如果要(yào)论二季度迄今，全球股票市场(chǎng)中最为(wèi)靓丽的一(yī)道“风景线”，那么显然非日本股市莫属！

　　周五(wǔ)（5月19日），日经225指数进(jìn)一步强势高开逾1％，最高触(chù)及30924.47点(diǎn)，创(chuàng)下了自1990年(nián)8月以来的新高(gāo)，收在30808.35点。在(zài)本周早些时(shí)候，东证指数(shù)已经率先(xiān)创下了(le)1990年8月(yuè)3日(rì)以(yǐ)来的最高收盘(pán)点位。

　　多组(zǔ)对比可以显示出日(rì)股今年以(yǐ)来的强势(shì)：东证指数年内(nèi)已累(lèi)计上涨了逾(yú)15％，远(yuǎn)远超过了标普500指数约9％的(de)涨幅。截止本周三，追踪日(rì)本股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨(zhǎng)了11.8％，而追踪标(biāo)普(pǔ)500指数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨(zhǎng)幅则(zé)仅为8.6％。

　　如果(guǒ)把周期缩短到二(èr)季度迄(qì)今的短短(duǎn)一个半(bàn)月，日股的涨幅(fú)更是在(zài)全球(qiú)主要股指(zhǐ)中几无敌手……

　　日股为(wèi)何能一举领(lǐng)涨全球(qiú)？对于许(xǔ)多国(guó)际市场的投资者(zhě)而(ér)言，近来提(tí)到日股(gǔ)的优异表(biǎo)现，脑海中第(dì)一(yī)时间浮现出的，无疑都是“股神(shén)”巴菲特在上月对日本市场表现出的强烈(liè)投资意愿(yuàn)。正(zhèng)是巴(bā)菲特进一步增持了日本(běn)五大商(shāng)社仓(cāng)位(wèi)，令越(yuè)来(lái)越多的(de)业内人士开始注意到这一全球第三大经济体的(de)巨大投(tóu)资机会(huì)。

　　不过，日股(gǔ)本轮爆发(fā)背后的成功秘诀(jué)，真的(de)仅仅只是获得了“股神(shén)”的青睐吗？

　　答案显然没那么(me)简单！事实上，在(zài)M&；；G Investments亚太股(gǔ)票团队联席主管Carl Vine看来(lái)，并不是巴菲特(tè)的出现让日(rì)股变得(dé)吸引人(rén)。巴(bā)菲特所看到(dào)的（机会）其实也正是(shì)其他(tā)人眼下正在看(kàn)到(dào)的，人们(men)对日股(gǔ)的前(qián)景正(zhèng)感(gǎn)到非(fēi)常兴(xīng)奋！

　　至于究竟有(yǒu)哪些因(yīn)素在推动着日股(gǔ)上(shàng)涨(zhǎng)？“干货”其实有很(hěn)多……

　　狂热的外资(zī)买(mǎi)需

　　根(gēn)据东京(jīng)证券交易(yì)所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投资者目(mù)前已(yǐ)经(jīng)连续第六周成为了日本股(gǔ)票的(de)净买家。在(zài)此(cǐ)期间(jiān)，外国投资者大举涌入了日股股票和期货市场，净流入逾300亿(yì)美元，是过去10年最大规模的(de)资金流入之一。

　　根据交(jiāo)易(yì)所的数据，在截至5月12日的最近(jìn)一周内(nèi)，海外(wài)交易者又净买入了价值7810亿日元（约合57亿(yì)美(měi)元）的(de)股票和(hé)期(qī)货。

　　杰富瑞日本股票(piào)策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安(ān)倍经济(jì)学”时(shí)代初期以来(lái)，他(tā)就从(cóng)未(wèi)见过外国投资者对(duì)日本(běn)如此感兴趣。

　　在欧美银行系统不(bù)稳定和信用紧缩(suō)风险的(de)笼罩下，越来越多(duō)的海外投资者似乎(hū)看(kàn)到了日本(běn)股市作(zuò)为避险地的“稳定性”。日本股票给人的长期低(dī)迷印象正在(zài)减弱，持续(xù)稳定在1美(měi)元兑换130日元的(de)日元汇率、以及股神巴菲特(tè)对日本五(wǔ)大(dà)商社(shè)的增(zēng)持，也令不少海外(wài)投资者(zhě)对投(tóu)资日本产生了更多(duō)的兴(xīng)趣。

　　高盛日(rì)本公司就表(biǎo)示，近来已受到了越来(lái)越多平时(shí)不太(tài)关注日本市(shì)场的海(hǎi)外投资者(zhě)的咨(zī)询(xún)。不少海外投资者在看到日本股市的涨(zhǎng)幅超过美股(gǔ)后，开始调查其(qí)中的原因，他们的建(jiàn)仓买入又(yòu)进(jìn)一步促使股市上(shàng)涨(zhǎng)，形成了目前(qián)的良性(xìng)循环(huán)。

