踩上(shàng)AI风口的三六零，年内一(yī)度大涨超200％，市值近1500亿(yì)，以致于周(zhōu)鸿祎和(hé)胡欢离婚也(yě)被(bèi)市(shì)场质疑成(chéng)为减(jiǎn)持(chí)铺路。但与暴涨(zhǎng)的(de)股(gǔ)价和(hé)市值相比，公司(sī)的基本面(miàn)较为糟糕(gāo)，交出了回A上市(shì)后最差年报和一(yī)季(jì)报(bào)。

　　4月(yuè)21日晚，三六(liù)零发布2022年财报(bào)，公(gōng)司实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％，净(jìng)利润(rùn)暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回A后年报首(shǒu)次亏损。三六零同(tóng)时发布了2023年(nián)一季报，实现营业收入19.66亿元，同(tóng)比减少22.17％，净利润为(wèi)亏损1.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财报(bào)一出(chū)，股吧等(děng)平台投资者炸开了锅，不少网友担心公司下周(zhōu)一股价(jià)走势，尤其周五Ai概念显现(xiàn)退潮迹象(xiàng)。一季报显示，三六零截至3月(yuè)31日(rì)的股东数达(dá)到近33万，而截至(zhì)去(qù)年底为20万不到，也就是股价暴涨的一(yī)季度股东(dōng)户数增加(jiā)约13万，增幅65％。

　　三六零的(de)年报同时曝光了其重(zhòng)要投(tóu)资企业(yè)哪吒汽车2022年的财(cái)务数(shù)据，后者(zhě)录得(dé)133亿的(de)营业收入，净利(lì)润则巨(jù)亏(kuī)69亿元，为此持股10.72％的(de)三六(liù)零新(xīn)增9亿(yì)多投(tóu)资损(sǔn)失。

　　回A六(liù)年首次报(bào)亏

　　今年一(yī)季度继续亏损(sǔn)

　　三六零这份2022年(nián)年报(bào)显示，截至(zhì)报(bào)告期末(mò)，公司总资产为(wèi)386.16亿(yì)元，同比下(xià)降8.14％；净资产为317.33 亿(兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗yì)元(yuán)，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司全年共(gòng)实(shí)现营业收入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％。四(sì)大业(yè)务板块有三个出现不(bù)同程度下滑，其中(zhōng)贡献营收半(bàn)壁江山的互联网(wǎng)广(guǎng)告及服(fú)务收入为47.1亿(yì)元(yuán)，同比下降25.32％；智能硬件(jiàn)业务收入为18.88亿元，同比(bǐ)下降8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿元，同比下降(jiàng)2.03％。仅安全(quán)及其他业务收(shōu)入增长，收入为17.91亿元。

　　公司(sī)实现归属于上(shàng)市(shì)公司(sī)股东的净(jìng)利润则为-22.04 亿元(yuán)，这(zhè)是公司2017年从纳斯达克私(sī)有化退(tuì)市回(huí)A后首(shǒu)次亏损。

　　回(huí)顾(gù)过往财报，2017年到2022年六个年度，三(sān)六(liù)零营(yíng)业(yè)收入(rù)为122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入(rù)从徘徊到下滑。净利(lì)润(rùn)的表现则更差，除了2019年靠着非(fēi)经常性损益撑到60亿(yì)元外，其他(tā)年(nián)份均(jūn)在30亿元附近(jìn)徘徊，但到了2021年净利(lì)润直接下滑七成，只(zhǐ)录得9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到(dào)2022年(nián)转为亏损22亿元。

　　进(jìn)入2023年，三六零(líng)延(yán)续亏(kuī)损，首(shǒu)季公司营业(yè)收入(rù)19.66亿元，下(xià)滑22％，净利润则为(wèi)亏损1.86亿(yì)元，去年同(tóng)期为盈(yíng)利2.22亿元。对于亏损(sǔn)，公(gōng)司称(chēng)主要(yào)系营业收(shōu)入下降及对联(lián)营企业投资损失所致。

　　一季度大增13万股东(dōng)

　　十大股(gǔ)东却(què)大幅减持(chí)

　　股价一度下跌9成、市(shì)值蒸发4000多亿的三六零(líng)进入2023年突然迎(yíng)来转机，诱(yòu)因是chatGPT的突然(rán)爆火。因三六零有搜索引擎，被市场认为(wèi)在训练AI大模型上(shàng)有天然优势(shì)，公司及创始人周鸿祎(yī)也在不同场合(hé)、通过(guò)不同渠道表达对大(dà)模型(xíng)的看(kàn)好，传(chuán)递公司的优势(shì)，公司在AI方面曝光(guāng)度甚至(zhì)远超百度(dù)。

