中国(guó)金融行业加速对外(wài)开放，外(wài)资券商们(men)的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成(chéng)立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批的(de)野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥有外资(zī)控股券(quàn)商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的(de)“一参(cān)一控”问题(tí)如何解决(jué)，仍是业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源(yuán)禀赋、深入财(cái)富管理成(chéng)为其(qí)在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内各家证券公司(sī)来说，除了面(miàn)临(lín)行业“二(èr)八(bā)分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布(bù)各(gè)家券商2022年(nián)年(nián)报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野(yě)村(cūn)东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券则(zé)延续自成立(lì)以来的(de)亏损状态(tài)：2022年(nián)实(shí)现营业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)52六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写23.54万元(yuán)，上年同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和星(xīng)展证券(quàn)均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时(shí)间不(bù)长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证(zhèng)券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建设成(chéng)本、业务费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出过(guò)高，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄(báo)”的情况，自(zì)营(yíng)业(yè)务影(yǐng)响(xiǎng)有(yǒu)限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务(wù)手(shǒu)续费及佣(yōng)金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有增无(wú)减，业(yè)务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好(hǎo)了(le)中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商(shāng)实(shí)现盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工(gōng)规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数(shù)量在(zài)行业内排名下游(yóu)，但其(qí)业绩已(yǐ)跻身行业(yè)中游(yóu)水平(píng)，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的(de)第(dì)三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合(hé)资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内(nèi)资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资(zī)股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务(wù)大爆(bào)发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已(yǐ)逾三(sān)年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运作取(qǔ)得进一步进(jìn)展，新(xīn)客户开(kāi)发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通证(zhèng)券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团(tuán)资(zī)源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外机构投资者，目标客(kè)群(qún)机(jī)构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的业(yè)绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时(shí)间最(zuì)早的(de)一批合资(zī)券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务(wù)进(jìn)步明显，当期(qī)实现手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业(yè)板注(zhù)册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和(hé)瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市(shì)场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对(duì)瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团(tuán)层面的(de)合(hé)并对两家外资控股(gǔ)券商(shāng)在中国展业情况(kuàng)，也将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基(jī)于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了带强调事项段(duàn)的无保留意见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并(bìng)计划，截(jié)止报告日，上述协议和合并计(jì)划的(de)完成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控股子公司，未来的(de)运(yù六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写n)营和财务业(yè)绩受到上述合(hé)并可能(néng)产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦不明确，该事(shì)项表明存在可能导致对公(gōng)司(sī)持续经营能力产生重大疑(yí)虑的(de)重大不(bù)确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会(huì)修订《外商参股证券公(gōng)司设立(lì)规则(zé)》后首家获批的(de)合(hé)资证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公司(sī)股东(dōng)以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制(zhì)人参股证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的数量不得超(chāo)过2家，其(qí)中控制证券公(gōng)司(sī)的(de)数量不得(dé)超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依(yī)托(tuō)于各(gè)自资(zī)源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其(qí)在(zài)中国展业(yè)的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务(wù)持续推(tuī)进(jìn)的基(jī)础上，新(xīn)增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过服务(wù)手段的增(zēng)加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证券财富管理(lǐ)业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以(yǐ)及(jí)集团跨境合(hé)作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中国(guó)投资者提供(gōng)具有(yǒu)野村集团特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集(jí)团(tuán)全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业(yè)务转让协议(yì)》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华获证监(jiān)会核发新增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华(huá)完成业(yè)务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置为核(hé)心进行新产品和服(fú)务(wù)的研发工作，进一(yī)步赋能(néng)部门为在岸客户提供财(cái)富管理综合解决方(fāng)案(àn)，丰富客(kè)户产品(pǐn)种类选择，开展境(jìng)内私人(rén)财富管(guǎn)理平台(tái)未来战(zhàn)略(lüè)规划，并(bìng)进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续代销第(dì)三方金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)并推进(jìn)跨境投资新(xīn)产品的研(yán)发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资股东(dōng)打造私人财富管理业务(wù)，这在具备外(wài)资银(yín)行(xíng)股东背景(jǐng)的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成(chéng)立私人财富(fù)管理(lǐ)部，负责(zé)公司高净值(zhí)个(gè)人客户综合财(cái)富管理业务的运作。私人(rén)财(cái)富(fù)管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇(huì)丰环球私人(rén)银行(xíng)，致力为高净值和(hé)超高净(jìng)值(zhí)客户(hù)及其家族提供专业、多元及(jí)定制化的(de)资(zī)产配置(zhì)服务，为客户实(shí)现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族信托(tuō)资讯业务(wù)，与4家国内头部(bù)信托公司(sī)达(dá)成(chéng)战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业(yè)务，依(yī)托国家对粤港澳大(dà)湾区的新(xīn)政举措，致力于(yú)发展财富(fù)管理大(dà)湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户进(jìn)行全方位资产配置和满足(zú)客(kè)户全生命周期(qī)财富(fù)管理的理念，进一(yī)步完(wán)善投资解决方案和(hé)财富规划方面的业务(wù)，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同(tóng)一(yī)策(cè)略(lüè)下提供(gōng)差异化选择及多元化(huà)的投(tóu)资(zī)方案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)对外(wài)开放的力(lì)度不断加(jiā)大，各外资金(jīn)融机(jī)构加(jiā)速(sù)了在(zài)境内设立控股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批准(zhǔn)设立(lì)，公司注册地(dì)为北京市，注册资本(běn)为(wèi)人(rén)民币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管(guǎn)理（限于从事资产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券(quàn)是首家新设(shè)的外(wài)商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国内的外资控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容(róng)忽视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设立申请(qǐng)静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意(yì)才证券等多(duō)家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批(pī)阶段(duàn)。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等(děng)先后在京会(huì)见美国桥水基金(jīn)、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国安联(lián)保(bǎo)险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融(róng)机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受到中国经济的(de)强大(dà)韧性、潜力和(hé)活力，坚定(dìng)看好中国经(jīng)济和中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场发(fā)展前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全球投(tóu)资(zī)者带(dài)来了实(shí)实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积(jī)极拓展在华业(yè)务和投(tóu)资，期待(dài)实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和(hé)机(jī)遇。例如，华西(xī)证券即(jí)在(zài)2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实现国(guó)民待遇，外资(zī)券商、资(zī)产管理机(jī)构(gòu)等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市(shì)场，对本土证券公司既带来了国(guó)际金融机构(gòu)全面参与中(zhōng)国资本市场竞争所形成的(de)冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部(bù)券商竞争优势更趋(qū)明(míng)显，业务多(duō)元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演变。

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