今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情(qíng)之下，引发了全行业所有基金经理关注，而公募基金2023年一(yī)季(jì)报揭开了基金经理(lǐ)的观点和(hé)真(zhēn)实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺(nuò)安积极回报基金，一季(jì)度主要(yào)投资在人工智能、算法、应(yīng)用、算力端等(děng)领(lǐng)域，因抓住(zhù)了(le)市场机遇(yù)实现了超(chāo)62％的(de)收(shōu)益，成为今(jīn)年以来业绩最(zuì)领先的主(zhǔ)动权益(yì)基金。同时，较好的业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在(zài)一季(jì)度也吸引了多位明星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)的关注(zhù)目光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全球(qiú)谢治宇就在一季(jì)报表(biǎo)示(shì)，一(yī)季度在人工智能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬(yìng)件和(hé)软(ruǎn)件公司进行(xíng)精(jīng)选和布局(jú)。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行(xíng)业在人(rén)工智能板块的(de)带(dài)动(dòng)下，走出了波(bō)澜壮阔的行情。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极回报成为2023年(nián)表(biǎo)现最强的主动(dòng)权益基(jī)金，最新观点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能出现(xiàn)了突飞猛进的(de)发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有(yǒu)的行(xíng)业，或将(jiāng)成为未来最强(qiáng)的产(chǎn)业趋(qū)势。

　　他(tā)还提到，海(hǎi)外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭(dié)代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。国(guó)内厂商(shāng)也纷纷开展(zhǎn)结合自(zì)身业务的人工(gōng)智能领(lǐng)域的研究(jiū)，在股价(jià)飞涨的(de)背后，是相(xiāng)关(guān)公司(sī)在产业端(duān)的积极布(bù)局，人工智能(néng)浪潮(cháo)不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回报基金一(yī)季度主(zhǔ)要投资在人工智能领域，算法、应用、算力端都(dōu)有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积(jī)极回报(bào)的持仓看(kàn)，前(qián)十(shí)大重仓股进行了较大幅度的调整。相较去(qù)元首制的实质是什么，元首制的内容年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其前(qián)十(shí)大重仓股之列外(wài)，其他重仓股全部换，新进(jìn)了长川科技、华海清科、盛(shèng)美上(shàng)海(hǎi)、拓荆科(kē)技、韦(wéi)尔股(gǔ)份、浪潮信(xìn)息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在(zài)2023年表现(xiàn)神勇，如(rú)诺安积极(jí)回报的头号重仓(cāng)股中微(wēi)公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来(lái)涨幅(fú)达(dá)到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥有(yǒu)超(chāo)100％的(de)涨幅，而(ér)华(huá)海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也超(chāo)60％，这(zhè)些表现较(jiào)好的(de)重仓股推动基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安积极回报并没有保持(chí)去年底(dǐ)的高仓位，一季度末仓(cāng)位仅(jǐn)84.29％，处于中(zhōng)性水平(píng)。去年(nián)三、四季度基(jī)本保持(chí)在90％以上的(de)仓位(wèi)水平，去年三(sān)季末、四(sì)季末分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过(guò)，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)另外一(yī)只基金(jīn)诺安成(chéng)长(zhǎng)并没有太大变化，前十(shí)大重仓股(gǔ)相较去年(nián)底变化很小，仍(réng)重点布局卓(zhuó)胜微、中微(wēi)公司(sī)、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长的一季报中写(xiě)道，主要布(bù)局(jú)芯片板块，在(zài)当(dāng)前的市场位置，迎接即(jí)将(jiāng)到来(lái)的科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板(bǎn)块的(de)两大细(xì)分领域，在一(yī)季度(dù)都到了(le)临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计板(bǎn)块，从2021年四(sì)季度(dù)开启的芯片产(chǎn)业下行周期，随着(zhe)疫情(qíng)落下(xià)帷幕，在今年(nián)一季度拐点将至。产业端一季(jì)度库存(cún)水平接近正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水(shuǐ)平见底。伴随(suí)着疫后(hòu)经济恢复，未来需求(qiú)端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该(gāi)觉(jué)察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们(men)所有(yǒu)的行业，或将成为未(wèi)来(lái)最强的(de)产(chǎn)业趋势(shì)。海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代(dài)，到各(gè)种应用(yòng)接入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片的(de)突飞(fēi)猛进，产业进展迅(xùn)速(sù)。而算力几何级的增(zēng)长(zhǎng)和边缘(yuán)侧硬(yìng)件的拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新(xīn)需求将(jiāng)让(ràng)芯片周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外(wài)一个重(zhòng)要板块是芯片设备材料EDA，美国对中(zhōng)国半导(dǎo)体的制裁已经到了穷途末路(lù)的地(dì)步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体出(chū)口新法(fǎ)案(àn)对我国(guó)晶圆厂(chǎng)极限施(shī)压之后(hòu)，进一步(bù)的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方(fāng)面加(jiā)速扩产成熟制程，另一方面在国内设备厂(chǎng)商的(de)配合下，继(jì)续(xù)研发攻克先进制程。虽然美国的制裁(cái)对我(wǒ)国先进制程的扩产(chǎn)造成了一定的影响，但是另外一个角度看(kàn)，芯片设备的国产(chǎn)化(huà)率却取得了突飞(fēi)猛进的增长。在全(quán)球晶圆扩产处(chù)于下行周期的大(dà)背景下，国产(chǎn)替代进程加速对设备材(cái)料(liào)EDA板块的拉动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军基(jī)金(jīn)规模(mó)“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益(yì)于(yú)业(yè)绩(jì)一路领跑，冠军(jūn)基金的规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月(yuè)21日(rì)，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极回(huí)报A以(yǐ)62.04％的收益(yì)，成(chéng)为(wèi)2023年以来业(yè)绩最强的主动(dòng)权益基(jī)金。这一业绩还是受到4月21日AI、半(bàn)导体等领域大跌影响，若截(jié)至4月20日(rì)，该基金(jīn)业(yè)绩超过72％，一路(lù)涨势(shì)如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军(jūn)基金一季(jì)度规(guī)模暴增超900％。数据(jù)显(xiǎn)示，诺安积极回报去年底(dǐ)的(de)规模(mó)仅(jǐn)0.7亿元，而一(yī)季度(dù)末规模已达到7.11亿元，增幅(fú)为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅(fú)，这一规模暴涨更多(duō)来自于投(tóu)资者申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安积极回(huí)报(bào)基金(jīn)的话题也屡见报(bào)端(duān)，成(chéng)为基民(mín)热议的话题。

