在华尔街经(jīng)济学家和(hé)央行官员争(zhēng)论(lùn)美(měi)国经济是否以及何时(shí)会陷入衰退(tuì)之(zhī)际，大型(xíng)基金经(jīng)理(lǐ)们(men)并没有坐等答(dá)案揭晓。

　　智(zhì)通财经APP了(le)解(jiě)到，越来越多的专业选(xuǎn)股人士将资金从银行等对经(jīng)济敏感的(de)股票中撤出，转而投资(zī)公用事业(yè)和基本消费品(pǐn)等(děng)在(zài)经济低迷时期(qī)被视为具(jù)有弹性的股(gǔ)票。

　　美(měi)国银行(xíng)汇编的数据显示，同时(shí)做多(duō)和做空(kōng)的对冲基金已将其周期(qī)性(xìng太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗)股票与(yǔ)防御(yù)性股票的比例降至至少2012年以(yǐ)来的(de)最低水平。对于只做(zuò)多的基金(jīn)经理来说，他们对周(zhōu)期性公司(这些(xiē)公司的命运取决于太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗(yú)商业(yè)周(zhōu)期的(de)起伏(fú))的相对敞口接(jiē)近(jìn)2008年以来(lái)的最(zuì)低水平(píng)。

　　这一(yī)切(qiè)都突显了主动投资领域的悲观情绪(xù)仍在加剧，尽管美股从(cóng)去年10月低(dī)点反弹，增加(jiā)了5万(wàn)亿美元的市(shì)值(zhí)。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的(de)美国(guó)银行策略师表示，主(zhǔ)动选股者“为2009年(nián)式的(de)衰退做好了准备”。

　　周期股相对防御股的(de)比例降至近10年(nián)低(dī)点(diǎn)

　　最近对防御股的偏好与去年不(bù)同，当时(shí)对(duì)衰退的担忧蔓延，主动(dòng)型基金紧(jǐn)紧抓住(zhù)周期股(gǔ)。这(zhè)一立场表明，人(rén)们(men)相信(xìn)美联储有(yǒu)能力通过积极(jí)的抗通胀行动实(shí)现软着陆(lù)。现在(zài)，这种(zhǒng)乐观情绪已经消散(sàn)。

　　行(xíng)业仓(cāng)位数据进一步证(zhèng)明，专业人士持续看空(kōng)股市。在美(měi)国银(yín)行4月份对基(jī)金(jīn)经(jīng)理的(de)最新(xīn)调查中，现(xiàn)金持有量保(bǎo)持在较高水平，相对于股票，债券比(bǐ)2009年以来的任何时候都(dōu)更(gèng)受青睐。

　　高(gāo)盛合(hé)伙人John Flood上周表示，在市场开始(shǐ)逃离时，只做(zuò)多(duō)的基金被迫成(chéng)为(wèi)FOMO(害(hài)怕错过(guò))买家。

　　值得注(zhù)意的(de)是，选股(gǔ)者(zhě)的谨慎态度与基于图表信号配置资(zī)产的计算机驱动策略形成了(le)鲜明对比。由于股市稳(wěn)步上涨和市场波(bō)动性(xìng)下(xià)降(jiàng)，趋势追踪基金和波动性目(mù)标基金等系统性资金(jīn)管理公司(sī)近(jìn)几个(gè)月增加了(le)股票持有量。

　　德意志银行的投(tóu)资(zī)者(zhě)仓(cāng)位模型最能说明这种分歧立场。德意志银行(xíng)称，量化基金继续(xù)抢(qiǎng)购股票，而自由裁(cái)量投资者的敞口已降(jiàng)至一(yī)年区间的底部。

　　看空者将 2023 年股(gǔ)市反弹的很大一部分(fēn)归因(yīn)于那(nà)些对价格不(bù)敏感的量化投(tóu)资(zī)者，他(tā)们别无(wú)选(xuǎn)择，只(zhǐ)能(néng)在股(gǔ)价(jià)上(shàng)涨时买入股票。看(kàn)空者还警告称，持续数月的股市反(fǎn)弹是(shì)不可持续的。由于标(biāo)普500指数几次突破4200点的尝试都以失(shī)败告终(zhōng)，缺乏动能可能会限(xiàn)制量化基金的需求。另一(yī)方面，新一轮的抛售(shòu)可能会促(cù)使(shǐ)量化基金改变路线，并退(tuì)出股(gǔ)市(shì)。

　　好太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗于预期的经济(jì)数据和企(qǐ)业财(cái)报(bào)也提振股市。尽(jǐn)管各公司在本财报(bào)季的业(yè)绩(jì)超出(chū)预期，但(dàn)目前来看，这还不足以让美国企业重回增(zēng)长轨道(dào)。就连美(měi)联(lián)储(chǔ)官员也(yě)预(yù)测今(jīn)年(nián)晚些时候(hòu)会出现“温(wēn)和衰退”。

　　不过，美国银(yín)行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经济衰退(tuì)做准备(bèi)而采取防御措(cuò)施，最(zuì)终可能(néng)会(huì)付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行(xíng)业往往在(zài)衰退前(qián)的(de)6个月内(nèi)表现优(yōu)异。直到真(zhēn)正的(de)经济衰退(tuì)到来，防御性股票(piào)才开始大放(fàng)异(yì)彩，尽管它们的领先地(dì)位通常会(huì)在下行周期结束前逆(nì)转。

　　美国银(yín)行的经济学家预计，美国经济衰(shuāi)退将从第三季度(dù)开始。

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