金融界4月28日(rì)消息 为规(guī)范开(kāi)展内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作相关(guān)业务，保护境内外投(tóu)资者合法权(quán)益(yì)，维护利率互换市场秩序，中(zhōng)国人(rén)民银行制定了《内(nèi)地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日(rì)起施(shī)行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负(fù)责人表(biǎo)示，未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发(fā)展情(qíng)况，适时增(zēng)加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清算安(ān)排(pái)，为境(jìng)外投(tóu)资者提(tí)供更加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外(wài)，两(liǎng)地(dì)监管当局(jú)将结合各方面(miàn)情(qíng)况(kuàng)，在风险可控(kòng)、对(duì)等互(hù)利的原则下，适时(shí)研(yán)究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)有(yǒu)关部(bù)门负责人(rén)就《内地与香港利率互(hù)换市场互(hù)联互通合作管理暂行办(bàn)法》答记者(zhě)问(wèn)

　　一、符合中国人民银(yín)行要(yào)求的境(jìng)外投资者(zhě)包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于境(jìng)外(wài)央行(xíng)、国际(jì)金融组织、主权财富基金运用人民币(bì)投资银行间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于进一(yī)步做(zuò)好境外机构(gòu)投资者投资银行间(jiān)债券市(shì)场有(yǒu)关(guān)事宜(yí)的公(gōng)告》（中国(guó)人民(mín)银行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国人民(mín)银行令〔2017〕第(dì)1号）等文(wén)件(jiàn)要求、完(wán)成银行间债券(quàn)市场准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以(yǐ)签署的(de)协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者开展“北向互换通”交易前可以与交易对手方签(qiān)署经中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行认(rèn)可的衍生品(pǐn)主协议或(huò)其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以(yǐ)及中(zhōng)央清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内投资者应当将(jiāng)是否签署协议、签署协议类型等事项向(xiàng)中国外汇(huì)交易中(zhōng)心备(bèi)案(àn)。目前，中(zhōng)国银行间市场交易商协会正(zhèng)在研(yán)究制(zhì)定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供境内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互(hù)换(huàn)通”境外投资者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通”境外投资者现阶(jiē)段可(kě)在银行间市(shì)场(chǎng)开展符合集(jí)中清算要求的人民币(bì)利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可(kě)的(de)境外(wài)电子交易平台(tái)、境内电子交易平台包(bāo)括哪些(xiē)？境外(wài)投资者(zhě)的对手方(fāng)、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换(huàn)通(tōng)”下受认可的(de)境外(wài)电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其他受认可的电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)，受(shòu)认可的境内(nèi)电子交易平台为中(zhōng)国外汇交(jiāo)易(yì)中心。

　　为便(biàn)利境外投(tóu)资者(zhě)开展人民币利率互换(huàn)交(jiāo)易(yì)，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相关(guān)安(ān)排，由(yóu)境内投资者（即“互换通(tōng)”报价(jià)商）与境外(wài)投资者(zhě)进行交易，“互(hù)换通(tōng)”报价(jià)商名(míng)单可在中国外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换(huàn)通(tōng)”交易在境内电子交易平台达成，交(jiāo)易(yì)一经达(dá)成即视为(wèi)交易已确认。境外投资者可通过中国人(rén)民银行认可(kě)的境(jìng)外(wài)电子交易平(píng)台与境内(nèi)电(diàn)子交易平台的连(lián)接，向(xiàng)境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)发送交易指令(lìng)，与“互换通(tōng)”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境(jìng)内清算机构和(hé)香港(gǎng)证监(jiān)会认可的境外清算机构(gòu)包括(kuò)哪(nǎ)些机构？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国人民银行认可的境内(nèi)清算机(jī)构为(wèi)银行间市场清算(suàn)所股份有限(xiàn)公司(sī)（以下简称(chēng)上海(hǎi)清算所），香港证监会认可(kě)的境(jìng)外清(qīng)算机构为香港交(jiāo)易(yì)所旗下香港场外结(jié)算(suàn)有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中(zhōng)清(qīng)算的主要(yào)流程是(shì)？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得(dé)场外结算公司(sī)清算会员资格或作为清(qīng)算客户委托场外结算公司综合清算会员代理清算，并与场外结算公司综(zōng)合(hé)清算会员签订客户清算协议。交易(yì)达(dá)成后(hòu)，境内外清算机构对交易(yì)进(jìn)行风控检查，对于符合集中(zhōng)清(qīng)算要求的(de)交易(yì)及时纳入(rù)集中清算(suàn)。境外机(jī)构(gòu)通过(guò)场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司(sī)或其综(zōng)合(hé)清(qīng)算会员(yuán)完成保证金及(jí)资金(jīn)结算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下，境(jìng)内外清算机构如何进行衍生(shēng)品交易的合约替(tì)代(dài)？

