关(guān)注市(shì)场热点消(xiāo)息。

　　美联(lián)储(chǔ)布拉德：利率可(kě)能需(xū)要进一步提高

　　周五，圣路(lù)易斯联储行长布拉(lā)德表示，决策者可能不得不(bù)进一步(bù)提高利率以给通(tōng)胀(zhàng)降温，但他补充称，自(zì)己将(jiāng)观望一定时间，看(kàn)看经(jīng)济数据表现再决定6月(yuè)应该采取(qǔ)何种行动(dòng)。

　　“我们过去15个月采取的激进政策(cè)遏制(zhì)了通胀(zhàng)的上升，但目前还不清楚(chǔ)通胀(zhàng)是否处于通往2％的(de)道(dào)路上。” 布拉德表示(shì)，需(xū)要看到“通胀(zhàng)实(shí)质性(xìng)下降”才能确信没有必要加(jiā)息。

　　布拉德还表示，他认为(wèi)美联储仍然可以实(shí)现软着陆，在(zài)不触发经济严重下滑的情况下帮助通胀率回到2％目标。

　　“经(jīng)济可能陷入衰退，但这(zhè)不是基线情景。我(wǒ)认为基线情(qíng)境是经济增长缓慢，劳动(dòng)力市场可能(néng)略有疲软，通胀下降。”布(bù)拉德(dé)说。

　　布(bù)拉德是美联(lián)储决策者中鹰(yīng)派官员的代表(biǎo)人物，素有“鹰王”之称，但今年在联邦公开(kāi)市场委员会（FOMC）没有投票权(quán)。

　　香港与内地利率(lǜ)互换市场互联互通合作15日正式启动

　　中(zhōng)国人(rén)民银行5月5日表示，香港与内地(dì)利率互(hù)换市场互联互(hù)通合(hé)作（即 “互换(huàn)通(tōng)”）的(de)各项准备(bèi)工作进(jìn)展(zhǎn)顺利，初期先(xiān)行开通“北向(xiàng)互换通”，“北向(xiàng)互(hù)换通”下的交(jiāo)易(yì)将(jiāng)于2023年5月(yuè)15日启动(dòng)。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通”，是香(xiāng)港及其(qí)他国(guó)家和地区的境外投资(zī)者经由香(xiāng)港与内地(dì)基础设施机(jī)构之间在交易、清(qīng)算、结算(suàn)等方面互联互通(tōng)的机制(zhì)安(ān)排，参与内(nèi)地银行间金(jīn)融衍生(shēng)品市场。初期可交易(yì)品种为利(lì)率互换产(chǎn)品，报价(jià)、交易及结算币种为人民币(bì)。

　　参与(yǔ)“北向互(hù)换通”的境内投资者需与外汇交易(yì)中(zhōng)心签署报(bào)价商协议，并为(wèi)上海清算所利率互换(huàn)集(jí)中清算业务的(de)清算会(huì)员(yuán)或该(gāi)类(lèi)会(huì)员的清算客户(hù)。

　　参(cān)与“北向互换通”的境外(wài)投资者为符(fú)合人民(mín)银行要求并完成内地银行间债(zhài)券市场准入(rù)备案(àn)的境外机构投资者，并(bìng)经外汇交易中心(xīn)开(kāi)通“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易(yì)权限。拟申请开通“北(běi)向互换通”交易权限的(de)境外投资者需同时申请成为场(chǎng)外(wài)结算公司的清算会员或该(gāi)类会员的清算客户(hù)。

　　初期全(quán)市(shì)场每日(rì)交易净限(xiàn)额为200亿元人民币，清算限额(é)为40亿(yì)元人(rén)民(mín)币，后(hòu)续可(kě)根据市场(chǎng)情况适时调整额度。

　　罕见大乌龙，上交(jiāo)所道歉

　　昨日(rì)，转债市场出现“大乌(wū)龙(lóng)”。原本公告停牌(pái)的嵘(róng)泰(tài)转债，昨日早盘却仍能(néng)正常(cháng)交易，盘中一度上涨近(jìn)15％。上交(jiāo)所发(fā)现后，于当日上午10时(shí)10分实施停牌，并发(fā)布(bù)公告，就相关原(yuán)因(yīn)进行(xíng)排查。

