今年A股(gǔ)市(shì)场最为(wèi)火热的“中特(tè)估”板块又将迎(yíng)来重磅(bàng)级(jí)指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日(rì)期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位(wèi)业内人士(shì)用“乐(lè)观(guān)、理性”来形容。在(zài)他们看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主(华大基因有国家背景吗zhǔ)线，预(yù)计发行情况较为理想(xiǎng)；其次(cì)，上(shàng)述ETF设置了发(fā)行上限，加(jiā)上部分(fēn)券商近期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量考核，也不(bù)会过份冲刺首发(fā)规模华大基因有国家背景吗。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士表示，中证国新(xīn)央企主题系(xì)列指数有助于资本市场从(cóng)科技领(lǐng)域、能(néng)源(yuán)产业等多维度服务央企，强化股东回(huí)报，帮助投资者走进央(yāng)企、认识央企，支(zhī)持央(yāng)企利用资(zī)本市场(chǎng)做强做优做大，提升市场影响力、号召力(lì)，切实促进央企上市公司实现高(gāo)质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF，正式(shì)对外“官宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括(kuò)广发、招商、汇(huì)添富3家基金公(gōng)司(sī)旗下的中证(zhèng华大基因有国家背景吗)国(guó)新央企股东回报ETF同时对(duì)外发布(bù)基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置20亿元的首发募集(jí)上(shàng)限。3只基金(jīn)费(fèi)率也稍(shāo)有(yǒu)差异(yì)，招商(shāng)及汇(huì)添富(fù)旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发(fā)中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份(fèn)的(de)，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所拟定于(yú)5月11日举办(bàn)“发现央企(qǐ)投资(zī)价值(zhí)促进央(yāng)企估值(zhí)回归(guī)”业务交流会(huì)暨国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探索建立中国特色估值体(tǐ)系，引导央企投资价值发(fā)现，推动央企估值回归合理水(shuǐ)平。上(shàng)交所、中国国(guó)新、指数公(gōng)司、券(quàn)商、基金公司(sī)等相(xiāng)关领导(dǎo)将出席会(huì)议。

　　在多位(wèi)业(yè)内人士看来，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在(zài)上交所上市，上交(jiāo)所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情(qíng)主线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各(gè)方对(duì)此也(yě)比(bǐ)较重(zhòng)视，基金(jīn)公(gōng)司肯定会重点发行，但目前市场上也存(cún)在不少(shǎo)央企主题基(jī)金，因此预计此次(cì)央企股东回(huí)报ETF发(fā)行也会相对(duì)理性。”一位基(jī)金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会(huì)参与其中一(yī)只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，产品本身(shēn)就(jiù)比较好(hǎo)卖；其(qí)次，我们近期已(yǐ)将考核(hé)侧重点放在产品(pǐn)保有(yǒu)量上，同(tóng)时(shí)降低基金首发的(de)考核权重。”上述券(quàn)商(shāng)人(rén)士称。

　　一位(wèi)基(jī)金公司人士也预(yù)计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行(xíng)大(dà)战不会在此次(cì)央企股东回(huí)报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多家基金公司(sī)上报的(de)中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场(chǎng)，而(ér)不(bù)是九只同时获(huò)批发售(shòu)，就是为了避(bì)免发行大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关注‘中特(tè)估’板块，预(yù)计发行(xíng)情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积(jī)极布(bù)局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者(zhě)带(dài)来分享改革(gé)红(hóng)利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年(nián)以(yǐ)来资(zī)本市(shì)场的热(rè)门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国(guó)基金报从(cóng)Wind数据(jù)发现(xiàn)，今年(nián)以来全市(shì)场已有18家基金公司陆续申报了21只央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时(shí)、招商等各大公募巨头都(dōu)有(yǒu)参与，其中嘉实、华(huá)安(ān)、银华基金等多家(jiā)机构(gòu)，还各申报了主(zhǔ)、被动(dòng)两只产品，积极(jí)填(tián)补这一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除了中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还(hái)同时(shí)上报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企(qǐ)现(xiàn)代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企(qǐ)ETF也(yě)有望尽(jǐn)快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产(chǎn)品的发(fā)行，意味着，个(gè)人和(hé)机(jī)构投资者拥有配置央企特色指数、分(fēn)享(xiǎng)改革(gé)红(hóng)利的(de)便捷工具。

　　据(jù)业内人士表(biǎo)示(shì)，早在去年11月，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满提出“探索建立具有中(zhōng)国特色(sè)的估值(zhí)体(tǐ)系，促进市场资源配置(zhì)功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来发展(zhǎn)和(hé)改革指(zhǐ)明了方向，成熟(shú)完善的估值(zhí)体系对于资本市场(chǎng)的价值发现(xiàn)以(yǐ)及资源配置(zhì)功能的(de)发挥(huī)有重(zhòng)要作用(yòng)，也是资本(běn)市场支持实体经济(jì)发展(zhǎn)的重要基础(chǔ)。因此，看准“中(zhōng)国特(tè)色估值(zhí)体系”背(bèi)景之下，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行业对这一领域(yù)的产品积极(jí)布局。