　　借(jiè)着(zhe)这一风口(kǒu)，三六零股价2月7号涨停，此后一发不可收(shōu)拾，短(duǎn)短不到两(liǎng)个月涨幅接(jiē)近两倍(bèi)。如果从年初算起，涨幅则达到了(le)218％，市(shì)值(zhí)一度(dù)从400多(duō)亿(yì)飙涨(zhǎng)到近1500亿(yì)，增加超千亿市值。尽(jǐn)管近期股价有所回调(diào)，公司股(gǔ)价年内涨幅(fú)仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报(bào)和一季报出(chū)炉(lú)后，股吧直接炸开了锅，多(duō)数投资(zī)者(zhě)表示大跌眼镜，开始担心下周(zhōu)一股价表现。

　　中国(guó)基金报记者(zhě)注意(yì)到，随(suí)着今年以来(lái)股价的暴(bào)涨(zhǎng)，三六零的投资者人数大(dà)幅增加。截至到去年底，公司有股(gǔ)东户数19.92万户，几乎连(lián)续(xù)六个季度保持(chí)基本不变，但到(dào)了今年一季度末(mò)股东数(shù)来到32.88万，净(jìng)增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌(yǒng)入相反，一季(jì)度以股权(quán)投资机(jī)构为代表的十大股东却在逢高大(dà)幅减持(chí)。十大股东名(míng)单显(xiǎn)示，一季度“北京中关村资(zī)本(běn)基金管理(lǐ)有(yǒu)限公(gōng)司-北京中发助力壹号投(tóu)资基金（有限合伙(huǒ)）”减持3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金(jīn)砖丝路(lù)（银川）股权投资合伙企(qǐ)业（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津(jīn)信心奇缘股权投资(zī)合伙企(qǐ)业（有限合伙）减持2742万股，减幅(fú)49％。上(shàng)述三大股(gǔ)东合计减持超约8500万股，即(jí)便(biàn)按一(yī)季度均价计套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽(qì)车巨亏69亿

　　三六零新增9亿(yì)投资损失

　　此次(cì)三六零的2022年财(cái)报，也(yě)首次(cì)把其(qí)投资企(qǐ)业、造车新势力(lì)之(zhī)一(yī)的(de)哪吒汽车去年财(cái)务(wù)数据曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒(zhā)汽车（经营实(shí)体为“合纵(zòng)汽车”）营(yíng)业收入(rù)133亿元，净利润-69.19亿元(yuán)。根据三六零此前(qián)公(gōng)告(gào)披露的数(shù)据，2020年哪(nǎ)吒汽车(chē)营收(shōu)12.97亿(yì)元，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年哪吒汽车实(shí)现营收57.35亿元，净亏损29亿元(yuán)。这意味着，哪吒汽车2022年亏损进一(yī)步扩大，而(ér)三(sān)年累计亏(kuī)损已经超(chāo)过百(bǎi)亿(yì)，达到超112亿元。

　　去(qù)年6月26日，三六零曾公(gōng)告，放(fàng)弃对(duì)哪吒汽车(chē)的增资权。具(jù)体来(lái)看，三六(liù)零(líng)全资子公(gōng)司三六零(líng)私募基金(jīn)拟(nǐ)将其持有的对应(yīng)哪吒汽车(chē)3.53％股权的(de)出资权转让给两家(jiā)有(yǒu)限(xiàn)合伙企业(yè)，对应的增资额(é)为10亿元。据此估算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃(qì)上述增资(zī)权后，三(sān)六零(líng)持有哪吒汽车(chē)11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布(bù)对(duì)外投资(zī)进展公告称(chēng)，已与哪吒汽(qì)车各股东方签署有关(guān)协议，以(yǐ)支持哪吒汽车(chē)股(gǔ)份制改造。2023年1月，三(sān)六(liù)零(líng)发布《关于对(duì)外投资(zī)进展》公(gōng)告显示，为了配合哪吒汽车(chē)股改，三(sān)六零的持股比例降至10.72％，对应账面(miàn)价值为11.53亿元。此时，半(bàn)年(nián)多一(yī)点哪(nǎ)吒汽(qì)车的估(gū)值已经缩水为107.56亿元，跌了(le)一半不止。

　　此次(cì)2022年财务数据出炉后，哪吒(zhā)汽车(chē)估值会否进一步下调不得而知。

　　由于(yú)哪吒汽车(chē)的亏损，三六(liù)零持有(yǒu)股(gǔ)权的(de)账面值(zhí)出现(xiàn)较(jiào)大投资(zī)损失(shī)。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿元，变(biàn)动(dòng)金额14.47亿(yì)元，剔除出售欧朋浏览器确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽(qì)车带来的投资亏(kuī)损约9.4亿元。

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