AI板(bǎn)块成为2023年最火(huǒ)爆的(de)板块，吸引人全(quán)市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上市公司宣布(bù)试水人(rén)工智能、基金(jīn)经理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投资者关(guān)系管(guǎn)理(lǐ)，更(gèng)有基金(jīn)经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关(guān)注的是，此次公募(mù)基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长(zhǎng)期投资价值，但是对于短(duǎn)期人工(gōng)智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是(shì)，季报中部分(fēn)内容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确(què)写道，这段(duà廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思n)AI生成的内容阐(chǎn)述了人(rén)工智能对各个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保(bǎo)护和可持续发(fā)展，以及新(xīn)能(néng)源开发和(hé)利用等领域。文中表(biǎo)示(shì)，人(rén)工智能(néng)领域的(de)快速发展(zhǎn)为全球带来无数机(jī)遇(yù)和挑战，将极大地影响我们(men)的(de)生活方式和(hé)社会(huì)发展，为确(què)保AI技术(shù)的健康、可持续发(fā)展，需要建立完善(shàn)的法律法规和伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓(zh廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思uā)住人工(gōng)智能带来的(de)机遇，共(gòng)同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重在季报中也明确(què)表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定(dìng)的看好人工智能(néng)对(duì)各(gè)个(gè)行业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度(dù)进行了一定(dìng)比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字(zì)化时，表示其本(běn)质是利(lì)用技术的手段，提(tí)升组织信息(xī)计算、存储、传播的效(xiào)率，这是(shì)一个长期向(xiàng)上的类消费行(xíng)业，在(zài)美国是一个(gè)和互(hù)联(lián)网行业(yè)一样大规模(mó)的产业。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期(qī)，但是我们可以看到疫情背景下，大(dà)家越(yuè)来越(yuè)意识到数字化的重要性。而此轮(lún)数(shù)字化将会和人工智能(néng)深(shēn)度融合，也会(huì)给(gěi)中国公司带来发展的机会。目(mù)前整个板块的估值都到(dào)了历(lì)史(shǐ)最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经理首(shǒu)次利(lì)用人工智(zhì)能完(wán)成季报，也显(xiǎn)示出人工智(zhì)能确实(shí)开始方方面(miàn)面开始影响(xiǎng)我们的(de)生活、工作等，是一个历史性(xìng)大(dà)浪潮。此前，也(yě)有基(jī)金公(gōng)司(sī)积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地(dì)宣布成为百度文心一言首批生(shēng)态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地(dì)也将通过百度智能云接入(rù)文心一(yī)言能力，致力(lì)于创(chuàng)新投资者关系管(guǎn)理新(xīn)模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积(jī)极(jí)布局AI领域

　　随(suí)着人工(gōng)智能成为一(yī)季度(dù)市场热点(diǎn)，不少基金经(jīng)理选择了(le)积极参与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏(fá)价值投(tóu)资(zī)派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报可(kě)以看出，该基金一(yī)季(jì)度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人(rén)工智(zhì)能(néng)的计(jì)算机和传媒互联网行业。前十大(dà)重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等(děng)8只个股均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重表示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需(xū)求就是能(néng)源、信息、生(shēng)命。从(cóng)而衍(yǎn)生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我们(men)认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重新成(chéng)为最(zuì)重要的增长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜(xiān)明(míng)的看好港股的(de)机(jī)会，特别(bié)是软(ruǎn)件和互联网领域(yù)的(de)机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有不少基金(jīn)经理明(míng)确看好人工智能带(dài)来(lái)的投资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基(jī)金经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增持软件，当(dāng)时基(jī)本(běn)处(chù)于估值、机构(gòu)持仓的(de)历史底部(bù)的(de)位置。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期(qī)需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期(qī)，也是为(wèi)数不多处(chù)于成长前期(qī)、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创(chuàng)新(xīn)周期的序(xù)幕，带来(lái)以十年为维度的产(chǎn)业(yè)变革(gé)机会(huì)，同时配合(hé)2023年一季度(dù)的复苏和(hé)业绩修(xiū)复，以软件计算机为代表的(de)科(kē)技板块内会(huì)持续有个股投资机会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材料基金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工(gōng)智能(néng)和可再生能源将构成未(wèi)来社(shè)会的基(jī)石。