投资者除了关注AI产业景气、资金(jīn)情绪、政(zhèng)策(cè)等因素外，还需要关(guān)注业绩验证以及估值(zhí)等因素(sù)。

　　近期，受益于人工(gōng)智能主题(tí)的(de)热炒，全(quán)球AI芯片巨头公司英伟(wěi)达（NVIDIA）股(gǔ)价连续上涨，截至6月1日收盘，最新股价达(dá)397.7美元，市值超过9800亿美元，逼(bī)近万亿美元大(dà)关。

　　英伟(wěi)达今年股价的强劲(jìn)表现，带动了(le)国内AI投资热。Choice数(shù)据显(xiǎn)示，多只云计算、人工智能ETF涨幅(fú)超30％，游戏(xì)ETF涨幅(fú)超(chāo)90％。

　　那么，AI主题的(de)投资(zī)能(néng)火(huǒ)热(rè)多久？

　　公募基金(jīn)提前布局

　　凭借着AI芯片(piàn)和(hé)算力的先进技术，英伟达公司的股价在(zài)近(jìn)期大涨(zhǎng)。5月30日盘中，该公司(sī)股价最高达(dá)到419.38美元，公司市(shì)值一度(dù)突(tū)破万亿美元。截至6月(yuè)1日收盘，其股(gǔ)价回落至397.7美元(yuán)，但(dàn)依旧(jiù)有望再次突(tū)破万(wàn)亿(yì)美元的市值。

　　英伟达公司在(zài)中(zhōng)国官网宣称：“我们在AI和(hé)元宇宙方面(miàn)的工(gōng)作(zuò)正(zhèng)在改(gǎi)变全球大型行业(yè)，并(bìng)将(jiāng)为(wèi)社会带来深远(yuǎn)的影响。”除了英伟达公司，微软(ruǎn)、ADM等科技公司也加(jiā)大了AI方面的投资。

　　国(guó)内市场对于AI行情(qíng)的(de)关注热情也是持(chí)续(xù)高涨。Choice数据显示，截至6月2日，今年以来涨幅最高的股票(piào)型ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨幅超过90％，这类主题ETF的(de)大涨(zhǎng)也与AIGC（人(rén)工(gōng)智(zhì)能自动(dòng)内容生成）概念(niàn)的热炒(chǎo)有(yǒu)关。涨幅紧随其(qí)后的(de)便是传(chuán)媒、云计算、大数据(jù)、人工智能等主题(tí)ETF，多(duō)只云计算、大数据、人工智能主(zhǔ)题ETF涨幅(fú)超过30％。

　　公募基金也早已布(bù)局英伟(wěi)达或相(xiāng)关(guān)概(gài)念股。交易软件通达信推出(chū)了英伟达概(gài)念(niàn)股，该软(ruǎn)件信息(xī)显示，相关概念股一共(gòng)包(bāo)含32家A股上市公(gōng)司，这些公司与英伟(wěi)达(dá)在某些方面有业(yè)务上(shàng)的合作。从公募基金一(yī)季(jì)度末的数据来看(kàn)，部分被纳入重(zhòng)仓股名单。

　　直(zhí)接(jiē)或间接持(chí)有英伟达公司股(gǔ)票的公募基金主要(yào)集(jí)中在能投(tóu)资海(hǎi)外(wài)市场的QDII基金和QDII-ETF。反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系据记(jì)者统计(jì)，持有英伟(wěi)达且基(jī)金规模(mó)最高的(de)是广发纳斯达克100ETF，该只基金今年一季度末规模为147.59亿元，跟(gēn)踪指数为(wèi)纳斯达(dá)克100指数(shù)，前十大重仓(cāng)股中(zhōng)包括苹果、微(wēi)软、英伟达和(hé)谷歌等(děng)多家(jiā)全球科技公司。

　　主(zhǔ)动管理型基金中，持有英伟达且(qiě)规模最高的是广发(fā)全球(qiú)精(jīng)选，该只基金(jīn)今年一季(jì)度末规(guī)模为25.6亿元(yuán)，英伟(wěi)达是其(qí)第二大重仓股，持(chí)有12.6万股，持仓(cāng)市值(zhí)占净(jìng)值比例为9.39％。除了英(yīng)伟达，该基(jī)金(jīn)还持有微软、AMD、台积电、特(tè)斯拉(lā)、META等多只科技股。

　　挖财基(jī)金投研人(rén)员郑昕(xīn)昊告诉《国际金融报(bào)》记者，国内AI投资的热(rè)潮(cháo)与微(wēi)软(ruǎn)、英(yīng)伟达等美股科技股年初至今的大涨有关。

