金(jīn)融界5月12日消(xiāo)息 国内期(qī)货市场收盘，商品期货(huò)多数下跌，沪银(yín)大(dà)跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕(pò)涨近2％。

　　光大(dà)期(qī)货：白银深跌，贵金属做(zuò)多逻(luó)辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商品跌(diē)势，价格(gé)深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布的数据(jù)，美国4月生产者价格(gé)指(zhǐ)数(shù)PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出(chū)生产物资通胀压(yā)力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数(shù)据，6月(yuè)美联储大概率暂(zàn)停加息(xī)。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息已然(rán)成(chéng)为(wèi)一种(zhǒng)共识(shí)，因(yīn)此本周在美联储(chǔ)越来越多(duō)官员为鹰派(pài)站台的情(qíng)况下，预计从加息结(jié)束到降息周(zhōu)期开启，仍有近一个季度的时间，在此期间(jiān)将面临经济和政(zhèng)策的不确定(dìng)性，贵金属部分回吐前期超涨(zhǎng)的(de)幅度。另一方面，上周初请失(shī)业金人数(shù)升至2021年以来的(de)最高水平，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预期下滑，白银(yím是什么意思性取向n)因工业属性偏强大幅下(xià)跌，在情(qíng)绪修复(fù)之前(qián)难(nán)言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退预期(qī)与有(yǒu)色金属走势拖累(lèi) 白银(yín)如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰(shuāi)退(tuì)预期角度出(chū)发，有色金属(shǔ)将会走弱，白(bái)银连(lián)续上涨后会面临调整行情，当前逐步(bù)兑现(xiàn)；宏观经(jīng)济(jì)衰退预期将会继续(xù)影(yǐng)响有色金属与贵金(jīn)属(shǔ)行情。

　　尽管(guǎn)美国(m是什么意思性取向guó)经济数据疲软增加美联储(chǔ)政(zhèng)策(cè)转向宽松预(yù)期以及经(jīng)济风险(xiǎn)依然利好贵金属，但是美元指(zhǐ)数大幅(fú)上升使得贵金属(shǔ)承压回落，而铜(tóng)铝等有色金属大幅(fú)下行，拖(tuō)累工业属性(xìng)较强的(de)白银走(zǒu)势，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色金属(shǔ)大幅回落(luò)等(děng)因素综合(hé)影响下(xià)，白银高位回落，下(xià)方仍(réng)有一定的空间，首先关注24美元(yuán)/盎司(sī)整数(shù)关口(kǒu)（5400元(yuán)/千(qiān)克）支撑；若(ruò)有效跌破该位(wèi)置将(jiāng)会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千m是什么意思性取向克）关键支撑(chēng)；上方关注继续26美元(yuán)/盎司(sī)（5800元/千克(kè)）阻力(lì)位(wèi)。当前偏弱行情(qíng)仍未走完，建议继续等白银(yín)行情企(qǐ)稳再低(dī)位做多。美欧银(yín)行业危(wēi)机(jī)引发避(bì)险需求，美联(lián)储政策收紧预(yù)期迅(xùn)速转向，美(měi)元美债(zhài)走势偏弱，贵金(jīn)属持续走(zǒu)强，当(dāng)前继(jì)续关注(zhù)调整行情(qíng)；后续政策宽松转向(xiàng)、经济下行风(fēng)险、银行业风险与债务上限(xiàn)风(fēng)险、央行购(gòu)金持(chí)续等宏(hóng)观因素(sù)下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金(jīn)属逢低做多(duō)配置(zhì)依然是核心建议(yì)。

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