在当下，随着经济的企稳和新人工智(zhì)能(néng)浪(làng)潮的(de)进入，未来新(xīn)的产业(yè)机会将(jiāng)进入新一轮的(de)爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他(tā)在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子版块带动的(de)人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)基金维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对(duì)人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨(chén)股份(fèn)新入兴全合(hé)润(rùn)前(qián)十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭(xù)创，是(shì)2022年年末的(de)0持(chí)仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现了对人工智能(néng)相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品(pǐn)质(zhì)生活在一季度也进行了调(diào)仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持(chí)地产(chǎn)、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科(kē)曙光等4个TMT股票(piào)进入前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)之列，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示(shì)，主(zhǔ)要是基于(yú)对未来2年数字经济(jì)的(de)看好。随着(zhe)人口老龄化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新(xīn)的生产(chǎn)要素(sù)，高质量发(fā)展的(de)核心(xīn)在于(yú)全要素生产(chǎn)率(lǜ)的提升，充分利(lì)用好云计(jì)算(suàn)、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通(tōng)过(guò)信(xìn)息(xī)技术(shù)全方位赋能传统行业，从生(shēng)产和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这(zhè)是一个系统性工(gōng)程，产业空间较(jiào)大、持续时(shí)间(jiān)较长，是(shì)未(wèi)来(lái)具有成长(zhǎng)性的行业之(zhī)一(yī)。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金权益投资部总经(jīng)理陶灿(càn)管(guǎn)理的(de)基(jī)金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智(zhì)能(néng)生活在一季度继续调整了行业(yè)配置，降(jiàng)低了制造(zào)业、大金融地产(chǎn)行(xíng)业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技术创新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经(jīng)理秦毅(yì)虽然在一(yī)季(jì)报中表达(dá)了对人(rén)工智能(néng)的重视(shì)，但一(yī)季度并未加(jiā)入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工智能(néng)成(chéng)为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表(biǎo)着大模型路线的成(chéng)功(gōng)，这一(yī)成功比(bǐ)之前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次(cì)的人工(gōng)智(zhì)能的应用领域得到了极大的拓展，模(mó)型具(jù)备了(le)强大(dà)的通用性。这属于科技(jì)史上(shàng)的一次重大创新，未来多(duō)个行业将极大受益于这一技术(shù)的(de)应(yīng)用(yòng)和普(pǔ)及。未来(lái)我们应(yīng)该更加(jiā)重视这一(yī)领(lǐng)域(yù)的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的丘(qiū)栋荣在一(yī)季(jì)报(bào)中也提到了(le)对AI的看好，但他的(de)基金(jīn)持仓中也鲜少见到对(duì)相(xiāng)关板块的(de)布局(jú)。他表示(shì)，除(chú)复(fù)合国(guó)家安全自主可(kě)控和产业趋势外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科(kē)技(jì)创新周期，深入(rù)和(hé)广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更(gèng)持久的(de)需求拉动，因此，计算(suàn)机、电(diàn)子等(děng)偏成长行业的部分(fēn)成长股是未来关注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领(lǐng)航一季(jì)度前(qián)十大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实(shí)品(pǐn)质发现(xiàn)基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃(qì)了新(xīn)能(néng)源板块的非(fēi)理性行(xíng)为，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售(shòu)，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源板块(kuài)机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术要(yào)素革命，或许我(wǒ)们(men)已经站在新一轮(lún)科技(jì)浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资(zī)者，会(huì)积极学习和(hé)拥抱(bào)，非常庆幸有生之年(nián)能看(kàn)到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也(yě)会努力在火热的(de)行(xíng)情面前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动。正因为此，他(tā)在去年(nián)三四(sì)季度布局了不少人(rén)工智能相关的(de)标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减(jiǎn)仓，现在(zài)的(de)配置大概(gài)率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音(yīn)说这次(cì)不一样(yàng)，交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行情(qíng)的确立，但我们还是认为(wèi)太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季度的市(shì)场(chǎng)走势再(zài)次佐证(zhèng)了一个道(dào)理，即市(shì)场是难以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象不到(dào)的。就好(廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思hǎo)比去年(nián)初我们想象不(bù)到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许是科(kē)技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将(jiāng)如何分配？市场当前认为的(de)受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人不明(míng)就里的难题。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个(gè)长期因素(sù)，我(wǒ)们(men)还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的(de)投资机(jī)会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可(kě)能(néng)低的价格买尽可(kě)能好的资产，是(shì)我们的投资目标。

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