昨夜(yè)，美国(guó)银行股持续暴(bào)跌，内外盘(pán)商品期货全线下跌。

　　当地时(shí)间(jiān)周二，美(měi)股三(sān)大指(zhǐ)数集体(tǐ)低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银行(xíng)股又崩了，第一共和银行(xíng)股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅(fú)扩大至(zhì)50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名(míng)银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美(měi)国地区(qū)性银行股再(zài)次大跌，导(dǎo)致美国国债(zhài)价格(gé)飙升，短(duǎn)期市场利率大幅下跌(diē)，债券交(jiāo)易员不再完全押(yā)注(zhù)美联储(chǔ)会再(zài)加息25个基(jī)点(diǎn)。6月的美(měi)联储利率掉期(qī)合约目前反(fǎn)映出，央行(xíng)基准利率仅比当前有效(xiào)联邦(bāng)基(jī)金利率高出20个基点(diǎn)，这暗示未来两(liǎng)次FOMC会(huì)议中有一次加息的可能性(xìng)约为80％。而本周(zhōu)早些时候，交易员认为美联储(chǔ)在(zài)5月(yuè)份(fèn)加息几(jǐ)乎是(shì)肯定的，且6月份有可能进一(yī)步(bù)加息。除了大幅降(jiàng)低加息的可(kě)能性外，掉(diào)期交易还显示(shì)，市场对利率见(jiàn)顶(dǐng)后(hòu)美联储降息(xī)的押注有所增加(jiā)，他们预计到(dào)年底联邦基金利率(lǜ)预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股时段，新加坡铁(tiě)矿石指数期货05合约跌(diē)破(pò)100美元(yuán)/吨，日内(nèi)跌幅近(jìn)4％，为去年12月以来首次。WTI原(yuán)油日(rì)内走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至昨日23时收(shōu)盘，国内期货主(zhǔ)力合约几乎全线(xiàn)下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦(jiāo)炭、铁(tiě)矿石(shí)跌(diē)近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布(bù)伦特(tè)6月(yuè)原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶(tǒng)。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍(niè)跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布声(shēng)明称，美国总统(tǒng)拜登将否决众议院议(yì)长、共和党领袖麦(mài)卡锡提出的债务上限方案(àn)。白(bái)宫称(chēng)：众议院共和党人必须(xū)在(zài)没(méi)有(yǒu)任何(hé)要求和(hé)条件(jiàn)的(de)情(qíng)况下打消违约的(de)可能性(xìng)，并解(jiě)决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上(shàng)限(xiàn)问题(tí)和削减支出(chū)捆绑的(de)计划，要将债务上(shàng)限上(shàng)调1.5万亿美元，但同(tóng)时还要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶(yé)伦(lún)警告(gào)称，如果美国国(guó)会不(bù)提(tí)高政府(fǔ)的债务上限，由此产生(shēng)的债务违约将在美国(guó)引发一场“经济灾难”，使未(wèi)来几年的利率上升(shēng)。

　　耶伦(lún)当天表示，债务违(wéi)约(yuē)将导致失业率(lǜ)上(shàng)升，同时使美国家庭(tíng)在抵(dǐ)押贷款、汽车贷款(kuǎn)和信(xìn)用卡上的支出(chū)增加(jiā)。耶伦称，提高或暂(zàn)停31.4万亿美元的债(zhài)务上(shàng)限是国会的(de)一项“基本责任”，如(rú)果违约将产生(shēng)一场经济和金融(róng)灾难，使借贷成本永(yǒng)久提(tí)高，增加未来的(de)投资成本。如果(guǒ)不提高债务上限(xiàn)，美国(guó)企(qǐ)业将面临信贷市场的恶化(huà)，政府将可能无法向军人家庭和(hé)依赖社(shè)会保障(zhàng)的老年人发(fā)放款项。

　　拜登(dēng)正式宣布(bù)竞选连任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜登正式宣(xuān)布，他将参(cān)加(jiā)2024年的连任竞选(xuǎn)。法新(xīn)社称，拜登将(jiāng)“以创纪录的80岁高(gāo)龄”投入到(dào)一场新(xīn)的激(jī)烈竞选(xuǎn)中(zhōng)。

