chǎng)的(de)主要因素(sù)，这是投(tóu)资(zī)者需要(yào)注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布加息(xī)决议(yì)，市(shì)场对美联储加息(xī)25个(gè)BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且由于近期(qī)美联(lián)储(chǔ)官员表态偏鹰，对(duì)于(yú)后续何(hé)时停(tíng)止(zhǐ)加息仍有分歧(qí)。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行货币政策(cè)会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预(yù)计欧(ōu)洲央行和英国央行也(yě)将维持加息政策，因此市场对于海(hǎi)外经济衰退带来(lái)需求(qiú)下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当(dāng)前来看原油市(shì)场基本面表现(xiàn)尚可，整体供需局势(shì)并未(wèi)大幅恶(è)化。杜冰沁(qìn)分析(xī)认(rèn)为(wèi)，即(jí)将到(dào)来的五一长假(jiǎ)和(hé)美国夏(xià)季出行旺季预计对于需求(qiú)会有一定支(zhī)撑，预(yù)计近期国(guó)际油价仍将面临宏观情绪和基本(běn)面(miàn)的博(bó)弈(yì)。

　　申(shēn)万(wàn)期(qī)货(huò)能化分析(xī)师(shī)董超也(yě)表示(shì)，后市原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油(yóu)价(jià)尤其是亚洲地(dì)区(qū)的油价带(dài)来(lái)极(jí)大(dà)影响(xiǎng)；此外(wài)美国(guó)原油(yóu)活跃(yuè)钻(zuān)井平台(tái)已经连(lián)续半年(nián)维(wéi)持低位，1230万(wàn)桶/日的产量(liàng)将越来越(yuè)难以持续，后续的减产将很快到来(lái)；此外在(zài)5月(yuè)美联储加(jiā)息后，宏观面(miàn)的悲(bēi)观情绪或(huò)将逐步消退，后期原油市场将转入对供应面i的(de)减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下区(qū)间将(jiāng)更为(wèi)模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国(guó)产量的(de)下(xià)滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维(wéi)持区间振荡，振荡(dàng)幅度预计将(jiāng)更(gèng)宽，受宏(hóng)观及(jí)基(jī)本面风险波动的(de)影响也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的EIA报(bào)告显示(shì)原油超预(yù)期降库，且美(měi)国汽油需(xū)求较上期大(dà)幅增(zēng)长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预计(jì)今年(nián)年内剩余(yú)时段供应紧张将是(shì)原油(yóu)市场主基调，当然全球经(jīng)济面(miàn)临(lín)衰退风(fēng)险及(jí)欧美(měi)市场(chǎng)需求(qiú)疲弱也会在(zài)一定(dìng)程度(dù)上(shàng)抵消供应紧张给市场带来的担(dān)忧。总(zǒng)体来看，当(dāng)前油价处在宏观利空与供应紧张局面(miàn)形(xíng)成对峙的(de)复杂局(jú)面下，短期内(nèi)担忧情绪主导油(yóu)价(jià)回落(luò)，中长期来看油价(jià)或继续大(dà)区间振荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃料(liào)油供(gōng)需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成(chéng)本下降导致相(xiāng)关性较(jiào)强(qiáng)的高(gāo)硫(liú)燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品(pǐn)种也(yě)出现(xiàn)较(jiào)大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要还(hái)是(shì)受到油价影响，自身(shēn)基本面表现(xiàn)尚可(kě)，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)供(gōng)需相对偏(piān)弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市场整体供应持(chí)续偏紧。供给端方面(miàn)，随着(zhe)发电(diàn)旺季的临(lín)近，本(běn)月从中东进口到新(xīn)加(jiā)坡的(de)高硫燃料油(yóu)降至历史低(dī)点，环比下降(jiàng)三分之二，但(dàn)同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量有所上升，抵(dǐ)消了(le)一部分中东出口的下滑；需(xū)求端方面，中东南亚公用事业(yè)发电(diàn)需求的增长(zhǎng)以及稳(wěn)定(dìng)的(de)船燃加注活(huó)动都(dōu)将对亚洲高(gāo)硫燃料油市场形成(chéng)良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)方面，杜(dù)冰沁表(biǎo)示，此前(qián)科威特炼厂计划(huà)外(wài)检(jiǎn)修导致部分船货延期，目(mù)前5月的装船已经延(yán)迟至6月，虽然检(jiǎn)修(xiū)的装置正(zhèng)在逐(zhú)渐重启，但(dàn)由(yóu)于开斋(zhāi)节整体进程较(jiào)慢，预计原定(dìng)本月底(dǐ)恢复的(de)时间会有(yǒu)所推后，对于(yú)亚洲低(dī)硫燃料油市(shì)场(chǎng)供应(iyīng)的收紧也将延长，但同(tóng)时低(dī)硫需求端表(biǎo)现也(yě)较为平淡(dàn)。

　　“总体来(lái)看(kàn)，高(gāo)、低燃料油在基本(běn)面的支撑下(xià)，预计后市走(zǒu)势或(huò)较原(yuán)油(yóu)更(gèng)为抗跌，如若原油企(qǐ)稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空间(jiān)或更显著(zhù)。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要受到原油价格的(de)影响，不过(guò)基本面(miàn)差异还是会(huì)让(ràng)各品种(zhǒng)表(biǎo)现有强(qiáng)弱(ruò)之分，具体来看(kàn)，需(xū)求即将迎来(lái)旺季的(de)高硫燃料油整体表现将强于(yú)低硫燃料油(yóu)。

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