　　“我们目(mù)前储备(bèi)了不(bù)少央(yāng)国企(qǐ)主题(tí)基金，就是看准(zhǔn)这类(lèi)企业(yè)的投资价值。”据一位基金(jīn)公司人士表示(shì)，建(jiàn)立具有中国(guó)特色的估值(zhí)体系，有助(zhù)于提升市场(chǎng)对国(guó)有(yǒu)上市企业的关注度，对企业估(gū)值(zhí)层面的(de)各类因素做进一步的研(yán)究和探讨(tǎo)，强化相(xiāng)关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国(guó)企板块的投资逻(luó)辑是比(bǐ)较完(wán)备的(de)：一是央企是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不(bù)断受到(dào)政策的(de)支持与(yǔ)引导；二是(shì)央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用(yòng)；三(sān)是央企引领(lǐng)科技创新(xīn)，研发占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是央企仍(réng)是A股(gǔ)估值洼地(dì)。未来在不断完善中国特色现代资本市场(chǎng)下，预计国资央企(qǐ)有(yǒu)望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添(tiān)富基金经理(lǐ)晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央国企的估值重塑(sù)提(tí)供了(le)市场认可(kě)的基础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来央(yāng)国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已超过其(qí)他类型企业(yè)，高于A股(gǔ)平均(jūn)水平，体现出央国企较强(qiáng)的“价(jià)值(zhí)创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年三季度(dù)国(guó)资委旗下上(shàng)市央企营业总收入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部A股为(wèi)2.52％；归(guī)母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将成为央(yāng)国企估值(zhí)重(zhòng)塑的核心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化投资部(bù)基(jī)金(jīn)经(jīng)理刘重(zhòng)杰也(yě)表示(shì)，从公司(sī)经营的角度看，上市(shì)央(yāng)、国企的(de)盈利能力相比A股市(shì)场整体(tǐ)而(ér)言更(gèng)加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投资价值，或(huò)更符合(hé)机构投资(zī)者、个(gè)人养老(lǎo)金等配置性的(de)需(xū)求。在中国特色估值(zhí)体系的推(tuī)进过程中，央企股东回报指数具备(bèi)较(jiào)好的长期(qī)配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定制，主(zhǔ)要选取国务院国资委下属(shǔ)现(xiàn) 金分红或(huò)回购总额(é)占(zhàn)总市值比率较高(gāo)的(de)50只上(shàng)市公司证券(quàn)作为指数(shù)样本， 以反映央(yāng)企股东回报(bào)主题上市(shì)公司(sī)证券的(de)整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用(yòng)事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械(xiè)设(shè)备等，前(qián)十大成份(fèn)股(gǔ)权重合计约(yuē)33％，均(jūn)为央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前(qián)十(shí)大成(chéng)份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回购(gòu)央(yāng)企，指数(shù)近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出(chū)更低的估值水平(píng)，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行(xíng)时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择(zé)网(wǎng)上现金认购、网下(xià)现金认购和网下股(gǔ)票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)有限额么(me)？

　　答：目前3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规模(mó)上限为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元(yuán)，将采(cǎi)取(qǔ)比例配售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用(yòng)来看，在(zài)认购金(jīn)额低于50万，认(rèn)购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排(pái)，以及后续做市商(shāng)如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公司后续将安排做市商(shāng)，保障充(chōng)分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经(jīng)理人选？

　　答(dá)：从目前(qián)看，这三家(jiā)基(jī)金(jīn)公司都(dōu)由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其(qí)中广发央企回(huí)报ETF拟任基(jī)金(jīn)经理罗国庆为广(guǎng)发(fā)基金指数投资部副总经理，而汇添富央(yāng)企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF采取了双基(jī)金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史表现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪深300和上(shàng)证(zhèng)红利指数的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发(fā)展主力(lì)军。

　　第(dì)二(èr)、“中(zhōng)特(tè)估”背(bèi)景(jǐng)：估值较低(dī)，重塑中国(guó)特色估值体系(xì)背景下估值提升空(kōng)间较(jiào)大。

　　第三(sān)、红(hóng)利(lì)因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追(zhuī)求分(fēn)享高质量发展成果(guǒ)2、具备(bèi)一(yī)定抗通胀能力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一(yī)、央企(qǐ)当前估值仍处于较(jiào)低分(fēn)位水平。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中证央企指(zhǐ)数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央(yāng)企指数(shù)估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向对比还(hái)是纵向(xiàng)比较，央企整体估(gū)值水平与其经济地位并不(bù)匹配，亟待改善(shàn)，在政策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商机构的对外观(guān)点来看，多家券商明确表示今年的投资主线之(zhī)一就(jiù)是央国企价值重估。部(bù)分券商的(de)观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数(shù)字经(jīng)济(jì)+国企改革的(de)投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新(xīn)一(yī)轮(lún)国企改(gǎi)革和中国特色估值体(tǐ)系推动下，当(dāng)前国企价值重估行情有望持(chí)续并形(xíng)成主线(xiàn)行情。

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