　　答：合约替(tì)代(dài)是指(zhǐ)清算机构作(zuò)为(wèi)中央对手(shǒu)方(fāng)针对(duì)已成交的(de)交易(yì)充(chōng)当买方的卖方(fāng)和卖方的买方的(de)一种法(fǎ)律安排，并据此与买方和卖方(fāng)建立两(liǎng)个(gè)新合约(yuē)，以清偿买卖双方之间(jiān)的(de)初(chū)始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达成的交易在经过上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司的集中清算审核后，上海清算所与场外结算公司于当日将交易进行合约替(tì)代，进入(rù)集中清算，生成为三(sān)个(gè)独立的新合约，分别为(wèi)境外参(cān)与者与(yǔ)场外结算(suàn)公司(sī)、场外结算公司与上海清算所、上海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)境内参与(yǔ)者(zhě)之间(jiān)的合约。境外与境内参与(yǔ)者之(zhī)间(jiān)将不(bù)再存(cún)在合(hé)同关(guān)系。对于未(wèi)纳(nà)入集中(zhōng)清算的(de)交(jiāo)易，依照(zhào)成交双方约定的(de)处置方(fāng)式进行处(chù)置(zhì)。

　　八(bā)、“互换通(tōng)”业务(wù)场景下的跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在(zài)“互(hù)换通”业务(wù)场景(jǐng)下(xià)，上海清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司之(zhī)间的(de)跨境资金结算(suàn)主(zhǔ)要通过人民币(bì)跨境支付系统办(bàn)理。同时，场外(wài)结算公(gōng)司可在境内银(yín)行开立人民(mín)币基本存款账户和人民币“互换通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应急结算安排(pái)。NRA账(zhàng)户收支范(fàn)围(wéi)包(bāo)括(kuò)：“互(hù)换通”交(jiāo)易结算资金、因(yīn)“互换(huàn)通”交易结(jié)算(suàn)需(xū)要在应(yīng)急情况下所融入资(zī)金的本息和(hé)费用以及符合中国人民银(yín)行规(guī)定的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风(fēng)控方(fāng)案的(de)一部分，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公司将针对双方(fāng)清算所(suǒ)之间的风险敞口(kǒu)建立“互换(huàn)通(tōng)”资源池安(ān)排(pái)。双(shuāng)方向“互换通(tōng)”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资(zī)源池独立于每一(yī)中央对(duì)手方(fāng)从(cóng)各自清算参(cān)与者(zhě)收取和(hé)追缴的保证(zhèng)金、清算基金之外，不用于任何会员机(jī)构的违约损失分摊(tān)。上海清算所向资源池缴纳的(de)资金存放在以场(chǎng)外结算公司名(míng)义于境外开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结算(suàn)公司向资源(yuán)池(chí)缴纳的资金存放(fàng)在以上海清算所(suǒ)名义(yì)于境内开立(lì)的“互换通(tōng)”专(zhuān)用人(rén)民币/外(wài)币账户，相关(guān)账户内资金可豁免跨境债权债(zhài)务登记及额度管理要(yào)求(qiú)。场外结算(suàn)公司与上海清算所每日(rì)基(jī)于双(shuāng)方清(qīng)算所(suǒ)之间的风险敞口计算(suàn)“互(hù)换通(tōng)”资源(yuán)池要求(qiú)，并通过(guò)境内(nèi)外存管银行办理人民(mín)币或外(wài)币资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及(jí)时(shí)履(lǚ)行(xíng)报送义务。上海清算所和境内资源池存(cún)管银行应当向人民币(bì)跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收(shōu)支信息；被撤销的交(jiāo)易(yì)如涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境人民币收支信息报送(sòng)。上海清算所(suǒ)、境内投(tóu)资者等相关主体应当按照规(guī)定履行(xíng)国际收支统计申报义(yì)务，原则上“互换(huàn)通”交易和资源(yuán)池业务由上(shàng)海(hǎi)清算所集中进行国(guó)际收支统计申(shēn)报，补偿(cháng)金等不经由上海清算所(suǒ)清算的(de)交(jiāo)易(yì)或资金收付(fù)，由境内投资(zī)者等相关主(zhǔ)体进行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北(běi)向互换(huàn)通”实行额度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确(què)保市场平稳运(yùn)行，“北向互换通”充(chōng)分考(kǎo)虑境(jìng)外投资者投资银(yín)行间(jiān)债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)的情况，初(chū)期全(quán)市场每(měi)日交(jiāo)易净限(xiàn)额(é)为200亿元人民币（即全部境外投(tóu)资者通过(guò)“北向互换通”开展利率互换交易在轧(yà)差后的名义(yì)本金净额每日不超过200亿元(yuán)人民币），清(qīng)算限额为(wèi)40亿元人(rén)民币（即上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间净头寸对(duì)应的“互换通”资(zī)