　　拜(bài)登在推特上写道：“每一代人都要经历(lì)为了民主挺身而出的时刻(kè)，为了他们的(de)基本自由挺身而出(chū)。我相(xiāng)信这是我们的时刻。这就是我竞选(xuǎn)连任美国(guó)总统(tǒng)的原(yuán)因。加(jiā)入我们，让我们完成这(zhè)项任务。”拜(bài)登还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目(mù)前拜登在民主党内部(bù)没有真正的挑(tiāo)战者(zhě)，但(dàn)他(tā)的年龄可能受到“持续(xù)而激烈”的审视。拜(bài)登已(yǐ)经80岁，到第二任期(qī)结束时，这(zhè)位(wèi)资深民主党(dǎng)人将年满86岁。

　　美国全国广播(bō)公(gōng)司（NBC）上周末(mò)发布(bù)的一项民调显示，70％的(de)美国人包括51％的(de)民主党(dǎng)人，认为(wèi)拜登不(bù)应该参(cān)选。不支持他参选的人中，69％的人认为年龄(líng)是一个主(zhǔ)要或次要原因。

　　国内期交所(suǒ)公(gōng)布劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国(guó)内各(gè)家期(qī)货(huò)交(jiāo)易所公布劳动(dòng)节期间有关工作安排，调整相关期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金水平。

　　上期所(suǒ)通知称，自(zì)4月27日起第一个未出现单(dān)边市(shì)的交易日收(shōu)盘(pán)结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅(qiān)期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)10％；白银期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为11％；镍、石(shí)油(yóu)沥青(qīng)期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为12％；锡(xī)期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为16％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为14％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘(pán)结算时，黄金期货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种(zhǒng)期货合(hé)约的(de)交易保证金(jīn)比例和涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　上(shàng)期能源方面(miàn)，自4月27日起第(dì)一个未出(chū)现单(dān)边市的交易日(rì)收盘结算时，国际铜期货合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为9％；低硫(liú)燃料油(yóu)期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交易后，自第(dì)一个未出现(xiàn)单边市的(de)交易日收盘结算时，所(suǒ)有品(pǐn)种期货合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑(zhèng)商所方(fāng)面，自(zì)4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期(qī)货合约的(de)交易保证金标(biāo)准调整为10％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)标准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤(xiān)期货合(hé)约中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思的交易保证金(jīn)标准调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保证金标准仍为13％。5月4日(rì)恢复交易后，自(zì)品种持仓量最大的合约(yuē)未出(chū)现涨跌停板单边市(shì)的第一个交易日(rì)结算时起，上述品(pǐn)种期货合约的(de)交易保证金标准和涨跌停板(bǎn)幅度恢(huī)复至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，豆粕(pò)、豆(dòu)油(yóu)、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为7％，交易(yì)保证金水平(píng)调整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)8％，交易保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)9％；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平维持(chí)不变。5月4日(rì)恢复交易后，在各期货持仓量最大(dà)的(de)合(hé)约未出现涨跌停板单边无连续报价的(de)第一个(gè)交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期(qī)货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)6％，套(tào)期保值交易(yì)保证金水平调整为7％，投机交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平(píng)调整(zhěng)为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油(yóu)气期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平恢(huī)复(fù)至节前(qián)标准(zhǔn)；其他期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)和交易保证金(jīn)水平维持不变。

　　中金(jīn)所(suǒ)公告(gào)称，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，沪(hù)深300、上证50、中证(zhèng)500股(gǔ)指期货(huò)各合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相关品种(zhǒng)持仓量最(zuì)大的合(hé)约未出现单边市的第(dì)一(yī)个(gè)交易日结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中(zhōng)证(zhèng)1000股(gǔ)指(zhǐ)期货各合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期权各合约的(de)保证金调整系数根据相应股指期货的交易保证金标准进(jìn)行(xíng)调整。

　　广期所公(gōng)告称(chēng)，自4月(yuè)27日结算(suàn)时(shí)起，工业硅期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为9％和(hé)11％。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后，在(zài)工业硅品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边无连续报价(jià)的第一(yī)个交易日结(jié)算(suàn)时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨日(rì)，生(shēng)猪期现货价格走势背离，期货主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元(yuán)/吨(dūn)，日(rì)内跌4.11％。现货价格(gé)继(jì)续上涨，截(jié)至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙一鸣表示，近期生(shēng)猪(zhū)现(xiàn)货(huò)偏(piān)强的主要原因(yīn)有四点：一是短(duǎn)期二(èr)次(cì)育肥造成货(huò)源有所收紧；二是来自政策(cè)面的支撑；三(sān)是近(jìn)期降雨导致调运不便；四是“五一(yī)”假期需求(qiú)支(zhī)撑。不(bù)过，盘面主要以预期为主，昨(zuó)日盘(pán)面(miàn)下跌的主要逻辑(jí)依旧在于产业基本(běn)面偏弱的事(shì)实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思触底。中小(xiǎo)养(yǎng)户惜售(shòu)推(tuī)涨情绪较浓，且(qiě)南北部分区域二次(cì)育(yù)肥采购(gòu)量增加，政(zhèng)策消息稳市信号(hào)相对强烈，期现(xiàn)货价格同时上涨(zhǎng)。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入(rù)升水，反弹至(zhì)养殖成本附近明显(xiǎn)承(chéng)压(yā)。同时(shí)，套保(bǎo)资金介入(rù)。因(yīn)此周二期货(huò)盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析(xī)师(shī)蒋琴说。