　　一个值(zhí)得留意的现(xiàn)象是，在巴菲特上月公开(kāi)表态力挺日股(gǔ)后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑(hēi)石(shí)、KKR等(děng)在(zài)内(nèi)华(huá)尔街资本也已相继造访日本。这些海外资(zī)金有意复制巴菲特的(de)策略，通过低成本日元(yuán)融资押(yā)注高股息日元资(zī)产。

　　其实，巴(bā)菲特(tè)在(zài)日本五大商社上(shàng)的加大(dà)投资，也存在着在国际市场上分散(sàn)投资对象的想法。虽然(rán)巴菲特相信美国的增长潜力(lì)，但过度(dù)集中会(huì)产生风(fēng)险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全(quán)球(qiú)投资策略师Jeff Kleintop指出(chū)，日本(běn)股市(shì)的回报(bào)率是在(zài)波动性远低于美(měi)国科技股的情(qíng)况下实现的。这意味着日本(běn)股市对美(měi)国投资(zī)者来说应该颇(pǒ)有吸引(yǐn)力(lì)。对美国债(zhài)务(wù)上限的担忧可(kě)能也刺激了(le)一(yī)些(xiē)“末日准备者”涌(yǒng)入酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗日本股市，以(yǐ)此(cǐ)作(zuò)为(wèi)避险手段。

　　法(fǎ)国兴业银行(xíng)分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份报告中也表示，“外资的(de)回归是日(rì)本股市复苏的重要标(biāo)志(zhì)。（我们(men)）将继续对(duì)日本股票维(wéi)持超(chāo)配，并偏向银行、金融和价值股的投(tóu)资。”

　　深层次的企业治理变(biàn)革

　　当(dāng)然，在海外(wài)投资者今年对日(rì)本产生兴趣之前，他们此前在(zài)这片“失(shī)落地带”曾经历过长(zhǎng)达数十年(nián)虚假的曙(shǔ)光(guāng)和令人失望的低(dī)回报。那么这(zhè)一(yī)次(cì)，即便有着(zhe)避险和多元(yuán)化分散投资的需求，他们又为何(hé)铁了心一(yī)定要(yào)来(lái)日本市场(chǎng)？日本市(shì)场的吸(xī)引力(lì)就一定远超(chāo)全(quán)球其他地区吗？

　　这便(biàn)不得不提(tí)日本市场(chǎng)眼下正经历的(de)一场“蜕变”了！

　　金融服务提(tí)供商(shāng)Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表(biǎo)示，日本股市本(běn)轮(lún)上涨的主要原因还源于治(zhì)理标准的提高(gāo)，以及企业部门推动向股东返还(hái)现金。日(rì)本多年的公司治理改革已(yǐ)开始见效，这(zhè)项(xiàng)改(gǎi)革最(zuì)初由已故前首相安倍晋(jìn)三倡(chàng)导。

　　Rosenberg指出，目前日(rì)本企业的派息已大幅增加(jiā)，在截至今年(nián)3月(yuè)的(de)财年中，日本企业宣布的回(huí)购规模已(yǐ)飙升至9.7万亿日元（合(hé)714亿(yì)美元）的(de)历史最(zuì)高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的(de)日本公司资产酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗(chǎn)负债表上有净(jìng)现金(jīn)，而美(měi)国的这一(yī)比例只有20％多一(yī)点；东证指数成分股公(gōng)司(sī)中约有54％的公司股(gǔ)价低于每股账面(miàn)价值，而标普(pǔ)500指数成分股中(zhōng)这(zhè)一(yī)比例仅为7％。单从市净率等(děng)估值指标来看，这就为日本股(gǔ)市提供了更(gèng)坚(jiān)实的底部和(hé)更(gèng)高的上限。

　　今年3月底，东京证券交易所为(wèi)了改变(biàn)股价跌破每股净资产——市净(jìng)率低于(yú)1倍(bèi)的情况，还请求上市企业在意识到资本(běn)成本的(de)前提下推(tuī)进经营并公布(bù)改善方(fāng)案等。

　　与此相(xiāng)呼应的(de)行动(dòng)已(yǐ)开始扩大。4月下旬(xún)，JVC建伍株式会社推出了力争“早日实现市净率超过1倍”的(de)中期经(jīng)营(yíng)计(jì)划和股票回(huí)购，股价(jià)随后大(dà)涨近4成。清(qīng)水建设(shè)株式会社(shè)4月(yuè)下旬也宣(xuān)布了上限200亿日(rì)元的(de)股票(piào)回(huí)购和积极(jí)压缩政策性持股的方针，该(gāi)公司股价(jià)随(suí)后(hòu)上涨了10％。

