今年以来，港股走势可谓一波(bō)三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目(mù)前基金(jīn)一季报披露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基(jī)金整体(tǐ)港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基金基(jī)金(jīn)经理表示，预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且(qiě)即将(jiāng)迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张，未来(lái)港股市场将在(zài)波动中上行(xíng)，板(bǎn)块方面，看(kàn)好政策优化下的消费和地产、预期反转修复(fù)的(de)互联网和(hé)医(yī)药、高景气的制造(zào)业等。

　　一(yī)季度港股基(jī)金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多(duō)只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的(de)主动权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向(xiàng)的基金(jīn)。截至一季度末(mò)，这些基金的港股(gǔ)平(píng)均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基(jī)金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的(de)N型(xíng)走(zǒu)势，截至4月(yuè)23日(rì)，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不少知名基金经理在一(yī)季度加大了对港股的投资力(lì)度，提(tí)升(shēng)港股(gǔ)配置在10-40个(gè)百分点(diǎn)不等(děng)。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管理(lǐ)的前海(hǎi)开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提(tí)升至今年一(yī)季度末的(de)39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年(nián)持有A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博(bó)时(shí)港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银(yín)港股通(tōng)价值(zhí)发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字经(jīng)济A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分(fēn)别为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、药(yào)明(míng)生(shēng)物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务(wù)、油气开(kāi)采、数字媒体、生物(wù)制品、多元金(jīn)融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程(chéng)度增持。

　　按(àn)照(zhào)增持情况排序(xù)，加仓(cāng)幅度最大(dà)的前十只港股为中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方航空股(gǔ)份、华电(diàn)国际电力股份、越(yuè)秀地(dì)产、中广(guǎng)核电力(lì)，分别涵(hán)盖油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼(liàn)化及贸易(yì)、航(háng)空机场、房地产开发(fā)等领(lǐng)域(yù)。值得注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概(gài)念，陆港通基金在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在(zài)波动中上(shàng)行(xíng)，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南(nán)方(fāng)港股创(chuàng)新(xīn)视野一年(nián)持有(yǒu)基(jī)金基金(jīn)经(jīng)理史博(bó)在一(yī)季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍(réng)然看好港(gǎng)股市场(chǎng)投(tóu)资机会(huì)：中国(guó)经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需求继(jì)续增(zēng)加，非制(zhì)造业恢复(fù)速度加快；海外无风(fēng)险利率方(fāng)面，3月初(chū)非农和通(tōng)胀(zhàng)数据以(yǐ)及突发(fā)的银行风险事件(jiàn)已经(jīng)让美联(lián)储过于强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域；风险(xiǎn)偏好方面，欧(ōu)美(měi)银行(xíng)业风(fēng)险(xiǎn)事件对市(shì)场冲(chōng)击可控，国(guó)内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于(yú)此(cǐ)，预判(pàn)港股市场将在波动(dòng)中上(shàng)行，在板(bǎn)块配置方面，我们将加(jiā)大(dà)对政策(cè)优化下的消费和地产(chǎn)、预(yù)期反转修复(fù)的(de)互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经理曲径(jìng)表示，港股数字经济的代表行业(yè)为互(hù)联网(wǎng)和(hé)先进制(zhì)造，在经历了过去2年(nián)的(de)合规(guī)整(zhěng)治及业务梳理后，股价均(jūn)处(chù)在(zài)价(jià)值投资区域，具有(yǒu)良好的投(tóu)资性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也(yě)更具有数(shù)据(jù)、平台和(hé)算法的整合(hé)能力，通过推出(chū耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗)人工智能相关(guān)模(mó)型及应用，提升自身运营效率，以及对外(wài)输出(chū)算(suàn)法和(hé)算(suàn)力。作为人工(gōng)智能(néng)赋能(néng)各个行(xíng)业(yè)的元年(nián)，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块(kuài)的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理(lǐ)周欣(xīn)表示，港股市场方面，港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)大部分(fēn)的(de)企(qǐ)业盈利来(lái)源于(yú)中国内地，中国(guó)内(nèi)地经济的环比(bǐ)上行将会支撑港(gǎng)股(gǔ)公司(sī)盈(yíng)利(lì)的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下(xià)半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司(sī)盈利环(huán)比仍有(yǒu)一定的(de)增(zēng)长，但是由于(yú)基数效应，下半(bàn)年港股盈利同(tóng)比增速会较上半年有所回落。对(duì)于估值(zhí)相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反(fǎn)垄断的(de)影响，TMT行业龙头(tóu)公司(sī)的估值仍将受到一定程(chéng)度的压制，但是(shì)当行业龙(lóng)头(tóu)公司(sī)受(shòu)情绪(xù)影响出现超跌时，将会(huì)有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速(sù)增长的红利中，但是(shì)随着中(zhōng)报业绩的释放和四季度集采(cǎi)的预期，生(shēng)物(wù)行业前期(qī)涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能(néng)会出(chū)现(xiàn)一定(dìng)的调整，但是通(tōng)过(guò)自下而(ér)上的方式生物医药(yào)行业仍将(jiāng)有机会选出(chū)有较好成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理(lǐ)付倍佳表(biǎo)示(shì)，展望未来，我们预计港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)已经(jīng)进入(rù)了(le)企(qǐ)业盈利的(de)拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加速扩张，并(bìng)且(qiě)A股市场也(yě)即(jí)将进入企(qǐ)业(yè)盈利的(de)拐点，这是推动两地市场向上的决(jué)定性因素(sù)。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内强外(wài)弱”及加息周期临(lín)近尾(wěi)声流动性逐步宽(kuān)松背(bèi)景下，中国资产的吸引(yǐn)力有(yǒu)望进(jìn)一步凸显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风险溢价均(jūn)在(zài)高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利(lì)与估(gū)值修(xiū)复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成(chéng)为(wèi)全球投(tóu)资的(de)主线，因此经营(yíng)杠杆弹(dàn)性大、前期(qī)降本增效(xiào)优(yōu)的行业和板(bǎn)块更(gèng)有(yǒu)望(wàng)受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较大上修空间；同时(shí)部分龙头公司有长期的(de)前(qián)沿技术(shù)/产(chǎn)品储备(bèi)以迎接下(xià)一轮的收(shōu)入扩张(zhāng)机(jī)会，有望开(kāi)启二次增(zēng)长曲(qū)线，如互耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的机会(huì)：关注(zhù)在未来经(jīng)济周(zhōu)期中(zhōng)上(shàng)行风险显著大于(yú)下行(xíng)风险的行业。市(shì)场预期在(zài)低位(wèi)、景气度耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗(dù)有拐点或(huò)持续(xù)性超预期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超(chāo)预期(qī)的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息(xī)资产的(de)机会(huì)：关注基(jī)本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有(yǒu)升，以及分红意(yì)愿提升的高(gāo)股息资产(chǎn)的(de)投(tóu)资机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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