　　从供应端来(lái)看(kàn)，截(jié)至3月末，全(quán)国能繁母猪存栏(lán)相当于正(zhèng)常保有量(liàng)的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万(wàn)吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙(sūn)一(yī)鸣(míng)分析(xī)称，能(néng)繁母(mǔ)猪存栏以及生猪存栏依旧处于(yú)高位，意味(wèi)着(zhe)今年一季(jì)度去(qù)产能(néng)不及预期，供应偏宽松是事实。从目前(qián)的存栏以及屠宰企业库(kù)存来看，今年(nián)下半(bàn)年(nián)市(shì)场不会出现生猪货源紧张或猪肉紧张(zhāng)的(de)状态，供(gōng)应宽松(sōng)大概(gài)率延长至今(jīn)年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张(zhāng)晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部(bù)监(jiān)测(cè)数据显示，去年9月到今年2月全(quán)国新(xīn)生(shēng)仔(zǎi)猪数量(liàng)各月环比增幅(fú)逐月增加(jiā)，至少对应到今(jīn)年7月生(shēng)猪出栏(lán)供(gōng)给相对(duì)充足。从(cóng)出栏体(tǐ)重来看，当前生猪出(chū)栏均重仍接近(jìn)123公斤，同比去年增加约3％，预计(jì)二育猪(zhū)源仍(réng)将支撑出(chū)栏体重(zhòng)。

　　值得(dé)一提的是，目(mù)前(qián)生猪养殖逐步向规模化(huà)、集团(tuán)化方向发展，而且规模化占比得到明显提升。蒋琴表示，今年猪(zhū)场中大猪存栏(lán)量明显高(gāo)于去年同(tóng)期(qī)，产能较为充裕。同时，2023年中央一号(hào)文(wén)件将“稳定生猪基础(chǔ)产(chǎn)能(néng)”目标细(xì)化为“强化以能(néng)繁母猪(zhū)为(wèi)主的(de)生猪产能调控”，将全国(guó)能(néng)繁(fán)母猪数量稳定在(zài)4100万头的正常(cháng)保(bǎo)有量，可见(jiàn)国(guó)家稳(wěn)猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻(dòng)品库存来看，随(suí)着屠宰场持续入冻，冻品库(kù)存持续攀(pān)升(shēng)。卓(zhuó)创资讯数(shù)据显示(shì)，截至4月(yuè)20日，全国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明(míng)显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂(guà)，冻品销(xiāo)售不畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品(pǐn)持(chí)续出库，目前冻品的(de)高库存(cún)水(shuǐ)平(píng)将抑制(zhì)猪价上涨空(kōng)间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总(zǒng)结(jié)为持续向好发展态势，政策引导及(jí)市场预期向好，加上居民(mín)收(shōu)入增加、消费意愿增强等(děng)利(lì)好因(yīn)素(sù)，都是猪(zhū)肉(ròu)消费的助力。但是(shì)，实(shí)际(jì)需求却一(yī)直不温不火。目前看，今年生猪的需求大概率(lǜ)将回归到(dào)正常(cháng)年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也(yě)表示(shì)，此次(cì)需(xū)求好转主要(yào)在于冻品(pǐn)入库以及二育(yù)支(zhī)撑，终端(duān)需求无实质性好转。目前“五一”备货(huò)基本收尾，从走量看并未出现明显(xiǎn)提升，随着(zhe)二季(jì)度气温升高(gāo)，需求逐步(bù)降(jiàng)低，预计需(xū)求(qiú)再次(cì)回归至低迷状态。4月底(dǐ)到5月预计集团企业出栏计划(huà)或(huò)继续增加，市场整体处于供大于(yú)求状态，现货(huò)价(jià)格“五一”后或继续(xù)回(huí)落为主，盘(pán)面升水状态(tài)下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪(zhū)整体(tǐ)供给相对充足，限制猪价(jià)大幅上(shàng)涨。短期来看(kàn)，“五一”小长假前，终端备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪价(jià)短(duǎn)线反弹(dàn)。然而，假期效应过后，市场情绪(xù)逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当前距“五一”小长假(jiǎ)仅(jǐn)剩3个交易日，期(qī)货盘面资(zī)金已经提前(qián)反(fǎn)映(yìng)了(le)市(shì)场情绪。建议投资者(zhě)控制(zhì)仓位，防范假(jiǎ)期(qī)风(fēng)险。

