财联(lián)社4月(yuè)28日(rì)讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一(yī)季报披(pī)露完成(chéng)，多(duō)位知名基金经理大幅调仓换股的(de)动向和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋(yáng)石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份(fèn)、中际旭(xù)创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛(sài)拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线腾股份(fèn)、星环科(kē)技-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖的(de)葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一(yī)面，一(yī)些专注长期成长价值的(de)基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能(néng)的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应该与其共舞，还是(shì)不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来(lái)越多的基金经理选择了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖(shù)都是死，不如搏一拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线把再死，也许富贵险中(zhōng)求(qiú)呢”，是(shì)行(xíng)业心态(tài)的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大证券统(tǒng)计数据(jù)也(yě)证明了这一点(diǎn)，公(gōng)募基金一(yī)季度大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的计算机和(hé)通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一(yī)季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔(ěr)法混合(hé)一(yī)季度大手笔新进中芯国际(jì)、上海电影，其(qí)中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的(de)另(lìng)一(yī)只中欧研究精选混合一季度(dù)新(xīn)进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一(yī)季度新进中芯(xīn)国际、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的(de)仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓(cāng)换股中(zhōng)也能看出葛兰的(de)人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端的应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰(lán)的操(cāo)作只是(shì)公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知(zhī)名基金(jīn)经理(lǐ)调仓动向可以(yǐ)看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文(wén)也在(zài)一季报中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及相关人工(gōng)智能的产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内(nèi)产业界，市(shì)场聚焦于上游(yóu)算(suàn)力、传输和下游运用，在(zài)经济复苏相对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各(gè)方资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十大重仓股来(lái)看(kàn)，万(wàn)达电影(yǐng)新(xīn)入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见一(yī)年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯(xùn)控(kòng)股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新(xīn)晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了(le)突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募(mù)基(jī)金大类行业配置比例一个很(hěn)重要的临(lín)界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另(lìng)一面，仍有(yǒu)一(yī)部分仍(réng)坚守新能(néng)源，也(yě)有一(yī)部(bù)分试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的(de)公募状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长团队对新能源的钟爱(ài)业内(nèi)闻(wén)名(míng)，最新披露的一季(jì)报中也证实了他(tā)们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军基金广发(fā)双擎升(shēng)级，从其十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，前五大重(zhòng)仓(cāng)股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光(guāng)能、荣盛(shèng)石化等个股，且(qiě)新(xīn)晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对新(xīn)能源保持信心(xīn)，“我们对本产品重点持(chí)仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的(de)公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化(huà)在市场定价中未(wèi)被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长(zhǎng)价(jià)值混合前十(shí)大重仓股分别为中国移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能(néng)源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去(qù)年年底该基金增(zēng)持了宁德时(shí)代、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的(de)是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合(hé)也加仓了(le)新能(néng)源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们(men)曾经提(tí)到了新能(néng)源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大半年的消化后(hòu)，在这个估(gū)值分位(wèi)以及股价(jià)位(wèi)置下(xià)，我们(men)认为新能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目前这(zhè)个时(shí)间段，新能源非常具有吸引力。在一(yī)季度我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受(shòu)财联社记者(zhě)采访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择会(huì)在全市场做行业轮动，在操作(zuò)上(shàng)绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行(xíng)业，你(nǐ)重仓押进去，不确(què)定性来的时候(hòu)，无论是基金(jīn)经理个人还(hái)是投(tóu)资者，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即(jí)使你(nǐ)再看(kàn)好(hǎo)，也(yě)要控制(zhì)持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德基金(jīn)的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和时(shí)间，短期内也很难在(zài)A股找到明显(xiǎn)的受益标的(de)，就没(méi)有参与。不过他也(yě)认为这(zhè)些股票的估(gū)值体系(xì)还(hái)在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度仍(réng)有不少基(jī)金经(jīng)理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判(pàn)断，相关(guān)领(lǐng)域如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以及(jí)光(guāng)模(mó)块(kuài)等(děng)细分赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基本面的确(què)认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至(zhì)今(jīn)市(shì)场对AI关(guān)注度(dù)持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要集中于(yú)大模型(xíng)的突破进展；而4月(yuè)以来(lái)，我们观(guān)察到各个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发(fā)和(hé)发布，其中办(bàn)公(gōng)场景进展(zhǎn)相(xiāng)对较快(kuài)，我们预计5月(yuè)之后(hòu)将进入AI应(yīng)用的加速繁(fán)荣阶(jiē)段。我们持续看(kàn)多AI，并(bìng)在应(yīng)用(yòng)、算力、模型三(sān)层中建议投资(zī)者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时(shí)代，2011年之后(hòu)是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦言(yán)，自己目前重仓半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指出，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析师(shī)陈果，在A股二季度(dù)投资策略(lüè)会上提到“今年(nián)大概率还(hái)是一个(gè)偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几年其实没有太多的表现。以前(qián)我们讲茅(máo)指数、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时间没(méi)有太多表现。今(jīn)年(nián)要推动(dòng)数(shù)字(zì)经(jīng)济，今年(nián)半导体周(zhōu)期要见底，本身今年科技(jì)股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能会(huì)有(yǒu)一些波动。AI现(xiàn)在还是(shì)主题投资阶段不太适合大(dà)多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调整时长与幅(fú)度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足(zú)“自身产(chǎn)业周期向上+AI加(jiā)持下的(de)业(yè)绩(jì)增厚机(jī)遇(yù)”的(de)领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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