在投资日经225ETF的(de)“基金(jīn)吧(ba)”里，基金的(de)大涨大跌走势，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这个(gè)日经正经不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值一样”“这基(jī)涨跌这么大(dà)，吓人”……到底(dǐ)发生了(le)什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告(gào)，对公(gōng)司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回(huí)落。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续受到(dào)资(zī)金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安(ān)”，但部分(fēn)机构看(kàn)好(hǎo)传媒(méi)、顺周期板块的(de)长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家(jiā)公(gōng)募旗下的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品(pǐn)的(de)溢(yì)价(jià)率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二级(jí)市场交易价(jià)格(gé)溢价(jià)风(fēng)险(xiǎn)，如果盲(máng)目投资，可能遭受重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产品(pǐn)的表现看(kàn)，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两(liǎng)只产(chǎn)品溢价率都回落(luò)到4％以内(nèi)，投资者的追(zhuī)捧热(rè)情在(zài)风险提示后有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入(rù)资金(jīn)都(dōu)不到2千万(wàn)体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟(gēn)踪(zōng)日(rì)经指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高的(de)产品已经(jīng)达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇(huì)率调整后(hòu)），从该指(zhǐ)数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在(zài)亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利(lì)，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期内受到资金的(de)净买入，产生了供不(bù)应求的(de)情况(kuàng)，就(jiù)会(huì)推高二级(jí)市场价格，让价格走在指数涨幅(fú)的前面，这个情绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多况(kuàng)就会(huì)产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪日(rì)经225指数表现的，如(rú)果(guǒ)短期出现高溢价，也就意味(wèi)着当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数(shù)正常走势和(hé)涨跌(diē)幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过程，就会产生二(èr)级市场价格的(de)下跌，因此，建议(yì)投资者不(bù)要盲目买入高溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年年初以来日本股(gǔ)市(shì)持续(xù)上涨，日经225指数(shù)超(chāo)越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经(jīng)济破(pò)裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证(zhèng)券认(rèn)为，近期(qī)日本股市上涨(zhǎng)受多(duō)重(zhòng)因素驱动：一是随着(zhe)美联储加息预期(qī)下降和(hé)日(rì)央(yāng)行紧缩预期上(shàng)升，吸(xī)引国际资本(běn)回流日本市场；二(èr)是随着疫后(hòu)经济活(huó)动复苏和(hé)去(qù)年日(rì)元(yuán)持续(xù)贬值，东京(jīng)交(jiāo)易所上市(shì)公(gōng)司(sī)多表现良好；三(sān)是今年东京(jīng)交易所提出将改革(gé)公(gōng)司(sī)治理监督机(jī)制。在(zài)这一改革下(xià)，预(yù)计部分低估值企业可能采取股(gǔ)票(piào)回(huí)购等方式提(tí)振股价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票(piào)被宣布回购；四(sì)是近期部分利(lì)好消(xiāo)息带(dài)动市场情(qíng)绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日(rì)考察(chá)并表(biǎo)示大举投资日本(běn)股市(shì)等，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示(shì)投资者，海外投资可能(néng)会(huì)涉及相关(guān)的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程(chéng)度不高等(děng)问题，建议投(tóu)资者(zhě)在(zài)自己能力圈内投资，避(bì)免(miǎn)盲目追高(gāo)带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金(jīn)已达(dá)165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再来看(kàn)下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Win绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多d数据(jù)显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均(jūn)价测算，净流(liú)入资(zī)金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来(lái)看，资(zī)金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行业前列。另外(wài)，易(yì)方(fāng)达(dá)科(kē)创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体、游(yóu)戏、证券ETF等净(jìng)流入(rù)资金居前(qián)，都超过了2亿元资(zī)金体量(liàng)。另(lìng)外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同(tóng)样吸(xī)引资金关注，净流入资金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流入资金最多(duō)的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元(yuán)，位居行业(yè)首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年(nián)景气(qì)度回升的(de)半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗(liáo)、恒生互联网等(děng)，也(yě)都(dōu)受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相关(guān)指数的(de)“越跌越(yuè)买”，华安基金(jīn)指数与量(liàng)化投(tóu)资部表(biǎo)示，随着(zhe)前(qián)期创(chuàng)业板50指数的(de)回(huí)调，当前估(gū)值已(yǐ)来到30倍的历(lì)史(shǐ)低位(wèi)区间(jiān)，且一季报显示(shì)成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持(chí)续关注板块趋(qū)势(shì)反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层(céng)面(miàn)，4月底的政(zhèng)治局(jú)会议(yì)提出“要夯实科技(jì)自立(lì)自强(qiáng)根(gēn)基，培育(yù)壮大(dà)新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加(jiā)快推进充电桩、储能等设施(shī)建设(shè)和配套电网改造。要重视(shì)通用人(rén)工智能发展，营造创新生(shēng)态，重视防(fáng)范风(fēng)险”，这宣示着国内经济发展动能(néng)要加快转变(biàn)，新能(néng)源及人(rén)工智能将是经(jīng)济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略(lüè)性(xìng)新兴产(chǎn)业的(de)创业板(bǎn)持(chí)续受益(yì)于政策红利，该机构建议(yì)关注创业板(bǎn)50指数(shù)的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现相对(duì)强势(shì)的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出(chū)，当日基金份额流失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过(guò)1个亿(yì)的资(zī)金净(jìng)流出。绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多p>

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近(jìn)期(qī)出现(xiàn)阶段性(xìng)行情的(de)板(bǎn)块，遭遇(yù)资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出(chū)资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今(jīn)年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体(tǐ)量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元资(zī)金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨越(yuè)卖，整体资金(jīn)净流出(chū)位居(jū)前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的资金出(chū)现流(liú)出，但部(bù)分机构仍建(jiàn)议从(cóng)中长期角度，观察(chá)各类板块的(de)投资机会(huì)和(hé)行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏(sū)仍是中(zhōng)国经济中长期的趋(qū)势(shì)，但市场(chǎng)展(zhǎn)现出更多结(jié)构性机会，当(dāng)前市场对(duì)题(tí)材的追捧热度(dù)仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧(ōu)基(jī)金建议继续关(guān)注(zhù)资金(jīn)合力最强(qiáng)的人(rén)工智能与央企相关(guān)品种(zhǒng)，中期在(zài)市(shì)场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关(guān)注(zhù)“顺周期”板块(kuài)的整(zhěng)体(tǐ)机会，尤其是大众消费等(děng)领域；而长期来看，可以积极(jí)关(guān)注(zhù)数字化对生(shēng)产力(lì)的提升，重点关注计算(suàn)机、互联网和传媒等行业。

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