　　包括(kuò)软(ruǎn)银(yín)、丰(fēng)田汽(qì)车、三(sān)菱(líng)商事在内的日本龙头企业在近(jìn)期公布(bù)财(cái)报时，也均宣布了新的(de)股票回购计划。不少(shǎo)分析(xī)师预计，到今年5月底，各日本(běn)上市公司的回购规(guī)模将进一步创下新(xīn)纪录。

　　高盛首席日本(běn)股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主题正(zhèng)引起(qǐ)许多(duō)海外(wài)投资者的共鸣(míng)，他们开(kāi)始看到这方面的有利证据。在交(jiāo)易(yì)所这些变化的推动下，许多(duō)公司正在(zài)回购股份(fèn)，厘清经常(cháng)令(lìng)人困惑的交叉持股，并在定(dìng)期公开会议之前与股(gǔ)东进行更密切的接触。”

　　对(duì)冲基金集团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示(shì)，东京证交(jiāo)所(suǒ)的鼓励(lì)意(yì)味着“过去两年在这(zhè)方(fāng)面发生的事(shì)情比(bǐ)过去30年还要多”，这是股(gǔ)市充满活力表现的最(zuì)大单一原因。他(tā)们对提(tí)高股本回报(bào)率有着(zhe)坚定的(de)态度(dù)，希望(wàng)市(shì)值上升。

　　宽货(huò)币、稳(wěn)经(jīng)济(jì)

　　最后，日本央行目(mù)前依然(rán)宽松的货币政策(cè)和日(rì)本(běn)相对(duì)稳健(jiàn)的经济基本面(miàn)，显(xiǎn)然也对(duì)日股的表(biǎo)现构成了提振(zhèn)。

　　尽管新(xīn)行(xíng)长(zhǎng)植田和男(nán)上(shàng)月已走马上(shàng)任，但日本央行暂(zàn)时仍(réng)未改(gǎi)变其(qí)大规模的货币宽松路线。即便日(rì)本通货膨胀率超过了央行(xíng)2％的目标，但植田(tián)和男依然强调，“还不能放心地说通胀（达到了央行目(mù)标(biāo)）”。

　　相比之下，欧美央行今年(nián)上(shàng)半年还(hái)在持续(xù)加(jiā)息(xī)，并已(yǐ)被迫在物价与经(jīng)济稳定之间(jiān)作出(chū)艰难(nán)抉择。继续宽(kuān)松的(de)日本(běn)央行眼下依然处于能让海外投资者放心购(gòu)买(mǎi)的(de)状(zhuàng)态。

　　日本宏观经济的表现(xiàn)目前也相对更为稳健。日本内阁府17日公布的数据显(xiǎn)示，今年(nián)前三(sān)个(gè)月日本国内(nèi)生产总值（GDP）折合成(chéng)年率增长1.6％，创下了近三(sān)个季度(dù)以来新(xīn)高(gāo)。

　　日本国家旅(lǚ)游(yóu)局表示，受益于中(zhōng)国放宽旅行限制，4月商务和休闲外国(guó)游客人数从此前的182万攀升至195万。高盛策略(lüè)师在报告中指(zhǐ)出，考虑到入境旅游业(yè)复苏、强(qiáng)劲资本支出计划和日本(běn)央行持续(xù)宽松等(děng)积(jī)极因素，日(rì)本这个(gè)世界(jiè)第三大经济体的前景十分强劲(jìn)。

　　值得一(yī)提的(de)是，从经济合作(zuò)与发展组织的经济(jì)前景指数来看，日本(běn)目(mù)前是七国集团中(zhōng)唯一(yī)一(yī)个超过临界(jiè)线100的。

　　日本(běn)第三大在线(xiàn)经纪商Monex的首席(xí)策略师Takashi Hiroki表示，日(rì)本企业(yè)的业绩似乎相当不错，重要的汽车(chē)行业(yè)预计利(lì)润(rùn)将(jiāng)增长。以内需为(wèi)导向(xiàng)的企业正受(shòu)益于入境游增长的(de)前景，而(ér)大型银行也获得了(le)丰厚的收益(yì)。预计日(rì)本股市到今年年底将进一步(bù)上涨10％或更多。

　　里昂证券(quàn)也认(rèn)为，日本(běn)股市今(jīn)年(nián)的涨势(shì)或将(jiāng)延续(xù)下去，因盈利增长、股票回购和估值仍处于低位吸引了买家，巴菲特的(de)认可(kě)、公司治理的(de)改(gǎi)善均提振了(le)市场，而企业财报的不俗表现或有望成为最新(xīn)的上(shàng)行催(cuī)化(huà)剂。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