　　蒋琴(qín)认为(wèi)，综合来看，猪价颓(tuí)势不改，大概(gài)率仍将保持(chí)低位盘整运行状态。不(bù)过，市场预期二季度(dù)二次育肥(féi)缓慢入场，行情或好于一季度(dù)。按照官方(fāng)能繁存栏(lán)数据推算，今年3到10月(yuè)，生猪理论出栏量处于逐步(bù)增加的(de)阶段，并于(yú)10月份达到理论出栏峰值(zhí)，11月生猪理(lǐ)论出(chū)栏量大概(gài)率环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)。而(ér)11月份(fèn)正(zhèng)值猪肉消费旺季，供减需(xū)增预期(qī)下，相对支撑(chēng)当期(qī)生猪价格，故目前盘面11月(yuè)价格相对坚(jiān)挺。不过(guò)在国家良好调控(kòng)之下，能繁母猪产(chǎn)能并(bìng)未过度去化，生(shēng)猪存(cún)出栏(lán)量(liàng)保持稳定，猪价不具备持续大幅(fú)上涨的(de)基础条件。在国家政策端(duān)稳定猪价(jià)意愿强(qiáng)烈的背景下(xià)，期价上(shàng)行压力恐加大，追涨风险(xiǎn)积聚，操作(zuò)上(shàng)，建(jiàn)议养殖端锚定成本，择机卖出套(tào)保锁定利润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观

　　昨(zuó)日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第三(sān)个(gè)交易日下(xià)滑(huá)，并触及约一个(gè)月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行情变化多集(jí)中在需求端的扰动(dòng)，一方面，印度洗船(chuán)事件为盘面带来了压力；另一方面，市场对于(yú)第二波新冠疫(yì)情(qíng)可能到来(lái)从而(ér)降低国内需求的担忧则进一步加速了盘面下(xià)滑。”国(guó)联(lián)期(qī)货(huò)农产品事(shì)业部分析师姜颖告诉期(qī)货日(rì)报记者(zhě)，根据新(xīn)加坡、日(rì)本等海外经验，第二波疫(yì)情的波及范围预计很大概率将小于第一波(bō)，短期情绪(xù)释放后，棕(zōng)榈(lǘ)油将(jiāng)回归基本(běn)面。从相关因素(sù)的(de)梳理来看，目(mù)前(qián)处(chù)于(yú)短多长空的局面。

