AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不(bù)少上市公司宣布试水人工智(zhì)能、基金经理开(kāi)始布局(jú)AI概念，也有基金(jīn)公司(sī)尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写(xiě)季(jì)报！

　　引起市(shì)场关注的是(shì)，此次公(gōng)募(mù)基金2023年一(yī)季度报中，无(wú)论(lùn)是(shì)成(chéng)长派、还是价值(zhí)派(pài)，众多基金(jīn)经(jīng)理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派(pài)别基金经理均认(rèn)可AI所带(dài)来的(de)颠(diān)覆(fù)性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中(zhōng)长期投(tóu)资价值(zhí)，但是对于短期人工智能极(jí)致行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经(jīng)理对(duì)AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关(guān)注的是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明确(què)写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了(le)人工(gōng)智能对各个(gè)行业(yè)的(de)改变，比如医(yī)疗、教育、工业生(shēng)产、环境保瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思护和可(kě)持续发展，以(yǐ)及新能源开(kāi)发和(hé)利用等领域。文中表示(shì)，人(rén)工智能领域的快速发(fā)展为全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要建立完善的(de)法律法规(guī)和伦理准(zhǔn)则(zé)，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安(ān)全并防止(zhǐ)滥(làn)用。在(zài)应对挑(tiāo)战的(de)同时，也应抓住(zhù)人工智(zhì)能带(dài)来的机遇，共同推动这一(yī)领(lǐng)域的创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明(míng)确表示，产业方(fāng)向上(shàng)，我(wǒ)们坚定的看好人工智能(néng)对(duì)各个行业的改变。他还(hái)专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的(de)核心逻(luó)辑是提高(gāo)效率，而(ér)高质(zhì)量发(fā)展的核(hé)心在于效率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说(shuō)到(dào)数字化时，表示其本质(zhì)是利用(yòng)技术的手段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传播的(de)效率，这是一个长(zhǎng)期向(xiàng)上的类(lèi)消费行业，在美国是一个和互联(lián)网行业一样(yàng)大规模的产业。在(zài)中国(guó)，依然处于产(chǎn)业的(de)早期，但是(shì)我们可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越(yuè)意(yì)识到(dào)数字化的重要性。而此轮(lún)数字(zì)化将会(huì)和人工智(zhì)能深度融合，也(yě)会给中国公司带来发展的(de)机会。目前整个板(bǎn)块(kuài)的估值都(dōu)到了历(lì)史最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此(cǐ)次(cì)是基金(jīn)经(jīng)理首次利用人工智(zhì)能(néng)完成(chéng)季(jì)报，也显示出人工智能确实开始方方面面开始影响我们的生活、工作等(děng)，是(shì)一个历史性(xìng)大浪潮(cháo)。此前，也(yě)有(yǒu)基金公(gōng)司(sī)积极(jí)拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资(zī)者教育基(jī)地宣布成为百度文心一言首(shǒu)批(pī)生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通(tōng)过百度智(zhì)能云接入文心一(yī)言能力，致(zhì)力(lì)于创新(xīn)投资者关系(xì)管理新模式，提(tí)升客户投资(zī)体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场热点，不少基(jī)金经(jīng)理选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了(le)科技成长派基金经理，也不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于人(rén)工智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒(méi)互联网行业。前十大(dà)重仓股(gǔ)中，除了(le)海康(kāng)威(wēi)视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特等8只个(gè)股均为一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上(shàng)，坚定看好人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的(de)5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网平台(tái)、创(chuàng)新药。我们(men)认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增长要素(sù)。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是软件和互联网领(lǐng)域(yù)的机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技(jì)成长团队中，有不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经理(lǐ)明确看好人工智(zhì)能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增(zēng)强基金经理陈(chén)涛(tāo)在去(qù)年下半年(nián)开始增持软件，当时基(jī)本处于(yú)估值、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他认(rèn)为，行业在信(xìn)创(chuàng)、数字化、智能化等长期(qī)需求(qiú)刺激(jī)下将迎(yíng)来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数不多处(chù)于成长前期、对标国际(jì)也还有巨大(dà)成长空(kōng)间的(de)板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期(qī)的序(xù)幕，带来以十年为(wèi)维度的产业(yè)变(biàn)革(gé)机会，同时配合(hé)2023年(nián)一季度的复(fù)苏和业绩修复，以软件计算机为代(dài)表的科(kē)技(jì)板块内会持续有个股投资(zī)机(jī)会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源新材(cái)料基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无(wú)疑(yí)问人工(gōng)智能和可再(zài)生能源将构成未来社会的基石。