　　5月5日盘后，上交所发(fā)布关于嵘泰转债(zhài)停(tíng)牌及相关交(jiāo)易处理情况的公告。公告(gào)称，2023年4月26日(rì)，江苏嵘(róng)泰工业股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)（以下(xià)简称公司）在上交所(suǒ)网站发布关于实(shí)施“嵘泰(tài)转债”赎回暨摘(zhāi)牌的公告称(chēng)，嵘泰转债最后一(yī)个交易(yì)日为(wèi)2023年(nián)5月4日，自2023年5月5日起将停止交易。公司后续分别于4月27日(rì)、4月28日、4月29日、5月(yuè)5日发(fā)布4次提示性公告。2023年5月5日早盘，因(yīn)技术原(yuán)因(yīn)，该可(kě)转债仍挂牌交易。上交所(suǒ)发现后，于当日(rì)上(shàng)午10时(shí)10分实施(shī)停牌。经统(tǒng)计，嵘泰(tài)转债在匹配成交阶段共(gòng)成交(jiāo)8.35万手，累计成(chéng)交9754万元。

　　依据(jù)《上海证券(quàn)交易所债券交易(yì)规(guī)则》第一百三十条(tiáo)等相关规定，嵘泰转(zhuǎn)债2023年5月5日相关匹配成交取消(xiāo)，交易无效，不进行(xíng)清算(suàn)交收。嵘泰转债的(de)转股和(hé)赎回不受影响，正常进行。

　　对于该事件的(de)发(fā)生，上交所深表歉意，并将妥(tuǒ)善(shàn)处置(zhì)后续事(shì)宜(yí)。

　　油脂板块强势反弹

　　在宏(hóng)观利空(kōng)阶段(duàn)性出尽后，市场情绪有所回暖，叠(dié)加油脂市场基(jī)本面迎来改善，“五(wǔ)一”假期过后，油脂(zhī)市场连涨两(liǎng)日(rì)。昨日(rì)，棕榈油(yóu)主力合约2309以3.39％的涨幅领涨油脂，菜籽油主力(lì)合约(yuē)2309上涨1.95％，豆油主力合(hé)约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴(bàn)随美联储继续(xù)加息(xī)预(yù)期以及欧美(měi)银(yín)行(xín保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思g)业(yè)危机的继续(xù)发酵，国际原油价格大幅下挫，外围市(shì)场环(huán)境(jìng)整体偏弱。5月4日凌晨(chén)，美联储如(rú)预期加(jiā)息25个基点，这是本轮加息周期的第十次加息(xī)，也可能是本(běn)轮紧缩周期的(de)终(zhōng)点。同时(shí)，欧洲央(yāng)行周(zhōu)四决(jué)定放慢加息步伐(fá)。在外围(wéi)利空(kōng)阶段性(xìng)出尽后(hòu)，大宗商(shāng)品市场情绪出现反弹(dàn)，油脂价格在假期开盘走(zǒu)弱后(hòu)也迎来上涨。”中泰期货研究所油脂油料(liào)分析师巩力(lì)赫(hè)表示，在此(cǐ)轮上涨过程中，棕榈油领涨油脂，产地供给偏紧，同时国(guó)内(nèi)棕榈油库存连续下降支(zhī)撑盘面走强，菜油紧随其后，而豆油(yóu)因5—6月大豆(dòu)到港(gǎng)压力涨幅相对有限(xiàn)。

　　在光大期货研究所油脂油料分析师侯(hóu)雪(xuě)玲看来(lái)，油脂市场(chǎng)的强力反弹是由基本面的改善推动的(de)。她(tā)表示，一方面源于餐饮(yǐn)端的利多预期。油脂相关上市(shì)企(qǐ)业一(yī)季度业绩大增(zēng)，多因为销量(liàng)上涨和毛利率(lǜ)提升共同推(tuī)动；“五一”旅游出行(xíng)火(huǒ)爆，交(jiāo)通运输部数据显示，假期前三天日(rì)均发送(sòng)人(rén)数和(hé)2019年、2021年基本持平(píng)。这意味(wèi)着油脂餐饮端消费亮眼，假期后，现货普遍存在一(yī)轮补(bǔ)库需求。未(wèi)来(lái)很(hěn)长一段时间，餐饮端将持续(xù)成为(wèi)支撑油脂需求(qiú)的重要力量。另一方面，国内(nèi)大(dà)豆压榨企业5月上旬(xún)仍出现(xiàn)不同程(chéng)度(dù)的停机计划，市场现(xiàn)货(huò)供应仍有偏紧张情(qíng)况，豆(dòu)油累(lèi)库速度放缓；而(ér)棕榈油(yóu)方(fāng)面，产地库存出现超预(yù)期下降。GAPKI数据显示(shì)，印尼棕(zōng)榈油2月库存环比下(xià)降15％至(zhì)264万吨，其中产量425万吨，出口291万吨(dūn)，印(yìn)尼国内消费180万吨，分项数据(jù)和1月(yuè)几乎持平。机构预期马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)4月(yuè)产量环比增0.9％至130万(wàn)吨，出口环比(bǐ)下降19.3％至(zhì)120万吨，由此推算(suàn)4月库存环(huán)比减少(shǎo)10％至151万吨。