　　郑昕昊称，年初(chū)以(yǐ)来，微(wēi)软就在AI领(lǐng)域(yù)加(jiā)大了投(tóu)资，先是(shì)宣布将ChatGPT整合入搜索引(yǐn)擎Bing，然后又将其整(zhěng)合进Office办公(gōng)套件中的Word、Excel、PPT等。此外(wài)，微(wēi)软还(hái)宣(xuān)布向ChatGPT开发者(zhě)OpenAI追(zhuī)加投资数(shù)十亿美元，这是(shì)AI领(lǐng)域史上规模最大的一笔(bǐ)投(tóu)资(zī)。作为一站式解(jiě)决方案的提(tí)供商，英伟(wěi)达公司是今(jīn)年AI概(gài)念热潮中的另一大(dà)赢家，该公司今年一季(jì)度的业绩远超预期，AI芯片所(suǒ)在(zài)数据中心业务(wù)的营收创历史新高，远好于市场预(yù)期。

　　如(rú)何(hé)把握投资机会(huì)

　　对(duì)于寻求(qiú)AI主题(tí)投资机会的投资者而言，英伟达(dá)和微(wēi)软在内的众(zhòng)多美股(gǔ)科技股公司是其关注的焦点。

　　“从目(mù)前的产业发展(zhǎn)趋势来(lái)看，AI应(yīng)用已是科技革命最新(xīn)的突破口。能(néng)够率先建立起(qǐ)良好商业模式的公司与掌握AI应用核心(xīn)竞争力的公司将会(huì)成为未来最有潜力的大赢家。显然(rán)，微软、英伟达已具备这(zhè)些特质(zhì)，他们的中长期基本面(miàn)有所改(gǎi)善。”郑(zhèng)昕昊表示。

　　虽然AI产业未来的故(gù)事看起(qǐ)来很美好，但实(shí)际投(tóu)资(zī)中还受(shòu)诸多因素影(yǐng)响(xiǎng)。

　　郑昕昊(hào)认为，半导(dǎo)体作为AI受益板块，受(shòu)到(dào)资金(jīn)关注，行业成交热度上(shàng)升(shēng)，从3月中(zhōng)旬一直涨至(zhì)4月上旬，涨幅(fú)接近30％。但其上(shàng)涨并未得到(dào)业(yè)绩的验(yàn)证，半导(dǎo)体(tǐ)行业一(yī)季度整体营(yíng)收(shōu)同比下降2.9反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系％，净利润同比大(dà)幅下降59.4％。

　　“根据对产业数据的跟踪(zōng)，目前(qián)全(quán)球半导(dǎo)体产(chǎn)业整体仍处于主动去库(kù)存阶(jiē)段，行业并未迎来拐点(diǎn)。在(zài)缺乏基本面支撑(chēng)的(de)情况下，4月中旬以来(lái)半(bàn)导(dǎo)体重回弱势。最近(jìn)两周，半导体板块(kuài)虽然有所企稳，但也(yě)很难说(shuō)行业已经(jīng)迎来拐点。”郑昕昊表示(shì)。

　　金百临咨询首席分析师秦洪告诉(sù)记者：“半(bàn)导体(tǐ)板块回暖的驱动力主要来源于(yú)AI产业的大发展，带动GPU（图(tú)形处理(lǐ)器(qì)）为(wèi)代(dài)表的算力(lì)芯片业务快速增长，美股英伟(wěi)达的股价表现以(yǐ)及背后的产能扩张信息就是最好的例证(zhèng)。而从未(wèi)来(lái)的(de)一段(duàn)时间来(lái)看，AI产业发展仍然是强劲有(yǒu)力(lì)，且空间(jiān)不可(kě)小视(shì)。”

　　郑昕昊也表示，尽(jǐn)管目前半导体产业周(zhōu)期尚未反转，但在资金情(qíng)绪(xù)、政策扶持和半(bàn)导体设(shè)备业(yè)绩(jì)高增长等利好因(yīn)素支撑下，当前(qián)位置也不悲(bēi)观。

　　站在投(tóu)资的角度考虑，秦(qín)洪认为，虽然AI产业的发展趋势值得期(qī)待，但(dàn)投资(zī)需(xū)要仔细观察，“就A股的过去经验来看，大热必死、均值回归的(de)规律(lǜ)永(yǒng)不变(biàn)色，所(suǒ)以投资与产业发展之(zhī)间存在着较(jiào)大差异。在(zài)操作中，不(bù)宜在股价高涨、人气(qì)亢奋时(shí)买入，而是(shì)需要在相对低(dī)位或调整一(yī)定程度后再(zài)买入。”

　　郑昕(xīn)昊(hào)认为，投资(zī)者(zhě)除了关注AI产业景气、资金情绪(xù)、政策等因素(sù)外(wài)，还(hái)需要关注(zhù)业绩(jì)验证以(yǐ)及估值等因素。在具体投资的(de)时候(hòu)要选(xuǎn)择掌握核心技术(shù)、真(zhēn)正具(jù)有核心竞(jìng)争力(lì)的投(tóu)资标的，确保产业景气能够反映在未来(lái)的(de)业绩上(shàng)，要避(bì)免没(méi)有业绩支持的(de)跟风炒(chǎo)作(zuò)。另(lìng)外(wài)，好的投资标的也(yě)要以合适的价(jià)格买入(rù)，否则很可能会(huì)赚了景气亏了(le)钱。最后，投(tóu)资(zī)者要做好分(fēn)散配置(zhì)，不要(yào)将资金全押一(yī)个(gè)赛道。

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