在(zài)当(dāng)下，随着经济(jì)的(de)企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将(jiāng)进入(rù)新一轮的(de)爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积极的一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子版块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思季度，他所管理的基金维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进(jìn)行精选和(hé)布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前十(shí)大重仓(cāng)股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买(mǎi)到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的(de)重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家品质生活在一季度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业(yè)结构(gòu)占比(bǐ)，减持地产、军(jūn)工比(bǐ)例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来看，科(kē)大(dà)讯飞、三(sān)六零(líng)、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要是基于(yú)对(duì)未来2年数字经(jīng)济(jì)的看好。随着(zhe)人口老(lǎo)龄化与经(jīng)济发展(zhǎn)模式转变(biàn)，数(shù)据(jù)成为新的生产要素，高质(zhì)量(liàng)发展的核心(xīn)在(zài)于全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智(zhì)能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好的(de)产业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务(wù)端全(quán)面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算法，以及多样化的行(xíng)业应用等，这是一个系统性工(gōng)程，产业空间(jiān)较大(dà)、持(chí)续时间较长，是未来具有成长性的行业之(zhī)一(yī)。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部(bù)总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布(bù)局了TMT或(huò)人(rén)工智能相关板块。比如，建信智(zhì)能生(shēng)活在(zài)一季(jì)度继(jì)续调整了行业配置，降低了(le)制(zhì)造业、大金融(róng)地产行业(yè)的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工(gōng)智能(néng)技(jì)术(shù)创新(xīn)带(dài)来(lái)的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过(guò)，在人工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中表达(dá)了对(d瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思uì)人工智能(néng)的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈(liè)烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工智(zhì)能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着(zhe)大模(mó)型路(lù)线的(de)成功，这一成功比(bǐ)之前几次(cì)的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具(jù)现实意(yì)义，因(yīn)为本次(cì)的(de)人工智能的(de)应用(yòng)领域得到了极大(dà)的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通(tōng)用性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创(chuàng)新，未来多(duō)个(gè)行(xíng)业将极大(dà)受益于这(zhè)一技术的应用和(hé)普及。未来(lái)我(wǒ)们应该(gāi)更加(jiā)重视(shì)这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)一季(jì)度前(qián)十(shí)大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一(yī)季报中(zhōng)也提到(dào)了对AI的看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少(shǎo)见(jiàn)到(dào)对相(xiāng)关板块的布(bù)局(jú)。他表(biǎo)示，除复合国家安全自(zì)主可(kě)控和产业趋势(shì)外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创(chuàng)新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算机(jī)、电(diàn)子等偏成长行(xíng)业的部分成长股是未来关(guān)注的方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发(fā)现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意(yì)到(dào)市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新(xīn)能源板块的非理(lǐ)性(xìng)行为(wèi)，就(jiù)如同去年三季度(dù)半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而(ér)造就了难得(dé)的机会。“我们(men)这时反而应该加(jiā)大(dà)对能源板(bǎn)块机会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟(mèng)夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级(jí)别(bié)的技术要素革命，或(huò)许我们已经站在新一(yī)轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极(jí)学习和(hé)拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有(yǒu)生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力(lì)在火热的行情面前保留一(yī)份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间(jiān)也(yě)必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动(dòng)。正因为此，他在去(qù)年三(sān)四季(jì)度布局了不少人工智能相关(guān)的(de)标的，在一(yī)季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置(zhì)大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。当然市(shì)场中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情的(de)确立(lì)，但我们还是(shì)认(rèn)为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季(jì)度(dù)的市场(chǎng)走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不到的。就(jiù)好比去年初我们想象(xiàng)不(bù)到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰(tài)资管基(jī)金经理姜诚也在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是(shì)科(kē)技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它对投(tóu)资有哪些影响却(què)很难。利润在(zài)产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配(pèi)？市场当前认为的受益环节(jié)是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么(me)程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人(rén)不(bù)明(míng)就里的难题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的(de)发展是一(yī)个长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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