　　同(tóng)样(yàng)，受益于净值(zhí)大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只(zhǐ)基金在一季度规模均出现上涨(zhǎng)，除了(le)诺安积极(jí)回(huí)报之外，2023年业(yè)绩(jì)超40％的诺安优(yōu)化配置同(tóng)样规模(mó)暴(bào)增，从去年(nián)底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)所(suǒ)管理基(jī)金的总规(guī)模也从去年(nián)底的(de)293.25亿(yì)元增长到(dào)一季度末的331.33亿(yì)元(yuán)，幅(fú)度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱(jù)乐部”中(zhōng)的(de)一员。

　　谢治宇：对(duì)人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管投研的副(fù)总，市场上管理规模超过700亿的(de)基金(jīn)经(jīng元首制的实质是什么，元首制的内容)理(lǐ)，谢治(zhì)宇一季度(dù)调(diào)仓换股方向(xiàng)也(yě)受到市场关(guān)注。

　　从(cóng)最新一季(jì)报披露情况看，谢治(zhì)宇(yǔ)主要加仓(cāng)半导体及光模块相(xiāng)关板(bǎn)块，他也(yě)坦言在一季度主要对(duì)对人工智能相关产(chǎn)业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合润(rùn)基金一季度(dù)新进了(le)海康威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨(chén)股份四只个股，几乎全部(bù)是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技术应(yīng)用于设备检测、产品盘点(diǎn)、安(ān)检等多类(lèi)产品。在4月15日发布(bù)的《投(tóu)资者关系活动记录(lù)表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技(jì)术对海康威视的营收增长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为云计算和(hé)人工智能领域(yù)提提供(gōng)以芯片为基础的解决方案，目前主要产(chǎn)品包括内存接口等。晶晨(chén)股份也是(shì)全球布局、国内(nèi)领先的(de)无(wú)晶圆半(bàn)导(dǎo)体系统设计(jì)厂(chǎng)商。

　　作为数据中心光模(mó)块供应(yīng)商(shāng)。截(jié)止4月21日，中(zhōng)际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一(yī)个季度(dù)的时间(jiān)就狂(kuáng)买8个多亿，直(zhí)接买进第(dì)七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普洛药业在内的四只个股在一季度退出兴全合润前十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管理的另(lìng)外一只可投港股的兴全合(hé)宜基金(jīn)在一季(jì)度除了加仓半导体等板块之外(wài)，互联网板(bǎn)块中的(de)腾讯控股(gǔ)也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表示，随着各(gè)种(zhǒng)风险因素减弱，一季度(dù)A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨(zhǎng)3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指数(shù)上涨(zhǎng)较多(duō)，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性(xìng)的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维持(chí)了较(jiào)高仓位(wèi)，对(duì)人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘公司长(zhǎng)期(qī)成(chéng)长价值，不断寻(xún)找具有良好投资性价(jià)比(bǐ)的(de)优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算(suàn)机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心竞争力在当年弱市(shì)环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市(shì)场备受关注的(de)基(jī)金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披(pī)露揭开了朱红裕的(de)投资思(sī)路和路径。从股(gǔ)票持仓来看(kàn)，一季度末该基金股票市值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成立以来(lái)的最高(gāo)值(zhí)，显(xiǎn)示出(chū)一种积(jī)极的(de)态度。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年(nián)报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱红裕(yù)配置A股比例有(yǒu)所降低，配置港股比(bǐ)例有所提升(shēng)。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争力(lì)配置中国大陆、中国(guó)香(xiāng)港股(gǔ)票市值占(zhàn)基金(jīn)净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力(lì)配置来看，重点布局(jú)了信(xìn)息技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振(zhèn)华(huá)科技、美(měi)的(de)集团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁(níng)健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年(nián)底(dǐ)，朱红(hóng)裕(yù)整体(tǐ)做了一些(xiē)持仓调整，绿城(chéng)服务、中(zhōng)国民航信息(xī)网络、安琪酵母新进前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，通威股(gǔ)份、希望教(jiào)育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期(qī)，我(wǒ)们基于对(duì)经济(jì)复苏预期大概(gài)率(lǜ)偏弱的(de)判断，主要减持了经(jīng)济复(fù)苏敏(mǐn)感度(dù)相对(duì)较(jiào)高(gāo)的部分制造业，增持(chí)了计算机、大(dà)众消费品等(děng)行业，同时，我们亦在一季(jì)度末期逐步逢(féng)低增持了港股中可能面临业绩拐点的物(wù)业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了(le)一定的超(chāo)额(é)收(shōu)益(yì)，但(dàn)市场的博(bó)弈程度超出了我们(men)的预(yù)期，导(dǎo)致对部分行业(yè)的定价出(chū)现(xiàn)了(le)较为显著的偏离。我们将基于中长(zhǎng)期(qī)的(de)行业研究视野，逆(nì)势而行。

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