　　与(yǔ)此同时(shí)，海外(wài)市场方面，受到马来西亚棕榈(lǘ)油库存减少的预期支撑，BMD毛(máo)棕榈油期(qī)货价(jià)格(gé)在本周累计上(shàng)涨超7％。“节前马来(lái)西(xī)亚棕榈油整体数据偏弱，出口月度环比下(xià)降，且产量降幅(fú)不足(zú)，导致市场情绪略(lüè)显(xiǎn)悲(bēi)观。但在价格(gé)持(chí)续下跌后，利空落(luò)地(dì)保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思效应以及机构对(duì)于4月马来西亚棕榈油库(kù)存预估超预期下降(jiàng)的(de)乐观情绪，推(tuī)动(dòng)期价快速反(fǎn)弹(dàn)，而库存预估下降的原因来自于马来西亚国内消费(fèi)需求的增加(jiā)。”中辉期货油脂(zhī)油料分(fēn)析师贾(jiǎ)晖表示，外盘(pán)带动内(nèi)盘油脂(zhī)价(jià)格上行(xíng)，而豆油及菜(cài)油自身(shēn)基本面供应增加的利空因(yīn)素逐步(bù)弱化也(yě)对盘面带来一些支持。

　　宏观和基本(běn)面，谁将起(qǐ)到(dào)主导作(zuò)用？

　　据外媒报道，周五公(gōng)布的一(yī)项(xiàng)调查(chá)显示，全球第(dì)二(èr)大棕榈油生产国——马来西亚截至(zhì)4月底的棕榈油库存料降至11个月以来最低水平(píng)，因(yīn)产量(liàng)持(chí)平且马来西亚国内使用量增加。受访的九位分析师和(hé)贸(mào)易商(shāng)预估中值显示(shì)，棕榈油库(kù)存料较3月减少9.8％至151万(wàn)吨，连续第三个月减少(shǎo)并触及2022年(nián)5月(yuè)以来最(zuì)低水平。

　　与此(cǐ)同时，国内(nèi)棕榈油库存也由升转降，刷新5个半(bàn)月的最低水平(píng)。中国粮油商务网监(jiān)测数据显示，截至2023年(nián)第17周末，国内(nèi)棕(zōng)榈油库存总量为(wèi)77.9万吨，较上周减(jiǎn)少4.5万吨(dūn)；合同量(liàng)为(wèi)4.7万吨，较上(shàng)周增加0.7万吨。其中24度及以(yǐ)下库存(cún)量(liàng)为73.6万吨，较上周减少4.5万吨；高度库存量为4.2万(wàn)吨，较(jiào)上(shàng)周减少0.1万吨。

　　“虽然马(mǎ)来西(xī)亚(yà)和国内棕(zōng)榈油库存都在下降，但(dàn)原因(yīn)各有不同。马来西亚棕榈油库存下降的主要原(yuán)因来自(zì)于(yú)产量的季节(jié)性减(jiǎn)产以及印(yìn)尼国(guó)内出(chū)口政策限制(zhì)导致的棕榈油(yóu)出口较好。而(ér)国内棕榈油库存大幅(fú)下降，主要是受到年初国内疫情防控(kòng)措施(shī)优化调整带来的餐饮消(xiāo)费的增(zēng)加，同时豆棕(zōng)现(xiàn)货价(jià)差(chà)高(gāo)位运行导致(zhì)棕榈(lǘ)油替(tì)代性能(néng)大大(dà)增强，也进一步刺激了棕(zōng)榈油(yóu)的消费。

　　虽(suī)然马来西亚及(jí)中国棕榈油库存下降(jiàng)，但(dàn)由于印尼5月出口政策(cè)出现调整，将允许更(gèng)多的棕榈(lǘ)油出口(kǒu)，市场对于马来(lái)西(xī)亚(yà)棕榈油5月出口(kǒu)数(shù)据保持谨慎(shèn)态度。中(zhōng)国和印度(dù)作为全球主要的棕榈油进口国，虽然库存都(dōu)不同程度(dù)下降，但(dàn)都仍处(chù)于历史(shǐ)较高水平，若棕榈油价格(gé)上涨，将抑制(zhì)其消费和进(jìn)口积(jī)极性(xìng)。”贾晖表示。