　　据国海良(liáng)时期货油脂分析师(shī)孙啸介绍，开斋(zhāi)节后市场延续了产(chǎn)地未来(lái)供(gōng)需转宽松的交易逻辑(jí)。马来(lái)西(xī)亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货(huò)报价分别为(wèi)995美元(yuán)/吨、930美(měi)元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相比上一个交易(yì)日均有20美元/吨左右的(de)下跌(diē)。巨大的(de)back结构(gòu)也显示(shì)出市场对东南亚地(dì)区棕榈油食(shí)用需求(qiú)转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能放松(sōng)DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松的预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后得到(dào)强化。数据显示，印尼2月(yuè)份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期最高(gāo)水平，仅(jǐn)环比1月(yuè)微(wēi)降(jiàng)0.9万(wàn)吨，降(jiàng)幅远低于平均季(jì)节性减量。目前产地(dì)已步入增产季，在(zài)马来西亚摆脱洪(hóng)水扰动后(hòu)，产(chǎn)区未来整体产量(liàng)可能非常可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口大增，库存超预期下降至167万(wàn)吨，不过，4月份马(mǎ)来西亚(yà)出口骤降(jiàng)，斋月节备货结束、主要(yào)进口国(guó)植物油供应充足，印(yìn)度3月(yuè)棕(zōng)榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继续增高(gāo)至345万吨，充足的库存和(hé)竞争油脂的影(yǐng)响或(huò)将冲(chōng)击印度对(duì)棕(zōng)榈油进口(kǒu)。”徽商期货油脂油料分析师郭(guō)文伟表示，检验机构AmSpec数(shù)据显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈油出口量(liàng)为92.7万吨，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈油已经步(bù)入季节性(xìng)增(zēng)产周期，据SPPOMA数(shù)据显示(shì)，4月1—15日(rì)马来(lái)西(xī)亚棕榈油产量环(huán)比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽(kuān)松趋势。不过，4月(yuè)份(fèn)处在复产初期，且今(jīn)年(nián)4月(yuè)份(fèn)工作日较少，产量预计(jì)在(zài)150万吨以(yǐ)下，4月(yuè)底(dǐ)马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油库(kù)存(cún)预计(jì)开始小幅度累库，且随着复产利多增强和出口前景不佳持续，后期马棕继续面(miàn)临累库压力，棕榈油行情或维持(chí)承压回调走势中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度(dù)食用油进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其(qí)中棕榈油进口量高达72.8万(wàn)吨，占比(bǐ)突出。但是其国内食用油峰值(zhí)库存问题仍未(wèi)解(jiě)决。截(jié)至3月末，其食(shí)用油总(zǒng)库存依旧在(zài)344.7万(wàn)吨，未(wèi)见回落(luò)。根据目前已经走负(fù)的国(guó)际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油(yóu)进口需(xū)求大概率出(chū)现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文伟(wěi)表(biǎo)示(shì)，国内(nèi)棕榈油近月(yuè)进口严重倒挂，远月有所(suǒ)修复，近月(yuè)进口偏低，远月买船有所(suǒ)增加(jiā)。海关数据显示，3月(yuè)进口39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月(yuè)进口量预估分别在35万、45万(wàn)、40万(wàn)吨(dūn)。目(mù)前国内(nèi)棕(zōng)榈油(yóu)港口库(kù)存仍(réng)处在历史同期高点，截至4月25日，库存为(wèi)85万吨，连续4周下降(jiàng)，随着气温升高及棕榈油消费(fèi)进(jìn)一步好转，需求有望回(huí)升，国内棕榈油继(jì)续呈现去库走(zǒu)势。

　　展望后市(shì)，孙啸认为(wèi)，短期连(lián)盘棕榈油仍将随(suí)油脂整(zhěng)体弱势运行，有下破可能。5月(yuè)份东(dōng)南亚天气值得关注，目前已(yǐ)有(yǒu)少雨迹(jì)象(xiàng)，泰国最为明(míng)显，印尼次之。如(rú)果出(chū)现持续干燥(zào)天气，产区增产节奏(zòu)将被打破，届时，棕榈油(yóu)有望相(xiāng)对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕榈油(yóu)尚存(cún)利多因素支(zhī)撑。国内(nèi)贸易商进口利润深度亏损，5月船期频(pín)现洗船，进口(kǒu)到港数量将(jiāng)明(míng)显减少。在此基础(chǔ)上，随着天(tiān)气升温(wēn)，棕榈油消费季(jì)节性回暖(nuǎn)。第二(èr)轮疫情(qíng)虽可能有(yǒu)影响，但(dàn)无法改变(biàn)消(xiāo)费逐步恢复的大(dà)势，国内库存短期内仍(réng)可能加速去(qù)化。长(zhǎng)期市场对(duì)于未来供应充裕的(de)预期基(jī)本一致(zhì)。天(tiān)气情况有所好转(zhuǎn)，马来西(xī)亚与印尼步入增产周期，供应增加而出口需求较差，未来产地(dì)存在累库预期。与此(cǐ)同时，国(guó)际豆粽FOB价差处于历史极(jí)低负值，棕榈(lǘ)油(yóu)价(jià)格丧失竞争(zhēng)优(yōu)势，在(zài)豆(dòu)油、菜油未来(lái)存在集中供应压力的情况下，棕榈油(yóu)长期(qī)需(xū)求不容乐观。

　　“综合来看(kàn)，短期利(lì)多(duō)因(yīn)素(sù)对盘面有(yǒu)一定支撑，价格或以(yǐ)区间调(diào)整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈(lǘ)油(yóu)将(jiāng)逐渐演变(biàn)为(wèi)供强需弱(ruò)格(gé)局，叠加全球宏(hóng)观经济(jì)环境偏弱，价格重心或逐(zhú)步下(xià)移(yí)。”姜颖说。

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