源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适时调(diào)整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应(yīng)当遵守的人民币购售业务(wù)相关(guān)规定具体包括哪些文(wén)件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关(guān)于人民(mín)币(bì)购售业务的(de)相关文件主要包(bāo)括：《中国人民(mín)银(yín)行关(guān)于明确跨境(jìng)人民币业务相关(guān)问(wèn)题的(de)通知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整人民(mín)币购售业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人民币购售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加强境外金融机构进入银行间外汇市场开(kāi)展人民(mín)币购售业务(wù)宏(hóng)观审(shěn)慎(shèn)管(guǎn)理有关(guān)事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于完善人民(mín)币购售业务管理有关(guān)问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售业务境(jìng)外参加(jiā)行和境外清算行(xíng)进入银行间外汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行(xíng)在境(jìng)内(nèi)银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境外清算(suàn)行和境(jìng)外(wài)参加(jiā)行的业务模式、产品种类和信息(xī)报送等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民币购售业务(wù)管理规定，香港(gǎng)结(jié)算行在境内银(yín)行间外(wài)汇市场平(píng)盘头寸时，应当确(què)保与其(qí)相(xiāng)关的(de)境外投资者(zhě)在本机构的资金兑换是基于(yú)“北向(xiàng)互换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使(shǐ)用外汇参与(yǔ)交易的，其交易到期或不再(zài)继续参与的，原则上(shàng)应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外投资者通过“北向互换(huàn)通(tōng)”投资内地银(yín)行(xíng)间金融衍(yǎn)生品(pǐn)市场，使(shǐ)用外汇(huì)的境外投资者(zhě)可在香(xiāng)港结算行办理外汇资金兑换，香港结算(suàn)行由此所产生的(de)头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外(wài)投(tóu)资(zī)者可选择一家(jiā)香港结算(suàn)行办理业务。香港结(jié)算行为境外投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时(shí)，应当做好真(zhēn)实性(xìng)审核相关工作，确保所兑换(huàn)的资金用于“北向互(hù)换通”交(jiāo)易。其(qí)交易到期所得的(de)人民币资金，可(kě)继续投资，如用于非“北(běi)向互换通”投资用途，应当通(tōng)过香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)兑(duì)换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)报(bào)告有哪些要(yào)求？

　　答：境内(nèi)外投资者和(hé)相(xiāng)关金(jīn)融市场基(jī)础设施应当向中国人民银行(xíng)认可的交(jiāo)易报(bào)告库报(bào)告“北向互换通(tōng)”交易相关(guān)数据(jù)。中国外汇交易中心是中(zhōng)国人民银行认可的“北(běi)向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇(huì)交易中(zhōng)心达成事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句的“北(běi)向(xiàng)互换通”交易，境内外(wài)投资者无需另行(xíng)报告。此外，中国(guó)人(rén)民银行和(hé)相(xiāng)关(guān)监管部门(mén)可以根据(jù)需要向基础设施调取与境(jìng)外投资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布(bù)相(xiāng)关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合(hé)《办法》发(fā)布，境(jìng)内电子(zi)交易平台、境内外清算机构将(jiāng)制订配(pèi)套的业务规(guī)则等文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来(lái)有(yǒu)什(sh事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句én)么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人(rén)民银行(xíng)将(jiāng)根(gēn)据市(shì)场发展情况(kuàng)，适时增加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交(jiāo)易(yì)和清算额(é)度，优化交易清算安排，为境外投资者提(tí)供更加便利高(gāo)效的风(fēng)险管(guǎn)理工具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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