　　据侯雪玲介绍，对于棕榈油产地来说，每年的1—4月属于去库周期，因产(chǎn)量处于年内低位，无法满足当月需求。今年(nián)4月国际豆棕倒(dào)挂以及需求国库存偏高，棕榈油出口需求差，但(dàn)依然没(méi)有扭转去库趋势。可(kě)以说(shuō)，产量绝对水平低是(shì)去库(kù)的主要原因。后期随着产量季节(jié)性增(zēng)加，棕榈油重新累库也是必然趋(qū)势。

　　国内方面(miàn)，侯雪玲认(rèn)为，棕榈油的去库更多是供需双(shuāng)重推动的(de)结果。随着产(chǎn)地(dì)挺(tǐng)价，进(jìn)口利润(rùn)差，棕榈油到港压(yā)力下(xià)降，月均到港量(liàng)30万吨左右。更(gèng)为重要的是(shì)，国内(nèi)油(yóu)脂餐饮需求旺盛，随着气温(wēn)升(shēng)高，棕榈油使用限制减少，棕榈油表(biǎo)观消(xiāo)费同(tóng)比几乎(hū)翻倍。国内棕榈(lǘ)油要想重新累(lèi)库，需要(yào)进(jìn)口增(zēng)加，也就是说进口利(lì)润打开，产地让利，这至(zhì)少需要产地库存压力明显恢复才有可能。因此，未来产(chǎn)地的累库必将早于国内，存在节奏(zòu)差。

　　“从目前的市场(chǎng)情况来看，短(duǎn)期内(nèi)缺乏明显利多因素(sù)驱(qū)动(dòng)，因此棕榈油上(shàng)涨缺乏可持续性。不(bù)过，从更长的年度时(shí)间周(zhōu)期(qī)来看，在厄尔尼诺气候的预期下(xià)，棕榈油(yóu)有望逐步进入中期(qī)企稳(wěn)阶(jiē)段。后续需要(yào)密切关注厄尔尼(ní)诺气候的发生和持续情况。”贾晖认为。

　　在许多市场人士看(kàn)来，今年(nián)仍是“宏观大年”，宏观层面对于大宗(zōng)商品(pǐn)的影响仍然起到(dào)主导作用。那么，对于油脂(zhī)市场(chǎng)来说(shuō)是(shì)这样(yàng)吗？

　　“美联储加息周期接近尾声，欧(ōu)洲央行在周四也放(fàng)慢了激进紧(jǐn)缩的步伐。在外围利空阶(jiē)段性出尽后，大宗商品市场(chǎng)情绪出现反(fǎn)弹(dàn)。不过，随着美联储(chǔ)会议(yì)的结束，市(shì)场焦(jiāo)点仍将(jiāng)集中在美国银(yín)行业的任何可能的风险蔓延，对此(cǐ)仍(réng)需保持谨(jǐn)慎态度(dù)。对于油脂来(lái)说，目前基本面仍(réng)然多空(kōng)交织。当前年度加拿大油菜籽的丰产对国内市(shì)场的(de)压力持续存在，5—6月进口(kǒu)大豆大(dà)量到港(gǎng)的(de)预期(qī)对豆系品种带来压力，另外国内棕榈油整体库(kù)存偏高也使(shǐ)得油脂整体的行情(qíng)难以(yǐ)表现得特别强势。不过(guò)，油脂的估(gū)值在(zài)偏低的油粕(pò)比和当前(qián)年度南美(měi)大豆(dòu)的减(jiǎn)产预期(qī)的逐渐兑(duì)现(xiàn)背(bèi)景下，又显(xiǎn)得(dé)处(chù)于偏(piān)低水平。在(zài)此情况下，油脂(zhī)似(shì)乎(hū)难(nán)以表现出独立走势，单边行(xíng)情仍将比较多(duō)地被宏观因素主导(dǎo)。”巩力赫表示。

　　而(ér)在贾晖看来，由于美联储加息已经在(zài)市场预(yù)期当(dāng)中，因(yīn)此对大宗商(shāng)品市场的利空影响有限。对于油脂市(shì)场来(lái)说，虽然生物柴油消费占(zhàn)比不低，比如棕榈油工业消费(fèi)占到产量(liàng)30％以上(shàng)，欧(ōu)盟工业消费和食用消费各占一半，但各国生(shēng)物柴(chái)油政策比(bǐ)例(lì)一段时期内(nèi)是固定(dìng)的(de)，不会因为原油及宏(hóng)观市场的(de)波动，而出(chū)现(xiàn)生(shēng)物(wù)柴油(yóu)产量的大幅波(bō)动，加上油脂食用(yòng)作为(wèi)消费必需品，宏观(guān)因素影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此(cǐ)油脂自身基(jī)本面(miàn)对价格波动仍然将(jiāng)起到主导作(zuò)用。

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