今(jīn)年以(yǐ)来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前(qián)基金一(yī)季(jì)报(bào)披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略有提升(shēng)，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W等(děng)为重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基金(jīn)基金经理表(biǎo)示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，未来(lái)港(gǎng)股市场将在波(bō)动(dòng)中上行，板块(kuài)方面，看好政策(cè)优化下的消费和地产、预(yù)期反转修(xiū)复的互联网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基(jī)金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分(fēn)开统计(jì)，下同(tóng)）中含(hán)“港”字的主动权益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方向的基金。截至(zhì)一季度末(mò)，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去(qù)年(nián)底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港股数(shù)字经(jīng)济(jì)呈现了(le)上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经理在一季度(dù)加大(dà)了对港股的投资(zī)力度(dù)，提升港股配(pèi)置在(zài)10-40个百分点(diǎn)不等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的(de)前海(hǎi)开源(yuán)沪(hù)港深(shēn)新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创(chuàng)新视野一(yī)年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的71.08％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季度末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理(lǐ)的博时港股(gǔ)通红利精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投(tóu)瑞(ruì)银港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)83.22％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季报，被陆港通(tōng)基金重仓的前十(shí)大港(gǎng)股分别(bié)为腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生(shēng)物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤(pí)酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒(méi)体、生(shēng)物(wù)制(zhì)品、多(duō)元(yuán)金融、服装(zhuāng)家纺、视频(pín)饮(yǐn)料(liào)等领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中(快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了zhōng)国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序(xù)，加(jiā)仓幅度最大的前十只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化(huà)工股份、中国(guó)南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油气(qì)开采(cǎi)、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航(háng)空(kōng)机场(chǎng)、房地产开发(fā)等(děng)领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港通基(jī)金在一季(jì)度对(duì)其大(dà)幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股后(hòu)市，南方港股(gǔ)创新(xīn)视野(yě)一年持有基金基金经理(lǐ)史博在一(yī)季度中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，展望未来，仍(réng)然看好港股市场(chǎng)投(tóu)资(zī)机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济(jì)仍在(zài)企稳回(huí)升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需(xū)求继续增加(jiā)，非制(zhì)造业恢(huī)复(fù)速(sù)度加快；海外无(wú)风险利率方面，3月(yuè)初非(fēi)农(nóng)和通胀数据以及突发的银行风险(xiǎn)事件已经让美联储过于强硬的紧缩(suō)预期(qī)有(yǒu)所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了加息(xī)进入(rù)尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业风险事件对市场冲(chōng)击可控(kòng)，国(guó)内(nèi)政策积极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判港股(gǔ)市场将在波动中(zhōng)上行(xíng)，在板块配置方面，我们将加大对政策优化(huà)下的消费(fèi)和(hé)地产、预(yù)期(qī)反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字经济(jì)基金经理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的(de)代表(biǎo)行业为互联网和先进制造，在经历(lì)了过去2年的合规整治及业(yè)务梳理后，股价均(jūn)处在价值(zhí)投资区域，具有(yǒu)良好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网(wǎng)相关公(gōng)司，也更(gèng)具有数据、平(píng)台和算法的整合能力(lì)，通过推出人工智能相关模型及应(yīng)用，提升自(zì)身(shēn)运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和(hé)算(suàn)力。作为人(rén)工(gōng)智能赋能各个行业的元年，我们(men)中长期看好港股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香港基(jī)金经理周欣(xīn)表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了来源(yuán)于(yú)中国内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股公(gōng)司盈利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年的市(shì)场(chǎng)表现。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍(réng)有一(yī)定的增长(zhǎng)，但是(shì)由于基数效应，下半年港股盈利(lì)同比增速会较上半(bàn)年有所(suǒ)回落。对(duì)于(yú)估值相对(duì)较高的行业将有一(yī)定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍(réng)将受到一定(dìng)程度的压制，但(dàn)是(shì)当(dāng)行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现(xiàn)超跌(diē)时，将会有(yǒu)较(jiào)好的买入机会出(chū)现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放(fàng)和(hé)四季(jì)度集(jí)采的预期，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙头公司可(kě)能(néng)会出(chū)现一定的(de)调整，但是通过自(zì)下而上(shàng)的方式(shì)生物医药行业仍将有机会选出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪港深基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加(jiā)速扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市场也(yě)即将进入(rù)企业盈利(lì)的拐点(diǎn)，这是推(tuī)动(dòng)两地市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及(jí)加(jiā)息周期临近(jìn)尾声流(liú)动性逐步(bù)宽松背景下(xià)，中国资产的吸引力有望进(jìn)一步(bù)凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位、风(fēng)险溢价均在高(gāo)位的背景下，有(yǒu)望(wàng)开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关(guān)注(zhù)盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于(yú)中国经济修复有望(wàng)成为全球投资的主线(xiàn)，因(yīn)此经营杠杆(gān)弹性大(dà)、前期降本增效优的行业和(hé)板块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时(shí)部分龙头(tóu)公(gōng)司有长期的(de)前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的(de)收入扩张(zhāng)机会，有望(wàng)开启二次(cì)增长(zhǎng)曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏的机(jī)会：关注在未来经济周(zhōu)期中上行风险显著大于下行(xíng)风(fēng)险的行业(yè)。市场预期(qī)在低(dī)位、景气度有拐点或(huò)持续性(xìng)超预期的(de)行业。供需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预(yù)期的行业，如电子、新能(néng)源、有色(sè)金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高股息(xī)资产(chǎn)的机会：关(guān)注(zhù)基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分(fēn)红意愿提(tí)升(shēng)的高股息资产(chǎn)的投(tóu)资(zī)机会，如通(tōng)信、石(shí)油石化等。

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